華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 胡金華 見習(xí)記者 耿倩 上海報(bào)道

在“滬指失守2900點(diǎn)”登上熱搜后，大家紛紛喊出口號“一起守護(hù)2800點(diǎn)”。股市震蕩之下，債券類等中低風(fēng)險(xiǎn)基金一度成為基民最愛?，F(xiàn)如今，這股“穩(wěn)健風(fēng)”也刮到了高凈值人群中。

4月26日，國內(nèi)財(cái)富管理行業(yè)高端智庫植信投資研究院發(fā)布的《穿越波動，守護(hù)財(cái)富-2022年上半年植信中國財(cái)富指數(shù)報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）顯示，富裕人群資產(chǎn)配置更多向低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)傾斜，中高風(fēng)險(xiǎn)和不動產(chǎn)配置有所減少，富裕家庭的風(fēng)險(xiǎn)偏好更趨向穩(wěn)健。

《報(bào)告》指出，短期市場波動讓富裕家庭財(cái)富增長速度有所放緩。但產(chǎn)品投資信心和宏觀經(jīng)濟(jì)景氣降幅較小，說明投資者對宏觀經(jīng)濟(jì)基本面仍有較強(qiáng)的信心，只是在投資產(chǎn)品選擇方面變得更加謹(jǐn)慎。

對于現(xiàn)階段的投資策略，交通銀行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平表示，在波動不斷的市場行情中，信心和合理的資產(chǎn)配置是守護(hù)財(cái)富的關(guān)鍵。

低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置比例提升

“現(xiàn)在不敢隨意買股票型基金了，今年市場行情不好，更多還是會選擇中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。”談及現(xiàn)階段資產(chǎn)配置，上海一高收入投資者丁先生向《華夏時(shí)報(bào)》記者透露。

的確，今年以來，國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)、俄烏沖突、美聯(lián)儲加息等多因素疊加，使得大多投資者都選擇較為謹(jǐn)慎的投資策略。

高凈值人群也同樣如此。《報(bào)告》顯示，近6個月以來，我國富裕家庭的風(fēng)險(xiǎn)偏好更趨向穩(wěn)健，富裕人群資產(chǎn)配置更多向低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)傾斜，中高風(fēng)險(xiǎn)和不動產(chǎn)配置有所減少。

連平認(rèn)為，權(quán)益市場波動較大導(dǎo)致低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置比例提升。具體來看，人均境內(nèi)流動資產(chǎn)擁有投資品類較上期有所減少，風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度轉(zhuǎn)變導(dǎo)致中高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品嘗試減少；中高風(fēng)險(xiǎn)的比例較上期減少明顯，股票和公募基金無論從持有率還是配置率看都有一定程度減少；儲蓄的配置比例繼續(xù)降低，銀行理財(cái)比例小幅提升，保險(xiǎn)產(chǎn)品成為低風(fēng)險(xiǎn)類別中的配置亮點(diǎn)，增長幅度較大。

同樣受到宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場的短期波動影響，富裕家庭對保險(xiǎn)規(guī)劃、稅收籌劃、財(cái)產(chǎn)分配與繼承等中長期規(guī)劃的重視程度也有所提高?！秷?bào)告》顯示，教育、養(yǎng)老和消費(fèi)仍是中國富裕家庭比較關(guān)注的三大家庭財(cái)富規(guī)劃主題?，F(xiàn)金和保險(xiǎn)規(guī)劃則成為保護(hù)家庭財(cái)富和維持家庭經(jīng)濟(jì)水平的重要補(bǔ)充。

連平進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，短期市場波動讓富裕家庭財(cái)富增長速度有所放緩?！秷?bào)告》顯示，過去6個月收入凈增長家庭比例有不同程度降低，“41-50歲投資者收入增長比例下降較多，這和其財(cái)產(chǎn)性收入占比較高且市場波動導(dǎo)致投資收益下降有關(guān)?？傎Y產(chǎn)2000萬以上家庭下降幅度最小，可能受益于此類家庭較為多元化的資產(chǎn)組合，如私募股權(quán)等長期投資受市場短期波動影響小?！?/p>（數(shù)據(jù)來源：植信投資研究院）

