導(dǎo)讀：在過去100年的金融歷史中，有兩個家喻戶曉的名字，即便一個普通老百姓也可能聽說過。一個是推動了價值投資的“股神”巴菲特，另一個是締造了一系列傳奇的“最后的勝者”摩根大通。

確實，摩根大通曾經(jīng)對于美國經(jīng)濟發(fā)展的推動做出了不可磨滅的貢獻。他們數(shù)次在美國經(jīng)濟的危機中，作為“最后的勝者”提供流動性，推動了工業(yè)化和金融業(yè)的整合。每一本金融歷史書籍中，都會對摩根大通留下濃重的筆墨。關(guān)于摩根大通的故事幾天幾夜也說不完，有興趣的朋友可以看看《摩根財團》這本書（注：我們也會在文末贈送幾本給讀者）。

150年前，摩根大通成立了摩根資產(chǎn)管理（J.P. Morgan Asset Management）。作為資產(chǎn)管理行業(yè)少數(shù)的百年老店，在經(jīng)歷了數(shù)個金融危機、經(jīng)濟衰退、央行貨幣政策變化、全球地緣政治危機后，不但能夠屹立不倒，而且管理規(guī)模不斷創(chuàng)新高。更讓我們震驚的是，作為全球規(guī)模排名前十的資產(chǎn)管理公司，摩根資產(chǎn)管理依然能保持高比例的超額收益。

近期，摩根資產(chǎn)管理完成了對合資基金公司上投摩根的100%控股。這個里程碑的事件，也代表著摩根大通全面進入中國資本市場。在這個特殊的時間點，摩根資產(chǎn)管理的此次行為，也代表大型外資機構(gòu)依然看多中國，無疑給我們這些長期投資者巨大信心。

那么，業(yè)務(wù)遍及全球的摩根大通是如何締造的？摩根資產(chǎn)管理又如何安然渡過一次次危機？無論是作為全球領(lǐng)先的金融機構(gòu)的摩根資產(chǎn)管理，還是中國的上投摩根，又是如何取得長期超額收益的？我們試圖在接下來的文章中，為大家揭開摩根資產(chǎn)管理的“神秘面紗”。

摩根大通：金融鐵王座的國王

說到投資，許多人的第一反應(yīng)就是華爾街。這條全長不到500米，寬僅為11米的小街道，卻有著左右全球金融市場的能量。說到金融市場，許多人的第一個想到是美聯(lián)儲，他們的一舉一動左右著全球央行的動向，也對股票市場的起伏有著決定性作用。

而華爾街和美聯(lián)儲的奠基人，都指向了一個金融巨頭：摩根大通。摩根大通曾經(jīng)的總部位于華爾街23號，曾經(jīng)當(dāng)金融危機席卷美國時，在美聯(lián)儲還沒有成立之前，人們聚焦在摩根大通的大門口，等待著他們的救援。

圖：100年前的華爾街23號，摩根大通總部

1837年，摩根大通最有影響力的人物，約翰·皮爾龐特·摩根（John Pierpont Morgan）出生。大家更熟悉的是他名字縮寫，也就是今天大名鼎鼎的J.P. Morgan。

小時候的約翰·皮爾龐特·摩根體弱多病，一度造成了性格的極端兩面性，時而精力旺盛，時而抑郁煩躁。24歲的時候，他深愛的妻子在結(jié)婚4個月后就因肺結(jié)核病故。年輕時的種種經(jīng)歷，造就了他堅毅強大的內(nèi)心。

我們把時間快進到1907年，當(dāng)時的美國正在經(jīng)歷歷史上第一次的金融危機。進入20世紀(jì)初，美國經(jīng)濟出現(xiàn)了快速發(fā)展：發(fā)電量從1902的48億度增長到1907的106億度；鐵路在1905到1907年之間，建成了25000公里，使用了860萬噸鋼鐵。

由于美國經(jīng)濟大繁榮，推動了資本在此期間的“杠桿效應(yīng)”，大量歐洲資本通過提供短期信貸來資助創(chuàng)業(yè)投機。僅在1906年，海外資本對美國的投資達到5億美元，相對于現(xiàn)在的1200億美元。

對于資本的大量渴望誕生了早期的信托投資公司，在1906年紐約一半左右的銀行貸款都被信托公司作為抵押投資高風(fēng)險的股市和債券上。當(dāng)股市的泡沫破滅后，引發(fā)了一輪金融去杠桿，這也就是著名的1907年金融危機。

