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與去年同期相比，有17家公司今年上半年歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)縮水，其中太平洋等6家公司更是由盈轉(zhuǎn)虧
標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 黃鳳清8月12日，東方財(cái)富（300059.SZ）發(fā)布2022年半年報(bào)，19.23%的歸母凈利潤(rùn)同比增幅算是為券商中報(bào)季開(kāi)了個(gè)好頭。但從目前預(yù)披露的券商上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，整體情況并不樂(lè)觀，業(yè)績(jī)下滑似乎才是“主流”。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，綜合已經(jīng)發(fā)布的半年報(bào)、業(yè)績(jī)快報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告，截至8月14日，A股券商板塊（申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)，包括券商及券商概念股）中有19家公司披露了今年上半年盈利數(shù)據(jù)，整體歸母凈利潤(rùn)同比減少約三分之一（發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司按預(yù)告歸母凈利潤(rùn)上限計(jì)算，下同）。與去年同期相比，有17家公司今年上半年歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)縮水，其中太平洋（601099.SH）等6家公司更是由盈轉(zhuǎn)虧。根據(jù)各公司披露，上半年券商業(yè)績(jī)下滑，主要是由于證券市場(chǎng)行情波動(dòng)明顯，投資業(yè)務(wù)收益下滑、大幅計(jì)提資產(chǎn)減值損失所致。標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，截至8月14日，券商板塊中多數(shù)公司今年以來(lái)股價(jià)走勢(shì)不及大盤。在上述已披露或預(yù)披露上半年業(yè)績(jī)的19家公司中，年內(nèi)股價(jià)下跌的多達(dá)18家，其中17家公司跑輸同期上證指數(shù)。紅塔證券（601236.SH）、西南證券（600369.SH）、東興證券（601198.SH）等7家公司年內(nèi)跌幅超過(guò)20%。17家公司歸母凈利同比縮水一直以來(lái)，券商業(yè)績(jī)與資本市場(chǎng)表現(xiàn)有著緊密的聯(lián)系。今年上半年，A股上演V型走勢(shì)，券商業(yè)績(jī)?cè)诮?jīng)歷了一季度的低迷后，二季度有所好轉(zhuǎn)，不少券商二季度業(yè)績(jī)環(huán)比有較大改善。不過(guò)，綜合一二季度來(lái)看，與去年同期業(yè)績(jī)相比仍有較為明顯的差距。今年上半年，A股主要指數(shù)齊齊下挫，上證指數(shù)跌去6.63%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌13.20%、15.41%。19家已披露或預(yù)披露中期盈利數(shù)據(jù)的券商或券商概念公司，今年上半年整體歸母凈利潤(rùn)同比下降33.62%。在上述背景下，有兩家券商的業(yè)績(jī)逆勢(shì)上行。東方財(cái)富半年報(bào)顯示，今年上半年該公司在營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)9.13%的情況下，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)44.44億元，同比增長(zhǎng)19.23%。而方正證券（601901.SH）業(yè)績(jī)快報(bào)則顯示，今年上半年盡管營(yíng)業(yè)收入小幅下降0.10%，但歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.29%。大多數(shù)券商則沒(méi)那么幸運(yùn)。有6家公司預(yù)計(jì)上半年由盈轉(zhuǎn)虧，包括湘財(cái)證券母公司湘財(cái)股份（600095.SH）、國(guó)盛證券母公司國(guó)盛金控（002670.SZ）、中山證券及東莞證券母公司錦龍股份（000712.SZ）、江海證券母公司哈投股份（600864.SH）、中原證券（601375.SH）以及太平洋。其余11家券商今年上半年雖然實(shí)現(xiàn)了盈利，但歸母凈利潤(rùn)規(guī)模均不及去年同期，且降幅普遍較深——其中8家歸母凈利潤(rùn)同比下降超過(guò)50%。比如東北證券（000686.SZ）。該公司7月15日發(fā)布的2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.03億元，較上年同期減少17.90%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.07億元，較上年同期減少70.61%。這一業(yè)績(jī)較一季度已有大幅度提升，今年一季度該公司營(yíng)業(yè)收入同比下降38.38%，歸母凈利潤(rùn)虧損2.59億元，同比大降176.56%。天風(fēng)證券（601162.SH）預(yù)計(jì)2022年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.46億元到0.56億元，與上年同期相比將減少2.83億元到2.74億元，同比減少85.95%到83.14%。華西證券（002926.SZ）預(yù)計(jì)今年上半年歸母凈利潤(rùn)盈利2.7億元—3.1億元，比上年同期下降66.67%—70.97%。即使如國(guó)泰君安（601211.SH）般的頭部券商也未能逃脫業(yè)績(jī)下行的命運(yùn)。