來(lái)源：WEALTH財(cái)富管理

過(guò)去十年，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在推動(dòng)整個(gè)金融服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型，尤其是金融零售、信貸以及移動(dòng)支付在利用技術(shù)滿(mǎn)足需求方面，取得了天翻地覆的進(jìn)展。然而，財(cái)富管理行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)的需求在很大程度上仍未得到滿(mǎn)足，甚至可以說(shuō)，還停留在Excel 和簡(jiǎn)易CRM 階段，這一現(xiàn)象不僅發(fā)生在國(guó)內(nèi)或亞太地區(qū)的大部分家族辦公室或者金融機(jī)構(gòu)的私人業(yè)務(wù)部門(mén)。

直到疫情前后，事情開(kāi)始發(fā)生了變化，目前國(guó)內(nèi)財(cái)富科技行業(yè)處于早期階段，以及RPA、AI 等大規(guī)模的應(yīng)用的技術(shù)環(huán)境，以及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大規(guī)?？焖俾涞?；結(jié)合全球視野，尤其是亞太和香港的私人銀行和家族辦公室經(jīng)驗(yàn)和趨勢(shì)，呈現(xiàn)出：統(tǒng)一賬簿、個(gè)性化服務(wù)、自動(dòng)化革命、數(shù)據(jù)服務(wù)化、數(shù)字員工的財(cái)富科技在落地應(yīng)用五大趨勢(shì)。

更重要的是，通過(guò)這些數(shù)字化水平的提高，這些趨勢(shì)將推動(dòng)私人財(cái)富管理行業(yè)高質(zhì)量服務(wù)能力從超高凈值客戶(hù)走向更廣闊的大眾富裕階層。

注：本文截取于潘帕斯科技《共同富裕背景下的財(cái)富管理與傳承》白皮書(shū)部分章節(jié)，完整報(bào)告暫不提供下載。

一

機(jī)構(gòu)數(shù)字化的五大趨勢(shì)

趨勢(shì)一

統(tǒng)一賬簿

盡管私人財(cái)富管理以提供整體建議作為目標(biāo)，但是現(xiàn)狀是，受制于監(jiān)管、技術(shù)等問(wèn)題限制，其實(shí)很少能為真正意義上為客戶(hù)提供其整體財(cái)富的分析和服務(wù)。

因此，對(duì)于大部分機(jī)構(gòu)在深入數(shù)字化私人財(cái)富管理第一步，便是匯總他們的客戶(hù)在一家機(jī)構(gòu)持有的所有投資組合、產(chǎn)品的數(shù)據(jù)與報(bào)告。而對(duì)于家族辦公室，他們更需要一個(gè)完整的這些統(tǒng)一賬簿視圖，來(lái)連接和整合多個(gè)機(jī)構(gòu)、多個(gè)交易賬戶(hù)，很可能橫跨多個(gè)監(jiān)管、多個(gè)區(qū)域、多個(gè)大類(lèi)資產(chǎn)類(lèi)型（Asset Classes）統(tǒng)一展示，有時(shí)候不僅是金融資產(chǎn)，包括不動(dòng)產(chǎn)、藝術(shù)品，甚至其他法律文件服務(wù)。

趨勢(shì)二

超個(gè)性化

財(cái)富管理和傳承，尤其家族辦公室業(yè)務(wù)，作為高度個(gè)性化和定制化金字塔尖的行業(yè)。因此當(dāng)我們談及業(yè)務(wù)的個(gè)性化，需要考慮客戶(hù)或家庭財(cái)富背景、投資偏好、投資目標(biāo)、行為金融特征、知識(shí)結(jié)構(gòu)、觀點(diǎn)表達(dá)以及全過(guò)程的個(gè)性化。區(qū)別于傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)，私人財(cái)富管理的個(gè)性化，必須是一個(gè)客戶(hù)全面參與的共識(shí)服務(wù)過(guò)程。

在設(shè)計(jì)私人財(cái)富管理系統(tǒng)時(shí)，不能停留于報(bào)表模版風(fēng)格或者儀表盤(pán)的自定義，而是滲透全流程，至少需要考慮以下四個(gè)方面：

