券商降傭新政還未“捂熱”，關(guān)于研究業(yè)務(wù)是否“減員”的討論便鋪天蓋地了。

從最新數(shù)據(jù)來看，分析師人數(shù)增勢(shì)并未“剎車”，但增幅同比減緩是事實(shí)。

“少數(shù)”頭部券商減員的信號(hào)也有跡可循。

“變數(shù)”最大的是準(zhǔn)一線券商和腰部券商，它們的研究業(yè)務(wù)“軍備競(jìng)賽”仍未終止。

畢竟，這是降傭已定，“爭(zhēng)傭”四起的時(shí)代。

增勢(shì)猶在，增幅已緩

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月6日，證券投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)人數(shù)前24家的券商中，超過4/5分析師人數(shù)處于增長(zhǎng)狀態(tài)中，而且前十家券商無一減員。

如此看來，券商行業(yè)基本沿襲了去年的“普增”趨勢(shì)。

但是，大部分頭部券商增幅比起去年，明顯有所減緩。

注：分析師人數(shù)以具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)(分析師)來推算。

以前三甲券商為例，中金公司繼續(xù)“遙遙領(lǐng)先”，從年初的223人增長(zhǎng)到261人，環(huán)比增長(zhǎng)38人，不愧是業(yè)內(nèi)分析師“金飯碗”。

不過，去年同個(gè)時(shí)間區(qū)間內(nèi)，中金公司環(huán)比增長(zhǎng)了53人。

此外，“券商一哥”中信證券在去年同一個(gè)區(qū)間內(nèi)，環(huán)比增長(zhǎng)16人，是今年的2倍。

只有國(guó)泰君安今年增長(zhǎng)的人數(shù)超過去年，去年增長(zhǎng)5人，今年增長(zhǎng)10人。

實(shí)力券商“分化”

在一眾“增勢(shì)”中，有4家券商的“身影”格外引人注目，既是“少數(shù)派”，也是分析師數(shù)量競(jìng)賽的“消停派”。

首先是人數(shù)維持不變的頭部券商——中信建投和招商證券。

另外就是兩家“不進(jìn)則減”的中國(guó)銀河和國(guó)金證券。

雖然減少人數(shù)于整個(gè)基數(shù)而言，并不算突出，中國(guó)銀河減少2人，國(guó)金證券減少3人。

但是，在券商降傭已然成“定局”的背景下，不失為一個(gè)重要“信號(hào)”。

準(zhǔn)一線券商新晉“雙巨頭”

雖然大部分券商的增幅不如去年，但“準(zhǔn)一線”券商顯然是其中的“異類”。

相比于去年，它們的分析師人數(shù)規(guī)模躍升了一個(gè)臺(tái)階。

比如，東吳證券從68人增長(zhǎng)到82人，東北證券從59人增長(zhǎng)到72人。

去年同樣時(shí)間段，東吳證券僅增長(zhǎng)了3人，東北證券增長(zhǎng)了7人。

簡(jiǎn)直“不可同日而語”?？梢?，今年證券投資咨詢業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，是其布局重點(diǎn)。

通過這一波增長(zhǎng)，它們離頭部券商的距離越來越近了，基本上可以“相媲美”。

腰部券商變數(shù)“最大”

從增幅來看，腰部券商的“貢獻(xiàn)”無疑最大，甚至跨越了了從無到有。

其中，高盛（中國(guó)）證券從0人增長(zhǎng)到23人，成為年內(nèi)“黑馬”，其他券商難以”匹敵“。

2023年6月28日，高盛宣布，其中國(guó)核心業(yè)務(wù)主體高盛高華證券獲批，正式更名為高盛（中國(guó)）證券。

其次是華金證券，足足增長(zhǎng)了3倍，僅從分析師數(shù)量來看，完成了從小型賣方研究團(tuán)隊(duì)到中型研究團(tuán)隊(duì)的跨越。

華福證券和德邦證券也實(shí)現(xiàn)了近50%的人數(shù)增長(zhǎng)。

按以往經(jīng)驗(yàn)來看，腰部券商的經(jīng)常是年度增幅“黑馬”誕生的風(fēng)水寶地。

而今年的研究團(tuán)隊(duì)“黑馬”成色更濃一點(diǎn)。

降傭已定，“爭(zhēng)傭”四起

毫無疑問，隨著傭金費(fèi)率的降低，賣方研究這個(gè)行業(yè)正站在變革的十字路口。

一方面，券商研究傭金，是從投資者所擁有的基金資產(chǎn)中出的。降低傭金對(duì)于基金持有人而言，是一種直接支出的降低。

另一方面，無論降傭的幅度是高是低，都不可避免的對(duì)買方研究的長(zhǎng)期生態(tài)產(chǎn)生影響。

而對(duì)于在這個(gè)行業(yè)里龐大的研究服務(wù)團(tuán)隊(duì)來說，在既定蛋糕有所“縮小”的時(shí)候，奮起爭(zhēng)奪更大的市場(chǎng)份額，或許是保持團(tuán)隊(duì)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位的最直接的手段。

當(dāng)降傭已定，許多變化也不可避免。

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