在這一次金融危機中，大量信托公司遭到“擠兌”，對傳統(tǒng)金融體系的不信任導(dǎo)致形成了嚴(yán)重的負反饋，流動性出現(xiàn)了停滯。在最嚴(yán)重的時候，紐約市政府都無法發(fā)行債券，紐交所差點關(guān)門大吉。

此時此刻，70歲的約翰·皮爾龐特·摩根站了出來。在1907年10月24日危機的高潮，紐交所總裁托馬斯在下午后奪門而出，他沒有走向斜對角的美國財政部，而是街對面的華爾街23號摩根大通總部。他告訴約翰·皮爾龐特·摩根，如果不能立即籌集2500萬美元，紐交所就要提前關(guān)閉。很快，摩根先生依靠自有資金和自己的聲譽，在16分鐘內(nèi)籌集到了2500萬美元，拯救了美國建國之后最嚴(yán)重的金融危機。而此次事件，也直接推動了之后的美聯(lián)儲誕生。

今天，提到J.P. Morgan這個名字，大家都知道是華爾街的象征！

圖：當(dāng)年摩根先生感冒，都是紐約時報的頭條新聞

1933年大蕭條結(jié)束后美國出臺了著名的“Glass-Steagall”法案，將摩根大通分拆成兩大金融巨頭：J.P. Morgan和Morgan Stanley。

即便在最近的一次2008年金融危機中，摩根大通也一起攜手美聯(lián)儲拯救了血雨腥風(fēng)的華爾街，防止金融危機進一步蔓延。

當(dāng)時，摩根大通的現(xiàn)任CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）很早就看到了次級債（Subprime Debt）可能引發(fā)的巨大風(fēng)險，認為這種無限加杠桿的泡沫終有要破滅的一天。于是，摩根大通很早就堅決規(guī)避了相關(guān)的金融衍生品，大刀闊斧削減了資產(chǎn)負債表上的次級債資產(chǎn)，主動對資產(chǎn)負債表進行了收縮，成為了華爾街極少數(shù)還持有現(xiàn)金的銀行。

于是，當(dāng)華爾街第五大投行貝爾斯登倒閉的時候，在美國當(dāng)時財政部長保爾森的推動下，摩根大通收購了貝爾斯登，之后又收購了華盛頓互惠銀行（Washington Mutual）。（注：具體細節(jié)，可以參考保爾森的自傳《峭壁邊緣》）

也在那次危機之后，每年摩根大通 CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）的股東信，都成為華爾街必看的一篇報告。

誕生于摩根大通旗下的摩根資產(chǎn)管理，也流淌著“華爾街鐵王座”的血液。在大家恐懼的時候懂得出手，在大家沉浸于泡沫的時候退出，成為了歷史上少數(shù)的百年老店資產(chǎn)管理公司。

最早進入中國的華爾街機構(gòu)之一

摩根大通與中國結(jié)緣已有百年，是最早一批和中國建立正式業(yè)務(wù)關(guān)系的華爾街金融機構(gòu)。

如果說新中國成立后的中美關(guān)系歷史性時刻，那么莫過于1972年2月28日的《聯(lián)合公報》，尼克松訪華的一周，被稱為“改變世界的一周”。也就在中美建交一年后，時任大通銀行（Chase Bank）主席戴維·洛克菲勒緊隨尼克松的“破冰之旅”訪華，并獲得了周恩來總理的親自會見。為期10天的訪華結(jié)束后，戴維·洛克菲勒宣布大通銀行已經(jīng)獲得了中國銀行在美國紐約的代理行地位，可以辦理中美之間的諸多資金往來業(yè)務(wù)，從而成為第一家同中國建立正式業(yè)務(wù)關(guān)系的美國銀行。

在資產(chǎn)管理領(lǐng)域，摩根大通旗下的摩根資產(chǎn)管理（J.P. Morgan Asset Management）也是最早進入中國的外資機構(gòu)之一。早在2003年，摩根資產(chǎn)管理就獲得了QFII資格，成為那個年代能夠參與A股投資的第一批海外機構(gòu)。到了2004年，摩根資產(chǎn)管理和上海信托成立了合資基金公司上投摩根，也是當(dāng)時最早成立的合資基金之一，成立時間甚至比一大批內(nèi)資的基金公司都早。

以一流的方式提供一流的服務(wù)

