經(jīng)過30多年的發(fā)展,中國的民營企業(yè)走到了需要傳承的當口。當“創(chuàng)一代”遇到“富二代”,如何順利把自己辛苦打拼下來的家業(yè)傳遞給下一代,做到家族的基業(yè)長青?

在7月11日舉辦的中歐2015第四屆中國家族傳承論壇上,來自全球的學者和資深業(yè)內專家一致認為:中國的家族企業(yè)傳承需求,正令家族財富管理這一新興的財富管理子行業(yè)迅速擴張,而全球資產(chǎn)配置則成為家族資產(chǎn)配置中非常重要的一環(huán)。

家族財富管理的多元化平衡

經(jīng)歷了中國經(jīng)濟30多年的高速發(fā)展,中國的家族企業(yè)已經(jīng)進入了穩(wěn)定發(fā)展和傳承接班的階段。家族企業(yè)的傳承問題,也已經(jīng)成為關乎企業(yè)興衰的重大問題。也因此,2014年度成為中國家族財富管理的“元年”,各類金融機構均推出了針對家族財富管理的相關業(yè)務,試圖在市場中占得先機。

在沃頓全球家族聯(lián)盟創(chuàng)始人、美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院羅伯特·高爾根創(chuàng)業(yè)學教席教授、管理學教授Raphael Amit博士看來,家族財富管理并非簡單的投資,兩者之間的區(qū)別在于,投資是基于某個具體的投資機會所做的活動,需要考量的關乎其風險,以及預期的回報等因素。但財富管理,則更加具備整體性。這是一個整體且多元的概念,因為它的重點在于要平衡多個目標。

“除了讓家族的金融資本的保值和增長,與此同時,也很重要的是要保持家族的傳統(tǒng)、傳承和文化。聚焦于家族的團結和和諧,要保持后代的團結和和諧。”

Raphael Amit博士更指出,家族財富管理的另一個要素是要考慮整個家族的資產(chǎn)表?！拔覀儼阉凶骷易逭w財富管理。比如說我的主營業(yè)務是食品行業(yè),但是我發(fā)現(xiàn),因為食品行業(yè)的風險很高,所以我可能要去多元化,要去跨行業(yè)、跨地理區(qū)域,甚至跨資產(chǎn)類別配置。也就是說,它講究的是一個整體性目標。”

中國成“創(chuàng)富”新中心

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,中國的民營企業(yè)不但吸納了超過60%的就業(yè)人口,同時為社會創(chuàng)造了大量的物質財富,也帶動了其背后的企業(yè)家們的個人財富遞增。招商銀行與貝恩管理顧問公司最新聯(lián)合發(fā)布的《2015中國私人財富報告》顯示,截至2014年底,我國個人持有的可投資資產(chǎn)總規(guī)模已突破100萬億元,達到112萬億元,個人可投資資產(chǎn)在1000萬元以上的高凈值人群首次超過100萬人,年均復合增長率達21%。中國成為名副其實的“創(chuàng)富”中心。

根據(jù)中歐—上海信托《治財有道——中國民營家族財富管理白皮書》(以下簡稱白皮書),對于家庭資產(chǎn)在1000萬元以上的高凈值人群而言,調查顯示個人可投資資產(chǎn)中,有40%的人的現(xiàn)金在500萬以上,22.7%的人為500-1000萬,16.4%人的為1000-5000萬,2.7%的人是在1億以上的現(xiàn)金,投資比例中現(xiàn)金存款占比在5%-20%。此外,基金、股票和債券相對占比比較大,占比均值在30%左右,有1/5的人占比達到50%,而房地產(chǎn)投資幾乎是財富擁有者們無一例外的穩(wěn)定性持有資產(chǎn)之一,基本所持有房產(chǎn)價值在500萬以上,平均價值2000萬,而收藏品平均投資額占比則較低,平均投資額僅為300多萬,占比也只有6%左右。

