全球家族辦公室計劃實現(xiàn)多年來最大規(guī)模的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置轉移！

6月1日，瑞銀發(fā)布了《2023年全球家族辦公室報告》（下稱“報告”）。報告顯示，家族辦公室正計劃多年來最大規(guī)模的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置轉移。隨著接近零利率時代結束，主動型管理的平衡投資組合重新受到青睞。

瑞銀全球家族及機構財富主管兼全球金融市場部聯(lián)席主管George Athanasopoulos 表示：“目前正值全球金融危機后，利率持續(xù)低位或負值且流動資金充裕時代的終結，而今年的報告也正在這個關鍵性時點發(fā)布。在此環(huán)境下，我們的研究顯示家族辦公室正作出重大改變，做好準備以取得增長及成功?！?/p>George Athanasopoulos 還稱：“盡管當前市場及地緣政治趨勢促使投資者轉向具流動性的短期固定收益，但66％家族辦公室仍然認為非流動資產(chǎn)可提高長遠回報，并期望進一步增加對沖基金、私募股權基金及私幕債務等另類資產(chǎn)的配置，以分散私幕市場的配置。”

該報告對全球230個單一家族辦公室進行調查，受訪的家族辦公室總財富凈值為4958億美元，平均總財富凈值22億美元。亞太區(qū)有45個單一家族辦公室參與調查。

鑒于利率、通脹及經(jīng)濟增長可能出現(xiàn)轉折點，報告顯示，家族辦公室正計劃多年來最大規(guī)模的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置轉移。隨著接近零利率時代結束，主動型管理的平衡投資組合重新受到青睞。

亞太區(qū)家族辦公室對股票的配置最高（37％），其中41％計劃于未來五年增加對成熟市場的固定收益配置。隨著美元見頂及中國經(jīng)濟重啟，受訪的家族辦公室還預計將增加風險資產(chǎn)配置，35％計劃增持新興市場股票。

家族辦公室以另類資產(chǎn)協(xié)助分散投資組合的趨勢仍然強勁，但他們正在重新調整配置重點。亞太區(qū)近半家族辦公室（46％）偏好使用對沖基金以分散投資，相比全球只有33％家族辦公室偏好使用對沖基金進行分散投資。亞太區(qū)家族辦公室的對沖基金配置亦從3％升至5％。

瑞銀財富管理全球家族及機構財富亞太區(qū)聯(lián)席主管辜良雄表示：“與全球其他地區(qū)相比，去年亞太區(qū)家族辦公室的股票配置最高，而40％計劃在未來五年內大幅增加對成熟市場股票的配置。去年亞太區(qū)家族辦公室的私募股權投資主要分配于基金，而今年他們亦會繼續(xù)戰(zhàn)略配置資產(chǎn)至另類投資。展望未來，他們仍將偏好以另類資產(chǎn)分散投資。瑞銀擁有全球一體化銀行的優(yōu)勢，我們將繼續(xù)為家族和機構財富客戶提供專屬和及時的投資機會。”

各種另類資產(chǎn)的機遇

調查結果顯示，主動型管理重新受到青睞，近三分之一（34％）亞太區(qū)家族辦公室更加依賴投資經(jīng)理篩選和主動型管理，以增強分散投資成效。鑒于貨幣政策減少過剩的金融流動性，及宏觀經(jīng)濟不明朗因素依然存在，家族辦公室看好對沖基金，對其產(chǎn)生投資回報的能力充滿信心。

亞太區(qū)方面，80％家族辦公室預計對沖基金的表現(xiàn)將在未來12個月達到或超過其目標。進行私募股權投資的亞太區(qū)家族辦公室較偏好使用基金進行投資（53％），因為此類基金一般可實現(xiàn)分散投資，并有助于家族辦公室拓展投資到一些他們不熟悉的市場。

私募股權投資方面，亞太區(qū)家族辦公室最感興趣的行業(yè)是科技、醫(yī)療保健、信息及通訊、房地產(chǎn)和租賃。整體而言，27％亞太區(qū)家族辦公室計劃于未來五年增加私募股權直接投資。

全球的家族辦公室均審慎計劃在2023年削減房地產(chǎn)配置，但在五年內，亞太區(qū)13％的家族辦公室將轉為增加配置。此結果符合相關市場環(huán)境，因為2023年利率維持高位，房地產(chǎn)價格略為疲弱，未來寬松貨幣政策及較低估值將有望再次支持該資產(chǎn)類別。

瑞銀財富管理全球家族及機構財富亞太區(qū)聯(lián)席主管梁一蘋表示：“我們的家族辦公室客戶繼續(xù)偏向投資于對沖基金和私募股權基金。近一半亞太區(qū)家族辦公室使用對沖基金分散投資，而全球家族辦公室這一比例為三分之一?！?/p>梁一蘋還稱：“與全球趨勢相似，十分之四的亞太區(qū)家族辦公室計劃在未來五年內增加對成熟市場固定收益的資產(chǎn)配置，其中與我們亞太地區(qū)家族辦公室相關的長期投資主題為醫(yī)療設備及健康科技?！?/p>值得一提的是，面對發(fā)達經(jīng)濟體不明朗的增長前景、貸款環(huán)境收緊及地緣政治緊張局勢加劇，家族辦公室對當前市場持審慎態(tài)度。地緣政治成為全球家族辦公室最擔憂的議題，其次是經(jīng)濟衰退及通脹。

隨著區(qū)域投資偏好轉變，亞太區(qū)家族辦公室的資產(chǎn)仍有51％位于亞太區(qū)（包括大中華區(qū)），其中64％計劃于未來五年增加有關配置。

本文源自中國基金報