3月23日，舍得酒業(yè)（600702）獲開源證券增持評級，近一個月舍得酒業(yè)獲得11份研報關注。

研報預計舍得酒業(yè)2023年營收70.8億元，同比+16.9%，歸母凈利潤17.7億元，同比+5.1%。2023Q4營收18.4億元，同比+27.6%，歸母凈利潤4.8億元，同比-1.9%，收入符合預期，利潤短期承壓，下調(diào)2024-2025年盈利預測，并新增2026年盈利預測，預計2024年-2026年歸母凈利潤分別為20.3(-3.0)億元、23.5(-5.0)億元、27.1億元，同比分別+14.3%、+15.9%、+15.4%。舍得渠道秩序平穩(wěn)有序，消費者端穩(wěn)健滲透，關注后續(xù)經(jīng)濟貝塔反轉(zhuǎn)下公司的投資機會。受宏觀經(jīng)濟影響下，公司業(yè)績階段性承壓，下調(diào)至“增持”評級。整體量增價降，次高端以下產(chǎn)品對收入貢獻更大。分產(chǎn)品看，2023年中高檔實現(xiàn)收入56.6億元，同比+16.0%，普通酒收入9.1億元，同比+16.1%。省內(nèi)省外均衡發(fā)展，經(jīng)銷商渠道有一定波動。2023年省內(nèi)收入18.8億元，同比+16.8%，省外收入46.8億元，同比+15.6%。受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下降影響，2023年舍得酒業(yè)毛利率-3.22pct至74.50%，凈利率下降3.05pct至25.03%。研報認為，舍得酒業(yè)渠道秩序平穩(wěn)有序，消費者端穩(wěn)健滲透，關注后續(xù)經(jīng)濟貝塔反轉(zhuǎn)下公司的投資機會。受宏觀經(jīng)濟影響下，公司業(yè)績階段性承壓，下調(diào)至“增持”評級。

風險提示：宏觀經(jīng)濟波動致使需求下滑，省外擴張不及預期等。