文章來源：東高科技

2022年即將收官，近期各大券商年度策略陸續(xù)出爐。展望2023年，A股整體走勢會如何演繹？市場風格將如何切換？哪些投資主題和板塊值得關注？東高科技精心梳理第一手的券商年度投資策略，為您新一年投資之路加磚添瓦。

平安證券：

展望2023年，我們認為國內(nèi)外環(huán)境的基準假設并不會得以延續(xù)，而是有望迎來逆轉(zhuǎn)，因此資本市場的邏輯得以重塑，或?qū)⒂瓉矸崔D(zhuǎn)向上。

國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展改革的中長期政策進一步明朗，更多產(chǎn)業(yè)政策有望步入新常態(tài)；企業(yè)盈利有望弱復蘇，消費板塊具備彈性，新興產(chǎn)業(yè)向上趨勢更明確。

中期建議布局經(jīng)濟周期和政策驅(qū)動的困境反轉(zhuǎn)板塊：一是受益于產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)化向上的新興產(chǎn)業(yè)板塊，例如醫(yī)-藥生物、游戲、半導體、信創(chuàng)、高端制造等；二是受益于疫情好轉(zhuǎn)且具備盈利彈性的消費板塊，例如食品飲料、家用電器、社會服務、汽車等；三是直接受益于經(jīng)濟企穩(wěn)預期的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，例如部分地產(chǎn)及金融企業(yè)、建材、上游資源品等行業(yè)有望持續(xù)受益。

廣發(fā)證券：

行業(yè)配置：上半年托底→重建，下半年轉(zhuǎn)型→突圍。

上半年重心在于經(jīng)濟“托底”和信心“重建”，下半年結(jié)構(gòu)“轉(zhuǎn)型”和競爭力“突圍。1.托底：穩(wěn)增長彰顯力度與決心，地產(chǎn)鏈信心筑底（龍頭房企/銀行/建材/家電）；海外高接種率下防疫優(yōu)化路徑的啟示（醫(yī)療設備/特效藥/休閑服務）。2. 重建：信心與秩序重建，資本市場定位重要和央國企價值重估（能源央企/科技央企/科創(chuàng)板），互聯(lián)網(wǎng)反壟斷政策預期穩(wěn)定（互聯(lián)網(wǎng)/平臺經(jīng)濟）。3. 轉(zhuǎn)型：探尋制造業(yè)中堅力量，中長貸回暖拉動制造業(yè)復蘇（通用設備/新能源設備），新能車產(chǎn)業(yè)鏈潛在擴表方向（儲能/通用設備中的新能源車鏈），技術周期驅(qū)動的綠色化與智能化（復合銅箔/溫控設備/碳化硅）。4. 突圍：國家安全觀“自上而下”戰(zhàn)略升級，能源安全/供應鏈安全/信息安全/國防安全（油氣裝備/機床/半導體設備/信創(chuàng)/航空航天）。

華安證券：

上半場注重估值修復，下半場關注景氣底部反轉(zhuǎn)。上半場內(nèi)部防疫措施優(yōu)化，經(jīng)濟回歸穩(wěn)定平衡。外部美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，市場情緒回暖，春季躁動行情可期；下半場，經(jīng)濟有所修復，以景氣底部反轉(zhuǎn)作為線索尋找主線。關注消費電子、半導體設備及零部件、半導體材料。

國海證券：

2023年宏觀最根本的問題是解決有效需求不足，海外經(jīng)濟衰退風險加大，出口確認拐點，外需低迷時基建和地產(chǎn)是擴大內(nèi)需的主要抓手，地產(chǎn)有望階段性企穩(wěn)，修復前低后高；超前基建投資背景下動能仍強，資金項目均有保障。制造業(yè)投資具有結(jié)構(gòu)性亮點，消費和服務預計將回升。

行業(yè)配置：制造強國，安全資產(chǎn)。主線一：制造強國。關注傳統(tǒng)制造業(yè)成本下行帶來的毛利率改善，以及主動補庫和產(chǎn)能釋放帶來的盈利復蘇，看好工業(yè)母機、專用設備、化工新材料、有色金屬等賽道。主線二：安全資產(chǎn)。關注政策支持國產(chǎn)化率持續(xù)提升的計算機、電子和軍工等細分領域高景氣延續(xù)。布局信創(chuàng)、半導體設備和材料、航空航天和軍工電子、醫(yī)療設備、風電、儲能等領域的投資機會。主題投資關注“一帶一路十周年”、AR與MR”與“全面注冊制”。

東方證券：

市場將對中國特色的估值體系進行摸索，預計在新舊理念碰撞中逐漸找到共識。同時也是新老經(jīng)濟動能交替的一年，各行業(yè)有望輪動上漲。2023年資本市場會有一條主線聚焦經(jīng)濟新動能的發(fā)展和一條支線反應經(jīng)濟舊動能的復蘇。

