2023年已接近尾聲， 新的一年即將到來。

回首這一年，既有生成式人工智能、智能駕駛等帶給我們無盡的遐想與期待，也有一些企業(yè)面臨著刺骨的寒冬，極度考驗企業(yè)的韌性和創(chuàng)始人解決問題的能力。

百年未有之大變局下，創(chuàng)業(yè)企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)如何把握高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵？危機(jī)四伏下的投資行業(yè)，還有那些確定的機(jī)會？近日，博將資本董事長羅闐在內(nèi)部會議上分享了他的觀點。

重塑底層邏輯

中國正在重塑經(jīng)濟(jì)的底層邏輯。

過去幾十年經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，房地產(chǎn)是引擎。在以房地產(chǎn)為主線的投資驅(qū)動，疊加有利的國際環(huán)境下，投資、出口、消費三駕馬車讓普通人的財富大幅增長。如今，房地產(chǎn)高速發(fā)展的時代已經(jīng)接近尾聲，以投資為驅(qū)動拉動經(jīng)濟(jì)增長的邊際效應(yīng)越來越小，隨著新增人口的減少和老齡化的提前到來，房地產(chǎn)行業(yè)紅利不在，周期下行。

我國正處于新舊動能的轉(zhuǎn)換期，這其中會伴隨著過剩產(chǎn)能的出清及新產(chǎn)能的孕育，時代的每粒沙落在個人頭上都是一座山，會影響我們的對經(jīng)濟(jì)的體感。然而要看到的是，在百年未有的大變局下，原有的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈都在面臨著重塑，過去幾十年全球建立的統(tǒng)一的貿(mào)易自由市場、技術(shù)交流，以及要素自由流動將尋求新的局部平衡，科技產(chǎn)業(yè)特別是硬科技在“國產(chǎn)替代”方面擁有巨大的潛力和機(jī)會。

對投資機(jī)構(gòu)來說，從過去能獲得豐厚回報的TMT投資———變現(xiàn)路徑已經(jīng)基本不復(fù)存在，美元資金漸行漸遠(yuǎn)，而政府產(chǎn)業(yè)基金方興未艾。在不論是民資還是產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)都在往硬科技這個方向發(fā)力的時候，保持自己的專業(yè)度和前瞻性就顯得更為重要。

“硬科技是一個贏者通吃的行業(yè)，只有行業(yè)頭部的公司才有更大的機(jī)會進(jìn)入二級市場”。

回歸價值本質(zhì)

著名風(fēng)險管理學(xué)家納西姆在《反脆弱》里曾說：“風(fēng)會熄滅蠟燭，卻能使火越燒越旺。對隨機(jī)性，不確定性和混沌也是一樣：你要利用它們，而不是躲避它們。你要成為火，渴望得到風(fēng)的吹拂。”

不確定性向來是世界的常態(tài)和客觀法則，要學(xué)會畢生與它相處，尋找變化中不變的規(guī)律。對于投資機(jī)構(gòu)來說，科技驅(qū)動的時代發(fā)展是不變的，人們追求美好生活的向往是不變的，而這也是博將在投資項目時的重要方向。

2023年，博將投資了晶合光電、銀基科技、超光微醫(yī)療、異格技術(shù)、是為科技、中科時代、道客云、宇泛智能等多家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，涵蓋工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、高端智能制造等領(lǐng)域，投資數(shù)量與近幾年相比差別不大，但領(lǐng)域更聚焦。在行業(yè)趨冷的情況下，我們有更多的時間去考察項目，把有限的子彈打在關(guān)鍵的地方。

很多人都在思考：能穿越牛熊的公司是什么樣的？博將認(rèn)為，有靠譜的團(tuán)隊，有很深的護(hù)城河，有邏輯自洽的商業(yè)模式這些可能還不夠，最重要的是要能夠為我們的社會創(chuàng)造更多的價值，能滿足人民對美好生活的期待和向往。

博將在決定是否投資一個項目的時候，首先關(guān)注的就是這家企業(yè)對社會能創(chuàng)造什么價值，這是第一關(guān)。我們堅信解決人民群眾最關(guān)心的問題是企業(yè)商業(yè)邏輯的原點，是企業(yè)能成為偉大的關(guān)鍵，博將始終身體力行的踐行為創(chuàng)造價值的創(chuàng)業(yè)企業(yè)賦能。

