◎ 文 《法人》雜志全媒體記者 岳雷

▲圖片來(lái)源：資料圖

被喻為“A股史上最大騙局”的專網(wǎng)通信謎案進(jìn)入追責(zé)階段。12月26日，上海電氣（601727.SH）公告稱，收到上海證監(jiān)局500萬(wàn)元罰單。此外，*ST澤達(dá)（澤達(dá)易盛，688555.SH）、合眾思?jí)眩?02383.SZ）、*ST凱樂（凱樂科技，600260.SH）、ST宏達(dá)（宏達(dá)新材，002211.SZ）也于近期接到證監(jiān)會(huì)罰單，最高領(lǐng)罰8600萬(wàn)元。而炮制騙局的始作俑者、ST宏達(dá)實(shí)控人隋田力被公安機(jī)關(guān)偵查后，再被證監(jiān)會(huì)頂格罰款1000萬(wàn)元。

從去年5月上海電氣83億元巨額壞賬推倒首張多米諾骨牌至今，已有多家公司卷入專網(wǎng)通信案，造成財(cái)務(wù)黑洞超千億元。隨著蓋子被揭開，這樁震驚資本市場(chǎng)的大案逐漸浮出水面。

“空手套”手法曝光

“一個(gè)人騙了全世界”，好萊塢電影《貓鼠游戲》里的超級(jí)騙子叫弗蘭克，他騙了美國(guó)50個(gè)州和全球28個(gè)國(guó)家的銀行。但是，電影里的弗蘭克與現(xiàn)實(shí)中的隋田力相比，實(shí)在有些相形見絀。

公開信息顯示，隋田力出生于1961年，大專學(xué)歷。他早年間曾在部隊(duì)服役，復(fù)員后成為一名公務(wù)員。2007年，他下海經(jīng)商，陸續(xù)成立了上海星地通、新一代專網(wǎng)、北京賽普工信投資公司、航天神禾等多家公司。參加“2016首屆全國(guó)智能制造（中國(guó)制造2025）創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽”時(shí)，他的個(gè)人簡(jiǎn)歷為“中國(guó)電子工業(yè)科技交流中心負(fù)責(zé)人，曾在中國(guó)電子科技集團(tuán)等任職，具有信息通信應(yīng)用領(lǐng)域30年工作經(jīng)驗(yàn)”。在旁人眼里，隋田力“頭頂光環(huán)，來(lái)路不小”。

隋田力主導(dǎo)的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，名義上是為客戶建設(shè)通信網(wǎng)路、提供工作通信服務(wù)，實(shí)質(zhì)上卻是一場(chǎng)貿(mào)易自循環(huán)騙局。經(jīng)證監(jiān)會(huì)查明，“自2013年開始，隋田力為做大控制公司的流水和業(yè)績(jī)，主導(dǎo)專網(wǎng)通信自循環(huán)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)涉及的專網(wǎng)通信產(chǎn)品未最終銷售，也無(wú)實(shí)際終端運(yùn)用?！?/p>從2014年開始，多家A股上市公司涉足隋田力的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)。隋田力控制的關(guān)聯(lián)公司和提供“信用背書”的幾家國(guó)資企業(yè)，頻繁現(xiàn)身于上市公司供應(yīng)商或客戶名單中。隋田力巧妙利用專網(wǎng)通信不公開招投標(biāo)的空子，造成相關(guān)信息不透明的混亂，悄悄給上市公司下了套。

根據(jù)交易所問詢函及回復(fù)函，多家上市公司應(yīng)收賬款逾期均與隋田力及其關(guān)聯(lián)公司有關(guān)，涉及業(yè)務(wù)主要為專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)。

從已披露信息來(lái)看，專網(wǎng)通信騙局手法并不冗雜，甚至還有些簡(jiǎn)單粗暴。在這個(gè)閉環(huán)貿(mào)易鏈條里有3個(gè)重要角色：下游客戶（多為國(guó)資企業(yè)）、中間商（上市公司）、上游供應(yīng)商（隋田力關(guān)聯(lián)公司）。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，專網(wǎng)通信購(gòu)銷模式和流程是：第一步，國(guó)資企業(yè)與上市公司簽訂建設(shè)專網(wǎng)通信合同，并先向上市公司支付合同金額10%作為預(yù)付款；第二步，上市公司從隋田力指定供應(yīng)商處采購(gòu)原材料，這時(shí)上市公司必須支付100%貨款；第三步，上市公司將原材料加工成產(chǎn)品后再銷售給國(guó)資企業(yè)。整個(gè)購(gòu)銷過程中，上市公司以墊資方式提供資金，以可組織資金規(guī)模確定訂單量，利潤(rùn)空間提前鎖定且基本恒定。

