每經(jīng)記者：王硯丹 每經(jīng)編輯：何劍嶺

圖片來源：攝圖網(wǎng)

中金公司五月開局不利。5月6日，中金公司A股低開低走，在巨大拋壓下，收獲了上市以來第一個跌停板。

中金公司跌停來源于巨額“小非”解禁。4月26日晚間，中金公司發(fā)布公告稱，A股IPO時網(wǎng)下配售發(fā)行的6073.37萬股股票將于5月6日上市流通。去年11月2日，中金公司A股在上交所掛牌，發(fā)行價為每股28.78元。根據(jù)公告，該6073.37萬股股票由4230名投資者持有。

網(wǎng)下配售機構投資者獲利近10億元

去年10月，中金公司成功進行了A股IPO，共計發(fā)行4.58億股A股。該發(fā)行受到了投資者熱捧，其中網(wǎng)上初步有效申購倍數(shù)約為2846.60倍，高于150倍，中金公司和聯(lián)席主承銷商決定啟動回撥機制，將1.38億股網(wǎng)下配售部分進行回撥，網(wǎng)下發(fā)行最終股票數(shù)量為8675.93萬股。

按照規(guī)定，網(wǎng)下發(fā)行每個配售對象獲配的股票中，30%的股份無鎖定期，70%的股份鎖定期為6個月。因此中金公司網(wǎng)下無鎖定期部分最終發(fā)行股票數(shù)量為2602.55萬股，網(wǎng)下有鎖定期部分最終發(fā)行股票數(shù)量為6073.37萬股。

中金公司A股今日解禁的部分即是上述6073.37萬股。

之前中金公司流通A股約為2.6億股，解禁后其流通股本擴大約19%。雖然擴容看似不多，但由于持有者眾多，且網(wǎng)下配售獲利巨大，因此中金公司A股仍然遭遇了跌停的命運。

值得一提的是，即使今日跌停，網(wǎng)下配售股股東們依然獲利豐厚。以跌停價44.94元/股計算，網(wǎng)下配售股股東合計獲利約為9.81億元。不過，目前中金公司股價仍然高于上市首日最高價——在2020年11月2日上市首日，中金公司盤中最高價為41.44元/股，隨后打開44%漲停板，收于每股37.70元。之后中金公司在今年1月初一度上攻至每股77.69元，但隨后出現(xiàn)深度回調(diào)，目前市價已較其歷史高點跌去42.15%。

中金公司AH股溢價率超過180% 分析師建議關注H股

但中金公司今日大跌，部分也與A股證券板塊承壓有關。今年以來證券板塊表現(xiàn)不如人意，跌幅已超過17%。如今正值定期報告空窗期，俗語說“五窮六絕七翻身”，券商板塊作為市場風向標，在目前的時間窗口期尤為引人關注。

對此，開源證券指出，40家上市券商2021年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤422億元，同比增長27.3%，符合預期；年化ROE達到8.9%，較2020年8.4%進一步提升。估值方面，前TOP6券商PB降至1.24倍，2020年靜態(tài)PE為15.2倍，國泰君安、海通證券、廣發(fā)證券平均PB估值僅1.05倍。考慮到券商凈資產(chǎn)質(zhì)量安全、年化ROE已站上10%，頭部券商估值已到底部，目前時點看好券商板塊投資機會。

而對于中金公司，近期也有不少分析師在其發(fā)布年報、一季報后表示看好。安信證券、萬聯(lián)證券、天風證券等均給予了公司“買入”評級。

安信證券指出，中金公司一季報具有四大亮點：一是去年下半年完成A股上市融資，ROE環(huán)比承壓，但較去年同期仍然保持增長；二是公司杠桿倍數(shù)從去年底的6.41倍進一步提升至6.75倍，遙遙領先行業(yè)；三是資管、經(jīng)紀、自營均出現(xiàn)同比大幅增長，表現(xiàn)優(yōu)異；（4）四是減值計提大幅減少，信用減值損失僅0.2億元，同比下降83%。

安信證券認為，中金公司具備獨特的海外基因，資產(chǎn)經(jīng)營卓越，在機構投行、財富管理等業(yè)務板塊具備鮮明的品牌效應。2020年公司回A上市募資132億解除資本制約，打開長期發(fā)展空間?？紤]公司基本面和投資者認可度，給予買入-A評級，目標價54.1元，對應估值3.2倍PB。

天風證券也指出，中金公司相對于其他證券公司具有較明顯的差異，公司正經(jīng)歷新一輪資產(chǎn)擴張周期，盈利增速和經(jīng)營效率均有望領跑同業(yè)。但考慮到中金公司A/H的估值差異，建議關注中金公司H股。

截至5月6日15:30，中金公司H股現(xiàn)價為18.94港元，較上一交易日小幅下跌。但即使A股今日跌停，AH股溢價率仍然超過180%。

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