據(jù)國(guó)泰君安業(yè)績(jī)快報(bào)，今年上半年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入195.34億元，同比減少10.88%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)63.73億元，同比減少20.46%。相比而言，國(guó)元證券（000728.SZ）歸母凈利潤(rùn)降幅較小，但也達(dá)到兩位數(shù)。據(jù)國(guó)元證券業(yè)績(jī)快報(bào)披露，該公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.74億元，同比增長(zhǎng)8.73%；歸母凈利潤(rùn)為7.49億元，同比下降11.50%。與東北證券相類似，國(guó)元證券歸母凈利潤(rùn)亦在今年一季度發(fā)生虧損，二季度扭虧為盈。市場(chǎng)波動(dòng)是業(yè)績(jī)下滑主因標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員詳細(xì)梳理已經(jīng)披露的半年報(bào)、業(yè)績(jī)快報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告后發(fā)現(xiàn)，證券市場(chǎng)行情震蕩，是導(dǎo)致券商業(yè)績(jī)下行的最主要原因。進(jìn)一步來(lái)看，在市場(chǎng)跌宕之下，投資收益減少成為了多數(shù)券商業(yè)績(jī)下挫的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>比如，西南證券在2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，2022年上半年，國(guó)際地緣政治沖突導(dǎo)致外部不確定性增大，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)產(chǎn)生階段性不利影響，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)波動(dòng)明顯加劇。“報(bào)告期內(nèi)，上證綜指下跌6.63%，區(qū)間振幅超過(guò)20%；深圳成指下跌13.20%，區(qū)間振幅超過(guò)30%。受此影響，2022年第一季度，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益同比降幅較大，導(dǎo)致公司一季度出現(xiàn)虧損；第二季度，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)回升明顯，公司當(dāng)期業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)盈利。但受制于證券市場(chǎng)前期跌幅較大尚未修復(fù)等因素，公司上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入有所減少，整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比下滑。”據(jù)西南證券初步測(cè)算，該公司預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約1.37億元到2.40億元，與上年同期相比，將減少約4.46億元到5.49億元，同比減少約65%到80%。東興證券、華西證券、東北證券、浙商證券（601878.SH）等券商也提到投資業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的影響。浙商證券在業(yè)績(jī)快報(bào)中表示，2022年上半年，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，國(guó)內(nèi)主要證券指數(shù)出現(xiàn)一定幅度下調(diào)，對(duì)公司投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大的影響。今年上半年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.59億元，同比增長(zhǎng)4.64%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.27億元，同比下降17.26%，其中投資銀行業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)收入同比降幅較大。此外，也有部分券商將業(yè)績(jī)下滑歸因于計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。太平洋在業(yè)績(jī)預(yù)虧公告中稱，公司各業(yè)務(wù)條線經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，但由于計(jì)提資產(chǎn)減值造成上半年虧損。具體來(lái)看，2022年半年度，該公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約3.15億元，扣除所得稅因素，影響公司凈利潤(rùn)約2.37億元，主要原因是質(zhì)押股票股價(jià)持續(xù)走低，該公司針對(duì)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。而在一眾券商股中，錦龍股份的業(yè)績(jī)下滑原因顯得尤為與眾不同。今年上半年，該公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損2.21億元—2.25億元，較上年同期下降16200%—16500%。原因是證券監(jiān)管部門對(duì)該公司控股子公司中山證券采取了限制部分業(yè)務(wù)活動(dòng)的監(jiān)管措施，受此影響，報(bào)告期內(nèi)中山證券投資銀行業(yè)務(wù)收入下降較大。另外，受宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)政策影響，中山證券部分持倉(cāng)地產(chǎn)債券估值下跌，公允價(jià)值變動(dòng)出現(xiàn)損失。19只券商股2022年上半年歸母凈利潤(rùn)情況
