11月5日，賽力斯（601127）在香港聯(lián)合交易所主板正式掛牌上市，股票代碼為“09927”。這也意味著，歷經(jīng)近9個(gè)月，賽力斯實(shí)現(xiàn)了“A+H”兩地上市。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，賽力斯此次IPO（首次公開(kāi)募股）募資凈額高達(dá)140.16億港元，是迄今為止規(guī)模最大的中國(guó)車(chē)企IPO，也是2025年以來(lái)全球規(guī)模最大車(chē)企IPO。

截至11月6日收盤(pán)，賽力斯港股的收盤(pán)價(jià)為131.5港元/股，市值為2290.7億港元。

挖掘多路徑出海新模式

官方數(shù)據(jù)顯示，自10月27日啟動(dòng)港股招股以來(lái)，賽力斯香港招股公開(kāi)發(fā)售超額認(rèn)購(gòu)133倍，融資認(rèn)購(gòu)超1700億港元。

10月27日，賽力斯開(kāi)啟港股招股，全球發(fā)售H股基礎(chǔ)發(fā)行股數(shù)為1.002億股，初步安排香港公開(kāi)發(fā)售1002萬(wàn)股（可予重新分配及視乎發(fā)售量調(diào)整權(quán)行使與否而定），約占全球發(fā)售總數(shù)的10%；國(guó)際發(fā)售約9018萬(wàn)股（以上可予重新分配、視乎發(fā)售量調(diào)整權(quán)及超額配股權(quán)行使與否而定），約占全球發(fā)售總數(shù)的90%。

據(jù)招股書(shū)披露，賽力斯本次發(fā)行吸引了22家基石投資者，其中包括重慶產(chǎn)業(yè)母基金、林園基金、廣發(fā)基金、星宇香港等?！按舜胃酃蒊PO募資所得約70%將用于研發(fā)投入，約20%用于多元化新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)渠道投入、海外銷(xiāo)售及充電網(wǎng)絡(luò)服務(wù)?！辟惲λ狗矫姹硎?。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2025年3月，賽力斯正式宣布啟動(dòng)H股發(fā)行計(jì)劃，擬赴香港聯(lián)交所主板上市。4月28日，賽力斯發(fā)布公告稱(chēng)，公司于當(dāng)日向香港聯(lián)交所遞交了發(fā)行境外上市外資股（H股）并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為中金公司（601995）、中國(guó)銀河（601881）國(guó)際證券。10月13日，賽力斯通過(guò)香港聯(lián)交所主板上市聆訊。

“發(fā)行H股股票并上市是為了深入推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力?！辟惲λ狗矫姹硎?，H股募資將用于新能源汽車(chē)技術(shù)研發(fā)、海外市場(chǎng)拓展及供應(yīng)鏈優(yōu)化。

賽力斯方面稱(chēng)，赴港IPO是為推動(dòng)全球化布局。其在申請(qǐng)書(shū)中表示，公司計(jì)劃推進(jìn)高端品牌在海外市場(chǎng)的本地化落地，持續(xù)研發(fā)符合當(dāng)?shù)赜脩?hù)需求的國(guó)際化新能源車(chē)型，以滿(mǎn)足不同國(guó)家和地區(qū)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)及當(dāng)?shù)氐目蛻?hù)需求；計(jì)劃集聚全球優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源，與產(chǎn)業(yè)伙伴開(kāi)放合作，積極探索包括但不限于自建、反向合資、戰(zhàn)略合作、兼并收購(gòu)等多元化的海外網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方式，擴(kuò)大不同國(guó)家和地區(qū)的本地化生產(chǎn)能力，不斷提升海外口碑、擴(kuò)大全球市場(chǎng)份額；計(jì)劃基于增程系統(tǒng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)布局零部件出海戰(zhàn)略，依托增程海外需求增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)一步挖掘多路徑出海新模式。