今天，摩根資產(chǎn)管理，依舊是全球管理規(guī)模體量最大的資產(chǎn)管理公司之一。截止2022年底，其管理規(guī)模超過2.4萬億美元，規(guī)模位列全球資管公司前十。

更難能可貴的是，即便在如此巨大的管理規(guī)模體量下，摩根資產(chǎn)管理依然體現(xiàn)了很強的超額收益。根據(jù)摩根大通的2022年年報，整體資產(chǎn)規(guī)模中有90%的資產(chǎn)收益過去10年跑贏同行。其中，權(quán)益類資產(chǎn)跑贏比例為95%、固定收益資產(chǎn)跑贏比例為91%、多元資產(chǎn)和另類投資跑贏比例為77%。

圖：摩根資產(chǎn)管理過去10年業(yè)績大幅跑贏同行

我們都知道資產(chǎn)管理公司面臨兩大靈魂考核：1）要大規(guī)模的Beta，還是小規(guī)模的Alpha；2）在一個每隔10年都有黑天鵝事件沖擊的環(huán)境下，如何真正成為時間朋友，避免“突然死亡”。

如果把Beta和Alpha進行劃分，我們看到站在Beta這一邊的代表是指數(shù)基金。指數(shù)基金提供了一種標(biāo)準(zhǔn)化低費率的產(chǎn)品，客戶拿到手的收益完全來自指數(shù)基準(zhǔn)的Beta，比如說標(biāo)普500指數(shù)產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的規(guī)模容量可以很大，但不提供超額收益。

站在Alpha這一邊的代表是對沖基金，他們?yōu)榭蛻籼峁┖褪袌鯞eta相關(guān)度不大的超額收益。大部分對沖基金會把指數(shù)層面的Beta對沖掉，那么無論牛熊，客戶都能拿到穩(wěn)定的Alpha收益。這類產(chǎn)品通常會隨著規(guī)模變大后，損耗其Alpha能力，導(dǎo)致大部分真正有超額收益能力的產(chǎn)品，規(guī)模體量都不大。

那么我們先回答第一個問題，摩根資產(chǎn)管理是如何在如此大的管理規(guī)模體量下，依然保持超額收益能力的？

首先，是多策略的全天候平臺能力。容量和超額收益的矛盾，主要體現(xiàn)在一類策略上，而非單一大類資產(chǎn)。比如說指數(shù)基金，本質(zhì)是做指數(shù)跟蹤的一類策略；而文藝復(fù)興的大獎?wù)禄?，則屬于量化驅(qū)動的策略。在摩根資產(chǎn)管理，覆蓋了超過600種投資策略。覆蓋的策略數(shù)量越多，對資產(chǎn)類別的劃分越細致，就越容易解決規(guī)模體量和超額收益之間的矛盾。本質(zhì)上，摩根資產(chǎn)管理在不同細分領(lǐng)域構(gòu)建自己的超額收益能力。比如說權(quán)益投資，就可以根據(jù)地域繼續(xù)劃分為美股、歐股、新興市場、日本、日本除外的亞太、全球等幾個不同的領(lǐng)域。

圖：摩根資產(chǎn)管理的投資策略和策略類型

其次，是追求卓越的核心價值觀。摩根資產(chǎn)管理的文化可以用一句話概括：First class business in first class way （以一流的方式提供一流的服務(wù)）。即便過去了100多年，摩根大通這個名字依然代表著最高標(biāo)準(zhǔn)的華爾街服務(wù)。在摩根資產(chǎn)管理內(nèi)部，不斷追求為客戶提供一流的服務(wù)。這種追求卓越的精神，是超額收益的必要條件。

只有在每個環(huán)節(jié)都做得更好，才能實現(xiàn)領(lǐng)先競爭對手的業(yè)績。特別是已經(jīng)具有“工業(yè)化”屬性的國際化資產(chǎn)管理公司，超額收益絕對不是來自某一個人的靈光閃現(xiàn)，而是整個團隊+整個工作流程做得比其他人更優(yōu)異的結(jié)果。

我們再來思考第二個靈魂考核：如何成為資產(chǎn)管理行業(yè)的百年老店？金融行業(yè)有一個普遍的問題，定價都是基于正常的經(jīng)濟運行周期，但是“百年一遇”的黑天鵝事件，發(fā)生的頻率遠遠高于統(tǒng)計概率。

