每經評論員 趙李南

7月11日，駕校第一股ST東時（603377）（SH603377，停牌）公告，公司實際控制人徐雄因犯操縱證券市場罪，一審被判處有期徒刑6年6個月，并處罰金1.7億元。值得注意的是，這是2025年以來A股市場第三起因操縱證券市場罪作出的刑事判決。這一案件的宣判，不僅凸顯了我國資本市場在法治化、規(guī)范化進程中的堅定決心，更向市場清晰傳遞出司法機關與監(jiān)管部門對金融違法行為“零容忍”的堅定態(tài)度。

今年以來，A股市場對金融犯罪的打擊力度持續(xù)加碼。除了ST東時實控人徐雄案，1月，金運激光（300220）實控人梁偉因操縱證券市場罪一審被判有期徒刑4年，罰金1200萬元；4月，卓翼科技（002369）實控人夏傳武同類案件一審獲刑7年，罰金4500萬元。這三起案件的判決，形成了對操縱市場行為的密集震懾。

與此同時，更多資本市場違法案件正加速進入司法程序：ST起步（603557）及相關人員因涉嫌欺詐發(fā)行證券罪、違規(guī)披露或不披露重要信息罪，已被麗水市人民檢察院提起公訴；甬金股份（603995）實控人因涉嫌內幕交易、泄露內幕信息罪，被金華市公安局采取取保候審措施；瑞斯康達（603803）董事長則因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪，被依法采取刑事強制措施。

筆者認為，這一系列案件的密集處理，標志著司法機關與監(jiān)管部門對資本市場違法行為的打擊已深入“深水區(qū)”。違法者將面臨行政處罰與刑事追責的雙重高壓，這也將成為A股監(jiān)管的新常態(tài)。

首先，這些案件釋放出司法機關及監(jiān)管部門對金融犯罪“零容忍”的明確信號。近年來，部分企業(yè)及其實際控制人通過操縱股價、虛假披露信息等手段牟取私利，不僅嚴重損害中小投資者合法權益，更擾亂市場秩序、侵蝕資本市場公信力。前述案件的判決，既是對違法者的嚴厲懲處，更是對潛在違法者的深刻警示。監(jiān)管部門通過持續(xù)查處違法案件，向市場傳遞出清晰立場：任何挑戰(zhàn)法律底線的行為，都必將付出沉重代價。

其次，對違法犯罪的有力打擊正在助力資本市場“劣幣驅逐良幣”現象的扭轉，為優(yōu)質企業(yè)騰出發(fā)展空間。A股市場中，部分企業(yè)通過造假、違規(guī)操作等手段追逐短期利益，這些“劣幣”不僅擠占優(yōu)質企業(yè)的資源，還削弱投資者信心。監(jiān)管部門通過行政監(jiān)管與刑事處罰相結合的治理模式，加速清理此類違法主體。對違法行為的查處，既能遏制違法者不當得利，又能推動其退出市場，從而為守法經營、業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)創(chuàng)造更廣闊的發(fā)展環(huán)境。

最后，密集的案件處理形成強大警示效應，讓試圖鋌而走險者無僥幸可言。經濟犯罪具有較強隱蔽性，不少違法者曾自以為手段高明可逃避懲處。如今，監(jiān)管“利劍”高懸，對造假、操縱市場等違法行為的嚴厲打擊，既是對過往違法的清算，更是對市場規(guī)則的重塑。這一過程中，監(jiān)管部門正推動上市公司完善內部治理，提升信息披露的透明度與規(guī)范性。

總體而言，ST東時實控人一審獲刑及2025年以來系列金融犯罪案件的處理，標志著A股監(jiān)管已進入“行政+刑事”并重的新階段。這對投資者而言是值得期待的利好，而對心存僥幸的違法者來說，等待他們的必將是法律的嚴懲與市場的淘汰。