昨日（8月24日）券商股發(fā)起反擊，國盛金控強勢漲停，券商ETF（512000）盤中一度上攻漲近3%，今早板塊再度高開，截至發(fā)稿券商ETF（512000）場內(nèi)價格漲0.74%。隨著前期市場分歧逐步消化，板塊情緒面、資金面均迎來明顯回暖。

昨日主力資金積極回流，申萬二級證券板塊單日獲主力資金凈流入20.85億元，高居所有申萬二級行業(yè)首位。另一方面，有資金借道ETF積極布局，券商ETF（512000）昨日再獲資金凈申購1.13億元，最近兩日資金連續(xù)加倉合計1.96億元。

值得注意的是，自8月18日，證監(jiān)會與交易所發(fā)布活躍資本市場一攬子政策舉措以來，券商等市場主要參與方正在積極行動，以自購、回購、響應(yīng)降傭等方式，提振市場信心，隨著各項政策的逐步落地實施，券商板塊有望持續(xù)受益。

1、又一家券商官宣回購，“券茅”東方財富出手了

昨日盤后，“券茅”東方財富發(fā)布公告表示，擬使用不超過10億元的自有資金回購公司股份，回購價格不超過22元/股，資金總額不低于5億元，回購的股份擬用于員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃。

8月18日證監(jiān)會在答記者問時指出，“我們將會同有關(guān)方面，進一步優(yōu)化股份回購制度，支持更多上市公司通過回購股份來穩(wěn)定、提振股價，維護股東權(quán)益，夯實市場平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)?！?東方財富是繼國金證券外，又一家宣布開啟股份回購的上市券商。

回購作為上市公司彰顯信心的重要舉措，當(dāng)前上市公司及相關(guān)方開展回購增持，傳遞出對公司內(nèi)在價值的認可和持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，對活躍資本市場、提振投資者信心具有積極作用。

此外，本周還有中信證券、國信證券、國泰君安等上市券商宣布自購旗下資管產(chǎn)品，傳遞對市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心。

2、中信證券等5家券商率先降傭，券商讓利系誤讀

8月18日，證監(jiān)會在一系列政策中提到“降低證券交易經(jīng)手費，同步降低證券公司傭金費率”。當(dāng)晚上交所、深交所、北交所即宣布自8月28日起降低證券交易經(jīng)手費，降幅達到30%-50%。

昨日（8月24日）盤后，“券業(yè)一哥”中信證券已率先發(fā)布了《關(guān)于降低投資者交易傭金的告知函》，其中滬深交易所，涉及A股、B股、存托憑證品種的交易傭金，將在投資者原有傭金基礎(chǔ)上統(tǒng)一下調(diào)0.00146%；滬深A(yù)股、滬市B股大宗交易傭金將在投資者原有傭金基礎(chǔ)上統(tǒng)一下調(diào)0.001022%。

隨后中信建投、國泰君安、財達證券、海通證券也官宣下調(diào)傭金，預(yù)計后續(xù)還將有更多券商陸續(xù)披露降低投資者交易傭金的方案。

值得注意的是，目前已披露方案的幾家券商均是按照規(guī)定下調(diào)了經(jīng)手費，券商收取的純傭金暫時沒有變化。機構(gòu)分析人士指出，“統(tǒng)一下調(diào)0.00146%”是將交易所調(diào)降證券交易經(jīng)手費的部分落實到投資者身上，是經(jīng)手費的傳導(dǎo)，券商的實際凈傭金沒有降低，并不影響券商實際的傭金水平。

對于交易所而言，此舉為讓利投資者；對于券商而言，此番經(jīng)手費下調(diào)的利益出讓方為交易所而非券商，其下調(diào)并不會拖累券商創(chuàng)收。相反，伴隨經(jīng)手費下調(diào)后交易成本的降低，如果交易規(guī)模增大，反而能為券商帶來更多的交易傭金收入，有一定利好。

3、重磅座談會召開，引導(dǎo)養(yǎng)老金、險資等中長期資金入市

昨日證監(jiān)會召開全國社?；鹄硎聲筒糠执笮豌y行保險機構(gòu)主要負責(zé)人座談會，引導(dǎo)中長期資金入市。會議要點有：養(yǎng)老金、保險資金和銀行理財資金等中長期資金加快發(fā)展權(quán)益投資正當(dāng)其時；主動加強與有關(guān)部門的政策協(xié)同，共同為中長期資金參與資本市場提供更加有力的支持保障；推動建立三年以上的長周期考核機制，提高權(quán)益投資規(guī)模和比重。

近期監(jiān)管層在公告發(fā)言中多次提及增量資金入市。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前中長期資金持股占比不足6%，遠低于海外成熟市場普遍超過20%的水平。伴隨監(jiān)管部門實質(zhì)性落地舉措，更多養(yǎng)老金、保險資金、銀行理財?shù)戎虚L期資金的入市步伐有望加快。

中信建投證券指出，證監(jiān)會此前提出的一攬子政策在合理方向上，如降低交易經(jīng)手費、拓寬衍生品投資范圍、放寬優(yōu)質(zhì)券商資本約束等方面積極規(guī)劃舉措，尤其是對創(chuàng)新業(yè)務(wù)的鼓勵，更有望在中長期提升證券行業(yè)ROE和估值中樞，后續(xù)可關(guān)注A股環(huán)境的變化和優(yōu)質(zhì)券商杠桿寬松的力度來判斷板塊向上彈性。

東興證券指出，在當(dāng)前時點看，2023年資本市場大發(fā)展趨勢已現(xiàn)，以注冊制為代表的資本市場改革提速有望成為證券行業(yè)價值回歸的直接催化劑，政策松綁、監(jiān)管讓利&業(yè)務(wù)創(chuàng)新亦將為券商盈利增長開啟想象空間，行業(yè)中長期發(fā)展前景有望繼續(xù)向好。

展望后市，安信證券認為，券商由金融嚴(yán)監(jiān)管向政策呵護資本市場階段轉(zhuǎn)變，板塊有望迎來景氣度向上周期，帶動估值進一步修復(fù)，下半年券商或大有可為。看好券商板塊本輪行情持續(xù)性的投資者可以重點關(guān)注券商ETF（512000）。公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點，是集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

風(fēng)險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適合適當(dāng)性評級C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。

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