醫(yī)療硬科技投資火了。

在TMT領(lǐng)域掀起熱潮后，VC們也把目光看向了醫(yī)療領(lǐng)域。原因無他，盡管近年國內(nèi)醫(yī)療科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了多個突破，也經(jīng)歷了較快發(fā)展，但在高端設(shè)備和多個產(chǎn)業(yè)上下游上，還存在較大缺口。

制造業(yè)的崛起，國家對關(guān)鍵技術(shù)和核心零部件的關(guān)注和投入，以及華大基因、聯(lián)影醫(yī)療、近岸蛋白等公司的上市，也帶動了一二級市場對醫(yī)療硬科技的重視。

以百度風(fēng)投為例，動脈橙數(shù)據(jù)顯示，2019到2022年4年間，百度風(fēng)投共參與了41起醫(yī)療硬科技擬投資，其中醫(yī)療硬科技項目投資占比68.29%。不僅如此，在每一年的醫(yī)療硬科技投資占比中，這個比例都在上升。

阿里巴巴旗下云峰基金則在2020年開始對醫(yī)療硬科技領(lǐng)域表現(xiàn)出興趣，在2020年間，該基金不僅投資了兩家新藥研發(fā)公司，還布局了實(shí)驗動物、高端醫(yī)療器械、醫(yī)療機(jī)器人三個方向。在隨后的2年里，云峰基金則繼續(xù)在新藥研發(fā)、高端醫(yī)療器械和手術(shù)設(shè)備、創(chuàng)新藥物、疫苗等多個方向布局。

騰訊投資目前在醫(yī)療盈科技領(lǐng)域投資了五家公司，覆蓋了高端醫(yī)療器械、手術(shù)設(shè)備和新型疫苗幾個方向。不過，在TMT領(lǐng)域，騰訊投資的硬科技投資早期風(fēng)起云涌，在人工智能、半導(dǎo)體、芯片和機(jī)器人等多個賽道布局。

#01

什么是醫(yī)療硬科技

“硬科技”這一概念最早由中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊博士提出，指基于科學(xué)發(fā)現(xiàn)和技術(shù)發(fā)明之上，經(jīng)過長期研究積累形成的，具有較高技術(shù)門檻和明確的應(yīng)用場景，能代表世界科技發(fā)展*進(jìn)水平、引領(lǐng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展具有重大支撐作用的關(guān)鍵核心技術(shù)。

而在醫(yī)療領(lǐng)域，醫(yī)療硬科技則主要指具有中國制造優(yōu)勢和核心技術(shù)的高端醫(yī)療器械；自主可控、科實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈安全、降低上下游客戶成本的藥物研發(fā)及化學(xué)試劑、上下游設(shè)備耗材；以及自主創(chuàng)新，突破“卡脖子”隱患，實(shí)現(xiàn)高水平科技自強(qiáng)自立的科研設(shè)備、試劑等。

#02

醫(yī)療硬科技背后，是科學(xué)家的助力

在硬科技創(chuàng)業(yè)大潮中，科學(xué)家、大學(xué)教授更是不可忽視的重要力量。

高學(xué)歷、高技術(shù)門檻是硬科技行業(yè)的創(chuàng)始人特點(diǎn)。這些項目的團(tuán)隊背后，創(chuàng)始人有從業(yè)多年的行業(yè)大牛、還有大量來自高校、科研院所的資深教授、研究員。如圓因生物、博雅輯因背后的創(chuàng)始人北京大學(xué)魏文勝教授，神濟(jì)昌華背后的科學(xué)家清華大學(xué)賈怡昌教授，尋濟(jì)生物發(fā)起人錢鋒教授則是清華大學(xué)藥學(xué)院副院長，康邁迪森發(fā)起人之一是北京生命科學(xué)研究所高級研究員黃牛博士........

