一、 整體回顧

2022年，環(huán)球金融市場(chǎng)持續(xù)震蕩，中企上市市場(chǎng)受到波及，但A股在壓力與挑戰(zhàn)中仍展現(xiàn)出強(qiáng)勁的活力。根據(jù)清科創(chuàng)業(yè)（01945.HK）旗下清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2022年中企境內(nèi)外上市總量508家【1】，首發(fā)融資額約合人民幣6,599.17億元【2】，同比分別下降21.2%、22.9%。A股受益于注冊(cè)制改革不斷深化，保持了良好穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)，全年融資規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板主力地位突出，北交所首年運(yùn)營(yíng)平穩(wěn)，多層次資本市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展。境外市場(chǎng)整體活躍度處于歷史低位，美股方面仍在等待監(jiān)管措施落實(shí)，中概股回港上市步伐加快，港股新股發(fā)行總量規(guī)模下滑，但下半年市場(chǎng)快速升溫，港交所方面也積極優(yōu)化上市環(huán)境，放寬特?？萍计髽I(yè)赴港上市條件，并推動(dòng)與境內(nèi)市場(chǎng)互聯(lián)互通。地域方面，粵蘇浙京滬仍然是IPO活躍高地，但聚集度有所下降，新興經(jīng)濟(jì)區(qū)增長(zhǎng)勢(shì)能充足。行業(yè)方面，半導(dǎo)體與電子設(shè)備、機(jī)械制造和生物醫(yī)療上市熱度延續(xù)。

二、 市場(chǎng)概況

A股多層次資本市場(chǎng)改革成效顯著，融資規(guī)模再創(chuàng)歷史新高

2022年，A股上市企業(yè)數(shù)量424家，同比下降18.8%。其中，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市數(shù)量分別為148家、123家，合計(jì)占比超六成；北交所上市數(shù)量達(dá)到83家，運(yùn)營(yíng)首年各項(xiàng)基礎(chǔ)制度加速完善，轉(zhuǎn)板制度、融資融券細(xì)則相繼落地并有效運(yùn)行，與滬深交易所形成良好的錯(cuò)位協(xié)同發(fā)展態(tài)勢(shì)。

融資額方面，得益于注冊(cè)制板塊的有力帶動(dòng)，2022年境內(nèi)市場(chǎng)總?cè)谫Y規(guī)模5,784.21億元，同比上升8.2%，再度創(chuàng)下歷史新高?？苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板融資額分別為2,517.48億元、1,795.36億元，同比增速分別達(dá)到25.1%、21.7%。滬深主板合計(jì)融資1,312.29億元，其中中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)海油兩家大型紅籌新股回歸的募集資金合計(jì)767.75億元，對(duì)滬深主板融資金額的貢獻(xiàn)率接近六成。

在國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，“專精特新”成為中企上市的驅(qū)動(dòng)因素之一。2022年，“專精特新”企業(yè)在A股新股中占比近四成，在科創(chuàng)板、北交所的占比分別達(dá)到52.8%、45.8%。隨著注冊(cè)制改革的持續(xù)深化，境內(nèi)資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力也不斷得到強(qiáng)化。

港股持續(xù)優(yōu)化上市環(huán)境，在美中概股強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)消除

2022年，歐美多國(guó)貨幣政策趨緊，全球流動(dòng)性收縮，二級(jí)市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，中企境外上市活動(dòng)也受到明顯沖擊，全年境外上市數(shù)量84家,總?cè)谫Y金額約合人民幣814.96億元，同比分別下降31.7%、74.7%。

港股方面，新股發(fā)行跟隨環(huán)球資本市場(chǎng)表現(xiàn)，上市數(shù)量和融資規(guī)模均下滑，盡管下半年市場(chǎng)明顯升溫，但全年總量仍處于歷史低位。具體來(lái)看，2022年港股共有74家中企上市，全年融資規(guī)模796.04億元，同比分別下降14.9%、67.1%，其中募集金額超百億的中企有中國(guó)中免和天齊鋰業(yè)，大額融資案例比2021年減少3家。同時(shí)，有8家中企以介紹上市方式在港上市，不涉及發(fā)行新股融資。此外，在美中概股回港步伐加快，全年共11家中概股回歸，其中7家以雙重主要上市方式登陸港交所，4家在港第二上市。

