提到特斯拉（TESLA）股價(jià)表現(xiàn)，不少美股投資者連連嘆氣，直搖頭表示看不懂。截至12月27日隔夜收盤(pán)，今年以來(lái)特斯拉累計(jì)下跌69.03%%，股價(jià)從年內(nèi)最高402.67美元，最低下探至108.76美元。

與傳統(tǒng)車(chē)企相比，特斯拉盈利能力其實(shí)并不差，甚至可以用優(yōu)秀來(lái)形容。公開(kāi)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022Q1總營(yíng)業(yè)收入187.56億美元，同比增長(zhǎng)80.53%；凈利潤(rùn)33.18億美元，同比增長(zhǎng)657.53%。2022中報(bào)總營(yíng)業(yè)收入356.90億美元，同比增長(zhǎng)59.71%；凈利潤(rùn)55.77億美元，同比增長(zhǎng)252.97%。2022Q3總營(yíng)業(yè)收入571.44億美元，同比增長(zhǎng)58.28%；凈利潤(rùn)88.69億美元，同比增長(zhǎng)177.33%。

無(wú)獨(dú)有偶，創(chuàng)業(yè)板龍頭寧德時(shí)代的表現(xiàn)同樣差強(qiáng)人意。截至12月28日午市收盤(pán)，今年以來(lái)累計(jì)下跌33.59%，從年內(nèi)最高609元下探至最低352元，股價(jià)近乎腰斬。從盈利能力來(lái)看，寧德時(shí)代同樣也不差。最新披露的2022Q3總營(yíng)業(yè)收入2103.40億元，同比增長(zhǎng)186.72%；凈利潤(rùn)196.32億元，同比增長(zhǎng)114.68%。

反觀比亞迪，今年以來(lái)僅下跌5.11%，要知道過(guò)去兩年同樣經(jīng)歷了大漲（2020年上漲307.86%、2021年上漲38.07%）。難道是產(chǎn)業(yè)鏈上游板塊，表現(xiàn)不如新能源整車(chē)？截至12月27日，今年以來(lái)中證新能源汽車(chē)指數(shù)下跌26.79%，同期中證全指汽車(chē)指數(shù)下跌16.75%，表現(xiàn)倒也不像“寧迪”之爭(zhēng)般明顯。

從全球新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)看，前11個(gè)月增長(zhǎng)比例同樣喜人。以最新11月份數(shù)據(jù)為例，歐洲八個(gè)主要國(guó)家銷(xiāo)量合計(jì)13.3萬(wàn)臺(tái)，同比上升19%，環(huán)比上升28.8%，滲透率達(dá)到24.1%。我國(guó)11月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量78.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)72.3%，環(huán)比上升10.1%。

可見(jiàn)，新能源車(chē)行業(yè)景氣度持續(xù)向好，但是為何股價(jià)卻出現(xiàn)大幅下挫呢？如果非要找理由，或許過(guò)去幾年沖得實(shí)在太猛是重要原因！司令以中證新能源汽車(chē)指數(shù)為例，2020年上漲45.51%，2021年上漲101.83%，2022年繼續(xù)上漲42.02%。連續(xù)三年大漲之后，估值呈現(xiàn)高處不勝寒。

目前，中證新能源汽車(chē)指數(shù)市盈率- TTM為27.70倍，百分位處于近十年11.59%位置；市凈率為5.05倍，百分位處于近十年61.59%位置。隨著估值大幅回落，高估值已經(jīng)不再是板塊表現(xiàn)滯后的理由。相信不少人也都在思考：2023年新能源車(chē)板塊，能否否極泰來(lái)呢？

從政策大環(huán)境看，本月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議把“著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”放在2023年經(jīng)濟(jì)工作的首位，《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》和《“十四五”擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案》相繼出臺(tái)，可見(jiàn)當(dāng)前擴(kuò)大內(nèi)需的緊迫性和必要性。在此背景下，大消費(fèi)、地產(chǎn)鏈相關(guān)行業(yè)被紛紛看好。