在市場上和資本驅(qū)動利好，政策大力鼓勵的情況下，越累越多的科研人員投身創(chuàng)業(yè)場。在資本面，早期投資往往是技術(shù)驅(qū)動，研發(fā)能力是核心競爭力，科學(xué)家剛好代表了核心技術(shù)，他們本身具有原始創(chuàng)新的能力。也正是如此，醫(yī)療硬科技投資領(lǐng)域出現(xiàn)了“搶教授”的現(xiàn)象。

VC們從2019年起就開始頻頻試水，到2021年勢不可擋地沖了進(jìn)來。即便是熱門的投資機(jī)構(gòu)經(jīng)理，也有過在投資決策維生教授被臨時搶走的經(jīng)歷。更有VC會花大半年的事件飛往全國各地，與這些教授和大專家們了聊技術(shù)和轉(zhuǎn)化想法，以便取得先機(jī)。

#03

醫(yī)療硬科技，要解決“卡脖子”問題

說到底，投醫(yī)療硬科技，最后憑的不僅僅是技術(shù)和產(chǎn)品，其背后的邏輯是核心技術(shù)的突破?！皳尩搅恕笨茖W(xué)家，也就搶到了技術(shù)。于是，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者，正在成為醫(yī)療硬科技創(chuàng)新的中流砥柱。

提到硬科技，大家更多想到的是“卡脖子”關(guān)鍵技術(shù)?？萍紕?chuàng)新已經(jīng)成為大國博弈的主題，在當(dāng)下，國內(nèi)的制造業(yè)正在走向高端產(chǎn)業(yè)。但在核心技術(shù)領(lǐng)域，中國的科技創(chuàng)新仍然面臨核心技術(shù)和關(guān)鍵技術(shù)的挑戰(zhàn)，在產(chǎn)業(yè)全鏈條段的自給自足能力較弱。或許也正是如此，洪泰基金創(chuàng)始人盛希泰才直言，嚴(yán)格意義上來說，2022 年全球最有價值的科技公司里，沒有任何一家真正意義上的來自中國大陸的硬科技公司。

在醫(yī)療領(lǐng)域，中國的科技創(chuàng)新在今年取得了許多成績，但缺陷也非常明顯：缺核心專利、缺高端產(chǎn)品，上下游產(chǎn)業(yè)鏈不完善。如基因治療領(lǐng)域的病毒載體、培養(yǎng)基的產(chǎn)業(yè)空白；藥物研發(fā)領(lǐng)域的部分實(shí)驗耗材、實(shí)驗動物仍依賴外資；醫(yī)療器械缺少核心零部件制造能力等。在這些應(yīng)用的關(guān)鍵技術(shù)和底層技術(shù)上，中國的核心技術(shù)和專利能力還比較弱。

但醫(yī)療領(lǐng)域的投資邏輯已鎖定在“創(chuàng)新”。前些年醫(yī)療投資取得的成果，已經(jīng)證明技術(shù)投資的價值。投資的內(nèi)驅(qū)力也逐漸向技術(shù)的市場價值轉(zhuǎn)向技術(shù)本身的驅(qū)動。而技術(shù)本身的驅(qū)動力是創(chuàng)新。

高度創(chuàng)新、顛覆式創(chuàng)新，往往意味著高行業(yè)門檻，在這樣的情況下，醫(yī)療硬科技投資的*選擇是那些具有壟斷性的優(yōu)勢產(chǎn)品和技術(shù)。也正是如此，醫(yī)療硬科技的投資也逐漸開始回歸技術(shù)創(chuàng)新度和產(chǎn)業(yè)適配度本身。

政策層面，國家對硬科技的鼓勵從2010年便開始。國務(wù)院審議通過了《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，確定將節(jié)能環(huán)保、信息、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等硬科技作為現(xiàn)階段重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。此后，國家更是推出一系列政策，鼓勵硬科技發(fā)展。

國家的政策引導(dǎo)與扶持，讓資本看到了宏觀環(huán)境的利好。在互聯(lián)網(wǎng)時代流量紅利消失，原有模式創(chuàng)新帶來的增長捉襟見肘，硬科技創(chuàng)新成了風(fēng)險投資的新機(jī)會。

#04

政府引導(dǎo)基金推波助瀾

除了政策鼓勵，政府的引導(dǎo)基金也在推波助瀾。

2018年以來，我國政府引導(dǎo)基金進(jìn)入規(guī)范化，基金管理也逐步完善。更有西安、揚(yáng)州、合肥等百億級別的政府引導(dǎo)基金向市場涌進(jìn)。除了更加靈活和導(dǎo)向性的管理辦法之外，這些政府引導(dǎo)基金還有一個共同的趨勢——向下沉。

