以上內(nèi)容由AI大模型生成，僅供參考

業(yè)內(nèi)首個(gè)“三券商合并”——中金公司（601995）吸收合并東興證券（601198）、信達(dá)證券（601059），方案正式出爐！

2025年12月17日晚間，中金公司（601995.SH、03908.HK）與東興證券（601198.SH）、信達(dá)證券（601059.SH）同步披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，中金公司換股吸收合并兩家公司迎來重大進(jìn)展，并擬于12月18日復(fù)牌。

12月18日，中金公司、東興證券A股復(fù)盤開盤漲停，信達(dá)證券股價(jià)漲6.8%。中金公司港股開盤漲逾7%。截至發(fā)稿前，中金公司A股股價(jià)漲超4%，信達(dá)證券漲超5%，東興證券仍“一字”漲停。

涉及換股

中金公司預(yù)計(jì)新發(fā)行A股約30.96億股

根據(jù)交易預(yù)案，本次交易定價(jià)以各方董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日均價(jià)作為基準(zhǔn)價(jià)格，吸收合并方中金公司作為存續(xù)主體，換股價(jià)格為36.91元/股，被吸收合并方東興證券換股價(jià)格為16.14元/股，信達(dá)證券換股價(jià)格為19.15元/股。

根據(jù)上述價(jià)格，東興證券、信達(dá)證券與中金公司A股的換股比例分別為1:0.4373與1:0.5188。東興證券與信達(dá)證券全部A股參與換股，以此計(jì)算，中金公司預(yù)計(jì)將新發(fā)行A股約30.96億股。

交易后，中金公司將承繼及承接?xùn)|興證券、信達(dá)證券的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同、資質(zhì)及其他一切權(quán)利與義務(wù)，東興證券、信達(dá)證券將注銷法人資格。

為保護(hù)中小投資者權(quán)益，中金公司A股及H股異議股東可行使收購請(qǐng)求權(quán)，東興證券與信達(dá)證券的異議股東享有現(xiàn)金選擇權(quán)。此外，包括中央?yún)R金、中國東方、中國信達(dá)在內(nèi)的主要股東已出具長(zhǎng)期承諾，將其在本次交易中獲得或原有的中金公司股份鎖定36個(gè)月。

受訪專家向南都·灣財(cái)社記者表示，本次中金公司吸收合并東興證券、信達(dá)證券，是“匯金系”踐行中央金融工作會(huì)議“培育一流投資銀行”戰(zhàn)略的核心舉措同時(shí)，本次重組側(cè)重的“優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)同賦能”新模式，也將為證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供實(shí)踐樣本。合并后，中金公司資本運(yùn)用效率有望提高。通過加強(qiáng)零售業(yè)務(wù)及資本金業(yè)務(wù)，使自身具備更強(qiáng)的抗周期能力，提升經(jīng)營業(yè)績(jī)的穩(wěn)健性。

總資產(chǎn)將破萬億

業(yè)內(nèi)：資本實(shí)力將顯著增強(qiáng)

南都·灣財(cái)社此前報(bào)道，11月19日晚，中金公司發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告，正式宣布中金公司與東興證券、信達(dá)證券正在籌劃吸收合并事宜。彼時(shí)公告稱，中金公司與東興證券、信達(dá)證券簽署《合作協(xié)議》，就本次重組作出若干原則性約定。本次重組及正式交易文件尚需三方提交三方各自董事會(huì)、股東會(huì)審議，并經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后方可正式實(shí)施。

中金公司此次重磅重組背后，“匯金系”年內(nèi)進(jìn)行的金融機(jī)構(gòu)調(diào)整的一系列操作，已預(yù)先做好了“鋪墊”。

今年2月，財(cái)政部將三大金融資產(chǎn)管理公司（AMC）——中國信達(dá)、中國長(zhǎng)城（000066）資產(chǎn)和中國東方的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金。其中包括中國信達(dá)58%的股權(quán)、長(zhǎng)城資產(chǎn)73.53%的股權(quán)、中國東方71.55%的股權(quán)。股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后，中央?yún)R金公司取代財(cái)政部，成為三家AMC公司的控股股東。

隨著控股權(quán)變更，三大AMC旗下的金融平臺(tái)東興證券、信達(dá)證券等也迎來實(shí)控人變更。6月6日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，東興證券、信達(dá)證券等8家金融機(jī)構(gòu)變更實(shí)際控制人申請(qǐng)文件已獲核準(zhǔn)，中央?yún)R金成為其實(shí)際控制人。這意味著，中央?yún)R金旗下重要金融王牌的中金公司，由此獲得了吸收合并東興證券、信達(dá)證券的條件。

南都·灣財(cái)社記者注意到，若上述重組順利完成，其將成為中國券商行業(yè)歷史上首次出現(xiàn)由三家券商一同整合的案例，或?qū)?duì)行業(yè)格局產(chǎn)生重要影響。從2025年三季報(bào)的數(shù)據(jù)來看，中金公司、東興證券、信達(dá)證券三家總資產(chǎn)合計(jì)達(dá)到了10095.83億元，成功突破萬億。

同時(shí)，在區(qū)域布局上，東興證券、信達(dá)證券各有深耕。截至2024年末，東興證券設(shè)有 92 家分支機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)布局福建區(qū)域；信達(dá)證券擁有104家分支機(jī)構(gòu)，深耕遼寧市場(chǎng)。合并后，三家券商營業(yè)部合計(jì)數(shù)量將位居行業(yè)第三。

值得注意的是，此次合并發(fā)生在中國資本市場(chǎng)全面深化改革的關(guān)鍵時(shí)期。2023年中央金融工作會(huì)議明確提出“加快建設(shè)金融強(qiáng)國”的宏偉目標(biāo)，2024年新“國九條”強(qiáng)調(diào)“支持頭部機(jī)構(gòu)通過并購重組提升核心競(jìng)爭(zhēng)力”，監(jiān)管層推動(dòng)行業(yè)供給側(cè)改革的決心堅(jiān)定。在謀篇布局“十五五”戰(zhàn)略機(jī)遇下，2025年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議更明確提出要深入推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)減量提質(zhì)，以提升金融體系配置效率。中金公司此次吸收合并東興證券、信達(dá)證券，或正是在金融行業(yè)“減量提質(zhì)”大背景下所作出的關(guān)鍵決策。

市場(chǎng)觀點(diǎn)指出，若后續(xù)進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)中金公司營業(yè)收入將躋身行業(yè)前列，資本實(shí)力顯著增強(qiáng)，綜合競(jìng)爭(zhēng)力與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力得以切實(shí)提升，加快實(shí)現(xiàn)打造“具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的一流投資銀行”的戰(zhàn)略目標(biāo)。