太一控股集團了解到家族財富管理市場的發(fā)展如火如荼，不僅境內外私人銀行、家族辦公室、保險機構、信托機構及第三方財富管理機構同時聚焦發(fā)力、高度關注；而且境內外法律服務機構、財稅服務機構等專業(yè)中介機構也活躍其間、深度參與。

從目前的家族財富管理市場來看，我們必須理清家族財富管理的4個基礎邏輯。

01

家族財富傳承

當前的家族財富管理熱潮以及中國財富家族財富管理意識的覺醒是以家族(企業(yè))傳承為主線點燃和引發(fā)的。這一邏輯前提是中國改革開放近40年來，財富已經(jīng)達到相當規(guī)模，而且已經(jīng)進入到傳承階段，由此財富管理成為刻不容緩的當然與必然。

不可否認，家族財富傳承是家族一個非常重要的目標，而且有一定比例的家族也有比較清晰的傳承意愿，需要專業(yè)機構從路徑、工具及技術上予以幫助和支持。但是從目前財富管理的大量實踐來看，當進一步對家族訴求做準確澄清時會發(fā)現(xiàn)家族傳承可能只是訴求的表象，事實上真正的家族財富管理根本訴求是安全與保障。

這里講到的安全更多指的是財富的安全，而財富安全的核心是風險管理系統(tǒng)的構建，而風險管理系統(tǒng)的構建基礎是風險隔離。家族迫切希望在不同的財富形態(tài)，不同類型的利益相關者以及代際之間構建完整的家族財富風險管理系統(tǒng)，需要專業(yè)機構在方向、路徑、時間、空間及工具等5個風險隔離要素之間進行整體籌劃支持。

對家族而言，這里所講到的保障也是多層次的，主要包括對家族成員的生存支持、生活支持、學習支持及發(fā)展支持四個層次的保障支持。

家族訴求的澄清是家族進行財富管理的基礎，也是專業(yè)機構服務的出發(fā)點。事實上，對于家族而言安全與保障是首要問題，安全與保障的實現(xiàn)也是財富傳承的前提與基礎。

這也是一個非常重要的邏輯。中國人的傳統(tǒng)習慣是有交代而無安排，一般通過最后的口頭交代來安排身后事，是否來得及交代只能聽天由命，是否能夠實現(xiàn)更多靠的是妻賢子孝，而不是有效的約束機制。

02

財富管理觀念的轉變

通過近些年的財富管理教育，已經(jīng)有一定比例的財富家族轉變觀念通過遺囑及遺贈等方式對財富傳承做出安排，但這畢竟還是一種身后安排。

無論是霍英東、張榮發(fā)等這樣的大財閥，還是普通的財富家族，因遺囑安排及遺囑執(zhí)行產(chǎn)生的繼承爭議與內斗舉不勝舉，這對家族情感的損傷往往是永久性的、無法修復的，更是家族衰敗的開始。上一代即使在“天堂”聽到，也只有唏噓，而無能為力了。

我們可以跨越時間系統(tǒng)回顧一下李嘉誠家族近期初步完成的傳承安排，通過“察而觀之”、“分而授之”、“遠而離之”、“傳而顧之”及“非而調之”等一系列有序的規(guī)劃、安排與調整，初步完成家族傳承，這就是非常成功的生前安排。

雖然李澤鉅如何保證家族事業(yè)的穩(wěn)定與發(fā)展還要面對很多大考，但就家族的傳承安排而言李嘉誠比香港同時代的知名企業(yè)家要高明很多。最起碼李嘉誠在生前看到了家族傳承安排的實現(xiàn)。

強調這一個邏輯的目的在于，希望家族及專業(yè)機構能夠在財富管理中區(qū)別不同工具的價值與功能，通過更多的金融性工具(如：保險等)及結構性工具(如：家族信托、家族控股公司、家族有限合伙等)，實施以生前安排為主，身后安排為輔的家族財富傳承規(guī)劃，這才是解決家族財富傳承的根本出路。

家族財富管理的訴求一旦引發(fā)，家族考慮問題的復雜程度是不可想象的，往往會提出非常宏大的訴求、構建非常宏大的財富管理目標，比如：設立家族辦公室、制定家族憲法、設立家族基金會及家業(yè)永續(xù)等等。而事實上這些宏大目標的實現(xiàn)是需要條件的，也是需要契機的，很多目標只有在因緣和合的情形下方可推動。

在家族對于財富管理沒有深刻理解，家族內部無法達成高度一致，甚至沒有緊急事態(tài)發(fā)生的情形下，越宏大的訴求、越宏大的目標，越無法推動。很多家族就是在宏大訴求與宏大目標的糾結之中反復徘徊，耽誤了最佳的財富管理啟動時機，最終連最基本的財富管理訴求都無法實現(xiàn)。

家族財富管理從最迫切的訴求出發(fā)是至關重要的。最迫切的訴求實現(xiàn)后，不僅初步解決了家族的“后顧之憂”，而且事實上為后續(xù)進一步的目標實現(xiàn)奠定了基礎。

同時，在家族財富管理的前期，家族對于財富管理工具的認識和理解是有限的，尤其對于一些能夠兼顧生前安排與身后安排的結構性工具的理解是不夠深刻的，對于家族辦公室、家族憲法等工具的價值認識也需要過程。由此，在家族財富管理初期運用意愿安排、財產(chǎn)協(xié)議等最簡單的工具入手反而是較為有效的。

