財(cái)富管理行業(yè)出現(xiàn)了哪些新變化，如何才能適應(yīng)新形勢(shì)下新需求，在外灘大會(huì)財(cái)富管理行業(yè)論壇上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼和原中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席尚福林發(fā)表了各自看法。

肖鋼提出，“數(shù)字技術(shù)持續(xù)推動(dòng)財(cái)富管理行業(yè)生態(tài)變化，并呈現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)化、智能化、開(kāi)放化三大特征”。肖鋼認(rèn)為，近年來(lái)，隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能等新一代信息技術(shù)普及應(yīng)用，以及居民財(cái)富管理需求的大幅增長(zhǎng)，各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)積極擁抱數(shù)字化，“以客戶(hù)為中心”逐步走出一些新業(yè)態(tài)、新模式。

尚福林同樣指出，科技對(duì)財(cái)富管理行業(yè)的驅(qū)動(dòng)趨勢(shì)正變得明顯，金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型速度加快，傳統(tǒng)的服務(wù)業(yè)態(tài)正在經(jīng)歷變革。資管機(jī)構(gòu)通過(guò)提供更智能便捷的投資建議和資產(chǎn)配置組合，降低了服務(wù)門(mén)檻、提升了運(yùn)營(yíng)效率。

“資管行業(yè)的整體亂象得到有效治理。”尚福林表示，影子銀行已得到遏制；銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化顯著，凈值化產(chǎn)品已達(dá)到24.31萬(wàn)億元，占比95.94%；剛性?xún)陡兜谋１纠碡?cái)已經(jīng)清零；空轉(zhuǎn)、嵌套等行業(yè)亂象基本消除。

肖鋼：財(cái)富管理行業(yè)呈現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化、智能化、開(kāi)放化

在肖鋼看來(lái)，在互聯(lián)網(wǎng)化上，行業(yè)機(jī)構(gòu)初期是把專(zhuān)業(yè)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到線(xiàn)上銷(xiāo)售，不斷豐富產(chǎn)品類(lèi)型。隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)深入，產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題需要服務(wù)差異化來(lái)彌補(bǔ)，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)和平臺(tái)圍繞產(chǎn)品投研、資產(chǎn)配置、持有陪伴等用戶(hù)投資全生命周期，探索相應(yīng)的服務(wù)模式。

比如，理財(cái)直播、理財(cái)社區(qū)已經(jīng)基本成為行業(yè)陪伴和投教的標(biāo)配?！皬漠a(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)化，轉(zhuǎn)向服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化，已成為行業(yè)發(fā)展的重要趨勢(shì)。”肖鋼說(shuō)到。

在智能化上，肖鋼表示，人工智能已經(jīng)滲透到財(cái)富管理行業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)，支持投研、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、用戶(hù)運(yùn)營(yíng)、投資決策、服務(wù)陪伴等智能化持續(xù)升級(jí)。其中，隨著自然語(yǔ)言處理、機(jī)器學(xué)習(xí)、知識(shí)圖譜、多輪對(duì)話(huà)等智能技術(shù)應(yīng)用，智能理財(cái)助手和專(zhuān)業(yè)理財(cái)師相配合的“人機(jī)協(xié)同”模式，使用戶(hù)分層服務(wù)更高效、精細(xì)化、專(zhuān)業(yè)化。

肖鋼提到，“全委托”的智能投顧方興未艾，特別是在“顧”的方面，智能化應(yīng)用仍有很大空間和潛力。

開(kāi)放化方面，肖鋼認(rèn)為，基于線(xiàn)上技術(shù)優(yōu)勢(shì)和用戶(hù)基礎(chǔ)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)較早開(kāi)始了探索，比如從開(kāi)放機(jī)構(gòu)自營(yíng)陣地，到體系化開(kāi)放數(shù)字服務(wù)矩陣；從觸達(dá)客戶(hù)到理解客戶(hù)、陪伴客戶(hù)等?！皵?shù)字財(cái)富管理服務(wù)的探索，離不開(kāi)行業(yè)‘開(kāi)放共建’的生態(tài)模式?！?/p>如今，開(kāi)放式的財(cái)富管理平臺(tái)也成為大型銀行的“標(biāo)配”，能夠幫助資管機(jī)構(gòu)低成本、高效率地開(kāi)展數(shù)字化服務(wù)，也讓財(cái)富管理平臺(tái)匯聚不同機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，豐富平臺(tái)的服務(wù)厚度，為客戶(hù)創(chuàng)造增量?jī)r(jià)值，提升服務(wù)體驗(yàn)。