剛剛獲得數(shù)億元D輪融資的數(shù)位大數(shù)據(jù)，是博將Pre-A輪投資的項目，這家公司通過創(chuàng)建一個強(qiáng)大的線下商業(yè)地理信息大數(shù)據(jù)庫，覆蓋全國 686 個市縣區(qū)、超過 1.2 億條 POI 數(shù)據(jù)，服務(wù)于線下選址用戶。不論是個人開店加盟，還是大型連鎖企業(yè)開店/閉店，抑或是工作或服務(wù)于這個業(yè)務(wù)鏈條上的工作者、中介、服務(wù)商、咨詢公司，數(shù)位都可以提供準(zhǔn)確易用的數(shù)據(jù)和工具，協(xié)助他們更方便快捷地完成決策。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)最終也應(yīng)該回歸服務(wù)于實體行業(yè)，如果數(shù)位的產(chǎn)品和服務(wù)能真正讓普通人和企業(yè)在開店決策時少踩一些坑、提升一些效率，那么數(shù)位做的事情就是有價值的，是會獲得回報的，我們也相信這是國家推動數(shù)據(jù)要素發(fā)展的本質(zhì)所在。數(shù)位在2023年這個企服哀鴻遍野的時間點，能夠逆勢實現(xiàn)增長、盈利并獲得融資，正是其回歸價值本質(zhì)，為社會創(chuàng)造價值的體現(xiàn)。

新的機(jī)會正在孕育誕生

內(nèi)卷這個詞近幾年很火，投資機(jī)構(gòu)也在卷，拼募資、拼投研、拼服務(wù)，在硬科技這個大家都在卷的領(lǐng)域，一個新產(chǎn)業(yè)從技術(shù)興起到商業(yè)成熟再到產(chǎn)能過剩的速度大幅提升，從光伏、電池等產(chǎn)業(yè)都是如此，這種情況更考驗投資人對出手時機(jī)的把握能力。

博將認(rèn)為汽車產(chǎn)業(yè)將是中國下一個支柱產(chǎn)業(yè)之一，當(dāng)前仍處于行業(yè)爆發(fā)前期，孕育著巨大的機(jī)會。如今，以新能源、智能智駕為代表的中國汽車產(chǎn)業(yè)正“彎道超車”，走向世界，特別是集環(huán)境感知、規(guī)劃決策、多等級輔助駕駛等功能于一體的智能駕駛系統(tǒng)，給汽車駕駛?cè)藥砹饲八从械捏w驗，信息化與新能源的交匯，共同推動了智能電動汽車走到時代舞臺的中央。

在智能電動汽車領(lǐng)域，博將資本積極布局上下游產(chǎn)業(yè)鏈，投資了宏景智駕、法睿蘭達(dá)、銀基科技、晶合光電、是為科技、地上鐵、悟空租車等創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司，覆蓋智能駕駛、智能工廠、汽車零部件、汽車后市場等細(xì)分領(lǐng)域。

對創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，另外一個機(jī)會是出海。在今天這個全球化階段，通過國內(nèi)“拼殺”出來的企業(yè)在海外都十分有競爭力，我們也積極鼓勵有實力的企業(yè)“出?！?，去東南亞或者是歐美市場打出一片天地。

例如博將投資的科創(chuàng)板上市企業(yè)極米科技，產(chǎn)品覆蓋100多個國家，2021年及2022年，極米境外收入分別達(dá)到4.34億元、7.90億元，同比增長了145.22%和82.04%。2023年上半年，公司海外業(yè)務(wù)收入3.5億元，同比增長40%。

博將投資的另外一個項目圭目機(jī)器人今年開始開辟歐洲市場，在意大利羅馬菲烏米奇諾國際機(jī)場的跑道上，對其跑道進(jìn)行全面檢測。而剛剛拿到近6億元人民幣最新一輪融資的地上鐵，也在積極完善新能源物流車全價值鏈運(yùn)營生態(tài)，拓展全球業(yè)務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)化輸出，幫助客戶加速完成物流配送凈零排放目標(biāo)的貢獻(xiàn)。2022年4月，地上鐵聯(lián)合新加坡地鐵集團(tuán)在新加坡成立了專注于城市電動商用車運(yùn)營的合資公司，出海率先布局新加坡……

“出?！睂τ诤芏嘀袊髽I(yè)來說都面臨著如何本土化落地的問題，走出去不僅僅是把產(chǎn)品賣出去，更應(yīng)適應(yīng)本土國情，不“外卷”，共同把蛋糕做大，實現(xiàn)多方共贏。

越過高山，便是坦途。做投資永遠(yuǎn)是投未來，未來永遠(yuǎn)充滿希望，這個行業(yè)是長坡厚雪，我們相信，寒冬過后，便是春暖花開，擁抱價值，擁抱長期主義，時間一定會我們更好的回饋。