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#暑期創(chuàng)作大賽#今天在跟銀行的朋友聊天的時(shí)候，聽他吐槽說現(xiàn)在的銀行都快成保險(xiǎn)公司了，股市這個(gè)樣子，銀行幾乎是放棄了基金的銷售，轉(zhuǎn)而全力推薦保險(xiǎn)，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)至少不虧錢。他提了一個(gè)非常好的問題，銀行號稱在做財(cái)富管理，但是這樣有什么意義？ 我覺得可能很多機(jī)構(gòu)和投資人對財(cái)富管理并沒有很清晰的認(rèn)識。1.財(cái)富管理是大勢所趨。近年來，我國經(jīng)濟(jì)供給側(cè)改革和金融市場開放的不斷深入，資本市場的深度和廣度都得到了提升，隨著科創(chuàng)板推出、北交所開市，我國多層次資本市場體系已基本形成；以全面注冊制為代表的與成熟市場接軌的改革亦帶來我國資本市場的擴(kuò)容，直接融資比重提升；同時(shí)兩融擴(kuò)容、境內(nèi)外、場內(nèi)外衍生品的推出下，我國資本市場多空工具不斷豐富，市場深度及有效性持續(xù)提升。中國經(jīng)濟(jì)歷經(jīng)了40余年的高速發(fā)展期，居民財(cái)富也隨之大幅增長，截至2022年末，中國居民金融資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)229萬億，以個(gè)人金融資產(chǎn)計(jì)算，中國目前已成為全球第二大財(cái)富管理市場。房地產(chǎn)投資屬性的下降，資本市場廣度和深度的提升，金融投資產(chǎn)品的逐漸豐富，海外投資渠道的逐步形成，財(cái)富管理業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的累積，中國居民進(jìn)行大類資產(chǎn)配置的必要性和可行性都在提升。
2.相關(guān)制度在逐漸完善。一方面監(jiān)管政策的完善促進(jìn)了財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展。從2016年國務(wù)院對注冊制改革的授權(quán)正式實(shí)施，到2018年資管新規(guī)出臺，再到2020年A股退市新規(guī)，以及2022年11月1日起正式試點(diǎn)的做市商制度，相配套的一系列監(jiān)管文件出臺使得各財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)更加統(tǒng)一、經(jīng)營更加規(guī)范。打破剛性兌付、清除嵌套和通道業(yè)務(wù)、實(shí)施凈值化管理、重申投資者適當(dāng)性原則、強(qiáng)調(diào)保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益等更為明晰和規(guī)范的監(jiān)管要求，為財(cái)富管理行業(yè)的健康有序發(fā)展提供了良好的環(huán)境。另一方面投資顧問業(yè)務(wù)模式為財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了實(shí)現(xiàn)路徑。2019 年10月25日，證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，國內(nèi)基金投顧試點(diǎn)業(yè)務(wù)正式上線，截至2021 年末，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)約60 家?；鹜顿Y顧問試點(diǎn)機(jī)構(gòu)合計(jì)服務(wù)客戶數(shù)已達(dá)367 萬人、服務(wù)資產(chǎn)約980 億元?；鹜顿Y顧問業(yè)務(wù)推動(dòng)了財(cái)富管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的盈利模式從原有的代銷手續(xù)費(fèi)、差異化傭金轉(zhuǎn)為偏重保有量的管理費(fèi)模式。這也為財(cái)富管理業(yè)務(wù)的供給與需求提供了匹配的路徑。3.機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)。近年來，在“房住不炒”、資管新規(guī)出臺的大背景下，居民家庭資產(chǎn)配置也正在迎來拐點(diǎn)。根據(jù)招行與貝恩聯(lián)合發(fā)布的《2021中國私人財(cái)富報(bào)告》顯示，近年來，境內(nèi)高凈值客戶的資產(chǎn)配置中，銀行存款、理財(cái)和不動(dòng)產(chǎn)的配置比例有所下降，以基金為代表的權(quán)益類產(chǎn)品配置有所上升。面對這樣一個(gè)龐大且快速增長的市場，大力發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)已經(jīng)是銀行、券商等機(jī)構(gòu)的必然選擇。自2022年以來，因?yàn)榈鼐壵?、疫情等因素的影響。A股市場出現(xiàn)了比較大的波動(dòng)。2022年上半年主要財(cái)富管理機(jī)構(gòu)客戶總資產(chǎn)同比增速雖然同比普遍有所下降，但大部分機(jī)構(gòu)仍然保持了正增長，而財(cái)富管理收入則普遍負(fù)增長?？蛻艨傎Y產(chǎn)與財(cái)富管理收入的背離，反映出目前國內(nèi)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)對代銷產(chǎn)品收入的依賴度仍然較高，仍然是以代銷手續(xù)費(fèi)為主的“賣方投顧”模式。