2023年7月22日，科創(chuàng)板即將迎來開市四周年。目前科創(chuàng)板上市公司家數(shù)達(dá)到546家，總市值約6.6萬億元，平均市盈率超38倍，近七成公司實(shí)現(xiàn)超募。

2019年7月22日，科創(chuàng)板首批25家企業(yè)成功上市，正式拉開中國注冊(cè)制改革大幕。2023年7月22日，科創(chuàng)板即將迎來開市四周年，板塊整體表現(xiàn)良好，持續(xù)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)，有力支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。

截至2023年7月20日，科創(chuàng)板上市公司家數(shù)達(dá)到546家，總市值約6.5萬億元，平均市盈率超38倍，近七成公司實(shí)現(xiàn)超募。66家券商作為保薦機(jī)構(gòu)，護(hù)航科創(chuàng)板企業(yè)登陸資本市場(chǎng)。長(zhǎng)三角地區(qū)的“三省一市”，均躋身注冊(cè)企業(yè)家數(shù)排名前十位。

分析人士認(rèn)為，作為A股資本市場(chǎng)率先試點(diǎn)注冊(cè)制的板塊，科創(chuàng)板發(fā)揮改革試驗(yàn)田的作用，促進(jìn)A股資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革。四年以來，科創(chuàng)板逐漸成為“硬科技”企業(yè)上市的主陣地，持續(xù)為企業(yè)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)賦能。

展望未來，科創(chuàng)板還將再進(jìn)一步完善退市制度，持續(xù)提高市場(chǎng)化和國際化水平，持續(xù)在中國資本市場(chǎng)發(fā)揮示范和引領(lǐng)作用，在全球金融市場(chǎng)嶄露頭角，不斷推動(dòng)中國企業(yè)增強(qiáng)國際競(jìng)爭(zhēng)力。

開市四年成績(jī)斐然

2023年是中國資本市場(chǎng)全面注冊(cè)制改革元年，也是科創(chuàng)板開市四周年?？苿?chuàng)板作為注冊(cè)制的先行者和“試驗(yàn)田”，憑借四年以來的成功實(shí)踐，持續(xù)優(yōu)化中國資本市場(chǎng)生態(tài)體系，并為注冊(cè)制改革不斷積累寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

依托科創(chuàng)板改革紅利，2022年上海證券交易所在融資額方面位列全球證券交易所首位；2023年上半年，全球前6大IPO中，科創(chuàng)板包攬其中3席，并凸顯對(duì)“硬科技”企業(yè)的支持。

安永華中區(qū)審計(jì)服務(wù)副主管合伙人湯哲輝在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板的制度改革，使得科創(chuàng)企業(yè)上市更加容易、上市更可預(yù)期、發(fā)行定價(jià)更加自主。以信息披露為核心，多元化的上市條件，彰顯科創(chuàng)板審核的包容性。以往在核準(zhǔn)制下較難在A股市場(chǎng)IPO融資的企業(yè)，在注冊(cè)制新規(guī)下，順利邁入國內(nèi)資本市場(chǎng)。

2022年，科創(chuàng)板交出一份亮眼的“成績(jī)單”：公司家數(shù)突破500家，整體營業(yè)收入首次突破萬億元，凈利潤(rùn)首次突破千億元，研發(fā)投入首次突破千億元，初步呈現(xiàn)“硬科技”企業(yè)的活力與韌性。

“科創(chuàng)板在四年前誕生，是內(nèi)外部環(huán)境變化使然。”渤海證券做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、山東財(cái)經(jīng)大學(xué)特聘教授張可亮在接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，一方面是我國多層次資本市場(chǎng)改革的需求，一方面也是鼓勵(lì)支持我國硬科技企業(yè)快速發(fā)展的需求。

張可亮進(jìn)一步表示，“現(xiàn)在看來，科創(chuàng)板很好地承擔(dān)起歷史使命。作為資本市場(chǎng)改革中的關(guān)鍵一環(huán)，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革，為后續(xù)的創(chuàng)業(yè)板改革、新三板改革，以及主板的注冊(cè)制試點(diǎn)，積累更多經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮改革‘試驗(yàn)田’的作用。”