基于投資目標(biāo)的個(gè)性化

基于行為金融的個(gè)性化

基于價(jià)值主張的個(gè)性化

基于服務(wù)過(guò)程的個(gè)性化

通過(guò)個(gè)性化技術(shù)不僅可以擴(kuò)充風(fēng)險(xiǎn)偏好，實(shí)現(xiàn)真正全面的適當(dāng)性管理。更重要的認(rèn)識(shí)到每個(gè)客戶(hù)的復(fù)雜性（包括目標(biāo)、觀點(diǎn)和情緒特征），理解作為非理性人建議、提示、溝通和推動(dòng)決策，同時(shí)允許客戶(hù)作為影響力人物，表達(dá)價(jià)值主張，真正的實(shí)現(xiàn)了解你的客戶(hù)，構(gòu)建一個(gè)以客戶(hù)永遠(yuǎn)在線的個(gè)性化分析和服務(wù)引擎，是私人財(cái)富管理「服務(wù)數(shù)字化」的靈魂。

趨勢(shì)三

人機(jī)協(xié)同

智能投顧的現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)：從傳統(tǒng)視角看，私人財(cái)富管理一項(xiàng)基于信任、關(guān)系業(yè)務(wù)；同時(shí)，也是建立共識(shí)的服務(wù)過(guò)程，需要向客戶(hù)展示，理解他們的愿望、生活方式和財(cái)富態(tài)度的能力。也正是基于這樣的業(yè)務(wù)傳統(tǒng)，使得私人財(cái)富管理在數(shù)字化的過(guò)程中，大多數(shù)情況仍保留在線下。

即使在全球財(cái)富科技進(jìn)展來(lái)看，投資者開(kāi)始接受通過(guò)視頻會(huì)議軟件，或者通過(guò)電子簽約系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)流程線上化；但是涉及到顧問(wèn)服務(wù)的核心部分，比如智能投顧的應(yīng)用，事實(shí)上全球范圍內(nèi)都尚未被真正接受。另一方面，智能投顧服務(wù)仍然被期待著應(yīng)用落地，尤其在中國(guó)期望通過(guò)更好的服務(wù)效率結(jié)合投資顧問(wèn)服務(wù)更廣泛的市場(chǎng)。

“融合模式”作為一個(gè)智能投顧在私人財(cái)富管理中必然選項(xiàng)，結(jié)合國(guó)內(nèi)私人財(cái)富管理業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，我們認(rèn)為「融合投顧」的國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)路徑，可以作為FOF 銷(xiāo)售工具的輔助；作為核心資產(chǎn)配置的構(gòu)建工具；作為客戶(hù)自助構(gòu)建組合工具；作為實(shí)時(shí)賬戶(hù)分析和交互式報(bào)告；作為投資管理外包服務(wù)對(duì)外輸出。

在私人財(cái)富管理或家族辦公室領(lǐng)域，全球共識(shí)是如何更好利用正在發(fā)生大規(guī)模自動(dòng)化與智能化應(yīng)用，基于更實(shí)時(shí)的數(shù)據(jù)反饋、更深和更廣的數(shù)據(jù)洞察支持，通過(guò)解放事務(wù)性勞動(dòng)時(shí)間的解放；同時(shí)也反向推動(dòng)投顧和機(jī)構(gòu)中臺(tái)，具備更深度、更全面分析、決策和溝通能力。進(jìn)而更強(qiáng)化鞏固更深度和長(zhǎng)期共識(shí)。

趨勢(shì)四

數(shù)據(jù)資產(chǎn)

我們今天生活的世界是由數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的。而今我們面臨的實(shí)際場(chǎng)景，必須處理各種資產(chǎn)類(lèi)別、多個(gè)機(jī)構(gòu)，甚至是多個(gè)地區(qū)的大量數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)雖然相關(guān)，但通常是非結(jié)構(gòu)化的，質(zhì)量參差不齊。作為私人財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，無(wú)論是上述趨勢(shì)中的統(tǒng)一賬簿、個(gè)性化服務(wù)還是智能投顧能力，都高度依賴(lài)極其強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理能力，都是實(shí)質(zhì)上的數(shù)據(jù)產(chǎn)品。