而從財富來源看,白皮書顯示其主體來源是來自于企業(yè)財產(chǎn)、分紅和個人收入。同時,夫妻共同財產(chǎn),房地產(chǎn)投資和股市的投資這三項占比是持平的。而且大多數(shù)的財產(chǎn)都是來自于一代的創(chuàng)造而不是繼承。這也顯示了在當前這一傳承的特殊轉型期,家族財富管理的迫切性。

值得關注的是,白皮書的聯(lián)合作者、中歐國際工商學院芮萌教授現(xiàn)場對白皮書進行了深入解讀,他指出本年度的白皮書得出以下發(fā)現(xiàn):首先,中國民營企業(yè)家的資產(chǎn)配置不夠多元化,持有成本欠考慮;同時,這類人群的投資習慣依賴個人經(jīng)驗,投資回報預期尚缺理性;第三,在理財過程中,企業(yè)家喜歡親力親為,依賴個人判斷和自身人脈關系網(wǎng),對專業(yè)機構信任度不高;最后,企業(yè)家的慈善認知有待拓展,且應當關注子女家庭教育。

全球資產(chǎn)配置成新“風口”

事實上,隨著中國財富人群的迅速擴張,日益強勁的國民資產(chǎn)跨境投資趨勢和財富管理行業(yè)整體現(xiàn)有服務能力出現(xiàn)短板的現(xiàn)狀成為亟待解決的問題。

據(jù)芮萌教授介紹,當前國內的家族財富管理市場上,可謂進入“戰(zhàn)國時代”。私人銀行、信托、保險、券商以及大型的第三方理財機構均涉足于此,并展開了競爭。不過他也指出,調查顯示中國的富裕人群在投資過程中缺乏一張完整的家庭資產(chǎn)負債表,這導致了其在財富管理過程中,其境內外資產(chǎn)配置組合缺少優(yōu)化的組合。

而值得注意的是,近年來高凈值人群的海外投資需求也呈上升趨勢。高凈值人群境外投資目的已從此前的“分散風險”向“主動尋求海外投資收益”轉變。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)估計,未來3~5年人民幣可以自由兌換后,相當于15%~25%的中國GDP,即超過10萬億人民幣資產(chǎn),會離境購買境外資產(chǎn)。

在諾亞集團執(zhí)行總裁林國灃看來,全球華人高凈值客戶財富管理的需求正在不斷深化,從初級階段簡單提供產(chǎn)品,發(fā)展到更注重趨勢研究、產(chǎn)品研究的資產(chǎn)配置服務,并最終升級到滿足客戶個性化資產(chǎn)配置方案的全權委托服務。

從諾亞財富最新披露的業(yè)務數(shù)據(jù)上,也可以明顯感受到中國高凈值客戶海外資產(chǎn)配置需求之迫切及洶涌。最新公布的諾亞財富集團2015年一季報顯示,今年一季度,諾亞財富海外產(chǎn)品募集規(guī)模達到30.6億人民幣,環(huán)比增長260%,同比增長761%,海外產(chǎn)品募集量占同期財富管理募集總量的12.4%。

但是,對于大多數(shù)的財富擁有者而言,中歐的白皮書卻顯示其都更傾向于國有的理財機構來打理其資產(chǎn)。雖然這類人群中的43%也選擇了兩個或是兩個以上的專業(yè)機構,但芮萌教授指出,因為多家機構的投資組合趨同,導致其投資風險并沒有因此降低。同時,由于目前境內資產(chǎn)管理的主要問題是政策法規(guī)的變動比較大,以及理財機構不夠成熟和專業(yè),使得家族財富管理業(yè)務中仍有短板待補。而在海外資產(chǎn)配置的時候,高凈值人群遇到的問題主要是三方面,一個是海外資產(chǎn)管理的安全性,第二個是稅務問題和投資回報率的問題,最后一個是法律不成熟信息不對稱的問題。