（圖片來源：全景視覺）

經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡群 諾亞財富（NYSE:NOAH）34億人民幣融資逾期的雷聲正在隆隆響徹云霄，與以往網(wǎng)貸爆雷不同的是，購買諾亞財富產(chǎn)品的投資者可不是普通投資者，大都是高凈值人群。高凈值人群投資相對謹慎，但“投資有風險”的鐵律并不能被消除，這一次他們就踩了一個大雷。

當風險不斷涌現(xiàn)，高凈值人群該如何理財？

“我們觀察到，高凈值人群投資心態(tài)整體趨于謹慎，同時對財富的長期積累產(chǎn)生更高 的期望。他們普遍對各類資產(chǎn)的風險有了更客觀的認識，不再盲目追逐投資熱點，而更加理性成熟地進行資產(chǎn)多元 化配置?！闭猩蹄y行與貝恩聯(lián)合發(fā)布的《2019中國私人財富報告》指出，不成熟、不規(guī)范的財富管理機構被淘汰出局，而有成熟服務體系建構的頭部機構則獲得更大發(fā)展機會。

7月6日，銀保監(jiān)會副主席曹宇在“2019中國財富論壇”上表示，資管業(yè)務已經(jīng)成為金融業(yè)的重要組成部分，未來仍具有廣闊空間。監(jiān)管部門需要進一步提高對資管業(yè)務的重視程度，把資管行業(yè)發(fā)展和監(jiān)管問題放在更加重要的位置。

誰將被淘汰出局？諾亞財富34億踩雷事件會是最后一聲雷嗎？

2018年以來，全球政治經(jīng)濟局勢變化劇烈，國際金融形勢持續(xù)動蕩；同時，國內經(jīng)濟進入結構性改革的關鍵轉型期。在內外因素疊加影響下，中國經(jīng)濟環(huán)境面臨近年來前所未有的挑戰(zhàn)，中國高凈值人群更是經(jīng)歷了市場洗禮和深刻教育。

2019年以來，金融機構風險事件不時驚險。除諾亞財富的34億逾期之外，招商銀行與錢端紛爭至今未明，14億資金逾期。

改革開放四十余年，中國居民財富高速增長，尤其高凈值人群數(shù)量及財富規(guī)模增長更快于整體水平。隨著財富增長，財富管理業(yè)務從無到有，從單一走向多元，從小眾高端走向尋常百姓家。

《2019中國私人財富報告》顯示，中國個人可投資資產(chǎn)總規(guī)模達190萬億人民幣，2016-2018年年均復合增長率為7%；預計到2019年底，可投資資產(chǎn)總規(guī)模將首次突破200萬億。2018年，可投資資產(chǎn)在1000萬人民幣以上的中國高凈值人群數(shù)量達到197萬人，2016-2018年年均復合增長率為12%；預計到2019年底，中國高凈值人群數(shù)量將達到約220萬人；2018年，中國高凈值人群人均持有可投資資產(chǎn)約3080萬人民幣，共持有可投資資產(chǎn)61萬億人民幣；預計到2019年底，高凈值人群持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模將達約70萬億。

220萬高凈值人群共持有61萬億人民幣可投資資產(chǎn)。這將為財富管理機構提供廣闊的生存空間。

相比之下，國內個人可投資資產(chǎn)總規(guī)模達190萬億人民幣，亦即，除去高凈值人群持有的可投資資產(chǎn)，國內個人可投資資產(chǎn)為130萬億。

上述可投資資產(chǎn)包括個人的金融資產(chǎn)和投資性房產(chǎn)。其中金融資產(chǎn)包括現(xiàn)金、存款、股票（指上市公司流通股和非流通股）、債券、基金、保險、銀行理財產(chǎn)品、境外投資和其他境內投資（包括 信托、基金專戶、券商資管、私募股權基金、私募證券基金、黃金和互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品等）等；不包括自住房產(chǎn)、通過私募投資以外方式持有的非上 市公司股權及耐用消費品等資產(chǎn)。

然而，市場正在快速迭代，越來越多的高凈值人群傾向于更換財富管理機構。中國私人財富管理市場在經(jīng)歷了多年快速發(fā)展之后，已經(jīng)走到了業(yè)務發(fā)展動能轉換的十字路口。 “根據(jù)我們最近對全球財富管理客戶的研究，在不同財富水平和不同年齡的人群中，三分之一的客戶在過去三年中，更換了財富管理機構或遷移了財富，另有三分之一的客戶在未來三年內有此計劃?！卑灿腊l(fā)布的《2019年全球財富管理報告》顯示，超高凈值和年輕客戶最傾向于更換財富管理機構。

該報告指出，39%的超高凈值（UHNW）客戶表示，他們計劃在未來三年內更換財富管理機構或遷移財富，相比之下，這一數(shù)據(jù)在一般高凈值（HNW）客戶中僅為27%，而處在大眾富裕階層（Mass affluent）的客戶有此計劃的比例接近三分之一。這是意料之中的，因為超高凈值客戶最有可能在更多的財富管理服務機構中實現(xiàn)資產(chǎn)多元化。

“不同地區(qū)的財富遷移意愿各不相同?！痹搱蟾娣Q，在亞太地區(qū)，特別是在中國，由于移動和線上化數(shù)字財富解決方案的發(fā)展，銀行在財富管理行業(yè)中的地位正在悄然改變。亞太客戶更換財富管理機構的意愿增長了一倍，從過去三年的15%增至未來三年的34%。

因此，雖然服務于高凈值人群的財富管理機構整體將擁有藍海市場，但競爭勢必將會很激烈。“未來，在投資環(huán)境日趨復雜的背景下，只有腳踏實地，構建完善且專業(yè)的財富管理能力，真正理解和滿足高凈值人群綜合服務需求，應對市場化投資挑戰(zhàn)，才能方得始終?！?《2019中國私人財富報告》稱。

市場的競爭是一方面，來自監(jiān)管的力量也將決定行業(yè)的走向。 據(jù)曹宇透露，截至2019年一季度末，我國金融機構資產(chǎn)管理產(chǎn)品余額近80萬億元，規(guī)模超過金融機構總資產(chǎn)的1/4。他表示，根據(jù)市場預測，2021年中國個人可投資資產(chǎn)規(guī)模將達到200多萬億元，這就要求資管行業(yè)進一步適應實體經(jīng)濟和金融市場的變化，主動作為，豐富供給，滿足日益多樣化、差異化的投融資需求。監(jiān)管部門需要進一步提高對資管業(yè)務的重視程度，把資管行業(yè)發(fā)展和監(jiān)管問題放在更加重要的位置。