2026年2月初，張晴有一筆40萬(wàn)元的3年期存款到期。

“現(xiàn)在存款利息太低了?！彼龥Q定不再全部續(xù)存。近期，張晴前往多家銀行網(wǎng)點(diǎn)咨詢能否買到年化收益率3%、具備“保本”屬性的固收類理財(cái)產(chǎn)品。

“3%是我的底線。收益率低于3%，我不會(huì)考慮購(gòu)買相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品。”張晴說(shuō)。

像張晴這樣為到期定存尋找可靠去處的儲(chǔ)戶還有很多。國(guó)信證券基于六大行2025年中報(bào)數(shù)據(jù)估計(jì)，2026年到期的定期存款規(guī)模約為57萬(wàn)億元，且主要到期時(shí)段集中在年初。

在低利率環(huán)境下，這些儲(chǔ)戶的決策不僅關(guān)乎消費(fèi)與投資的動(dòng)態(tài)，更深度影響著國(guó)內(nèi)財(cái)富市場(chǎng)的格局演變。

信銀理財(cái)擬任總裁賀晉指出，當(dāng)前金融市場(chǎng)普遍關(guān)注2026年大量到期定期存款的流向。在3年期定期存款利率走低至1.25%，甚至低于回購(gòu)利率的歷史罕見背景下，資金尋找替代投向的需求強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)2026年大概率會(huì)出現(xiàn)定期存款向理財(cái)轉(zhuǎn)化的趨勢(shì)。

一場(chǎng)圍繞居民存款的“保衛(wèi)戰(zhàn)”正在打響，國(guó)有大行和股份制銀行密集推出結(jié)構(gòu)性存款、“固收+”理財(cái)，以引導(dǎo)客戶投資，城（農(nóng)）商行則直接上調(diào)存款利率，希望留住客戶。

利率下行引發(fā)存款持續(xù)流失，部分中小銀行穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)承壓。在一家西部地區(qū)農(nóng)商行任零售業(yè)務(wù)部主管的段濤感慨地說(shuō)：“對(duì)居民而言，這或許是一場(chǎng)存款利息收入保衛(wèi)戰(zhàn)；但對(duì)我們而言，這也是一場(chǎng)關(guān)乎中小銀行生死的大考驗(yàn)?！?/p>

家庭收支盤算

近期，張晴跑了多家上海地區(qū)的銀行網(wǎng)點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)3年期存款的最高利率只有1.8%。而3年前，同期限存款利率為3.1%。

張晴在一家民營(yíng)企業(yè)擔(dān)任財(cái)務(wù)總監(jiān)，大學(xué)畢業(yè)后一直在上海工作生活，結(jié)婚生女。之所以執(zhí)著地堅(jiān)持存款利息收入達(dá)到3%，是因?yàn)樗缫褜?duì)這筆利息收入用途做好了安排。

2021年，張晴給女兒購(gòu)買了一份少兒險(xiǎn)，年保費(fèi)繳納額約為1.2萬(wàn)元，等待女兒到了上大學(xué)的年紀(jì)，保險(xiǎn)公司就會(huì)給出一筆保險(xiǎn)金，可以支持女兒的出國(guó)留學(xué)開銷。

這筆保費(fèi)支出的資金來(lái)源，就是40萬(wàn)元存款每年的利息收入。

隨著過(guò)去2年利率持續(xù)下行，張晴發(fā)現(xiàn)這筆存款若全額續(xù)存，未來(lái)利息收入將無(wú)法覆蓋這筆保費(fèi)支出，存在約5000元缺口。

起初，她想節(jié)省生活支出以填補(bǔ)這個(gè)資金缺口，但很快發(fā)現(xiàn)行不通——因?yàn)樗驼煞蚨荚庥鼋敌?，現(xiàn)有的工資收入應(yīng)付房貸、車貸與日常生活開支已經(jīng)捉襟見肘，很難出現(xiàn)資金結(jié)余填補(bǔ)保費(fèi)缺口。

其間，張晴還想過(guò)動(dòng)用這筆40萬(wàn)元存款繳納保費(fèi)，但被丈夫一口否決——40萬(wàn)元存款是養(yǎng)老錢與救命錢，不到萬(wàn)不得已，絕不能使用。