而汽車(chē)消費(fèi)作為內(nèi)需消費(fèi)中的重要構(gòu)成，顯然也不能被忽視，會(huì)議還提出了支持新能源汽車(chē)消費(fèi)。如果需求端能繼續(xù)大幅提升，以及新技術(shù)的落地，屆時(shí)板塊的邏輯或許將發(fā)生變化！

新能源車(chē)板塊，眼下或處于“不破不立”階段，正在翹首醞釀下一波行情。隨著新能源車(chē)型的增加與優(yōu)化、購(gòu)置與用車(chē)成本持續(xù)下降、礦石資源和電池材料長(zhǎng)期緊缺，新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈或許仍是星辰大海，長(zhǎng)期趨勢(shì)也愈發(fā)確立。短線(xiàn)來(lái)看，明年一季度或是不錯(cuò)的潛伏窗口期。

那么，如何挑選貝塔能力出色的“老牌”新能源車(chē)基金呢？截至2022年12月27日，中證新能源汽車(chē)指數(shù)近三年上漲113.71%，今年以來(lái)下跌26.79%。簡(jiǎn)單一招，可以挑選比這兩個(gè)時(shí)間維度都更優(yōu)秀的。

司令列舉幾只，一起來(lái)看看基金經(jīng)理最新布局了些啥？數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，截至?xí)r間：2022年12月27日。

申萬(wàn)菱信新能源汽車(chē)混合（001156）

成立于2015年5月7日，近三年收益率158.91%，今年以來(lái)下跌13.83%。2022Q3前十大重倉(cāng)股依次是：通威股份、隆基綠能、德方納米、長(zhǎng)安汽車(chē)、比亞迪、天賜材料、華友鈷業(yè)、寧德時(shí)代、福耀玻璃、伯特利?？梢?jiàn)，光伏、鋰電池、新材料、汽車(chē)整車(chē)都有涉及。

前海開(kāi)源新經(jīng)濟(jì)混合A（000689）

成立于2014年8月20日，近三年收益率168.82%，今年以來(lái)下跌20.89%。2022Q3前十大重倉(cāng)股依次是：國(guó)軒高科、比亞迪、TCL中環(huán)、上機(jī)數(shù)控、億緯鋰能、寧德時(shí)代、法拉電子、星源材質(zhì)、東方日升、鵬輝能源，以上游鋰電池和材料為主。

匯豐晉信低碳先鋒股票A（540008）

成立于2010年6月8日，近三年收益率164.42%，今年以來(lái)下跌22.45%。2022Q3前十大重倉(cāng)股依次是：天齊鋰業(yè)、億緯鋰能、雅化集團(tuán)、寧德時(shí)代、贛鋒鋰業(yè)、深信服、比亞迪、華友鈷業(yè)、四維圖新、杭可科技，上游鋰電池、新材料、計(jì)算機(jī)、汽車(chē)整車(chē)都有涉及。

華夏能源革新股票A（003834）

成立于2017年6月7日，近三年收益率141.64%，今年以來(lái)下跌24.86%。2022Q3前十大重倉(cāng)股依次是：華友鈷業(yè)、寧德時(shí)代、當(dāng)升科技、璞泰來(lái)、恩捷股份、盛新鋰能、長(zhǎng)安汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)、永興材料、洛陽(yáng)鉬業(yè)，上游鋰電池、新材料、汽車(chē)整車(chē)都有涉及。

當(dāng)然，還有些新能源車(chē)基金因?yàn)槌闪r(shí)間不滿(mǎn)三年，但是基金經(jīng)理卻是深耕在這個(gè)領(lǐng)域，也值得持續(xù)關(guān)注。比如，閆思倩管理的鵬華新能源汽車(chē)混合、邵沙錁管理的財(cái)通資管新能源汽車(chē)混合、郭曉林管理的博時(shí)新能源汽車(chē)主題混合，司令之前文章也都有詳細(xì)介紹過(guò)。

好了。大家2023年會(huì)看好哪些題材板塊，新能源車(chē)會(huì)不會(huì)是其中之一呢？

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