允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板的創(chuàng)立，作為注冊(cè)制非常重大的試驗(yàn)田和突破點(diǎn)，對(duì)中國A股的整體帶動(dòng)作用是非常顯著的，持續(xù)在中國資本市場(chǎng)發(fā)揮標(biāo)桿作用。無論是速度還是質(zhì)量方面，科創(chuàng)板都是可圈可點(diǎn)的，四年以來也取得了平穩(wěn)快速的增長(zhǎng)。

長(zhǎng)三角省市躋身前十位

從企業(yè)所屬行業(yè)分類來看，科創(chuàng)板企業(yè)硬科技含量十足，集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)顯著。

上交所官網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按照行業(yè)分類，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)領(lǐng)跑，錄得企業(yè)245家；行業(yè)家數(shù)位列第二至五名的分別是：專用設(shè)備制造業(yè)157家，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)135家，醫(yī)藥制造業(yè)102家，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)42家。

與此同時(shí)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)，儀器儀表制造業(yè)，研究和試驗(yàn)發(fā)展，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)這六個(gè)行業(yè)，其科創(chuàng)板上市企業(yè)家數(shù)也均達(dá)到15家以上。

科技活力持續(xù)迸發(fā)的背后，是科創(chuàng)板企業(yè)不斷加大的研發(fā)投入力度。數(shù)據(jù)顯示，2022年，科創(chuàng)板公司全年合計(jì)投入研發(fā)金額1284.68億元，同比增長(zhǎng)28%；研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例平均為16%，同比提升3個(gè)百分點(diǎn)。

“在突破卡脖子的關(guān)鍵領(lǐng)域，比如半導(dǎo)體、新材料、生物科技等方面，科創(chuàng)板支持一大批企業(yè)從資本市場(chǎng)拿到資金，再投入到研發(fā)中去，已經(jīng)成為了‘硬科技’企業(yè)的集聚地，起到很好的示范和引領(lǐng)效應(yīng)?！睆埧闪琳f。

保薦機(jī)構(gòu)方面，四年以來，科創(chuàng)板共有66家保薦機(jī)構(gòu)參與企業(yè)上市項(xiàng)目，“三中一華”位居前列。其中，中信證券117家，也是唯一科創(chuàng)板保薦企業(yè)家數(shù)突破100家的券商。第二至五名分別是：海通證券94家、中金公司86家、中信建投證券77家、華泰聯(lián)合證券75家。

此外，科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量按注冊(cè)地維度，長(zhǎng)三角“三省一市”均躋身前十位。具體來看，前十名分別是：江蘇、廣東、上海、北京、浙江、山東、安徽、四川、湖北、湖南。

近七成企業(yè)實(shí)現(xiàn)超募

2019年7月22日，科創(chuàng)板首批25家上市公司鳴鑼開市，載入中國資本市場(chǎng)發(fā)展歷史的里程碑。

四年后，截至2023年7月20日，科創(chuàng)板上市公司家數(shù)546家，總市值近6.5萬億元。自開市以來，科創(chuàng)板保持常態(tài)化發(fā)行上市的節(jié)奏，于2020年、2021年、2022年分別完成上市143家、162家、124家。

Choice數(shù)據(jù)顯示，從募集資金來看，科創(chuàng)板共計(jì)270家公司實(shí)際募集資金超過10億元，21家募集資金超過50億元。其中，中芯國際、百濟(jì)神州、中芯集成、聯(lián)影醫(yī)療、海光信息、中國通號(hào)、晶科能源7家公司募集資金超過100億元。

多數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)超募。其中，2020年7月16日上市的中芯國際，計(jì)劃募集資金金額為200億元，實(shí)際募資金額達(dá)到532.3億元。百濟(jì)神州計(jì)劃募集資金也是200億元，但實(shí)際募集資金總額約為221.6億元。Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在546只科創(chuàng)板股票中，約69%的公司實(shí)現(xiàn)實(shí)際募資超過計(jì)劃募資。

科創(chuàng)板公司出現(xiàn)大規(guī)模超募的情況，一定程度上反映出投資者對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)成長(zhǎng)性的認(rèn)可，也體現(xiàn)出對(duì)中國科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)前景的看好。

在張可亮看來，支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展最有效的金融支持體系，就是注冊(cè)制改革之后的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所。以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為體、為本，科技和金融則是實(shí)體經(jīng)濟(jì)騰飛的兩翼，“一體兩翼”都做好，才是完整的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展體系。從這個(gè)角度來講，科創(chuàng)板為中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。