張晴決定與其拆東墻補(bǔ)西墻，不如將到期存款投向年化收益至少3%，且具有保本屬性的固收類理財(cái)產(chǎn)品，用理財(cái)收益繳付保費(fèi)，維持家庭開支的穩(wěn)定性。

作為一家股份制銀行華東地區(qū)分行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的客戶經(jīng)理，袁芳芳同樣感受到居民對(duì)利息收入驟降的焦慮。

過(guò)去2年，她向儲(chǔ)戶推介理財(cái)產(chǎn)品，但多數(shù)儲(chǔ)戶不為所動(dòng)。因?yàn)樗麄冊(cè)?022年購(gòu)買的3年期存款產(chǎn)品利率高達(dá)3.2%，這滿足了他們的收益預(yù)期。

今年元旦后，這種狀況出現(xiàn)180度大反轉(zhuǎn)。越來(lái)越多定存到期的儲(chǔ)戶主動(dòng)找到袁芳芳，一面抱怨存款利息收入下滑，幾乎打亂了他們的生活開支安排，一面詢問有沒有年化收益率超2.5%、具備“保本”屬性的理財(cái)、保險(xiǎn)或基金產(chǎn)品。

在向居民推介基金、保險(xiǎn)與理財(cái)產(chǎn)品的過(guò)程中，袁芳芳注意到三個(gè)新特點(diǎn)：

一是20萬(wàn)元存款是一個(gè)明顯的分水嶺。存款到期金額超過(guò)20萬(wàn)元的居民有著更高的理財(cái)需求，有的一口氣拿出逾10萬(wàn)元到期存款用于認(rèn)購(gòu)基金、保險(xiǎn)或理財(cái)產(chǎn)品，甚至個(gè)別居民將全部到期的定存轉(zhuǎn)投理財(cái)，以求利息收入能夠在一定程度上覆蓋物業(yè)費(fèi)、電信費(fèi)、子女課外輔導(dǎo)費(fèi)、職業(yè)深造費(fèi)等開支。

二是中年儲(chǔ)戶的到期存款理財(cái)需求明顯高于老年儲(chǔ)戶，前者普遍將30%的到期存款轉(zhuǎn)投理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)樗麄冇懈鼜?qiáng)的利息收入需求，以填補(bǔ)贍養(yǎng)父母、養(yǎng)育子女方面的開支。

三是在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，絕大多數(shù)居民會(huì)優(yōu)先考慮將到期存款投向理財(cái)產(chǎn)品與混合類/固收類基金，其次是分紅型保險(xiǎn)，隨后是股票類基金。這些居民一再?gòu)?qiáng)調(diào)，這筆存款是他們應(yīng)對(duì)未來(lái)生活及疾病風(fēng)險(xiǎn)的壓箱底資金，不能容忍虧損。

中銀理財(cái)董事長(zhǎng)黃黨貴表示，在低利率環(huán)境下，居民財(cái)富從銀行存款向多元化金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)還將延續(xù)。

縣域存款遷徙

1月下旬，張晴接到一個(gè)親戚的電話。這個(gè)住在中部地區(qū)一座約有50萬(wàn)人口縣城的親戚，有一筆15萬(wàn)元的定期存款剛到期。在電話里，她打算將3萬(wàn)元交給張晴，由張晴在上海幫忙認(rèn)購(gòu)年化收益率至少為2.5%的“保本型”理財(cái)產(chǎn)品。

這讓張晴意識(shí)到，同樣是存款理財(cái)化，一線城市與縣域的操作環(huán)境大不一樣?！暗拇_不一樣?！敝胁康貐^(qū)一家農(nóng)商行的個(gè)金部負(fù)責(zé)人于齊豐告訴記者，相比一線城市的銀行云集與理財(cái)產(chǎn)品供應(yīng)充足，縣域中小銀行的理財(cái)產(chǎn)品明顯供給不足。

目前，多數(shù)中小銀行尚未拿到設(shè)立理財(cái)子公司的資質(zhì)，無(wú)法自主研發(fā)理財(cái)產(chǎn)品。此外，監(jiān)管部門要求沒有理財(cái)資質(zhì)的中小銀行持續(xù)壓降存量自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品，導(dǎo)致其理財(cái)產(chǎn)品供給進(jìn)一步減少。

