【電力設備與新能源】

新能源板塊配置性價比凸顯，等待需求確認及估值回升——行業(yè)周報-20221225

1、周觀點：新能源板塊配置性價比凸顯，等待需求確認及估值回升

本周（2022.12.19-2022.12.23，下同）上證指數(shù)下跌3.85％，深證成指下跌3.94％，上周中央經(jīng)濟工作會議政策定調(diào)完成，各行業(yè)利好在政策端已落地，A股指數(shù)整體下跌幅度較大，是對短期內(nèi)新冠病例數(shù)增加影響部分生產(chǎn)的預期兌現(xiàn)。新能源長期景氣度趨勢不改，儲能放量在即，電動車有望保持快速滲透趨勢，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格下跌預計有望將刺激需求量超預期，同時價格未來預計呈現(xiàn)螺旋式逐步下降而不是快速下跌；整體板塊估值性價比進一步凸顯，需求景氣度得到確認后估值有望快速回升。

2、分板塊觀點

儲能：預計2023年以中國和美國為代表的大儲市場裝機量將實現(xiàn)快速增長。國內(nèi)大儲預計競爭格局將有所優(yōu)化，國內(nèi)儲能系統(tǒng)集成企業(yè)的盈利能力有望得到改善。戶儲端，隨著歐洲冬季到來，天然氣供應相對緊張，電價預計將再次進入上升通道，戶儲的經(jīng)濟性優(yōu)勢依然突出。同時隨著光儲概念的普及，預計2023年歐洲戶儲的發(fā)展速度依舊確定性很強，當前配置戶儲性價比凸顯。

電動車：本周電動車集體回調(diào)后估值已處于低分位水平，短期看疫情政策優(yōu)化后線下消費場景預期得到復蘇，長期看新能源汽車+儲能支撐鋰電池出貨仍能維系高增長態(tài)勢，目前位置長期配置價值凸顯，建議配置各板塊龍頭及盈利穩(wěn)健環(huán)節(jié)。

光伏：板塊下跌主要因產(chǎn)品價格下跌后市場形成負反饋，擔心需求端崩塌，實際價格下跌有望保持螺旋式，在不同價格點位會在需求端形成支撐。建議關(guān)注與需求相關(guān)但與主產(chǎn)業(yè)鏈價格相對獨立的輔材環(huán)節(jié)、新技術(shù)電池方向、有望延續(xù)緊平衡的高純石英砂方向。

風電：2023年風機交付高增確定性高，中長期行業(yè)趨勢不改，繼續(xù)建議關(guān)注主軸承、鑄鍛件、滑動軸承和鑄件主軸等環(huán)節(jié)。

電力設備：《綱要》提出加強能源基礎設施建設，有望帶動能源基地、各級電網(wǎng)等新型電力系統(tǒng)環(huán)節(jié)投資建設加速。我們預計2023年將會新能源電站、靈活性火電、抽水蓄能電站、各類電網(wǎng)投資建設大年。

3、本周行業(yè)重大新聞

美國財政部宣布從2023年1月1日起將取消20萬輛的IRA法案補貼上限限制，2023年3月具體指南發(fā)布后補貼將對電池及原材料的產(chǎn)地有限制。

隆基、中環(huán)下調(diào)硅片報價。

歐洲光伏協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布，歐盟27國2022光伏新增41.4GW，2023年樂觀預期68GW。

風險提示：電動車銷量不及預期、光伏裝機不及預期、風電裝機不及預期、行業(yè)競爭加劇影響利潤風險。

本文源自券商研報精選