目前，科創(chuàng)板不斷完善交易制度，做市制度也平穩(wěn)落地，取得不錯(cuò)的成績(jī)。湯哲輝表示，這一方面給券商帶來了可觀的業(yè)務(wù)增量，另一方面提高了科創(chuàng)板的流動(dòng)性和活躍度。展望未來，科創(chuàng)板做市制度有望進(jìn)一步強(qiáng)化，預(yù)期后續(xù)科創(chuàng)板做市標(biāo)的股將繼續(xù)擴(kuò)容，將覆蓋更多的上市公司，為提升市場(chǎng)流動(dòng)性提供強(qiáng)勁動(dòng)力。通過更加完善的做市機(jī)制，有望吸引更多的投資者參與，并提高市場(chǎng)的吸引力和交易活躍度，為科創(chuàng)企業(yè)提供更多融資機(jī)會(huì)和發(fā)展空間。

國際化水平待持續(xù)突破

全面注冊(cè)制時(shí)代，科創(chuàng)板還將持續(xù)發(fā)揮中國資本市場(chǎng)“試驗(yàn)田”作用，在政策與制度建設(shè)層面愈加完善。同時(shí)，在全球金融市場(chǎng)中，科創(chuàng)板的嶄露頭角，也將有助于推動(dòng)中國資本市場(chǎng)的國際化進(jìn)程，提升中國企業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

湯哲輝認(rèn)為，首先是退市制度的進(jìn)一步完善。作為注冊(cè)制的重要配套，退市制度是資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的強(qiáng)有力保障，資本市場(chǎng)需要將有限的資源配置到國家科技創(chuàng)新最需要的地方。在新證券法頒布后，監(jiān)管加強(qiáng)加快了對(duì)“空殼僵尸”和“害群之馬”的精準(zhǔn)打擊，2022年全市場(chǎng)將近50家企業(yè)退市，近兩年退市公司數(shù)量占過去30年退市公司數(shù)量的40%。其中，科創(chuàng)板掛牌的*ST澤達(dá)和*ST紫晶因欺詐發(fā)行被強(qiáng)制退市。預(yù)計(jì)未來更為嚴(yán)格的退市制度將完善落地，A股市場(chǎng)生態(tài)將得到進(jìn)一步的改善。

其次，科創(chuàng)板的國際化水平期待進(jìn)一步突破。目前科創(chuàng)板已經(jīng)開放了一些吸引國際資本的通道，如可通過QFII、RQFII、滬港通直接投資科創(chuàng)板，也可通過投資在海外發(fā)行的科創(chuàng)50ETF等產(chǎn)品配置科創(chuàng)板股票。截至今年上半年，科創(chuàng)板外資持股占流通市值比例約4%，國際投資者逐漸在科創(chuàng)板市場(chǎng)扮演重要參與者。

另外，國際化是中國資本市場(chǎng)發(fā)展的重要方向?？苿?chuàng)板作為中國資本市場(chǎng)改革的試驗(yàn)田和排頭兵，將繼續(xù)向國際化的目標(biāo)努力。吸引紅籌企業(yè)回歸、支持同股不同權(quán)等特殊架構(gòu)企業(yè)上市，科創(chuàng)板一方面在制度上不斷完善，吸引更多具有全球影響力的科技創(chuàng)新企業(yè)上市，培育更多具備國際競(jìng)爭(zhēng)力的科技公司；另一方面，繼續(xù)提升市場(chǎng)規(guī)范化程度、完善交易機(jī)制，進(jìn)一步提高市場(chǎng)的透明度和信譽(yù)度，吸引更多國際投資者的關(guān)注和參與。

“在科創(chuàng)板的帶動(dòng)下，當(dāng)前中國資本市場(chǎng)已進(jìn)入全新的發(fā)展階段，我們對(duì)未來充滿期待。”付立春表示，首先，上市公司質(zhì)量、規(guī)模，以及上市速度和潛在的退出機(jī)制方面，存在更多探索的可能性。其次，二級(jí)市場(chǎng)的交易活躍度，以及估值水平等方面，還存在更多的發(fā)展空間。另外，科創(chuàng)板還可進(jìn)一步發(fā)揮示范和引領(lǐng)作用，帶領(lǐng)并推動(dòng)注冊(cè)制在市場(chǎng)化、國際化等方面取得更多突破。

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