截至2026年1月，于齊豐所在的農(nóng)商行尚未與銀行理財(cái)子公司達(dá)成代銷協(xié)議，僅有10余款存量自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品仍在運(yùn)營(yíng)，導(dǎo)致他們無(wú)法快速響應(yīng)當(dāng)?shù)鼐用竦拇婵罾碡?cái)化需求。

令于齊豐沒想到的是，他所在的農(nóng)商行反而一度“因禍得?！?。

1月前兩周，當(dāng)?shù)鼐用裼捎谫I不到理財(cái)產(chǎn)品，該行的到期存款續(xù)存率一度超過(guò)90%。

但是1月下旬以來(lái)，于齊豐發(fā)現(xiàn)續(xù)存金額開始走低。1月27日，在當(dāng)天到期的存款里，僅有80%續(xù)存。究其原因，當(dāng)?shù)卦絹?lái)越多的年輕、中年儲(chǔ)戶開始將到期存款轉(zhuǎn)向當(dāng)?shù)貒?guó)有大行、股份制銀行或互聯(lián)網(wǎng)銀行，再通過(guò)手機(jī)銀行或遠(yuǎn)程銀行渠道認(rèn)購(gòu)各類理財(cái)產(chǎn)品。

張晴的親戚就是其中的一員，眼看當(dāng)?shù)劂y行的3年期存款利率僅有1.6%，她規(guī)劃將60%的到期存款續(xù)存，將20%的到期存款通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道認(rèn)購(gòu)去年平均收益率達(dá)到2.32%的網(wǎng)商銀行穩(wěn)利寶產(chǎn)品，另外20%的到期存款委托給張晴管理，在上海認(rèn)購(gòu)收益率超2.5%的理財(cái)產(chǎn)品。通過(guò)這些操作，張晴的親戚希望能實(shí)現(xiàn)2.2%的利息收入，從容應(yīng)對(duì)孫女的課外輔導(dǎo)費(fèi)支出。

于齊豐*次感受到一線城市與縣域的理財(cái)產(chǎn)品供給差距，并且這種差距在利率下行的背景下被持續(xù)放大，其結(jié)果是當(dāng)?shù)鼐用竦牡狡诖婵畈粩嗔飨蚧ヂ?lián)網(wǎng)銀行或大型銀行，從縣域持續(xù)流向一線大城市。

2月初，于齊豐將前往北京，與一家股份制銀行理財(cái)子公司敲定產(chǎn)品代銷協(xié)議條款，力爭(zhēng)在春節(jié)前上線代銷10余款年化收益超2%的固收類理財(cái)產(chǎn)品。

在他看來(lái)，只有當(dāng)一線城市與縣域的理財(cái)產(chǎn)品供給差距縮小，當(dāng)?shù)刂行°y行才有底氣在這場(chǎng)利率下行引發(fā)的居民存款遷徙浪潮中，留住更多存款。

銀行的保衛(wèi)戰(zhàn)

為了留住存款，多家地方中小銀行還寄希望于“加息”。

湖北麻城農(nóng)商行自2026年1月1日起，對(duì)20萬(wàn)元起存的“福滿存”產(chǎn)品存款利率進(jìn)行上調(diào)，調(diào)整后的1年期、2年期、3年期存款利率分別較原利率上漲10個(gè)基點(diǎn)、5個(gè)基點(diǎn)、5個(gè)基點(diǎn)，至1.25%、1.25%、1.60%。

江蘇寶應(yīng)農(nóng)商行表示，2026年1月13日起執(zhí)行新的存款利率，3年期50萬(wàn)元及以上定期存款利率由1.7%上浮10個(gè)基點(diǎn)，至1.8%。

受此啟發(fā)，1月下旬起，段濤一直在游說(shuō)銀行高層將起存金額20萬(wàn)元以上的各期限存款產(chǎn)品利率上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，力爭(zhēng)守住存款規(guī)模千億關(guān)口。

去年底，段濤所在的農(nóng)商行的存款規(guī)模在1200億元。該行內(nèi)部測(cè)算，一旦利率下行導(dǎo)致約20%到期存款流失，銀行的信貸投放能力與負(fù)債端資金流動(dòng)性管理都將遭遇負(fù)面影響，多項(xiàng)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)會(huì)亮起“紅燈”。