首先是體現(xiàn)在資金的出處，除了一二線城市、省會城市以外，各個省份和直轄市的區(qū)縣也在參與。其次則是明顯的產(chǎn)業(yè)下沉。部分政府引導(dǎo)基金還逐步加大了項目直投的力度，推出了“項目直投+母基金”組合打法。

政府引導(dǎo)基金的投資方向也與《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》一脈相承。因此，在硬科技投資中，可以看到政府引導(dǎo)型基金越來越活躍。

#05

高校、科研院所推動成果轉(zhuǎn)化

在硬科技創(chuàng)新中，高校和科研院所的供給方。在近些年，無論是國家層面、高校層面，對科研成果轉(zhuǎn)化的重視程度都大大提高。自2016年促成果轉(zhuǎn)化法案推動以來，國內(nèi)的高校和科研院所也出臺了各類促成果轉(zhuǎn)化的相應(yīng)措施。

談到硬科技，如何能不提西安。西安光機(jī)所在破解科技與經(jīng)濟(jì)兩張皮的痼疾上大膽實(shí)踐探索，形成了一系列可推廣、可復(fù)制的經(jīng)驗，一些創(chuàng)新的理念與方法已被寫入國家促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法中，形成了深遠(yuǎn)的社會影響。創(chuàng)新模式被陜西省命名為“西光模式”，并連續(xù)五年寫入省政府工作報告。

早年間，西光所提出“拆除圍墻、開放辦所”的創(chuàng)新機(jī)制和“國有參股、擇機(jī)退出”的原則。通過“科技+金融、科技+服務(wù)、科技+市場、科技+社會”融合發(fā)展新模式，打造“眾創(chuàng)空間+孵化器+加速器”的全鏈條孵化載體，構(gòu)建了西光所“研究機(jī)構(gòu)+天使投資+孵化服務(wù)+科普科教”貼身孵化軟環(huán)境。

具體而言，除了“高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)孵化+創(chuàng)業(yè)投資”的國家級一站式硬科技創(chuàng)業(yè)投資孵化平臺中科創(chuàng)星，西光產(chǎn)業(yè)還發(fā)起設(shè)立國內(nèi)*家專注于硬科技成果產(chǎn)業(yè)化的天使基金——“西科天使”基金，創(chuàng)建了國內(nèi)*家專注于“硬科技”的光電產(chǎn)業(yè)孵化器，發(fā)起創(chuàng)辦了專注于硬科技創(chuàng)業(yè)者的硬科技創(chuàng)業(yè)營。

目前，西安光機(jī)所已帶領(lǐng)孵化超過300家“硬科技”企業(yè)，形成了光子制造、光子信息與生物光子三大產(chǎn)業(yè)群，累計吸引社會投資超50億元，國有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)增值近100倍。此外，連續(xù)兩屆“全球硬科技大會”的成功舉辦，也成功為西安市打造了“硬科技之都”的城市新名片。

2022年，由國家科技評估中心等機(jī)構(gòu)統(tǒng)一編纂的《中國科技成果轉(zhuǎn)化2021年度報告》發(fā)布。在榜單中，將我國高校在去年的所有科技成果轉(zhuǎn)化的金額進(jìn)行了統(tǒng)計并且給出了排名，清華大學(xué)位居*。

清華大學(xué)的成果轉(zhuǎn)化一直是國內(nèi)高校的典范。2015年至2020年，清華大學(xué)轉(zhuǎn)化專利數(shù)量2889件，轉(zhuǎn)化合同516項，轉(zhuǎn)化金額29.98億元（其中到款金額8.48億元），衍生企業(yè)218家。

清華大學(xué)有一套完整的成果轉(zhuǎn)化管理體系和工作體系。

管理體系方面，學(xué)校出臺了《清華大學(xué)關(guān)于促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的若干規(guī)定》、《清華大學(xué)知識產(chǎn)權(quán)管理規(guī)定》、《清華大學(xué)專利管理實(shí)施細(xì)則》等相關(guān)政策近11項，全面覆蓋科技成果登記、推廣、商務(wù)談判、校內(nèi)審批、交易公示、合同簽訂、收益獎勵等所有重要環(huán)節(jié)，形成了一套完備的政策體系。

