新華財經(jīng)北京6月9日電（記者閆鵬、劉玉龍）基金投顧業(yè)務迎來重要里程碑。9日，證監(jiān)會發(fā)布起草的《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務管理規(guī)定（征求意見稿）》，推動基金投資顧問業(yè)務轉常規(guī)，沿用試點期間對“投資”的規(guī)范和限制，強化對“顧問”的引導和監(jiān)管，并針對新問題新情況補齊短板。

業(yè)內(nèi)認為，規(guī)定明確基金投資顧問業(yè)務具體規(guī)范和監(jiān)管細則，為此項業(yè)務長期、規(guī)范、健康發(fā)展提供有力法治保障。推動基金投資顧問業(yè)務轉常規(guī)后，有利于培育專業(yè)買方中介力量，改善投資者服務和回報，優(yōu)化資本市場資金結構，促進基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

帶動基金行業(yè)財富管理轉型

2019年10月，證監(jiān)會啟動基金投資顧問業(yè)務試點。從試點開展情況看，基金投資顧問業(yè)務運行平穩(wěn)，業(yè)務適配性和發(fā)展前景獲得了市場各方的總體認可與支持。截至2023年3月底，共有60家機構納入試點，服務資產(chǎn)規(guī)模1464億元。

易方達基金副總裁陳彤表示，投顧業(yè)務管理規(guī)定征求意見稿充分反映了三年多的試點經(jīng)驗和成果，進一步完善了基金投顧業(yè)務具體規(guī)范和監(jiān)管細則，為基金投顧業(yè)務長期健康發(fā)展提供了有力的制度保障。

“投顧管理辦法的推出，是回歸財富管理本源，踐行初心的守正創(chuàng)新。公募基金投顧業(yè)務管理辦法的推出對深化財富管理轉型發(fā)展、踐行金融為民意義重大，標志著買方財富管理時代的到來。”東方證券副總裁徐海寧說。

在徐海寧看來，財富管理服務于中國居民投資理財，需要有一支真正代表投資者利益買方中介隊伍，過程中強調(diào)服務的完整性而不是被動的響應，并且需要一路的專業(yè)陪伴，實踐已表明基金投顧是改善投資者服務和回報的有效方式。

盈米基金董事長肖雯表示，房住不炒和凈值化時代的到來，全社會正面臨著理財價值觀的重構，老百姓的投資理念要向過去短期剛兌的預期收益習慣向凈值化的、波動的長期收益理念轉型，這種轉型是深刻而痛苦的，而投顧業(yè)務的主要使命就是通過投教投顧服務幫助老百姓改變對投資理念的認知，形成通過承擔波動獲得長期收益的投資理念?；鹜额櫴歉淖冑Y本市場生態(tài)，獲得市場長期資金的有力措施。

“過去三年多，投顧業(yè)務試點得到監(jiān)管的有力支持、穩(wěn)步推進，有效填補了買方代理的市場空缺，在提高買方資金專業(yè)性、提升直接融資、服務居民理財需求等方面卓有成效。未來投顧業(yè)務試點轉常規(guī)，相信在監(jiān)管的指引下，買方投顧業(yè)務將為切實提升投資者獲得感、推動公募行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量?！标愅f。

沿用試點期間對“投資”的規(guī)范

本次規(guī)定共40條，沿用試點期間對“投資”的規(guī)范和限制，加強對投資環(huán)節(jié)的監(jiān)管，進一步明確對管理型業(yè)務的管控，優(yōu)化投資分散度等監(jiān)管要求。其中，明確基金投顧機構需以基金組合策略形式向投資者提供基金投資建議；開展管理型業(yè)務的，要求建立健全并有效執(zhí)行交易和賬戶管理制度，做好交易監(jiān)測、記錄和風險控制等。

在投資管理環(huán)節(jié)，規(guī)定明確單一客戶持有單只基金的市值不得高于該客戶委托資產(chǎn)市值的20%，個別類型基金除外；單一基金投顧機構所有管理型基金投資顧問業(yè)務客戶持有單只基金份額合計不得超過該基金總份額的50%，持有單只貨幣市場基金、開放式債券基金份額合計不超過該基金總份額的20%。

