摘要： 潘旭東財(cái)經(jīng)說：經(jīng)濟(jì)放緩，貨幣將貶值，我們?cè)撛趺崔k？

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這是關(guān)乎我們每一個(gè)人的事情，全球經(jīng)濟(jì)放緩將影響我們的收入與消費(fèi)，央行開啟印鈔模式，意味著市場(chǎng)上流通的現(xiàn)金增加，后果是“錢不值錢了”。想想上世紀(jì)80年代的一萬元與現(xiàn)在的一萬元，同樣的數(shù)額，購買力卻有著天壤之別。所以，你還會(huì)對(duì)正在面臨的這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退無動(dòng)于衷嗎？（如果你仍然意識(shí)不到，那你真是個(gè)幸福的人。）

最新的疫情數(shù)據(jù)顯示：全球新冠病毒肺炎確診人數(shù)達(dá)1337749人，死亡74169人；美國后來居上，成為全球疫情的中心，累計(jì)確診突破362759例，死亡超10689人。（截止2020年 4月7日）

疫情首先對(duì)中國經(jīng)濟(jì)、民眾生活造成嚴(yán)重影響，隨著隔離時(shí)間的持續(xù)，一些企業(yè)的運(yùn)營出現(xiàn)困難，倒閉和失業(yè)時(shí)有發(fā)生。A股受疫情拖累出現(xiàn)下跌。

但當(dāng)國內(nèi)局勢(shì)稍有穩(wěn)定，復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步展開，A股市場(chǎng)的信心也在恢復(fù)時(shí)，指數(shù)依然拉不起來，因?yàn)閲獾囊咔榧又亓?。尤其是隨著美國國內(nèi)疫情的倍數(shù)極增長，特朗普政府應(yīng)對(duì)措施的失誤，恐慌情緒導(dǎo)致美股連續(xù)暴跌，10天之內(nèi)觸發(fā)4次熔斷，引起A股北上資金持續(xù)流出，回流美國補(bǔ)缺。而我國的外貿(mào)恢復(fù)，也受到國外疫情惡化的影響，一些訂單被取消。

越來越明顯的是，冠狀病毒的爆發(fā)將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩。全球供應(yīng)鏈正在被打亂，旅游業(yè)正在急劇下滑，大大小小的會(huì)議和其他大型活動(dòng)都被取消，國際商務(wù)活動(dòng)基本停滯。

第一階段：美元回流美國，危機(jī)來臨，美國推出量化寬松政策

在3月19日之前，全球股市一片哀鴻，多國股市在短短的一個(gè)多月時(shí)間被腰斬，美股道瓊斯指數(shù)也在29個(gè)交易日天，從近期高點(diǎn)的29568.5點(diǎn)下跌到18213.6，整整跌去了38.4%，創(chuàng)下了2008年以來的最大跌幅。并且，10天內(nèi)發(fā)生了4次熔斷，這是史無前例的。

如果任由股市下跌，那么金融危機(jī)是必然的事情，金融危機(jī)爆發(fā)勢(shì)必引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)，首先是信貸危機(jī)，然后是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，金融機(jī)構(gòu)倒閉，企業(yè)破產(chǎn)，失業(yè)潮來臨，社會(huì)動(dòng)蕩。

救市，成為唯一選項(xiàng)。

于是，美聯(lián)儲(chǔ)在1個(gè)月內(nèi)三度推出超常規(guī)貨幣政策，繼實(shí)行“零利率”后，又推出不限量、開放式量化寬松政策（QE）。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)加大開啟印鈔機(jī)力度，對(duì)金融市場(chǎng)的短期穩(wěn)定是有利的。

但如果政府可以無限量買入美債、MBS（住房抵押貸款證券化），向有資金需求的金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行不限量提供流動(dòng)性支持，的確能夠緩解市場(chǎng)現(xiàn)金流，然而，錢從哪里來？

美國是目前世界上唯一一個(gè)GDP總量超過了20萬億美元的國家，但它的政府債務(wù)水平也處在歷史高位，接近26萬億美元。其總體債務(wù)水平約占GDP的120%。以美國政府當(dāng)前的財(cái)政收支情況，根本沒有多余的錢來還債，反倒還需要拆東墻補(bǔ)西墻，不斷發(fā)行新債來補(bǔ)貼財(cái)政。