主線配置方面，高質(zhì)量發(fā)展和國家安全是重點，指明國家安全、高端制造、數(shù)字經(jīng)濟、新興產(chǎn)業(yè)和基礎設施等五個領域。A股市場重點配置三條主線：制造強國以機械、電力設備和電子為主，數(shù)字經(jīng)濟以計算機和傳媒為主，戰(zhàn)略性配置以軍工、醫(yī)藥和電力為主；支線配置方面，關注經(jīng)濟舊動能的支柱地產(chǎn)以及地產(chǎn)鏈，以及后疫情時代復蘇的主力是旅游出行板塊和大消費板塊。

川財證券：

展望2023年，市場風格有望再度向“成長”切換。從估值上來看，經(jīng)過 2022年調(diào)整，A股整體估值已回落至歷史相對低位區(qū)間，成長板塊估值泡沫也已得到釋放，當前整體估值相對合理；從宏觀經(jīng)濟角度看，今年宏觀經(jīng)濟受地產(chǎn)行業(yè)下滑影響較大，而隨著近期對于地產(chǎn)行業(yè)的支持力度不斷加大，地產(chǎn)行業(yè)風險已逐步可控，同時疊加今年低基數(shù)，明年宏觀經(jīng)濟有望超預期；從政策導向來看，加強對科技創(chuàng)新企業(yè)、科研項目的支持，是提升國內(nèi)企業(yè)的核心競爭力、推動經(jīng)濟發(fā)展的關鍵，政策有望進一步加大相關企業(yè)的支持力度。

信達證券：

由于宏觀經(jīng)濟逐漸接近底部，過去3年利潤強的板塊逐漸面臨產(chǎn)能釋放，市場的風格會偏向?qū)ふ倚沦惖?，價值風格整體占優(yōu)。大小盤2023年差別可能不大，主要是長期小盤風格碰上了年度價值風格，此時大小盤往往不是很明顯。熊轉(zhuǎn)牛第一波上漲，估值比業(yè)績重要，新邏輯比舊邏輯好，低位的比高位的好。2023年Q2開始，可能才會有具備業(yè)績支撐的新賽道。

股市整體節(jié)奏三階段，跨年前后第一波最強。1）2022年底到2023年初，季度級別的V型反轉(zhuǎn)：業(yè)績空窗期，疫情政策、房地產(chǎn)政策改善、海外通脹壓力緩和。2）2023年Q2-Q3，回撤后震蕩：估值修復已經(jīng)完成，但業(yè)績改善還未出現(xiàn)。3）2023年Q4以后，穩(wěn)健走高：宏觀指標大概率企穩(wěn)。

東莞證券：

2023年隨著政策釋放新活力帶動經(jīng)濟回暖、資本市場進一步健全投融資功能、估值和業(yè)績的雙雙修復，以及市場參與主體的信心回升，有望改善當前略偏弱格局。經(jīng)歷了2022年的低迷走勢，隨著國內(nèi)政策新風釋放活力，政策上將迎來“鼎故革新”局面，而市場在逐步確認“市場底”后，也將“否極泰來”，迎來階段性企穩(wěn)反彈機會，2023年上半年市場的修復反彈值得期待。

建議關注“否極泰來”的反彈機會，結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)景氣、機構(gòu)布局等多因素，優(yōu)選行業(yè)，中線布局。

西部證券：

一年之計在于春，把握消費與制造兩條線索，戰(zhàn)略配置“兩個50”。當前A股配置價值依然凸顯，隨著經(jīng)濟預期逐步企穩(wěn)，長期配置資金將會為市場帶來新的活力。從市場節(jié)奏來看，隨著年末經(jīng)濟工作會議為明年的經(jīng)濟修復定下基調(diào)，疊加貨幣財政政策進一步發(fā)力，市場預期有望進一步修復，“春季行情”依然值得期待。而從結(jié)構(gòu)上看，以大消費和大制造為代表的中國經(jīng)濟未來發(fā)展方向也將成為明年的投資主線，看好上證50和科創(chuàng)50的戰(zhàn)略性配置機會。

中原證券：

2023年有望演繹估值修復行情，重點關注自主可控、業(yè)績反轉(zhuǎn)和消費復蘇三大方向。在估值極低的條件下，若有政策和經(jīng)濟利好，風險偏好較易回升，出現(xiàn)局部反彈行情。市場節(jié)奏上，一季度疫情防控可能相對嚴格，處于開工淡季，美聯(lián)儲估計加息兩次，整體風險偏好難有大的回升。5月之后，隨著氣溫升高，疫情防控政策可能進一步優(yōu)化，美聯(lián)儲加息結(jié)束，海外需求減弱，央行或采取寬松政策應對，市場可能開始震蕩上行。全年整體格局或以區(qū)間震蕩、結(jié)構(gòu)性行情為主。當前市場正在等待東風，未來或登上一個更高的平臺。