#11月財經新勢力#

從當前中美歐日四大經濟體近期披露出現(xiàn)的經濟體數(shù)據(jù)綜合來看，偏悲觀的一面還是占據(jù)了上風，從趨勢來看，完全可以預見明年上半年的全球經濟會弱于今年，且不排除衰退的來臨。

一、美國經濟大概率衰退

美國10月PPI升幅同比放緩至8%，環(huán)比上升0.2%；10月核心PPI同比放緩6.7%，環(huán)比降至0。PPI與核心PPI均低于市場預期。數(shù)據(jù)表明美國通脹在放緩，這意味著美聯(lián)儲激進加息步伐將改變。

美國通脹下行似乎是一個好的信號，但這并不等于美聯(lián)儲的加息效應不發(fā)酵，緊貨幣效應疊加經濟下滑所帶來的貨幣周轉率下降，再加上消費旺季的結束，預計明年一季度美歐經濟會有一個非常明顯的下滑過程。

從美國當前科技巨頭與華爾街大行的裁員潮來看，美聯(lián)儲的加息效應正在顯現(xiàn)，在12月再次加息之后，預計美國經濟增速明年上半年會出現(xiàn)一個快速下滑過程。

而3月期美債收益率、2年期美債收益率與10年期美債收益率的同時倒掛，也明確預示著美國經濟明年將高概率出現(xiàn)衰退過程。

二、歐元區(qū)經濟未到最壞周期

法國10月CPI終值同比升6.2%，環(huán)比升1%，均與初值持平，符合市場預期。法國是歐元區(qū)控制通脹最好的國家之一，若法國CPI依然維持在高位的話，歐元區(qū)通脹壓力自然可知，因此歐央行12月再次激進加息的概率偏高，此番加息之后，明年歐央行加息的腳步會減緩。

從歐元區(qū)的經濟情況來看，目前還沒有到最壞的周期，因歐央行的激進加息帶來貨幣回流，這在一定程度上支撐了歐元區(qū)經濟，但隨著歐央行加息的逐步減緩與結束，歐元區(qū)的經濟增速、債務壓力、通脹壓力與資本市場壓力將疊加施壓，這時歐元區(qū)經濟會加速下滑。

三、日本經濟再度萎縮

日本三季度GDP環(huán)比萎縮0.3%，同比萎縮1.2%，為時隔三個季度再度陷入萎縮。日本經濟因國債與匯率市場遭受華爾街資本的圍堵一度走向危機邊緣，近期由于美元的大跌而有所緩和。

但日本經濟的主要問題在于長期QE政策已走入死胡同，其惡意創(chuàng)造“閑余資本”的危險性越來越高，這一點在本輪日元的超幅貶值中已被證實，雖然日元兌美元的超幅貶值當前有所修正，但日元無疑將逐步失去國際避險貨幣地位，這對日本經濟的長期負面影響是巨大的，因此日本金融中期依然無法擺脫華爾街資本的覬覦，這是日央行超規(guī)模印鈔留下的金融漏洞所決定的，日本經濟后期還要面臨更大的挑戰(zhàn)。

四、中國經濟進入宏觀大調整周期

中國10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5%，預期增5%，前值增6.3%。10月社會消費品零售總額同比降0.5%，預期增1.7%，前值增2.5%。1-10月固定資產投資同比增5.8%，預期增5.9%，前值增5.9%。1-10月全國房地產開發(fā)投資同比下降8.8%，其中住宅投資下降8.3%。

國內經濟數(shù)據(jù)總體而言不算理想，尤其是消費受疫情與房地產等因素影響明顯偏弱，因此國內在宏觀調控上加大了調整力度，顯著放寬了房地產宏觀調控政策，進一步加強逆周期調節(jié)，這有利于國內經濟的企穩(wěn)。但這一輪的經濟逆周期調節(jié)與美歐經濟的下滑周期形成對沖，隨著后期出口壓力的增加，三駕馬車在消費與出口兩方面承壓，國內的宏觀調節(jié)難度還是比較高的。

從四大經濟體的綜合情況來看，明年上半年的經濟情況不會比今年更強，如果明年上半年國際金融市場再現(xiàn)動蕩的話，情況預計會更差，這就要看美聯(lián)儲與歐央行的貨幣政策能否及時轉向，若轉向慢明年世界經濟大概率會步入衰退。（本文系馨月說財經原創(chuàng)文章，轉載請注明作者及來源于頭條號馨月說財經）