本周A股各大股指漲跌互現(xiàn)，滬指一周累計微跌0.22%至3048.03點。深市稍強，深綜指全周漲0.43%，深創(chuàng)業(yè)板綜指全周上漲0.84%，滬科創(chuàng)50指數(shù)全周下跌1.79%，北交所的北證50指數(shù)全周跌3.45%。

本周前四天，各大股指實際上表現(xiàn)大致還算平穩(wěn)，但周五卻出現(xiàn)了比較明顯的調(diào)整跡象。事后看，股市調(diào)整的主要契機應該就是當天人民幣匯率的變化。周五人民幣中間價報7.1004兌1美元，人民幣單日貶去62基點。離岸市場方面，人民幣匯率單日貶538基點至7.2759，貶幅高達0.74%，為近四年來的最大單日貶幅。

匯率變動應主要與外部環(huán)境變化相關(guān)。本周二日本央行結(jié)束負利率政策，但表態(tài)頗為溫和，或者說較投資者預期的更為鴿派，故日元不升反貶，且貶幅巨大。該因素對人民幣匯率應構(gòu)成壓力，但整體上比較間接，故壓力并不太大，故當時人民幣也僅僅是略微顯弱。

北京時間周四凌晨結(jié)束的美聯(lián)儲利率會議，釋出的信息較市場預期更為鴿派，故美元一度下跌。然而周四傍晚瑞士央行利率會議意外宣布降息，且同樣于周四召開利率會議的英央行也釋出了鴿派信號，再加上幾小時后美國公布的住房、制造業(yè)和勞動力市場數(shù)據(jù)大多強于預期，故美元又轉(zhuǎn)頭大漲。

籠統(tǒng)來說，除日本較另類外，當前全球主要經(jīng)濟體利率大多都下降壓力，只是市場對美聯(lián)儲更早降息的預期“越來越弱”，但對其他主要央行的降息預期“越來越強”，這樣的市場環(huán)境對美元走勢容易構(gòu)成些支撐。

對我們?nèi)嗣駧艁碚f，如果經(jīng)濟能出現(xiàn)顯著復蘇信號，那么仍可能獨立走強。然而近期我國公布的2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)，雖然在某些領(lǐng)域得到改善，但尚未達到能“令人放心”的程度，這種情況下人民幣匯率頂多只能是“相對抗跌”了。

大盤在周五殺跌后，通常于下周一還有些慣性，但個人覺得出現(xiàn)連續(xù)性大跌的概率應該不大。不過短期內(nèi)股市立即就大漲也不太現(xiàn)實，最起碼也得等美元升勢明顯減緩。另外，本周A股不少重磅公司將公布年報，相信也會使市場觀望情緒暫時增加。

在基本面暫時缺少較充足上漲理由時，維護股市的資金一般不會強行拉升，但托舉一下、維持住基本平衡還是很有可能的。操作方面，建議投資者繼續(xù)持股觀望，耐心等待基本面進一步回暖。在持倉品種方面，投資者應側(cè)重業(yè)績較好且未來季報前景也相對不錯的公司。