標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 黃鳳清8月12日，東方財(cái)富（300059.SZ）發(fā)布2022年半年報(bào)，19.23%的歸母凈利潤(rùn)同比增幅算是為券商中報(bào)季開(kāi)了個(gè)好頭。但從目前預(yù)披露的券商上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，整體情況并不樂(lè)觀，業(yè)績(jī)下滑似乎才是“主流”。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，綜合已經(jīng)發(fā)布的半年報(bào)、業(yè)績(jī)快報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告，截至8月14日，A股券商板塊（申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)，包括券商及券商概念股）中有19家公司披露了今年上半年盈利數(shù)據(jù)，整體歸母凈利潤(rùn)同比減少約三分之一（發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司按預(yù)告歸母凈利潤(rùn)上限計(jì)算，下同）。與去年同期相比，有17家公司今年上半年歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)縮水，其中太平洋（601099.SH）等6家公司更是由盈轉(zhuǎn)虧。根據(jù)各公司披露，上半年券商業(yè)績(jī)下滑，主要是由于證券市場(chǎng)行情波動(dòng)明顯，投資業(yè)務(wù)收益下滑、大幅計(jì)提資產(chǎn)減值損失所致。標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，截至8月14日，券商板塊中多數(shù)公司今年以來(lái)股價(jià)走勢(shì)不及大盤。在上述已披露或預(yù)披露上半年業(yè)績(jī)的19家公司中，年內(nèi)股價(jià)下跌的多達(dá)18家，其中17家公司跑輸同期上證指數(shù)。紅塔證券（601236.SH）、西南證券（600369.SH）、東興證券（601198.SH）等7家公司年內(nèi)跌幅超過(guò)20%。17家公司歸母凈利同比縮水一直以來(lái)，券商業(yè)績(jī)與資本市場(chǎng)表現(xiàn)有著緊密的聯(lián)系。今年上半年，A股上演V型走勢(shì)，券商業(yè)績(jī)?cè)诮?jīng)歷了一季度的低迷后，二季度有所好轉(zhuǎn)，不少券商二季度業(yè)績(jī)環(huán)比有較大改善。不過(guò)，綜合一二季度來(lái)看，與去年同期業(yè)績(jī)相比仍有較為明顯的差距。今年上半年，A股主要指數(shù)齊齊下挫，上證指數(shù)跌去6.63%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌13.20%、15.41%。19家已披露或預(yù)披露中期盈利數(shù)據(jù)的券商或券商概念公司，今年上半年整體歸母凈利潤(rùn)同比下降33.62%。在上述背景下，有兩家券商的業(yè)績(jī)逆勢(shì)上行。東方財(cái)富半年報(bào)顯示，今年上半年該公司在營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)9.13%的情況下，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)44.44億元，同比增長(zhǎng)19.23%。而方正證券（601901.SH）業(yè)績(jī)快報(bào)則顯示，今年上半年盡管營(yíng)業(yè)收入小幅下降0.10%，但歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.29%。大多數(shù)券商則沒(méi)那么幸運(yùn)。有6家公司預(yù)計(jì)上半年由盈轉(zhuǎn)虧，包括湘財(cái)證券母公司湘財(cái)股份（600095.SH）、國(guó)盛證券母公司國(guó)盛金控（002670.SZ）、中山證券及東莞證券母公司錦龍股份（000712.SZ）、江海證券母公司哈投股份（600864.SH）、中原證券（601375.SH）以及太平洋。其余11家券商今年上半年雖然實(shí)現(xiàn)了盈利，但歸母凈利潤(rùn)規(guī)模均不及去年同期，且降幅普遍較深——其中8家歸母凈利潤(rùn)同比下降超過(guò)50%。比如東北證券（000686.SZ）。該公司7月15日發(fā)布的2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.03億元，較上年同期減少17.90%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.07億元，較上年同期減少70.61%。這一業(yè)績(jī)較一季度已有大幅度提升，今年一季度該公司營(yíng)業(yè)收入同比下降38.38%，歸母凈利潤(rùn)虧損2.59億元，同比大降176.56%。天風(fēng)證券（601162.SH）預(yù)計(jì)2022年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.46億元到0.56億元，與上年同期相比將減少2.83億元到2.74億元，同比減少85.95%到83.14%。華西證券（002926.SZ）預(yù)計(jì)今年上半年歸母凈利潤(rùn)盈利2.7億元—3.1億元，比上年同期下降66.67%—70.97%。即使如國(guó)泰君安（601211.SH）般的頭部券商也未能逃脫業(yè)績(jī)下行的命運(yùn)。據(jù)國(guó)泰君安業(yè)績(jī)快報(bào)，今年上半年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入195.34億元，同比減少10.88%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)63.73億元，同比減少20.46%。