過(guò)去一周，段濤前往多個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)調(diào)研評(píng)估“加息”的潛在成效，但網(wǎng)點(diǎn)客戶經(jīng)理直接反駁說(shuō)，即便存款利率上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，也未必能留住居民到期存款。因?yàn)樯险{(diào)后的3年期存款利率僅有1.75%，仍與當(dāng)?shù)鼐用裰辽?.2%的存款收益預(yù)期存在差距。

近日，段濤所在農(nóng)商行的高層給他安排了一項(xiàng)新工作，讓他與資金部、計(jì)劃財(cái)務(wù)部主管共同制定應(yīng)對(duì)預(yù)案：一旦利率下行導(dǎo)致一季度到期存款流失金額超過(guò)15%，銀行就得加快同業(yè)存單發(fā)行節(jié)奏，至少在上半年使用70%的同業(yè)存單發(fā)行額度，填補(bǔ)負(fù)債端資金缺口。

對(duì)于這種做法，段濤有著不同看法，若早早用完同業(yè)存單發(fā)行額度，將如何應(yīng)對(duì)新的負(fù)債端資金缺口。

段濤說(shuō)，他一直在尋找治標(biāo)又治本的辦法。目前他能想到的是與理財(cái)子公司加強(qiáng)合作——要求理財(cái)子公司每個(gè)月增加逾30億元的固收類理財(cái)產(chǎn)品（年化收益率超2.2%）代銷額度，且理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí)間點(diǎn)能高度匹配銀行的存款考核節(jié)點(diǎn)與負(fù)債端資金流動(dòng)性管理需求。

他希望此舉既能給居民增加利息收入，又能通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí)間點(diǎn)的巧妙安排，實(shí)質(zhì)性地改善銀行負(fù)債端的資金流動(dòng)性缺口情況，確保銀行信貸投放穩(wěn)步實(shí)施與穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)可持續(xù)。

“但這仍是治標(biāo)的做法。”段濤說(shuō)。真正意義上的治本是讓銀行網(wǎng)點(diǎn)客戶經(jīng)理做好陪伴式服務(wù)，隨時(shí)了解當(dāng)?shù)鼐用竦睦⑹杖胗猛九c存款收益預(yù)期變化，提供針對(duì)性的資產(chǎn)配置方案，通過(guò)持續(xù)提升居民的滿意度，留住他們的存款。

近日，他開始與銀行高層深入溝通這個(gè)想法，希望能得到支持——安排專項(xiàng)資金引入專業(yè)的財(cái)富管理培訓(xùn)課程，提升銀行網(wǎng)點(diǎn)客戶經(jīng)理的陪伴式服務(wù)意識(shí)與能力。

段濤稱，這場(chǎng)大考不容有失，中小銀行必須闖過(guò)這道關(guān)。若居民到期存款大幅流失，中小銀行將會(huì)失去業(yè)務(wù)發(fā)展的基石。

面對(duì)利率下行，國(guó)有大型銀行與股份制銀行也在掀起存款爭(zhēng)奪戰(zhàn)。去年底起，多家國(guó)有大行與股份制銀行加大市場(chǎng)下沉力度，一面走進(jìn)更多居民社區(qū)推介結(jié)構(gòu)性存款、理財(cái)產(chǎn)品，一面將更多“固收+”理財(cái)產(chǎn)品引入縣域分支機(jī)構(gòu)分銷，通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品承接居民的需求，將居民到期存款“遷徙過(guò)來(lái)”。

一名國(guó)有大型銀行中部地區(qū)分行零售部人士告訴記者，今年他們的一項(xiàng)工作指標(biāo)是分行零售存款規(guī)模同比增長(zhǎng)10%。為了在利率下行環(huán)境下完成這項(xiàng)指標(biāo)，他們已發(fā)動(dòng)網(wǎng)點(diǎn)客戶經(jīng)理增加客戶回訪頻率，趕在居民存款到期前先推介兼顧低風(fēng)險(xiǎn)高收益屬性的固收理財(cái)產(chǎn)品，吸引居民將到期存款從其他銀行轉(zhuǎn)入該行。