黃光裕大概也沒想到，僅用了兩年多時(shí)間他就把國(guó)美推入“深淵”。

用外界的眼光來看，如果黃光裕沒有進(jìn)行大刀闊斧的變革，保持之前的現(xiàn)狀，或者直接賣掉，那么黃光裕都可以繼續(xù)“封神”。

歷史沒有如果，也不相信假設(shè)。

當(dāng)下國(guó)美系已經(jīng)到窮途末路的階段，黃光裕也為自己的行為付出了代價(jià)。而在這場(chǎng)博弈的背后，黃光裕家族或許早已想好了退路。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2021年下半年開始，黃光裕以及其家族成員不斷減持國(guó)美零售，盡管當(dāng)時(shí)股價(jià)已經(jīng)跌入谷底，但黃光裕還是通過一次又一次的套現(xiàn)，累計(jì)從股市拿走了近20億港元。

而代價(jià)，僅是失去國(guó)美零售的控股權(quán)。

不過，黃光裕家族可能并不在乎，因?yàn)閲?guó)美零售已經(jīng)資不抵債，已經(jīng)成為負(fù)資產(chǎn)。

種種跡象表明，這一切的敗局從黃光裕重新接手國(guó)美的時(shí)候就已經(jīng)注定，現(xiàn)在國(guó)美系已經(jīng)積重難返，偶爾的“異動(dòng)”只能證明這家昔日的零售巨頭還未到最后一步，對(duì)于結(jié)局并無影響。

近日，有媒體報(bào)道稱，國(guó)美在近日宣布計(jì)劃在三年中開出10000家國(guó)美超市。

另?yè)?jù)國(guó)美超市官方微信公眾號(hào)顯示，國(guó)美超市是國(guó)美控股集團(tuán)旗下品牌，一家專注于消費(fèi)惠民和美好生活潮玩時(shí)尚元宇宙超級(jí)店，也是一家全域新零售直播連鎖體驗(yàn)店。目前廣東廣州地區(qū)已經(jīng)有4家線下超市開業(yè)。

受此消息的影響，11月17日，國(guó)美零售股價(jià)大幅異動(dòng)，盤中漲幅超過了90%，創(chuàng)出近年來該股單日漲幅最高紀(jì)錄，最終收盤漲80.65%，報(bào)收0.056港元每股，成交量143億股，換手率近30%。

市值僅為26.75億港元，較黃光裕出獄時(shí)的高點(diǎn)跌幅超過了1190億港元，約合人民幣1092億元。

但隨后，國(guó)美零售發(fā)布了澄清公告稱，董事會(huì)注意到有關(guān)國(guó)美超市計(jì)劃在三年內(nèi)成立10000間超市的各種新聞報(bào)道。董事會(huì)謹(jǐn)此澄清，公司并非擬開展的超市業(yè)務(wù)的訂約方。據(jù)董事會(huì)所了解，擬開展的超市業(yè)務(wù)將由公司主要股東黃光裕及其關(guān)聯(lián)方與獨(dú)立第三方合作經(jīng)營(yíng)。公司不排除未來探索零售新項(xiàng)目機(jī)會(huì)的可能性。倘若出現(xiàn)該等機(jī)會(huì)，公司將根據(jù)證券及期貨條例及上市規(guī)則適切作出進(jìn)一步公告。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，國(guó)美系當(dāng)下已失去了再次崛起的能力，以當(dāng)下國(guó)美系的資金狀況，維持都頗為困難，開傳統(tǒng)超市更是天方夜譚。因此，我們認(rèn)為不應(yīng)該對(duì)當(dāng)下的國(guó)美系抱有“幻想”，除非能有外部資金解了黃光裕的燃眉之急。

放棄了最后的“機(jī)會(huì)”

早在黃光裕出獄之前，國(guó)美系就曾有過一次機(jī)會(huì)。

2020年4月，拼多多曾宣布認(rèn)購(gòu)國(guó)美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債，期限三年，票面年利率為5%，初步轉(zhuǎn)換價(jià)為每股1.215港元，按照當(dāng)時(shí)的股價(jià)，這筆可轉(zhuǎn)債溢價(jià)率超過了50%。

拼多多看上國(guó)美，在當(dāng)時(shí)來看實(shí)則是黃光裕的最后一次機(jī)會(huì)，但很可惜，他并未抓住。

而這一次判斷失誤，直接將國(guó)美系推入了“深淵”。

黃光裕回歸之后，黃光裕忽視了市場(chǎng)環(huán)境，立下了爭(zhēng)取18個(gè)月恢復(fù)國(guó)美原有的市場(chǎng)地位的目標(biāo)。

此后，國(guó)美系開始了大規(guī)模的擁抱互聯(lián)網(wǎng)，希望用互聯(lián)網(wǎng)打開缺口，讓國(guó)美突圍。

當(dāng)時(shí)我們就曾分析過，黃光裕能打的牌并不多，還從五個(gè)方面進(jìn)行了分析：

*，零售市場(chǎng)的環(huán)境發(fā)生了根本性的變化了，國(guó)美在整個(gè)零售市場(chǎng)占的份額非常之少，想要翻盤幾乎沒有可能；