相比而言，國(guó)元證券（000728.SZ）歸母凈利潤(rùn)降幅較小，但也達(dá)到兩位數(shù)。據(jù)國(guó)元證券業(yè)績(jī)快報(bào)披露，該公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.74億元，同比增長(zhǎng)8.73%；歸母凈利潤(rùn)為7.49億元，同比下降11.50%。與東北證券相類似，國(guó)元證券歸母凈利潤(rùn)亦在今年一季度發(fā)生虧損，二季度扭虧為盈。市場(chǎng)波動(dòng)是業(yè)績(jī)下滑主因標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員詳細(xì)梳理已經(jīng)披露的半年報(bào)、業(yè)績(jī)快報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告后發(fā)現(xiàn)，證券市場(chǎng)行情震蕩，是導(dǎo)致券商業(yè)績(jī)下行的最主要原因。進(jìn)一步來(lái)看，在市場(chǎng)跌宕之下，投資收益減少成為了多數(shù)券商業(yè)績(jī)下挫的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>比如，西南證券在2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，2022年上半年，國(guó)際地緣政治沖突導(dǎo)致外部不確定性增大，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)產(chǎn)生階段性不利影響，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)波動(dòng)明顯加劇。“報(bào)告期內(nèi)，上證綜指下跌6.63%，區(qū)間振幅超過(guò)20%；深圳成指下跌13.20%，區(qū)間振幅超過(guò)30%。受此影響，2022年第一季度，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益同比降幅較大，導(dǎo)致公司一季度出現(xiàn)虧損；第二季度，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)回升明顯，公司當(dāng)期業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)盈利。但受制于證券市場(chǎng)前期跌幅較大尚未修復(fù)等因素，公司上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入有所減少，整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比下滑。”據(jù)西南證券初步測(cè)算，該公司預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約1.37億元到2.40億元，與上年同期相比，將減少約4.46億元到5.49億元，同比減少約65%到80%。東興證券、華西證券、東北證券、浙商證券（601878.SH）等券商也提到投資業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的影響。浙商證券在業(yè)績(jī)快報(bào)中表示，2022年上半年，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，國(guó)內(nèi)主要證券指數(shù)出現(xiàn)一定幅度下調(diào)，對(duì)公司投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大的影響。今年上半年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.59億元，同比增長(zhǎng)4.64%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.27億元，同比下降17.26%，其中投資銀行業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)收入同比降幅較大。此外，也有部分券商將業(yè)績(jī)下滑歸因于計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。太平洋在業(yè)績(jī)預(yù)虧公告中稱，公司各業(yè)務(wù)條線經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，但由于計(jì)提資產(chǎn)減值造成上半年虧損。具體來(lái)看，2022年半年度，該公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約3.15億元，扣除所得稅因素，影響公司凈利潤(rùn)約2.37億元，主要原因是質(zhì)押股票股價(jià)持續(xù)走低，該公司針對(duì)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。而在一眾券商股中，錦龍股份的業(yè)績(jī)下滑原因顯得尤為與眾不同。今年上半年，該公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損2.21億元—2.25億元，較上年同期下降16200%—16500%。原因是證券監(jiān)管部門對(duì)該公司控股子公司中山證券采取了限制部分業(yè)務(wù)活動(dòng)的監(jiān)管措施，受此影響，報(bào)告期內(nèi)中山證券投資銀行業(yè)務(wù)收入下降較大。另外，受宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)政策影響，中山證券部分持倉(cāng)地產(chǎn)債券估值下跌，公允價(jià)值變動(dòng)出現(xiàn)損失。19只券商股2022年上半年歸母凈利潤(rùn)情況