美國經(jīng)濟(jì)顧問庫德洛表示，美國的救市總規(guī)模將達(dá)到6萬多億美元，其中包括財(cái)政救助的2.2萬億美元和美聯(lián)儲(chǔ)貸款擔(dān)保的4萬億美元。歷史的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，這些錢只能通過印鈔來完成。

美國瘋狂印鈔的目的就是增加市場(chǎng)承接力，阻止股市深度下跌而引發(fā)的金融危機(jī)。特別是信貸危機(jī)給人印象深刻。2008年美國發(fā)生次貸危機(jī)，隨后引發(fā)歐洲的債務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致愛爾蘭、葡萄牙、西班牙等國深陷債務(wù)危機(jī)難以自拔，特別是希臘、冰島等國家甚至為此破產(chǎn)。（當(dāng)年中國對(duì)希臘可是有救命之恩的。）

5年前的2015年A股發(fā)生股災(zāi)，也是靠央行給證金公司無限流動(dòng)性支持，投入了2萬億人民幣才穩(wěn)住的。

然而，是藥三分毒。印鈔模式雖然能在短時(shí)間內(nèi)為市場(chǎng)止血，卻會(huì)在未來引發(fā)通貨膨脹，即商品價(jià)格大幅上漲，錢不值錢了。

這次美聯(lián)儲(chǔ)救市的6萬多億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2008年的時(shí)候，也難怪特朗普在簽訂2.2萬億刺激計(jì)劃的時(shí)候，都自嘲自己從來沒有簽訂過萬億開頭的法案。

美元回流，各國匯率震動(dòng)，金融將受其波及

當(dāng)美元回流美國，會(huì)造成其它國家美元荒。這也是為什么美國要與韓國、澳大利亞、巴西、墨西哥、新加坡、瑞典等他的友好國家央行簽訂規(guī)模分別為600億美元,與丹麥、挪威、新西蘭央行簽署規(guī)模為300億美元，期限至少為6個(gè)月的貨幣互換協(xié)議，就是要增加這些國家的美元流動(dòng)性，幫助穩(wěn)定當(dāng)事國的匯率。

但那些沒有得到幫助的，整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力不強(qiáng)的東南亞經(jīng)濟(jì)體卻在承受貨幣風(fēng)險(xiǎn)。在美元加速“出逃”的影響下，印尼、印度、泰國、馬來西亞、菲律賓等5國貨幣匯率大跌，印尼盾匯率甚至創(chuàng)下了1998年亞洲金融危機(jī)以來的最低點(diǎn)。

人民幣兌美元也受到波及，但我國于3月26日，在香港發(fā)行了為期6個(gè)月的100億元人民幣央行票據(jù)，以回收離岸市場(chǎng)人民幣的流動(dòng)性，維持人民幣匯率的穩(wěn)定。

同時(shí)，為了增加國內(nèi)市場(chǎng)的流動(dòng)性，各國也不得不開啟印鈔模式。比如3月26日，韓國央行決定進(jìn)一步推進(jìn)量化寬松政策，將從4月份起，向其金融系統(tǒng)提供期限3個(gè)月的“無限量”流動(dòng)性支持。

第二階段：轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，增量美元流向國際市場(chǎng)，通脹加劇

一旦巨量美元穩(wěn)定住了美國股市和經(jīng)濟(jì)短期的危機(jī)，那么，美國國內(nèi)就將面臨通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，這是美國人不愿看到的結(jié)果，于是，他們將故技重施，美元會(huì)加速流向世界，以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

美元重新回到國際市場(chǎng)，首先會(huì)出現(xiàn)1998年匯率收割現(xiàn)象，美元正好趁著各國貨幣大幅貶值之際，收購各國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

另一方面，當(dāng)國際市場(chǎng)上美元的流通量大幅增加，它將通過匯率的變動(dòng)對(duì)各國的進(jìn)出口貿(mào)易再次產(chǎn)生影響。同時(shí)，由于美元數(shù)量增多，其對(duì)別國貨幣會(huì)相對(duì)貶值，比如人民幣因此升值，雖然提升了人民幣的購買力，但也提高了中國商品出口的成本，減弱了中國商品出口的優(yōu)勢(shì)。人民幣勢(shì)必要相應(yīng)增加流動(dòng)性來穩(wěn)定人民幣的市場(chǎng)匯率，平衡人民幣的國際購買力。當(dāng)然，增發(fā)貨幣也是我國國內(nèi)市場(chǎng)的一種需求，畢竟我們的經(jīng)濟(jì)也處在困難中，A股還處在缺血狀態(tài)，也急需寬松的貨幣政策補(bǔ)血市場(chǎng)。