第二，零售商對(duì)于渠道的依賴要比十幾年前更多，過去的十幾年國(guó)美線上渠道缺失，這是硬傷；

第三，電商已經(jīng)是三足鼎立，拼多多、阿里、京東已經(jīng)非常成熟，國(guó)美體量和他們比起來不值一提，且根據(jù)當(dāng)時(shí)的現(xiàn)狀，賣給拼多多是*的選擇；

第四，黃光裕已經(jīng)失去了對(duì)市場(chǎng)的判斷；

第五，國(guó)美的財(cái)務(wù)狀況非常糟糕，并不適合大刀闊斧的線上突圍。

從當(dāng)時(shí)的環(huán)境來看，如果國(guó)美當(dāng)時(shí)委身拼多多，那么拼多多可以獲得國(guó)美旗下安迅物流、國(guó)美管家兩大服務(wù)平臺(tái)的助力，補(bǔ)齊物流短板，以及家電維修等服務(wù)。拼多多還能通過國(guó)美的電器業(yè)務(wù)提升客單價(jià)，沖刺高階消費(fèi)者。

而國(guó)美則能夠獲得充足的現(xiàn)金流，黃光裕也可以保住晚年的聲譽(yù)功成身退。但很顯然，機(jī)會(huì)稍縱即逝，黃光裕并未抓住。

時(shí)間是檢驗(yàn)?zāi)芰Φ?標(biāo)準(zhǔn)，到了2022年下半年之后，欠薪、裁員成了國(guó)美的標(biāo)簽，而黃光裕也早一步將公司的管理大權(quán)交給了妹妹黃秀虹，公共場(chǎng)合也幾乎看不到黃光裕的身影了。

國(guó)美大敗局

10月14日，國(guó)美APP“幸運(yùn)大轉(zhuǎn)盤”*頁(yè)面，“（國(guó)美電器董事長(zhǎng)）黃秀虹/（創(chuàng)始人）黃光裕，不要臉，拖欠工資，拖欠貨款，你倆早晚得再進(jìn)去蹲幾年?！钡淖謽?，徹底撕開了國(guó)美和黃光裕的遮羞布。

對(duì)于員工的辱罵，黃光裕本人并未回應(yīng)。

罵不還口的背后，是國(guó)美系更深層次的危機(jī)。

根據(jù)*財(cái)經(jīng)消息顯示，至少兩位華南家電供應(yīng)商表示，目前國(guó)美電器在廣東省的門店已全部關(guān)閉，一些門店仍拖欠物業(yè)費(fèi)用未繳，導(dǎo)致物業(yè)方起訴，部分地方法院查封國(guó)美電器門店。此外，一些區(qū)域分公司從2022年11月起未發(fā)過工資，內(nèi)部?jī)H剩很少員工，并且主要在處理訴訟、仲裁事務(wù)。

此外，還有媒體報(bào)道稱，截至10月17日，國(guó)美電器湖南實(shí)體門店幾乎全部關(guān)停，包括方太、海爾、海信等多個(gè)家電品牌也已于2022年底從湖南國(guó)美門店全線退出。

線下的潰敗，動(dòng)搖了國(guó)美系的根基。

而資金流動(dòng)性的困局，一環(huán)套一環(huán)，將這家昔日的零售巨頭逼入了絕境。

8月31日，國(guó)美零售公布2023年中報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年國(guó)美零售營(yíng)收僅為4.15億元，相比去年同期營(yíng)收121.09億元下降96.57%；凈虧損為35.39億元，相比去年同期凈虧損29.66億元，虧損額擴(kuò)大了19.32%。

對(duì)于業(yè)績(jī)的暴跌，國(guó)美零售稱，上半年，集團(tuán)因受到逾期債務(wù)、未決訴訟和被凍結(jié)資金等因素影響，流動(dòng)資金受限，業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)規(guī)模出現(xiàn)重大下跌。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，從兩年前的460億營(yíng)收下降至當(dāng)下的4億營(yíng)收，國(guó)美的狀況已經(jīng)不能用惡劣來形容了，隨著現(xiàn)金流的持續(xù)收緊，國(guó)美系的關(guān)店速度還會(huì)加劇。

當(dāng)下，國(guó)美的任何動(dòng)作都只能延緩，不能徹底地改變國(guó)美的根本走向。

此前，國(guó)美超市創(chuàng)始人劉昊依曾表示：“我們的戰(zhàn)略目標(biāo)是開設(shè)230家店，而我個(gè)人設(shè)定的目標(biāo)是500家。一旦突破500家店，將在零食市場(chǎng)占據(jù)一定的地位?！睋?jù)悉，國(guó)美超市也可以加盟，和類加盟一樣，都是以自有門店加盟的方式使用國(guó)美商標(biāo)。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，國(guó)美超市這些對(duì)于國(guó)美系來講都是杯水車薪，意義并不大。