因此，將數(shù)據(jù)視作，構(gòu)建數(shù)字化競(jìng)爭(zhēng)力所依賴(lài)的生產(chǎn)資料（數(shù)據(jù)資產(chǎn)），將業(yè)務(wù)和服務(wù)過(guò)程視為這些數(shù)據(jù)的聚合器、存儲(chǔ)器和分發(fā)器。充分利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)杠桿率（流動(dòng)次數(shù)）將其轉(zhuǎn)化為我們的客戶(hù)可以理解，且易于訪問(wèn)的競(jìng)爭(zhēng)力服務(wù)。

因此，無(wú)論客戶(hù)行為數(shù)據(jù)的采集整合，形成動(dòng)態(tài)的畫(huà)像體系；還是圍繞另類(lèi)投資流動(dòng)性、和透明度的增強(qiáng)；新興ESG 或者影響力投資占比愈來(lái)愈高，交易結(jié)構(gòu)越來(lái)越復(fù)雜，對(duì)數(shù)據(jù)的大規(guī)模采集、清洗提出更高的要求。

除此之外，圍繞多機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)整合、數(shù)據(jù)可視化分發(fā)與交互、個(gè)性化報(bào)告對(duì)支持和應(yīng)用，將是私人財(cái)富業(yè)和家族辦公室未來(lái)核心挑戰(zhàn)。

趨勢(shì)五

數(shù)字員工

RPA 是一種自動(dòng)化技術(shù)，它允許機(jī)構(gòu)快速用非常少的代碼量，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)自動(dòng)化的運(yùn)行。這樣的技術(shù)被大量應(yīng)用于企業(yè)后臺(tái)的重復(fù)性勞動(dòng)場(chǎng)景，尤其在多個(gè)彼此獨(dú)立的系統(tǒng)之間或者上下游系統(tǒng)直接，從而替代傳統(tǒng)人力的反復(fù)勞動(dòng)，提高效率，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)自動(dòng)化，甚至是智能化。我們我們把自動(dòng)化聚焦到私人財(cái)富管理領(lǐng)域，作從單一機(jī)構(gòu)內(nèi)部、到上下游的協(xié)作，產(chǎn)生多個(gè)維度的價(jià)值。

價(jià)值一：數(shù)字員工替代

價(jià)值二：重塑客戶(hù)體驗(yàn)

價(jià)值三：透明度與掌控力

價(jià)值四：行業(yè)智能服務(wù)化

價(jià)值五：實(shí)現(xiàn)協(xié)同生產(chǎn)

二

產(chǎn)業(yè)與數(shù)字化生態(tài)建設(shè)

“API 將使家族辦公室從Excel 中解放出來(lái)，極大幅度提高數(shù)據(jù)的使用效率。OpenWealth 應(yīng)該能夠成為這個(gè)數(shù)字化生態(tài)中的基礎(chǔ)設(shè)施之一，服務(wù)家族辦公室、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)?！?/p>OpenWealth 來(lái)源于OpenBank（開(kāi)放銀行）一詞，開(kāi)放銀行是一種銀行實(shí)踐，它使第三方金融服務(wù)提供商可以免費(fèi)訪問(wèn)來(lái)自銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的消費(fèi)、交易和其他金融數(shù)據(jù)，這是通過(guò)APIs 實(shí)現(xiàn)的。目前通常用于支付、信貸、關(guān)聯(lián)往來(lái)賬戶(hù)、企業(yè)服務(wù)中，但隨著OpenBank 技術(shù)演變?yōu)殚_(kāi)放金融，我們期待它逐步成為財(cái)富管理生態(tài)的一個(gè)組成部分。