在上一輪金融危機中，我們看到了全美第四大投行雷曼兄弟的倒閉，80年代的華爾街之外所羅門兄弟也是王朝頃刻坍塌，還有放入商業(yè)學(xué)院教科書的長期資產(chǎn)管理公司。我們看到，每一輪大大小小的危機，都會有至少一家資管巨頭“出局”。

那么摩根資產(chǎn)管理又是靠什么在一次次危機中活下來呢？在我們的觀察中發(fā)現(xiàn)，摩根資產(chǎn)管理在每一個年代都有一位最頂尖的領(lǐng)導(dǎo)人。規(guī)避風(fēng)險，不僅需要自下而上的風(fēng)控體系，還需要自上而下的風(fēng)險識別能力。早期的摩根大通，都是每一次危機的最后出資人。

而摩根大通的現(xiàn)任CEO 杰米·戴蒙同樣出色，他曾經(jīng)在Duff McDonald出版的《Last Man Standing：The Ascent of Jamie Dimon and JP Morgan Chase》一書中，詳細闡述了他的風(fēng)控“軍規(guī)”（注：這本書有中文版本的，叫做《最后的勝者：杰米·戴蒙與摩根大通的興起》）：

1）極其專注。他會隨身攜帶一些A4紙，只要想到一個事情，就立馬寫下來，然后立即解決。他喜歡用寫的方式，而不是說的方式進行管理。通過這個方式，實現(xiàn)更好的專注，以及不斷改進的思維。

2）極度分散的業(yè)務(wù)體系。摩根大通不會在任何一個領(lǐng)域暴露過大的風(fēng)險，這意味著任何領(lǐng)域的失敗，都不會產(chǎn)生致命的傷害。戴蒙認為，資產(chǎn)管理行業(yè)就是不斷做決策，有些決策會對，有些決策會錯。那些錯誤的決策會傷害我們，但不會讓我們致命。一百多年以來，“不害怕失敗”成為了融入摩根大通管理層的基因。

3）懂得運用金融科技，提高風(fēng)控效率。戴蒙是一名極其看重科技的CEO，他發(fā)現(xiàn)自己人生的變化，都是隨著技術(shù)進步而變化的。近年來，摩根大通每年花費近120億美金在科技的更新維護上，把技術(shù)手段運用到風(fēng)險控制領(lǐng)域。

中國的摩根資產(chǎn)管理：

將全球智慧和本土經(jīng)驗結(jié)合

摩根資產(chǎn)管理早在2004年就進入中國公募基金市場，通過合資公司形式成立了上投摩根，并且在近期完成了對上投摩根的100%控股。歷經(jīng)十九載春秋，上投摩根已成長為國內(nèi)領(lǐng)先的資產(chǎn)管理機構(gòu)，一路走來，碩果累累。截至2022年底，上投摩根業(yè)務(wù)條線資產(chǎn)管理規(guī)模近1600億元，服務(wù)客戶數(shù)量超過6400萬，公募基金利潤累計超過540億元。

作為長期跟蹤和訪談上投摩根基金經(jīng)理的外部觀察家，我們發(fā)現(xiàn)此前的上投摩根有三個顯著區(qū)別于國內(nèi)其他基金公司，并且又和全球摩根資產(chǎn)管理相一致的特點：

1）多策略的全天候產(chǎn)品線。上投摩根把產(chǎn)品線按照風(fēng)險等級、主動被動、投資區(qū)域進行了矩陣式的劃分。

從風(fēng)險等級上看，上投摩根提供了從低風(fēng)險的貨幣基金、債券基金，到中風(fēng)險的股債混合、多元資產(chǎn)基金，再到高風(fēng)險的權(quán)益類基金等產(chǎn)品。從主動和被動的劃分看，上投摩根既有創(chuàng)造超額收益的主動型產(chǎn)品，也有跟蹤細分指數(shù)的被動產(chǎn)品，還有把主動和被動結(jié)合的主動量化。

從區(qū)域劃分看，上投摩根提供了涵蓋A股、港股、大中華地區(qū)、新興市場、日本、歐洲、美國等多個區(qū)域的投資產(chǎn)品。此外，上投摩根的多元資產(chǎn)投資也是國內(nèi)領(lǐng)先的，覆蓋了類似于美元債、REITs、天然資源等多類型的資產(chǎn)。

在每一個大的產(chǎn)品線下，上投摩根都有從業(yè)經(jīng)歷豐富的領(lǐng)導(dǎo)者。

主動權(quán)益和固定收益業(yè)務(wù)條線上，由從業(yè)經(jīng)驗超20年的杜猛領(lǐng)導(dǎo)，他在上投摩根工作超過15年，是市場上長期業(yè)績突出的基金經(jīng)理。