總之，在家族財富管理過程中家族切忌好高騖遠，否則，欲速則不達！

03

家族財富管理的關鍵

家族財富包括人力資本、文化資本、社會資本及金融資本四個方面，進而家族的文化資本才是家族最重要財富的主張得到了廣泛的認同。也就是說，家族文化資本的管理是家族財富管理的關鍵，文化資本是家族力的核心。

而家族合和即是家族文化的重要內容，同時也是承載家族文化資本的基礎，家族合和的重要基礎就是家族情感的凝聚，所以家族情感的管理對于家族而言是至關重要的。當然，從另一個角度也可以理解為家族的情感管理也是家族財富管理的重要內容。

通過家族活動、家族會議、家族共同體驗以及對家族成員的保障與支持等方式可以有效凝聚家族情感。但是，凝聚家族情感最重要的、最長效的方式是尋找全體家族成員的“共同支點”——那就是家族通過開展“家族慈善”等承擔社會責任的方式持久地凝聚家族“人心”。

家族財富管理既要識“道”，也要懂“術”，而“道”才是根本，如果連一些基本邏輯都無法澄清，我們只會與“道”背道而馳，將會與真正的家族財富管理漸行漸遠。

04

家族信托需求猛增

作為監(jiān)管鼓勵的信托本源業(yè)務，家族信托近年來發(fā)展迅速，已成為信托公司重要的業(yè)務轉型方向，多家公司加大投入力度、提升重視程度，家族信托服務能力普遍提升。

中國信托登記有限責任公司最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，家族信托存量規(guī)模已達3494.81億元；在2022年1月單月家族信托規(guī)模新增128.99億元，較上月增長33.54%，創(chuàng)近一年來新高。

家族信托業(yè)務開展初期，委托人設立的信托財產(chǎn)以金融資產(chǎn)為主，尤其是貨幣資金，資管產(chǎn)品、保單等位居其次，而隨著高凈值客戶在傳承非貨幣類財產(chǎn)方面的意愿逐步增強，家族信托財產(chǎn)的類型正不斷豐富，以企業(yè)股權、不動產(chǎn)、藝術品等財產(chǎn)設立家族信托的情形進一步增加，家族信托管理的信托財產(chǎn)種類不斷豐富。

梳理2021年信托公司年報及官方公開信息可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金類家族信托、以保單為受托財產(chǎn)的保險金信托、股權家族信托依舊是信托公司的主戰(zhàn)場，2021年則更加著重縱向擴圍。

目前，貨幣資金仍是家族信托的主流財產(chǎn)形式，即使是非現(xiàn)金類家族信托，很多也會隨著管理、運用、處分而產(chǎn)生資金，這意味著受托人需要對資金進行投資配置。

《中國信托業(yè)發(fā)展報告（2020-2021）》顯示，根據(jù)信托業(yè)協(xié)會調研問卷的不完全統(tǒng)計，當前家族信托資產(chǎn)主要配置在信托公司自有產(chǎn)品上，其次是其他金融產(chǎn)品和外采信托產(chǎn)品。

在信托公司自有產(chǎn)品投資上，調研問卷所統(tǒng)計的家族信托投資于公司自有固定收益產(chǎn)品的規(guī)模為345.15億元，占比64.43%，其次是投資于其他非信托金融產(chǎn)品（主要為銀行理財產(chǎn)品、私募基金等）的規(guī)模為105.31億元，占比19.66%，投資于自有證券投資信托和股權投資信托產(chǎn)品的規(guī)模占比僅為0.9%和7.95%，這表明家族信托的資產(chǎn)配置尚未真正實現(xiàn)多元化。

《2021年信托業(yè)專題研究報告》指出，伴隨信托行業(yè)的轉型步伐，信托產(chǎn)品從傳統(tǒng)非標轉變?yōu)椤皹似?非標”的多元組合，涵蓋非標信托產(chǎn)品、公募基金、私募基金、流動性產(chǎn)品、股權投資等產(chǎn)品類型。

太一信托（One Heritage Trust Limited）持有香港4號及9號金融服務牌照、香港保險經(jīng)紀公司牌照、新加坡資本市場服務牌照等，憑借敏銳的市場嗅覺以及行業(yè)內多年的深耕積累，太一信托建立了完善的管理體系，并擁有一支資深的投資研究團隊，在家族信托的服務框架下，太一信托在資產(chǎn)配置、房地產(chǎn)投資、家族治理、海外專業(yè)服務等眾多領域，為客戶提供高品質的綜合服務體驗。

太一信托在資產(chǎn)配置多元化的發(fā)展趨勢下，將資產(chǎn)配置與金融科技深度融合，極大地提高資產(chǎn)配置的效率，實現(xiàn)真正為投資者提供個性化的靈活資產(chǎn)配置。

同時依托于集團強大的產(chǎn)品篩選和供應能力，太一信托與全球知名企業(yè)、金融機構均達成良好合作關系，深受全球高凈值客戶的信賴。

從0到1000億元，家族信托用了7年；而從1000億到3500億，家族信托只用了3年。

就家族信托資產(chǎn)配置的角度來說，它應該是價值投資、長期投資，而不是寄望于固定收益、剛性兌付上。

太一控股集團認為家族信托是財富管理的高端方式，它集理財和功能于一體的服務，具備其他理財工具所沒有的優(yōu)勢，如財富風險隔離、財富傳承、家族治理等。作為高凈值人群以及富裕人群財富管理和傳承的優(yōu)質工具，信托的重要性也將日益凸顯。

編輯 | 錚錚向上

編審 | Leyla