2019年10月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，宣告了投資顧問業(yè)務(wù)的發(fā)展跨入了新的時(shí)代。“投資顧問是財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的核心關(guān)鍵”在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)成為共識(shí)。

從過去的以產(chǎn)品為中心變?yōu)橐钥蛻魹橹行模瑥馁u方投顧變?yōu)橘I方投顧，從單只基金到一攬子基金組合，底層制度的改革拉開了財(cái)富管理的新篇章。

遠(yuǎn)見者穩(wěn)進(jìn)，穩(wěn)健者遠(yuǎn)行。作為當(dāng)前投顧行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)踐先鋒，九方財(cái)富控股有限公司（以下簡稱“九方財(cái)富”，09636.HK）在3月10日成功登陸港交所，成為香港市場“投顧第一股”。

憑借對(duì)中國資本市場及中國個(gè)人投資者擁有深厚的認(rèn)識(shí)，九方財(cái)富定制多元化產(chǎn)品及服務(wù)以配合具有不同投資經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人投資者的獨(dú)特投資決策需要，多層次的服務(wù)滿足了不同背景客戶的各種需求。

九方財(cái)富認(rèn)為，由基金投顧作為專業(yè)機(jī)構(gòu)為客戶提供投資服務(wù)已是大勢所趨，券商的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型之路雖具挑戰(zhàn)，卻蘊(yùn)藏著無數(shù)增長機(jī)遇。財(cái)富管理市場擴(kuò)容的藍(lán)海與競爭的紅海定將互融，財(cái)富管理投顧大時(shí)代正在到來。

基金投顧吹響大投顧時(shí)代集結(jié)號(hào)

對(duì)比中美兩國數(shù)據(jù)，可以看到財(cái)富管理和投顧業(yè)務(wù)的巨大發(fā)展空間：

整體市場規(guī)模上，成長空間巨大。美國投顧行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到130萬億美元，全委托型資產(chǎn)規(guī)模約120萬億美元，占比超過了90%。中國的公募基金規(guī)模有26萬億元，基金投顧的規(guī)模僅在1200億左右，發(fā)展空間顯而易見。

在供給側(cè)上，投資顧問團(tuán)隊(duì)缺口巨大。美國注冊投資顧問超過90萬名，而我國僅有約7萬名。綜合兩國人口基數(shù)考慮，美國人均擁有的投資顧問人數(shù)遠(yuǎn)超中國。

在需求側(cè)上，證券、基金類占居民金融資產(chǎn)的比例空間可觀。2021年中國居民持有股票和基金資產(chǎn)（包括股票、公募基金、私募證券投資基金）占居民金融資產(chǎn)比例為21.3%?？上驳氖?，2018年-2021年，中國已實(shí)現(xiàn)了從13.8%到21.3%的增長，前景可期。

雖然目前基金投顧的市場規(guī)模和認(rèn)知度才剛剛起步，但基金投顧從底層邏輯上顛覆了過往的基金銷售方式，開辟了財(cái)富管理新的市場空間?；鹜额櫟闹贫雀母?，吹響了投資顧問和財(cái)富管理行業(yè)轉(zhuǎn)型的號(hào)角。

新發(fā)展格局下，投顧行業(yè)展望

1.“共同富?！币I(lǐng)中國式投顧未來發(fā)展主旋律

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，在2021年，我國中等收入群體已超4億人。伴隨著我國居民財(cái)富收入持續(xù)增長，中等收入群體規(guī)模不斷增大，未來中國財(cái)富管理行業(yè)將迎空前發(fā)展機(jī)遇。在“共同富裕”目標(biāo)持續(xù)推動(dòng)下，中國財(cái)富管理將有別于海外市場專注服務(wù)高凈值客戶的模式，向大眾富裕階層和中等收入群體滲透，行業(yè)更添中國特色的“普惠”色彩。

2.市場機(jī)構(gòu)多元化推動(dòng)投顧業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展

截至2022年底，在60家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)中，券商、銀行、基金管理公司占據(jù)絕大部分，但這些機(jī)構(gòu)的專長更多側(cè)重于產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)控能力，這可能使得市場從整體上缺乏商業(yè)驅(qū)動(dòng)力。基金投顧的理念是“三分投七分顧”，但部分機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)實(shí)踐中往往“七分投三分顧”。在現(xiàn)有監(jiān)管要求下，適當(dāng)豐富持牌機(jī)構(gòu)類型，有助于更好地為投資者創(chuàng)造收益，同時(shí)也能賦予更多機(jī)構(gòu)按照資產(chǎn)規(guī)模收費(fèi)的資質(zhì)，這有助于機(jī)構(gòu)從盈利模式出發(fā)，緩解“賣方銷售”模式下機(jī)構(gòu)收入與投資者利益的沖突，是從根本上推動(dòng)我國財(cái)富管理行業(yè)買方轉(zhuǎn)型的重要抓手。

3.財(cái)富管理機(jī)構(gòu)核心能力建設(shè)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展

如果說投資顧問是財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的核心所在，那金融機(jī)構(gòu)除了傳統(tǒng)投研和風(fēng)控能力以外，下一步的建設(shè)重點(diǎn)將是流量獲取能力、線上線下結(jié)合的服務(wù)能力、投資者教育的內(nèi)容輸出能力、數(shù)字化運(yùn)營能力。誰在這些能力上占據(jù)優(yōu)勢，誰就將在未來的投資顧問和財(cái)富管理競爭中脫穎而出。

擁抱財(cái)富管理投顧大時(shí)代

投顧行業(yè)激蕩起伏二十余年，保持持續(xù)市場競爭力的關(guān)鍵在于對(duì)所處時(shí)代的認(rèn)知和思維的轉(zhuǎn)換。

過去幾年，我國投資顧問和財(cái)富管理行業(yè)風(fēng)起云涌，跨過了眾多險(xiǎn)峰逐步走向成熟。身處行業(yè)一線，我深知道阻且長。但每當(dāng)看到行業(yè)新象，又信心倍增。

當(dāng)下，由基金投顧作為專業(yè)機(jī)構(gòu)為客戶提供投資服務(wù)已是大勢所趨，券商的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型之路雖具挑戰(zhàn)，卻蘊(yùn)藏著無數(shù)增長機(jī)遇。財(cái)富管理市場擴(kuò)容的藍(lán)海與競爭的紅海定將互融。

未來五到十年，財(cái)富管理市場同質(zhì)化競爭不可回避，精準(zhǔn)化產(chǎn)品布局、特色化服務(wù)理念、系統(tǒng)化長效機(jī)制、口碑化品牌形象的樹立仍任重道遠(yuǎn)。讓“新樹深扎根”，以不避風(fēng)浪的韌性、眾志成城的合力、向創(chuàng)新要出路的探索精神為基礎(chǔ)穩(wěn)步前行，是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的根基。

未來已來，擁抱財(cái)富管理投顧大時(shí)代！