對于市場刮起的“穩(wěn)健風(fēng)”，國家文化貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展智庫專家張德欣對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，現(xiàn)階段疫情反復(fù)不定導(dǎo)致投資者對消費(fèi)信心不足，再加上不同階層群體經(jīng)濟(jì)收入受到相應(yīng)影響，因此投資者們不太敢進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)較高的投資，投資組合也就更傾向于中低風(fēng)險(xiǎn)。

連平表示，隨著俄烏沖突、美聯(lián)儲加息預(yù)期、全球通脹高企等諸多因素在過去6個月持續(xù)發(fā)酵，市場避險(xiǎn)情緒也推升了黃金投資的小熱潮。記者注意到，在過去半年內(nèi)，黃金在富裕家庭貴金屬投資中的關(guān)注度和配置比例都遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他類別。

打出避險(xiǎn)資產(chǎn)和低估值風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)“組合拳”

盡管富裕家庭財(cái)富增長放緩、風(fēng)險(xiǎn)偏好趨向穩(wěn)健，但投資者信心依然存在。植信中國財(cái)富指數(shù)二級指標(biāo)顯示，產(chǎn)品投資信心和宏觀經(jīng)濟(jì)景氣降幅較小，說明投資者對宏觀經(jīng)濟(jì)基本面仍有較強(qiáng)的信心，只是在投資產(chǎn)品選擇方面變得更加謹(jǐn)慎。

連平預(yù)計(jì)，從當(dāng)前往后看，我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可能出現(xiàn)的總體走勢是，國內(nèi)疫情在四月底和五月初逐步被有效控制，消費(fèi)從階段性低點(diǎn)回升；房地產(chǎn)投資可能觸底，對投資和消費(fèi)的壓力逐步降低；積極財(cái)政政策效應(yīng)在貨幣政策的有力支持下，進(jìn)入發(fā)力的主要階段，推動內(nèi)需穩(wěn)步回升；我國出口仍將保持一定韌性，經(jīng)濟(jì)仍可基本實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長目標(biāo)。

他認(rèn)為，國內(nèi)穩(wěn)增長政策的發(fā)布，有利于推動股票市場出現(xiàn)回暖行情。在2022年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的布局下，向好的經(jīng)濟(jì)基本面和穩(wěn)定的國際收支支撐人民幣匯率。人民幣資產(chǎn)的避險(xiǎn)屬性凸顯，仍具較高吸引力。而2022年一季度市場波動則為投資者制造買入時(shí)機(jī)，2022年二季度由于制造業(yè)整體2021年利潤水平較高，有助于推動形成部分行業(yè)的年報(bào)行情。

展望后市，連平認(rèn)為，大宗商品價(jià)格仍受俄烏局勢、經(jīng)濟(jì)制裁與反制裁等因素影響，上漲動力持續(xù)存在。盡管美聯(lián)儲加息，但在通脹高企的背景下，實(shí)際利率仍將低迷，因此黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值在逐漸提升。

對于投資者如何實(shí)現(xiàn)價(jià)值穩(wěn)步增長，連平認(rèn)為，在波動不斷的市場行情中，信心和合理的資產(chǎn)配置是守護(hù)財(cái)富的關(guān)鍵。

他分析，我國穩(wěn)增長宏觀政策有利于推動經(jīng)濟(jì)快速回到持續(xù)增長軌道，是投資者信心的重要來源。同時(shí)，合理的資產(chǎn)配置策略，即通過避險(xiǎn)資產(chǎn)和低估值風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合，可以讓投資者能夠坦然面對短期波動，抵御投資風(fēng)險(xiǎn)、助力家庭財(cái)富實(shí)現(xiàn)持續(xù)平穩(wěn)增長。

張德欣同樣對本報(bào)記者表示，在目前這個特殊時(shí)期，普通投資者還是要以謹(jǐn)慎客觀的態(tài)度來對待，在投資方式的選擇上，可以選取較為保守的策略。