對比國際知名財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的發(fā)展歷史，中資財(cái)富管理機(jī)構(gòu)還有很長的路要走。如何能走出具有中國特色的財(cái)富管理之路，快速實(shí)現(xiàn)從依賴代銷手續(xù)費(fèi)的賣方模式到以擴(kuò)大存量為基礎(chǔ)的買方投資顧問模式的轉(zhuǎn)型，是所有機(jī)構(gòu)都需要解決的問題。財(cái)富管理是一個(gè)巨大的市場，也有著最激烈的競爭。最近兩三年的市場對于財(cái)富管理行業(yè)也是一個(gè)出清，而且這個(gè)過程還在持續(xù)。部分機(jī)構(gòu)也開始了買方投顧的嘗試。我們也在期待專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的那一天。
2.相關(guān)制度在逐漸完善。一方面監(jiān)管政策的完善促進(jìn)了財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展。從2016年國務(wù)院對注冊制改革的授權(quán)正式實(shí)施，到2018年資管新規(guī)出臺，再到2020年A股退市新規(guī)，以及2022年11月1日起正式試點(diǎn)的做市商制度，相配套的一系列監(jiān)管文件出臺使得各財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)更加統(tǒng)一、經(jīng)營更加規(guī)范。打破剛性兌付、清除嵌套和通道業(yè)務(wù)、實(shí)施凈值化管理、重申投資者適當(dāng)性原則、強(qiáng)調(diào)保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益等更為明晰和規(guī)范的監(jiān)管要求，為財(cái)富管理行業(yè)的健康有序發(fā)展提供了良好的環(huán)境。另一方面投資顧問業(yè)務(wù)模式為財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了實(shí)現(xiàn)路徑。2019 年10月25日，證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，國內(nèi)基金投顧試點(diǎn)業(yè)務(wù)正式上線，截至2021 年末，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)約60 家?；鹜顿Y顧問試點(diǎn)機(jī)構(gòu)合計(jì)服務(wù)客戶數(shù)已達(dá)367 萬人、服務(wù)資產(chǎn)約980 億元?；鹜顿Y顧問業(yè)務(wù)推動(dòng)了財(cái)富管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的盈利模式從原有的代銷手續(xù)費(fèi)、差異化傭金轉(zhuǎn)為偏重保有量的管理費(fèi)模式。這也為財(cái)富管理業(yè)務(wù)的供給與需求提供了匹配的路徑。3.機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)。近年來，在“房住不炒”、資管新規(guī)出臺的大背景下，居民家庭資產(chǎn)配置也正在迎來拐點(diǎn)。根據(jù)招行與貝恩聯(lián)合發(fā)布的《2021中國私人財(cái)富報(bào)告》顯示，近年來，境內(nèi)高凈值客戶的資產(chǎn)配置中，銀行存款、理財(cái)和不動(dòng)產(chǎn)的配置比例有所下降，以基金為代表的權(quán)益類產(chǎn)品配置有所上升。面對這樣一個(gè)龐大且快速增長的市場，大力發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)已經(jīng)是銀行、券商等機(jī)構(gòu)的必然選擇。自2022年以來，因?yàn)榈鼐壵?、疫情等因素的影響。A股市場出現(xiàn)了比較大的波動(dòng)。2022年上半年主要財(cái)富管理機(jī)構(gòu)客戶總資產(chǎn)同比增速雖然同比普遍有所下降，但大部分機(jī)構(gòu)仍然保持了正增長，而財(cái)富管理收入則普遍負(fù)增長?？蛻艨傎Y產(chǎn)與財(cái)富管理收入的背離，反映出目前國內(nèi)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)對代銷產(chǎn)品收入的依賴度仍然較高，仍然是以代銷手續(xù)費(fèi)為主的“賣方投顧”模式。對比國際知名財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的發(fā)展歷史，中資財(cái)富管理機(jī)構(gòu)還有很長的路要走。如何能走出具有中國特色的財(cái)富管理之路，快速實(shí)現(xiàn)從依賴代銷手續(xù)費(fèi)的賣方模式到以擴(kuò)大存量為基礎(chǔ)的買方投資顧問模式的轉(zhuǎn)型，是所有機(jī)構(gòu)都需要解決的問題。財(cái)富管理是一個(gè)巨大的市場，也有著最激烈的競爭。最近兩三年的市場對于財(cái)富管理行業(yè)也是一個(gè)出清，而且這個(gè)過程還在持續(xù)。部分機(jī)構(gòu)也開始了買方投顧的嘗試。我們也在期待專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的那一天。