多元資產(chǎn)及國際業(yè)務(wù)條線，由恩學(xué)海負責(zé)，他擁有27年的養(yǎng)老金投研經(jīng)驗，此前在富達全球管理總規(guī)模170億美元的多元資產(chǎn)和養(yǎng)老金產(chǎn)品。（富達基金數(shù)據(jù)，截至2017.12.31）

絕對收益條線，由陳圓明負責(zé)，從業(yè)13年的他，追求股債最優(yōu)性價比、擅長大類資產(chǎn)配置，以追求絕對收益為投資目標(biāo)。

流動性管理條線，由孟晨波負責(zé)，她具有27年的銀行、基金從業(yè)經(jīng)理，超過13年的貨幣基金管理經(jīng)驗，早在2009年就加入了上投摩根，是公司一手培養(yǎng)起來的業(yè)務(wù)負責(zé)人。

在指數(shù)和量化投資條線上，由胡迪負責(zé)，她具有15年國內(nèi)外從業(yè)經(jīng)驗，曾經(jīng)在紐約的美林證券任職多年，具有比較強的全球化視野。

我們看到，各個業(yè)務(wù)條線的負責(zé)人，不僅有很長的相關(guān)領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)驗，而且大多數(shù)有海外從業(yè)經(jīng)驗，具有全球視野。此外，上投摩根還重視人才培養(yǎng)，大部分的業(yè)務(wù)條線負責(zé)人也是從內(nèi)部選拔晉升而來。

2）長期超額收益突出的主動權(quán)益能力。這里面有兩個關(guān)鍵詞：長期、超額收益。

前面提到，上投摩根主動權(quán)益的領(lǐng)軍人杜猛，在上投摩根工作超過15年，自2016年開始擔(dān)任公司副總經(jīng)理和投資總監(jiān)，至今管理團隊已經(jīng)超過6年。在他的帶領(lǐng)下，公司投資團隊屢獲行業(yè)認可。2022年8月，上投摩根基金獲得《中國證券報》頒發(fā)的“權(quán)益投資金?；鸸尽薄ⅰ敖鹋Ｗ吭交貓蟆眱身椥袠I(yè)權(quán)威大獎，備受肯定。

從收益來源看，作為公司旗下的王牌團隊——上投摩根主動權(quán)益團隊，有著明顯的“成長”標(biāo)簽。從2011年起開始抓蘋果產(chǎn)業(yè)鏈機會，到2017年起最早投資新能源產(chǎn)業(yè)鏈，上投摩根主動權(quán)益團隊很早就在成長投資領(lǐng)域建立了自己的知名度。上投摩根的“成長”投資，從不和價值對立，而是站在中國時代變遷的浪潮上，去投資那些可以代表未來的潛力公司。

過去十年，上投摩根的權(quán)益投資，有巔峰也有低谷，而近些年業(yè)績表現(xiàn)逐步穩(wěn)定，是通過持續(xù)的經(jīng)驗總結(jié)，進而完善管理制度，在一輪又一輪的進化中，走向成熟。通過不斷的進化，實現(xiàn)了優(yōu)異的團隊超額收益。

我們也看到，早在2018年上投摩根主動權(quán)益團隊，就增設(shè)了一套投資流程：對每一個產(chǎn)品進行了定位，產(chǎn)品是什么風(fēng)格，都有相應(yīng)的組合構(gòu)建原則和標(biāo)的選擇原則，并且也會根據(jù)產(chǎn)品的特點，對成長性和流動性指標(biāo)進行考慮。

對于風(fēng)險收益特征，這套體系也做了不同的劃分。從較低風(fēng)險較低波動的，到較高風(fēng)險較高波動的。不同類型的產(chǎn)品，會有基準(zhǔn)做指引，基金經(jīng)理可以適度偏離，但不應(yīng)偏離幅度太大。包括組合的行業(yè)集中度和個股集中度，也有一定的指引。這就提醒基金經(jīng)理，每承擔(dān)一份波動，是否能賺到更多的錢，學(xué)會在有效前沿上找自己的位置。

這樣的設(shè)計，并不是把基金經(jīng)理完全限制住，而是構(gòu)建一個指導(dǎo)思想，讓基金經(jīng)理有意識的在產(chǎn)品風(fēng)格定位下，更清楚自己需要選擇什么類型的公司。最終產(chǎn)品的特點，還是來自基金經(jīng)理個人的知識結(jié)構(gòu)。