“這個(gè)融資性貿(mào)易大部分資金全部流入到了上游供應(yīng)商，上市公司則被當(dāng)成提款機(jī)，背負(fù)了巨大資金缺口?！北本┦ミ\(yùn)律師事務(wù)所主任王有銀在接受《法人》記者采訪時(shí)表示，專網(wǎng)通信連環(huán)局利用了產(chǎn)品定制合同預(yù)付款10%的行規(guī)漏洞。這種畸形購(gòu)銷模式，導(dǎo)致上市公司需要墊付大量資金采購(gòu)原材料，并承擔(dān)雙重風(fēng)險(xiǎn)。

“一旦下游客戶逾期支付剩余貨款，或者上游供應(yīng)商逾期供貨，上市公司便會(huì)遭遇巨額壞賬?！蓖跤秀y說。

公開資料顯示，隋田力撒開的大網(wǎng)中，下游客戶與上游供應(yīng)商大多被他牢牢掌控。上游供應(yīng)商包括上海星地通、江蘇星地通、新一代專網(wǎng)通信、寧波鴻孜通信、海高通信等，都是隋田力控制的公司。下游客戶則有南京長(zhǎng)江電子、富申實(shí)業(yè)、上海電氣通訊等國(guó)資企業(yè)，其中南京長(zhǎng)江電子、富申實(shí)業(yè)等都是隋田力推薦或者擔(dān)保的公司。

種種跡象表明，專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)已被隋田力團(tuán)隊(duì)壟斷，局外人要想?yún)⑴c其中，必須遵守他設(shè)計(jì)的游戲規(guī)則。

一個(gè)愿打一個(gè)愿挨？

時(shí)至今日，至少已有十余家上市公司深陷專網(wǎng)通信泥潭，累計(jì)交易金額超過千億元。耐人尋味的是，隋田力的“把戲”看似天衣無(wú)縫，實(shí)則禁不起推敲。但是，為何涉案上市公司風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控集體失靈？其背后原因值得探究。

“不排除他們之間存在‘一個(gè)愿打一個(gè)愿挨’的可能?！庇薪咏鼘＞W(wǎng)通信的知情人曾表示，一些上市公司之所以愿意加盟專網(wǎng)通信，主要是認(rèn)為有國(guó)企參與風(fēng)險(xiǎn)不大，且自身具有“做大”營(yíng)收和利潤(rùn)規(guī)模的不良需求。

“營(yíng)業(yè)收入9.38億元、利潤(rùn)總額4.27億元?！边@是合眾思?jí)?017年至2020年專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)。不過，經(jīng)證監(jiān)會(huì)查實(shí)，專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)對(duì)合眾思?jí)讯浴皼]有業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)”。合眾思?jí)岩蕴峁┘庸し?wù)為名，加入專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)鏈條，但實(shí)際卻不承擔(dān)加工角色，不提供任何有附加值的技術(shù)，而是作為出資方以墊資方式提供資金，以可組織資金規(guī)模確定訂單量，利潤(rùn)空間提前確定且基本恒定。也就是說，合眾思?jí)验_展專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，僅僅是為了虛增收入和利潤(rùn)。

▲圖片來(lái)源：合眾思?jí)压?/p>類似情況同樣出現(xiàn)在*ST凱樂身上。經(jīng)證監(jiān)會(huì)查實(shí)，2016年至2020年，*ST凱樂僅在2016年存在少量專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，其他專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)均為虛假，僅按照合同約定偽造采購(gòu)入庫(kù)、生產(chǎn)入庫(kù)、銷售入庫(kù)等單據(jù)，沒有與虛假專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)匹配的生產(chǎn)及物流，以此虛增收入、利潤(rùn)。

賬面上，在介入專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)當(dāng)年，*ST凱樂曾斬獲51.5億元營(yíng)收，占年度總營(yíng)收61%。2018年業(yè)務(wù)最高峰時(shí)，*ST凱樂169.6億元總營(yíng)收中，專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了147.3億元，占比高達(dá)86.9%。幾年間，*ST凱樂累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入512.25億元，虛增利潤(rùn)總額59.36億元。除了營(yíng)收和利潤(rùn)，*ST凱樂現(xiàn)金流量及其他各項(xiàng)指標(biāo)也出現(xiàn)了爆炸式增長(zhǎng)。