工作體系方面，學(xué)校通過由主管科研、技術(shù)轉(zhuǎn)移、校地合作的校領(lǐng)導(dǎo)、總會計師、科研院院長、技術(shù)轉(zhuǎn)移院院長、經(jīng)營資產(chǎn)管理委員會秘書長、資產(chǎn)管理處處長、校長辦公室主任、成果與知識產(chǎn)權(quán)管理辦公室主任組成的學(xué)校知識產(chǎn)權(quán)管理領(lǐng)導(dǎo)小組，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)學(xué)校知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)轉(zhuǎn)移工作。并成立了成果與知識產(chǎn)權(quán)管理辦公室（OTL）、成果與知識產(chǎn)權(quán)管理辦公室（OTL），與各地政府成立異地研究院等多種方式推動各類成果的轉(zhuǎn)移與轉(zhuǎn)化。

此外，在整合清華產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，清華大學(xué)在2003年經(jīng)過國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立了國有獨(dú)資平臺清華控股。通過清華控股深度參與學(xué)校科研成果的研發(fā)和轉(zhuǎn)化，極大地推動了清華大學(xué)的學(xué)科發(fā)展和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

不僅如此，除了西光所和清華大學(xué)，還有更多的高校和科研院所在探索成果的轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化，也有不少高校和科研院所成績斐然。通過設(shè)立控股平臺、允許科研人員作價入股甚至離崗創(chuàng)業(yè)、對科研人員創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行成果授權(quán)等方式，高校和科研院所正在靈活轉(zhuǎn)化機(jī)制，調(diào)動科研人員將成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化的激情，是的硬科技投資中科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者活力涌現(xiàn)。

#06

醫(yī)療硬科技的未來：世界舞臺、中國創(chuàng)新

來自多方面的助力，使得醫(yī)療硬科技投資的走熱成為必然。也預(yù)示著中國的醫(yī)療科技創(chuàng)新正在走向新的歷史節(jié)點(diǎn)。

目前來看，這些醫(yī)療硬科技創(chuàng)新主要可以分為三個層面。

*類是替代創(chuàng)新，即基于自主知識產(chǎn)權(quán)的進(jìn)口替代；第二類則是同步創(chuàng)新，即與國際水平保持一致的研發(fā)與創(chuàng)新；第三類則是引領(lǐng)創(chuàng)新，即在某一個領(lǐng)域中*于全球產(chǎn)業(yè)。其中，替代創(chuàng)新又有局部替代和全面替代。前者或可能是基于部分進(jìn)口零部件的產(chǎn)品替代，或可能是某類產(chǎn)品零部件的替代；而后者則是涵蓋從零部件的全面創(chuàng)新。

局部替代是替代創(chuàng)新的起點(diǎn)，但當(dāng)下的醫(yī)療硬科技創(chuàng)新已經(jīng)從替代創(chuàng)新走向了全面替代，如圖湃醫(yī)療、捍宇醫(yī)療等全面替代的醫(yī)療創(chuàng)新企業(yè)已在市場獲得相當(dāng)高的關(guān)注，其中圖湃醫(yī)療剛剛宣布獲得近3億元的C輪融資。

相比*類創(chuàng)新，第二類和第三類創(chuàng)新相對較少，但也已經(jīng)逐步涌現(xiàn)，如顧曉松院士在組織工程神經(jīng)轉(zhuǎn)化領(lǐng)域的轉(zhuǎn)化成果，就已經(jīng)處于世界*地位。替代創(chuàng)新是中國創(chuàng)新的起點(diǎn)，也是在當(dāng)時的科研創(chuàng)新基礎(chǔ)上，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的必然軌跡。

然而，可以肯定的是，中國的醫(yī)療創(chuàng)新正在朝著更有高度、更獨(dú)立自主、更國際化的方向前進(jìn)。在接下來的發(fā)展中，科研成果的轉(zhuǎn)化必不可少，科學(xué)家的參與也是歷史必然。在政策鼓舞下，科研、資本和產(chǎn)業(yè)共舞，中國創(chuàng)新即將站上世界舞臺。