而近兩年，隨著團隊的不斷發(fā)展，上投摩根對基金經(jīng)理的風(fēng)格也有了更加細化的定位。目前上投摩根主動權(quán)益基金經(jīng)理涵蓋了均衡價值、價值成長、均衡、均衡成長、成長等多種風(fēng)格，風(fēng)格更加清晰和多元化。

圖：部分主動權(quán)益基金經(jīng)理風(fēng)格定位示意

3）融入到血液中的全球化。上投摩根的全球化，不是一種形式，而是深入到投研體系、產(chǎn)品設(shè)計、人員架構(gòu)等方方面面。

很長一段時間以來，合資基金公司都面臨如何把海外投研平臺和本土智慧相結(jié)合的問題。上投摩根的全球化，體現(xiàn)在公司運轉(zhuǎn)體系的每一個角落，這也在我們此前和上投摩根投研團隊的訪談中被多次提及。

此前訪談恩學(xué)海領(lǐng)導(dǎo)的多元資產(chǎn)團隊時，他告訴我們摩根資產(chǎn)管理從全球抽調(diào)特定資產(chǎn)領(lǐng)域的專家，和上投摩根多元資產(chǎn)團隊形成工作小組，一起參與到產(chǎn)品設(shè)計、模型的構(gòu)建等經(jīng)驗風(fēng)險中。例如，在設(shè)計目標(biāo)日期養(yǎng)老金產(chǎn)品時，最核心的部分是下滑曲線，摩根資產(chǎn)管理就專門抽調(diào)了美國的養(yǎng)老金投資專家一起參與設(shè)計。

我們在訪談主動權(quán)益團隊時，他們也提到投資正在變得越來越全球化，摩根資產(chǎn)管理平臺的支撐也變得越來越重要。例如，在2020年初新冠疫情導(dǎo)致美股熔斷時，國內(nèi)的氣氛也非常緊張。這時候，摩根資產(chǎn)管理全球的宏觀策略團隊，就能和上投摩根的投研團隊進行交流，了解美國真實發(fā)生的情況。今天，越來越多的中國企業(yè)也融入了全球產(chǎn)業(yè)鏈，這更需要全球視角和本土智慧的結(jié)合。

此外，前面提到的全天候產(chǎn)品線、更細分的風(fēng)格劃分、以及公司投研平臺的架構(gòu)，都借鑒了摩根資產(chǎn)管理的全球化經(jīng)驗。

摩根資產(chǎn)管理開啟投資中國新篇章

從華爾街“最后的勝者”、美聯(lián)儲成立的推動者，到領(lǐng)先全球的超級集團，再到今天管理將近3萬億美金依然能做出超額收益的全球前十大資產(chǎn)管理公司，J.P. Morgan這個名字一直代表著華爾街金字塔上的那顆“明珠”。

作為最早進入中國的華爾街金融機構(gòu)之一，摩根大通一直在持續(xù)而又耐心的增加他們對中國市場的“投入”，這就如同他們成立幾百年來做生意的方式一樣。摩根大通在華爾街能成為百年老店、追求一流的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、一流的信用，依靠的就是他們那一套嚴(yán)謹?shù)淖鍪路绞健?/p>

2004年成立的合資基金公司上投摩根，是摩根大通參與中國公募基金行業(yè)的第一步。19年后的今天，摩根資產(chǎn)管理完成了對上投摩根100%的控股，上投摩根也正式宣布品牌更名為“摩根資產(chǎn)管理”，開啟了對中國資本市場投資的新篇章。

特別是在這樣一個逆全球化的時代，摩根資產(chǎn)管理的100%進入中國市場，也在釋放一個更加積極的信號：海外投資者依然長期看好中國資本市場和中國經(jīng)濟。更有意思的是，摩根資產(chǎn)管理在美股百年歷史上，每一次大的頂部和底部都能用“模糊的正確”把握到。那么在今天這個時點，是否又代表這家華爾街頂尖資管，認為中國資本市場到了一個值得投資的底部區(qū)域呢？

無論如何，作為深耕國內(nèi)公募基金市場19年的基金公司，摩根資產(chǎn)管理將為中國資本市場再添一重要的里程碑事件。而其今后到底如何發(fā)揮全球智慧的能力，也會被整個市場所關(guān)注。

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