業(yè)內(nèi)人士表示，本次規(guī)定讓基金投顧業(yè)務在組合策略產(chǎn)品化和服務內(nèi)容更加清晰，對未來扎實做好顧問服務端指明了方向，在業(yè)務的實際運作層面上進行適當放松，鼓勵試點機構在顧問服務方面持續(xù)創(chuàng)新，真正做到以客戶利益為中心。

強化對“顧問”的引導和監(jiān)管

在此前試點實踐中，基金投資顧問業(yè)務在帶動行業(yè)財富管理轉型，擴大專業(yè)買方中介力量同時，也存在部分機構“重投輕顧”和服務存在“產(chǎn)品化”傾向等問題，制約功能進一步發(fā)揮。

強化對“顧問”服務的監(jiān)管是本次規(guī)定另一項重要內(nèi)容。一是引導挖掘“顧問”服務的深度內(nèi)涵，比如鼓勵基金投資顧問機構將資金規(guī)劃、大類資產(chǎn)配置等納入服務范圍和協(xié)議內(nèi)容；二是加強適當性和服務匹配管理，著重強調(diào)基金投資顧問機構應當根據(jù)客戶情況匹配服務，在了解客戶情況前，不得展示基金組合策略，在實施匹配前，不得展示歷史業(yè)績；三是督促宣傳推介以反映服務質(zhì)量為導向，比如展示業(yè)績的，只能在為投資者完成服務匹配后，且僅能展示過往1年以上的整體業(yè)績，還需同時披露波動率、最大回撤等風險指標；四是進一步強化踐行信義義務和防范利益沖突，比如要求健全考核、激勵安排，不得存在與交易傭金收入掛鉤等激勵安排。

肖雯認為，規(guī)定總體思想就是為了引導行業(yè)堅守顧問服務的本源，其中有多條規(guī)定與此有關，比如在投前部分，第四條重點提到基金投顧機構必須全面了解客戶情況之后，為客戶提供資金規(guī)劃、資產(chǎn)配置等投資規(guī)劃方案，這是投顧非常重要的服務流程，一旦被忽略，就容易陷入賣產(chǎn)品的老路徑。

針對新問題新情況補齊短板

在對“投”與“顧”業(yè)務作出規(guī)范之后，規(guī)定也針對基金投顧業(yè)務新問題、新情況補齊了監(jiān)管短板，促進業(yè)務合規(guī)有序開展。

規(guī)定加強了基金投資顧問機構與基金銷售機構、其他基金投資顧問機構合作展業(yè)的規(guī)范，引導基金投資顧問業(yè)務服務于滿足居民多樣化養(yǎng)老需要，將基金投資顧問機構配置其他產(chǎn)品納入規(guī)范，并且豁免基金從業(yè)人員投資本公司基金鎖定期要求。

肖雯表示，規(guī)定明確要求區(qū)分和隔離基金投顧業(yè)務和合作機構開展的業(yè)務，對于顧問機構和銷售機構合作規(guī)則規(guī)定的更加細致，比如規(guī)定基金銷售機構要向顧問機構提供客戶個人身份、聯(lián)系方式等，協(xié)助投資顧問機構辦理顧問費用收取等。

值得一提的是，針對市場關心的基金投顧可投資私募證券投資基金，規(guī)定明確了投資私募基金的單一客戶配置比例、總配置比例、私募證券投資基金范圍等要求。

具體而言，基金投顧提供私募基金投資建議的，應符合單一客戶持有單只私募證券投資基金的市值不得高于該客戶委托資產(chǎn)市值的5%；單一基金投資顧問機構為所有客戶配置私募證券投資基金的總規(guī)模，不得超過該基金投資顧問機構為客戶配置公開募集證券投資基金總規(guī)模的10%；客戶應當符合組合策略中每只私募基金的適當性管理要求、合格投資者條件以及單筆投資金額限制；不得將封閉期長于三個月、凈值披露周期長于一周的私募基金等納入備選庫。

業(yè)內(nèi)認為，規(guī)定納入了私募基金新品類，買方投顧業(yè)務全局規(guī)劃初顯，發(fā)展前景更加廣闊。

編輯：翟卓

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