這其實(shí)是個(gè)疊加效應(yīng)，一邊是我們的量化寬松政策釋放現(xiàn)金流，一邊是美元流入（美元進(jìn)入中國后，美元持有人要把美元換成人民幣才能在中國國內(nèi)流通），逼迫我們釋放更大的現(xiàn)金流來承接美元。

由此，市場(chǎng)貨幣供應(yīng)陡增，通貨膨脹的作用會(huì)突顯，也就出現(xiàn)“錢不值錢了”的情況。你這個(gè)月的2000塊錢，只能買到上個(gè)月1000塊錢的商品，你上個(gè)月的錢還夠吃肉，這個(gè)月同樣多的錢只能吃“草”，你能不著急？

世人皆苦，我們應(yīng)該怎么辦？

疫情的影響是嚴(yán)重的，失業(yè)和倒閉正在發(fā)生，股市難以在短期內(nèi)恢復(fù)元?dú)?，沒有哪項(xiàng)投資能阻止口袋里的錢貶值，作為普通老百姓，是時(shí)候開始為經(jīng)濟(jì)衰退做準(zhǔn)備了。

首先，要學(xué)會(huì)控制生活方式的“通脹”。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)運(yùn)行良好時(shí)，你很容易讓生活方式的通貨膨脹遠(yuǎn)離你。但是現(xiàn)在，是時(shí)候回顧一下你的支出情況了，看看在經(jīng)濟(jì)放緩的情況下，哪些不必要的開支可以削減。在經(jīng)濟(jì)衰退中生存的最好方法之一就是調(diào)整你的消費(fèi)習(xí)慣。

其次，要確保你有足夠的現(xiàn)金流（現(xiàn)金為王）。

全球股市下跌，數(shù)字資產(chǎn)暴跌，黃金在跌，石油也在跌，樓市并不見得能獨(dú)善其身。許多投資者多年來一直在等待更低的價(jià)格，看似機(jī)會(huì)終于來了，但每個(gè)人的操作手法和認(rèn)知能力將影響資產(chǎn)的保值、增值能力。以下有兩種選擇僅供參考：

1.資產(chǎn)配置。在適當(dāng)?shù)牡胤脚渲米銐虻牧鲃?dòng)資產(chǎn)，讓你在痛苦中重新平衡。這里最簡(jiǎn)單的選擇是高質(zhì)量的債券或現(xiàn)金。

2.儲(chǔ)蓄率足夠高。高儲(chǔ)蓄率在很多方面都是有益的。它不僅讓你可以選擇以更低的價(jià)格購買處于自由落體狀態(tài)的金融資產(chǎn)，而且還為你的財(cái)務(wù)狀況提供了緩沖。

以上種種推測(cè)，能否在中國產(chǎn)生如期的影響力，并不能絕對(duì)化。1998年的亞洲金融危機(jī)，中國就經(jīng)受住了考驗(yàn)。特別是目前，中國的疫情已經(jīng)率先遏制住了，各行業(yè)生產(chǎn)都在恢復(fù)中，A股市場(chǎng)也難得地走出了世界最強(qiáng)的格局，我們的過剩人民幣會(huì)不會(huì)引起市場(chǎng)的通貨膨脹？一要看政府采取的金融措施是否得當(dāng)，二要看人民幣國際化的程度，三要看世界經(jīng)濟(jì)在疫情結(jié)束后的變化。畢竟現(xiàn)在是中國在幫助全世界，美國在吸血全世界，公道自在人心。

有句老話說得好:“當(dāng)你的鄰居失業(yè)時(shí)，就是經(jīng)濟(jì)衰退；而當(dāng)你自己失業(yè)時(shí)，就是經(jīng)濟(jì)蕭條?！彼裕瑹o論你是否失去了工作，現(xiàn)在都是為經(jīng)濟(jì)衰退做財(cái)務(wù)準(zhǔn)備的時(shí)候了。

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