合眾思?jí)押?ST凱樂只是一個(gè)縮影。記者了解到，爆雷的十余家上市公司踩雷情節(jié)相似度極高，購(gòu)銷模式非常雷同，且賬面上均呈現(xiàn)“虛胖”特征：營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，預(yù)付款、應(yīng)收款同步驟增，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流卻大幅流出。

“專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)為一些上市公司‘刷業(yè)績(jī)’提供了途徑，但這種存在于紙面上的虛假繁榮，不過是自循環(huán)業(yè)務(wù)帶來(lái)的幻覺?！北本┢哧茁蓭熓聞?wù)所主任石慧杰在接受記者采訪時(shí)表示，專網(wǎng)通信案揭開了多方串通造假的蓋子，暴露出來(lái)的關(guān)聯(lián)交易多是虛假交易，根本無(wú)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)也無(wú)對(duì)價(jià)。而上市公司虛假陳述、財(cái)務(wù)造假行為，歸根結(jié)底是打配合“掏空”上市公司的操作。

業(yè)務(wù)勾兌責(zé)任方領(lǐng)罰

隋田力的騙局，把曾經(jīng)幻想“甩開膀子一起干”的上市公司推向深淵。受此影響，有公司巨虧，有公司“披星戴帽”，更有甚者黯然退市……

爆雷公司中，排在上海電氣之后是中天科技（600522.SH），風(fēng)險(xiǎn)金額達(dá)37.54億元；*ST凱樂風(fēng)險(xiǎn)金額為37.28億元；ST中利（中利集團(tuán)，002309.SZ）風(fēng)險(xiǎn)金額為29.39億元；瑞斯康達(dá)（603803.SH）風(fēng)險(xiǎn)金額為11.95億元。此外，還有多家風(fēng)險(xiǎn)金額在10億元以下公司。

東窗事發(fā)后，隋田力已經(jīng)失聯(lián)，上海星地通人去樓空，撇下一群爆雷公司。這些與隋田力打過交道的上市公司，在付出慘痛代價(jià)同時(shí)更要面臨監(jiān)管部門追責(zé)。

*ST澤達(dá)和合眾思?jí)咽撬猩姘腹局?，較早公布證監(jiān)會(huì)處罰決定的。公告顯示，兩家公司分別于11月19日、22日收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》。證監(jiān)會(huì)擬對(duì)*ST澤達(dá)處以8600萬(wàn)元罰款，并對(duì)相關(guān)責(zé)任人予以相應(yīng)處罰；對(duì)合眾思?jí)烟幰?00萬(wàn)元罰款，并對(duì)時(shí)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理郭信平等4名責(zé)任人給予警告，分別處以50萬(wàn)元至400萬(wàn)元不等罰款。其中，擬對(duì)郭信平采取十年證券市場(chǎng)禁入措施。

▲圖片來(lái)源：*ST澤達(dá)公告

12月2日，*ST凱樂公告稱收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》，按照相關(guān)規(guī)則，*ST凱樂可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

12月4日，ST宏達(dá)公告稱收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰事先告知書》。證監(jiān)會(huì)擬對(duì)宏達(dá)新材處以300萬(wàn)元罰款；對(duì)實(shí)控人隋田力給予警告，處以1000萬(wàn)元罰款。值得注意的是，這是專網(wǎng)通信案敗露以來(lái)，隋田力首次出現(xiàn)在處罰名單上。

▲圖片來(lái)源：ST宏達(dá)公告

12月26日，上海電氣公告稱收到上海證監(jiān)局《行政處罰決定書》，責(zé)令上海電氣改正，給予警告，并處500萬(wàn)元罰款；對(duì)上海電氣副總裁、電氣通訊董事長(zhǎng)陳干錦給予警告，并處50萬(wàn)元罰款。上海電氣時(shí)任董事長(zhǎng)鄭建華因嚴(yán)重違紀(jì)違法已于今年7月被“雙開”。

石慧杰指出，根據(jù)我國(guó)證券法及相應(yīng)司法解釋規(guī)定，投資者因上市公司存在虛假陳述行為導(dǎo)致投資損失的，可以要求相關(guān)責(zé)任人賠償。證監(jiān)會(huì)或派出機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)上市公司作出行政處罰的，投資者有權(quán)向法院提起民事賠償訴訟。

11月29日，ST宏達(dá)發(fā)布公告稱，已有8名自然人認(rèn)為ST宏達(dá)虛假陳述行為造成其投資損失，故向法院提起訴訟，索賠金額共計(jì)約63.88萬(wàn)元。目前，上海金融法院已經(jīng)受理此案。

責(zé)編｜王 茜

編審｜崔曉林

校對(duì)｜張 波 張雪慧