阿里系再度出手整合旗下快遞資產(chǎn)。

申通快遞（002468）7月25日晚間公告稱，擬以3.62億元價格收購浙江丹鳥物流100%股權(quán)。

丹鳥物流是菜鳥旗下業(yè)務(wù)之一的菜鳥速遞運營主體，在國內(nèi)提供半日達、次晨達、送貨上門等高確定性履約服務(wù)。本次交易完成后，丹鳥物流將成為申通快遞的全資子公司，并納入合并財務(wù)報表范圍，丹鳥物流的人員、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、財務(wù)等完全納入申通快遞管理。

記者注意到，國家郵政局黨組7月8日召開的會議指出，要旗幟鮮明反對“內(nèi)卷式”競爭。在業(yè)內(nèi)人士看來，本次資產(chǎn)整合也可以被視作是“反內(nèi)卷”，提升服務(wù)質(zhì)量、優(yōu)化資源配置的舉措。

值得一提的是，7月25日開盤后，申通快遞股價快速上攻并封住漲停，股價收于每股15.14元，創(chuàng)下近三年來的新高，公司市值達到231.76億元。

前四個月虧損2.34億元

后續(xù)有望好轉(zhuǎn)

根據(jù)申通快遞披露的丹鳥物流財務(wù)數(shù)據(jù)，2024年和2025年1月至4月，丹鳥物流分別實現(xiàn)營業(yè)收入123.51億元、29.65億元，分別實現(xiàn)凈利潤2011.54萬元、-2.34億元。

對于丹鳥物流今年前四個月的虧損，申通快遞解釋稱，快遞行業(yè)具有較強的規(guī)模效應(yīng)，截至2025年4月末，丹鳥物流已在全國構(gòu)建起包括59個分撥中心及2600余家網(wǎng)點在內(nèi)的品質(zhì)快遞網(wǎng)絡(luò)，但相較申通快遞及其他同行業(yè)公司，丹鳥物流起網(wǎng)時間較短，業(yè)務(wù)量尚在爬坡增長階段，前期投入及相關(guān)成本、費用未能顯著攤薄，導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)未能充分發(fā)揮，盈利能力相對較弱。

公告稱，2025年1月至4月，受行業(yè)傳統(tǒng)淡季業(yè)務(wù)量較少（無大型電商促銷活動，且有春節(jié)假期等）及行業(yè)價格下行等因素影響，導(dǎo)致丹鳥物流出現(xiàn)虧損。

申通快遞補充道，基準日后，隨著快遞行業(yè)及標的公司業(yè)務(wù)量上升，以及丹鳥物流持續(xù)優(yōu)化成本及費用管控，其盈利能力有望逐漸好轉(zhuǎn)。

申通快遞認為，預(yù)計本次交易交割后，快遞行業(yè)將進入傳統(tǒng)旺季（如“雙十一”“雙十二”等電商促銷活動），疊加交易完成后雙方產(chǎn)生的融合效應(yīng)，未來丹鳥物流盈利能力有望得到進一步改善，并相應(yīng)提升申通快遞整體盈利能力和可持續(xù)經(jīng)營能力。

收購后有望拉動申通快遞盈利能力

接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，收購丹鳥物流后，申通快遞有望通過服務(wù)分層提升溢價空間，爭奪高客單市場，從而提高單票利潤和公司盈利能力。

公告顯示，丹鳥物流主要從事國內(nèi)品質(zhì)快遞及逆向物流服務(wù)。具體而言，該公司通過全國自營網(wǎng)絡(luò)為天貓、天貓超市、淘寶等電商平臺及消費者提供上門攬收、中轉(zhuǎn)配送、逆向退貨等一站式快速、可靠的快遞等相關(guān)服務(wù)，并實現(xiàn)送貨上門。

目前，丹鳥物流已在全國約300個城市提供業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的半日達/次晨達、送貨上門、晚到必賠、全鏈路時效透傳等高確定性履約服務(wù)，建立了良好的市場口碑和品牌形象。

2024年度及2025年1月至4月，丹鳥物流日均業(yè)務(wù)量均在400萬單以上。以業(yè)務(wù)量計算，其在天貓、天貓超市配送、淘寶等電商平臺逆向物流場景的滲透率均排名靠前，并已與眾多非關(guān)聯(lián)電商平臺以及線下零售、頭部品牌商家等客戶建立了良好合作關(guān)系。

公告指出，丹鳥物流主要從事國內(nèi)品質(zhì)快遞及逆向物流服務(wù)，同期綜合單票收入顯著高于申通快遞價格水平，雙方產(chǎn)品服務(wù)定位存在較強的協(xié)同效應(yīng)。交易完成后，申通快遞總體業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，市場品牌影響力提升，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、單票價格等均有望得到優(yōu)化提升。

此外，快遞業(yè)具有顯著的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，得益于相對較高的業(yè)務(wù)規(guī)模和豐富的行業(yè)經(jīng)驗，申通快遞在成本和費用管控方面具備優(yōu)勢，而丹鳥物流在攬派端上門率、時效性方面具備比較優(yōu)勢，但因起網(wǎng)時間較短，業(yè)務(wù)體量尚在爬坡階段，規(guī)模效應(yīng)未能充分顯現(xiàn)。本次交易完成后，雙方可在多個環(huán)節(jié)開展資源整合，逐步優(yōu)化成本費用，釋放協(xié)同價值，進一步提升申通快遞整體盈利能力。