大部分金融機(jī)構(gòu)的IT 基礎(chǔ)設(shè)施，遠(yuǎn)沒(méi)有到達(dá)可以實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)間直接對(duì)接，并形成服務(wù)交付，無(wú)論是中登、銀行、券商賬戶(hù)的流動(dòng)都是困難重重。

除了自動(dòng)實(shí)時(shí)統(tǒng)一賬單，從多個(gè)銀行（甚至全市場(chǎng)的）產(chǎn)品中選擇比較產(chǎn)品和條款，因?yàn)椴⒎撬械男g(shù)語(yǔ)是統(tǒng)一的、并非所有的數(shù)據(jù)點(diǎn)是可以明確的，因此僅僅通過(guò)瀏覽網(wǎng)站或各種不相同文件材料，工程浩大，不得不縮小范圍，因此，當(dāng)同類(lèi)信息在不同機(jī)構(gòu)之間協(xié)同時(shí)，數(shù)據(jù)需要被相互可運(yùn)算。

另一個(gè)強(qiáng)烈的需求場(chǎng)景，是否能夠有一個(gè)跨機(jī)構(gòu)的協(xié)同的事務(wù)系統(tǒng)，它可以在顧問(wèn)和資產(chǎn)供應(yīng)商生態(tài)系統(tǒng)中用于協(xié)作。過(guò)去，財(cái)富管理行業(yè) 必須基于微信、郵件、電子表格、多個(gè)版本的文檔，現(xiàn)在他們可以在安全的環(huán)境中，通過(guò)自動(dòng)化的工作流推進(jìn)業(yè)務(wù)。

除此之外，越來(lái)越多的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)開(kāi)始關(guān)注是否可以有一個(gè)統(tǒng)一、多托管、多機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一交易指令平臺(tái)，連接到各個(gè)Broker 或服務(wù)機(jī)構(gòu)，因?yàn)橹挥袚碛辛私y(tǒng)一下單平臺(tái)，才有可能在私人財(cái)富機(jī)構(gòu)這一層面，開(kāi)始建立屬于自己的風(fēng)控規(guī)則。

因此，構(gòu)建一個(gè)OpenWealth 的數(shù)字化生態(tài)，允許資管機(jī)構(gòu)、投顧機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、銀行與券商能夠以數(shù)字化的方式（APIs），面向上下游合作機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)（而不僅僅是人）提供上述場(chǎng)景的數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)服務(wù)接口，從而實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)（像移動(dòng)支付一樣）在這個(gè)網(wǎng)絡(luò)中自由流動(dòng)。

對(duì)于私人財(cái)富個(gè)機(jī)構(gòu)，借助OpenWealth 這樣的開(kāi)放網(wǎng)絡(luò)，意味著可以更簡(jiǎn)單、更經(jīng)濟(jì)地實(shí)時(shí)使用多個(gè)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)，更加充分高效地比較服務(wù)與產(chǎn)品，而無(wú)需被鎖定。

對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，尤其有明確toB 業(yè)務(wù)架構(gòu)規(guī)劃的，參與到OpenWealth 推動(dòng)過(guò)程，也是一個(gè)極好的家族辦公室、超高凈值家庭建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的數(shù)字黏合劑。

三

監(jiān)管與治理的數(shù)字化

“十四五”規(guī)劃中明確寫(xiě)著，“要強(qiáng)化監(jiān)管科技運(yùn)用”，技術(shù)驅(qū)動(dòng)型金融監(jiān)管框架的建立已經(jīng)提上日程。因此在財(cái)富管理數(shù)字化的過(guò)程，也相當(dāng)意義上是監(jiān)管科技落地的過(guò)程。

根據(jù)FCA 英國(guó)金融管理局的定義，確定了監(jiān)管科技的七個(gè)核心領(lǐng)域：1) 資本和流動(dòng)性報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)聚合；2) 壓力測(cè)試和風(fēng)險(xiǎn)管理模型建立、情景分析和預(yù)測(cè)；3) 監(jiān)督支付交易；4) 辨認(rèn)客戶(hù)和法人身份；5) 監(jiān)督機(jī)構(gòu)內(nèi)部的文化和行為；6) 金融市場(chǎng)中的交易行為監(jiān)控；7) 確定法律法規(guī)跟蹤以自動(dòng)化適應(yīng)于機(jī)構(gòu)。