值得關(guān)注的是，港交所也在推進(jìn)各項(xiàng)優(yōu)化完善市場(chǎng)機(jī)制的工作，并持續(xù)加深與境內(nèi)市場(chǎng)互聯(lián)互通。10月19日，港交所發(fā)布《特?？萍脊旧鲜兄贫取罚ǖ?8C章）的咨詢文件，有意放寬特?？萍计髽I(yè)赴港上市條件，吸引和鼓勵(lì)更多大中型硬科技企業(yè)在港上市融資。12月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布聯(lián)合公告，同意兩地交易所進(jìn)一步擴(kuò)大股票互聯(lián)互通標(biāo)的范圍，隨著滬深港通雙向擴(kuò)容，兩地資本市場(chǎng)有望注入新活力。

美股方面，受中 美監(jiān)管政策影響，中概股赴美上市處于低迷狀態(tài)，全年有10家中企在美上市，融資規(guī)模約合人民幣18.92億元，同比分別下降72.2%、97.6%。中 美雙方關(guān)于中概股審計(jì)監(jiān)管的合作尚在逐步推進(jìn)中，PCAOB于12月15日發(fā)表公告稱，決定撤銷此前2021年認(rèn)定報(bào)告對(duì)于PCAOB無(wú)法對(duì)中國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行有效監(jiān)管的認(rèn)定結(jié)果，暫時(shí)消除了中概股公司被強(qiáng)制退市摘牌的風(fēng)險(xiǎn)。

三、 地域分布

*梯隊(duì)集中度有所下降，新興經(jīng)濟(jì)區(qū)增長(zhǎng)勢(shì)能充足

上市數(shù)量方面，粵、蘇、浙、京、滬五個(gè)地區(qū)仍然排名前列，上市數(shù)量合計(jì)345家，首發(fā)融資額合計(jì)4,749.97億元，約占全國(guó)總量七成，集中度相較2021年下降一成。

廣東省新增上市企業(yè)數(shù)量為90家，穩(wěn)居首位，地方性鼓勵(lì)政策持續(xù)激發(fā)企業(yè)的上市活力。北京市融資額位列*，主要原因是集中了中國(guó)移動(dòng)（486.95億元）、中國(guó)海油（280.80億元）和中國(guó)中免（141.84億元）三起大型案例。

從增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，陜、贛兩地上市數(shù)量和融資額均實(shí)現(xiàn)大幅提升，其中陜西省主要受益于省內(nèi)政策推動(dòng)和濃厚的科創(chuàng)氛圍帶動(dòng)，江西省得益于新能源、新材料等高端產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

北上深包攬前三位次，長(zhǎng)三角城市群表現(xiàn)亮眼

從城市分布來(lái)看，北京市居于首位，上海和深圳分列其后。長(zhǎng)三角城市群也有較好表現(xiàn)，其中蘇州以新增上市企業(yè)27家、融資規(guī)模350.04億元的成績(jī)超越杭州位列第四，南京、嘉興、溫州等市上市企業(yè)數(shù)量和融資規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

四、 行業(yè)分布

半導(dǎo)體及電子設(shè)備、機(jī)械制造和生物醫(yī)療延續(xù)上市熱度

2022年以來(lái)，半導(dǎo)體及電子設(shè)備，機(jī)械制造和生物技術(shù)/醫(yī)療健康三大行業(yè)上市活躍度穩(wěn)居前三，其中半導(dǎo)體及電子設(shè)備領(lǐng)域上市企業(yè)數(shù)量達(dá)百家，同比增長(zhǎng)47.1%，增長(zhǎng)勢(shì)頭遠(yuǎn)超其他行業(yè)。在全球科技競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈的氛圍下，上述行業(yè)的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速，疊加國(guó)家政策對(duì)科技產(chǎn)業(yè)的支持，企業(yè)上市效率也逐步提升。

五、 典型融資案例

六、 審核動(dòng)態(tài)

整體而言，2022年中企上市市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展，上市環(huán)境不斷優(yōu)化。境內(nèi)資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)，相關(guān)配套制度不斷完善，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也致力于提升市場(chǎng)透明度和信息披露力度，加強(qiáng)對(duì)A股上市公司質(zhì)量把控。同時(shí)，境外上市環(huán)境也在向好發(fā)展，港股方面特專科技公司上市制度將在2023年落地，有望進(jìn)一步提升香港對(duì)創(chuàng)新公司的吸引力，加之中企上市儲(chǔ)備隊(duì)伍充足，預(yù)計(jì)2023年中企IPO活躍度有望穩(wěn)定回升。

【1】上市數(shù)量統(tǒng)計(jì)不包含北交所轉(zhuǎn)板企業(yè)

【2】融資額統(tǒng)計(jì)不包含超額配售部分金額

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