渠道方面，賽力斯計(jì)劃繼續(xù)深耕海內(nèi)外服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋，增補(bǔ)渠道密度，持續(xù)拓展高端用戶(hù)觸達(dá)范圍，構(gòu)建“一線(xiàn)引領(lǐng)、多點(diǎn)聯(lián)動(dòng)”銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，搭建總部到區(qū)域到店端精細(xì)化零售管理體系，持續(xù)提升終端零售力。

截至目前，賽力斯的全球化版圖已覆蓋歐洲、中東、美洲及非洲的多個(gè)國(guó)家。其中，歐洲市場(chǎng)已成功拓展至挪威、德國(guó)、英國(guó)、瑞士等關(guān)鍵區(qū)域，標(biāo)志著其全球化布局初步落地。

從2024年開(kāi)始扭虧為盈

公開(kāi)消息顯示，賽力斯于2016年6月15日在上海證券交易所上市，發(fā)行價(jià)為5.81元/股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱賽力斯A股走勢(shì)圖發(fā)現(xiàn)，賽力斯股價(jià)從2021年開(kāi)始進(jìn)入增長(zhǎng)期，并在當(dāng)年突破80元/股大關(guān)，2022年股價(jià)最高上漲至90.5元/股，2024年突破100元/股，最高股價(jià)達(dá)到149.89元/股。2025年，其股價(jià)最高達(dá)到174.66元/股。

交銀國(guó)際證券在最新發(fā)布的研報(bào)中給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，并維持2026年賽力斯A股目標(biāo)價(jià)180.5元/股的判斷，“我們看好賽力斯在高端市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展及其潛在的盈利能力增長(zhǎng)?！苯汇y國(guó)際證券解釋稱(chēng)。

在外界看來(lái)，賽力斯在資本市場(chǎng)的優(yōu)異表現(xiàn)，主要得益于與華為的合作。公開(kāi)消息顯示，華為與賽力斯的聯(lián)合業(yè)務(wù)始于2021年，雙方跨界合作發(fā)布了問(wèn)界品牌，已推出問(wèn)界M9、問(wèn)界M8、問(wèn)界M7和問(wèn)界M5四款車(chē)型。官方數(shù)據(jù)顯示，截至目前，問(wèn)界系列累計(jì)交付超過(guò)80萬(wàn)輛。

10月30日晚間，賽力斯發(fā)布的2025年三季報(bào)顯示，2025年前三季度，賽力斯累計(jì)營(yíng)收約為1105.34億元，同比增長(zhǎng)3.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為53.12億元，同比增長(zhǎng)31.56%?！斑@主要系公司堅(jiān)持軟件定義汽車(chē)的技術(shù)路線(xiàn)，堅(jiān)定用戶(hù)定義汽車(chē)的市場(chǎng)導(dǎo)向，豐富產(chǎn)品布局，毛利率增加，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)?！辟惲λ狗矫娼忉尫Q(chēng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，賽力斯近幾年來(lái)的首次盈利出現(xiàn)在2024年。財(cái)報(bào)顯示，2024年，賽力斯歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為59.46億元。在2024年實(shí)現(xiàn)盈利之前，賽力斯連續(xù)虧損，2020年到2023年累計(jì)虧損金額約為98.35億元。“公司2024年實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，是全球第四家盈利的新能源車(chē)企。”彼時(shí)，賽力斯方面稱(chēng)。

“賽力斯與華為牽手合作之初，沒(méi)人相信我們能成功?！辟惲λ苟麻L(zhǎng)張興海在2024年7月舉行的“AITO問(wèn)界第40萬(wàn)輛新車(chē)下線(xiàn)儀式”上坦言。現(xiàn)在看來(lái)，賽力斯與華為雙方建立的開(kāi)放性商業(yè)模式是正確的。

據(jù)張興海透露，賽力斯的目標(biāo)是AITO問(wèn)界在5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)百萬(wàn)輛?！皢?wèn)界M9和AITO問(wèn)界融合品牌做到單一車(chē)型、單一品牌站穩(wěn)行業(yè)領(lǐng)先位置，這一目標(biāo)我們一定要實(shí)現(xiàn)?！睆埮d海強(qiáng)調(diào)稱(chēng)。