應(yīng)用一：通過(guò)智能化KYC，提高反洗錢(qián)效率

應(yīng)用二：通過(guò)自動(dòng)化報(bào)送，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管自查

應(yīng)用三：通過(guò)規(guī)則引擎，實(shí)現(xiàn)合規(guī)適應(yīng)

應(yīng)用四：通過(guò)數(shù)據(jù)化實(shí)現(xiàn)投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理

中國(guó)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)所面對(duì)的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜性和重要性都達(dá)到了前所未有的高度。隨著《資管新規(guī)》（2018.4）的出臺(tái)，日趨嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)定要求機(jī)構(gòu)建立更加專(zhuān)業(yè)與全面的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，另一方面隨著市場(chǎng)增速放緩，債務(wù)周期因素，資產(chǎn)的違約概率增加，疫情以及貨幣爭(zhēng)產(chǎn)，導(dǎo)致資產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)率提供，不確定性大幅度增加。

同時(shí)在運(yùn)營(yíng)和交易結(jié)構(gòu)層面，隨著交易技術(shù)的增強(qiáng)，機(jī)構(gòu)本身也面臨著更多的操作風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)控問(wèn)題。

私人財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，需要通過(guò)大數(shù)據(jù)分析、合規(guī)機(jī)器人等智能化技術(shù)，更廣泛地跟蹤、分析相關(guān)的結(jié)構(gòu)化、非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，對(duì)底層資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行穿透和實(shí)時(shí)跟蹤，對(duì)衍生品、杠桿頭寸的使用，進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，和充分的壓力測(cè)試，得以提升投資組合全周期風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)及應(yīng)對(duì)能力，

私人財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，包括家族辦公室、私人銀行以及各大金融機(jī)構(gòu)高凈值服務(wù)部門(mén)，與財(cái)富科技機(jī)構(gòu)，在財(cái)富向善和科技向善兩大新語(yǔ)境下都需要重新審視，升級(jí)自身的功能和價(jià)值定位。

私人財(cái)富管理需要形成新的行業(yè)共識(shí)，我們需要從單一追逐財(cái)務(wù)回報(bào)率的傳統(tǒng)西方范式中走出來(lái)，積極使用資本市場(chǎng)配置資源的能力優(yōu)勢(shì)，結(jié)合共同富裕、碳中和等新生態(tài)的可持續(xù)目標(biāo)，形成新的責(zé)任與遠(yuǎn)見(jiàn)，承擔(dān)主導(dǎo)作用。

無(wú)論是圍繞財(cái)務(wù)目標(biāo)的傳統(tǒng)范式，還是面向未來(lái)影響力投資和可持續(xù)金融的新范式，財(cái)富管理服務(wù)的本質(zhì)，都是雙方共識(shí)建立、表達(dá)、執(zhí)行和監(jiān)督的過(guò)程。因此在微觀層面，對(duì)于家族辦公室和高凈值客戶(hù)，這是觀點(diǎn)表達(dá)和影響力實(shí)現(xiàn)的傳遞工具，這個(gè)未曾改變。

隨著行業(yè)價(jià)值導(dǎo)向和范式的改變，財(cái)富科技企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)的數(shù)字化部門(mén)，都需要積極思考如何借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、協(xié)作生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)、隱私計(jì)算等全新技術(shù)，通過(guò)建立全新的企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系、數(shù)據(jù)服務(wù)、監(jiān)管服務(wù)；為市場(chǎng)提供透明度、流動(dòng)性與效率支撐。通過(guò)全新的數(shù)字化工具，結(jié)合智能化能力，為家族辦公室、從業(yè)人員以及以及更廣泛的家庭與個(gè)人參與到，可持續(xù)金融市場(chǎng)中去，科學(xué)、高效投資決策、法律治理、影響力表達(dá)、價(jià)值觀傳遞。