肖鋼提到，新一代投資者是“互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的原住民”，對(duì)財(cái)富管理服務(wù)的便捷性、專(zhuān)業(yè)性、智能化提出了更高要求，這需要財(cái)富管理服務(wù)更有溫度，以數(shù)字技術(shù)和開(kāi)放生態(tài)作為支撐。肖鋼也建議，各機(jī)構(gòu)要建立數(shù)字化發(fā)展長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，加快數(shù)據(jù)中臺(tái)建設(shè)，加快形成智能投研和服務(wù)體系，打造更強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

尚福林：資管機(jī)構(gòu)要走專(zhuān)業(yè)化、差異化、特色化道路

“科技對(duì)財(cái)富管理行業(yè)的驅(qū)動(dòng)趨勢(shì)正變得明顯，金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型速度加快，傳統(tǒng)的服務(wù)業(yè)態(tài)正在經(jīng)歷變革，數(shù)字時(shí)代財(cái)富管理處在重要的發(fā)展機(jī)遇期?！鄙懈Ａ直硎尽?/p>尚福林認(rèn)為，中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成就主要有以下三大表現(xiàn)：

一是數(shù)字技術(shù)基礎(chǔ)不斷被夯實(shí)，5G、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，智能技術(shù)為數(shù)字應(yīng)用奠定了基礎(chǔ)，為推進(jìn)現(xiàn)代化建設(shè)提供了強(qiáng)大動(dòng)力。

二是用戶(hù)對(duì)數(shù)字技術(shù)的接受程度不斷提升。截至2022年末，我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)10.67億，新科技革命成果不斷融入生產(chǎn)生活，也影響著人們的思維方式。

三是適應(yīng)數(shù)字技術(shù)發(fā)展的政策制度環(huán)境不斷完善，近期已完成了平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的專(zhuān)項(xiàng)整改，過(guò)去利用數(shù)據(jù)和算法、技術(shù)等實(shí)施壟斷行為、損害市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題得到了重點(diǎn)整治。

“數(shù)字時(shí)代財(cái)富管理處在重要的發(fā)展機(jī)遇期?！鄙懈Ａ直硎?，截至2023年6月底，我國(guó)公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)27.69萬(wàn)億元，已超過(guò)了銀行理財(cái)規(guī)模。今年上半年，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模減少超過(guò)2000億元，而ETF等被動(dòng)指數(shù)類(lèi)基金規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)，首次出現(xiàn)超千億規(guī)模的ETF基金。

雖然市場(chǎng)潛力巨大，尚福林同時(shí)指出，當(dāng)前機(jī)構(gòu)面臨諸多挑戰(zhàn)：一方面，資管機(jī)構(gòu)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式變化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，會(huì)影響資產(chǎn)配置的底層邏輯；同時(shí)，傭金自由化和傳統(tǒng)信貸凈息差的收窄，使得財(cái)富管理成為銀行轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)方向；資管行業(yè)原有的剛性?xún)陡?、資金池被打破后，國(guó)外機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，這些都倒逼機(jī)構(gòu)增強(qiáng)自身服務(wù)能力。

尚福林還指出，當(dāng)前投資者的“固定收益”預(yù)期被打破，投顧需求更加突出，需要得到更專(zhuān)業(yè)的投資建議、財(cái)務(wù)規(guī)劃等綜合金融服務(wù)。同時(shí)，考慮到我國(guó)個(gè)人投資者占比高的實(shí)際情況，也對(duì)投資者教育與權(quán)益保護(hù)提出了更高要求。

談及財(cái)富管理市場(chǎng)的健康發(fā)展，尚福林提出以下三“要”：

一要秉持為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的定位，融入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局。

二要始終以客戶(hù)為中心，不斷滿(mǎn)足人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要。不能只停留在銷(xiāo)售產(chǎn)品層面，資管機(jī)構(gòu)要立足客戶(hù)需求，建立科學(xué)的投資理念和決策模型，提升投資研究和綜合服務(wù)能力，做好投資者全周期陪伴，在更高水平上提高儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化投資的效能。

三要打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，形成多元化差異化的競(jìng)爭(zhēng)格局。資管行業(yè)的多樣性決定了不同類(lèi)型的資管機(jī)構(gòu)要發(fā)揮各自資源稟賦優(yōu)勢(shì)，走專(zhuān)業(yè)化、差異化、特色化道路。（本文首發(fā)于鈦媒體App，作者｜蔡鵬程）

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