財(cái)聯(lián)社7月3日訊（記者 肖斐歆 黃靖斯）罰單多，涉及業(yè)務(wù)廣，強(qiáng)監(jiān)管給行業(yè)打下深深烙印。

據(jù)易董數(shù)據(jù)，截至6月30日，各級(jí)證監(jiān)部門共派出165張罰單。其中，45張涉及研報(bào)違規(guī)，55張涉及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)違規(guī)，43張涉及投行業(yè)務(wù)違規(guī)，12張涉及資管業(yè)務(wù)違規(guī)，18張涉及公司合規(guī)內(nèi)控問題。需要說明的是，部分罰單涉及多項(xiàng)業(yè)務(wù)違規(guī)，為體現(xiàn)分業(yè)務(wù)違規(guī)情況，因此有少量重復(fù)統(tǒng)計(jì)。

上半年研報(bào)罰單的密集程度超乎尋常，與投行罰單數(shù)量不相上下。據(jù)以往數(shù)據(jù)，2022年同期研報(bào)罰單僅4張，2021年同期僅1張，以往少有將研報(bào)違規(guī)單獨(dú)作為一項(xiàng)分類來統(tǒng)計(jì)的情況。

合規(guī)內(nèi)控罰單中，除了內(nèi)控制度不規(guī)范、公司治理存在缺陷等，還有員工不當(dāng)兼職；泄露監(jiān)管調(diào)查信息；考試違規(guī)等涉及廉潔從業(yè)的問題。近期，中證協(xié)開始對(duì)券商的廉潔從業(yè)情況進(jìn)行調(diào)研，圍繞廉潔從業(yè)管理的組織架構(gòu)、機(jī)制建設(shè)，以及過去三年員工被內(nèi)部追責(zé)的情況展開。廉潔從業(yè)的監(jiān)管重視程度提高，罰單隨之而來。

從被罰對(duì)象來看，上半年共有68家券商及相關(guān)從業(yè)人員接罰單。其中,中信建投、方正證券為上半年遭罰最多的券商，兩家均各接罰單6次。中信建投違規(guī)事由主要集中在投行、研報(bào)；方正證券違規(guī)事由以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主。

罰單數(shù)超過5張的其他券商有中信證券、五礦證券、民生證券、華金證券、國(guó)泰君安、國(guó)海證券。54家券商被罰次數(shù)在3次以內(nèi)，占比接近八成。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)罰單55張，上半年最多

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)作為一貫的處罰重災(zāi)區(qū)，上半年涉及數(shù)量最多，占比近三成。處罰事由多集中在無證展業(yè)、代客理財(cái)、違規(guī)炒股、不當(dāng)宣傳這幾大違規(guī)事項(xiàng)上。

根據(jù)罰單的表述，無證展業(yè)主要表現(xiàn)在：不具備基金從業(yè)資格違規(guī)參與基金銷售活動(dòng)；未取得證券投資顧問資格向客戶提供證券投資建議；未取得證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格向客戶提供分析、預(yù)測(cè)、建議等信息；未取得期貨投資咨詢資格為客戶提供期貨投資咨詢建議。

金融產(chǎn)品代銷目前是券商初期財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的發(fā)力點(diǎn)，券商渠道的新發(fā)優(yōu)勢(shì)與投顧能力為券商在代銷方面助力，很多分支機(jī)構(gòu)也就此下達(dá)高額的任務(wù)指標(biāo)，甚至出現(xiàn)“全員營(yíng)銷化”。這也就不難解釋為何基金銷售與投資顧問成為券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)違規(guī)的高發(fā)區(qū)。

華西證券深圳民田路證券營(yíng)業(yè)部的一張罰單里就集合了這幾大主要問題，公司未在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)登記為證券投資顧問的人員向客戶提供投資建議；個(gè)別投資顧問向客戶提供投資建議未有合理依據(jù)；個(gè)別非營(yíng)銷人員參與基金銷售獲取獎(jiǎng)勵(lì)；個(gè)別不符合期貨從業(yè)人員條件的員工從事中間介紹業(yè)務(wù)獲取獎(jiǎng)勵(lì)。

違規(guī)炒股與代客理財(cái)一直是分支機(jī)構(gòu)的痼疾，上半年就有10起罰單內(nèi)容與之相關(guān)，處罰上至公司高層，下至營(yíng)業(yè)部員工。據(jù)統(tǒng)計(jì)，安信證券、財(cái)達(dá)證券、廣發(fā)證券、國(guó)海證券、國(guó)信證券、恒投證券、華安證券、華龍證券、民生證券均有處罰與員工炒股有關(guān)。

華安證券時(shí)任總經(jīng)理?xiàng)類勖瘢盟速~戶炒股21年，累計(jì)交易390只股票，累計(jì)交易金額高達(dá)9億元。扣除相關(guān)稅費(fèi)后，交易虧損。安徽證監(jiān)局對(duì)其處以25萬元的罰款。作為公司高層，使用自家賬戶違規(guī)炒股多年，但卻一直未被查出，從側(cè)面也反映了內(nèi)控制度的缺陷。

證券從業(yè)人員不得私下炒股，更不能代客理財(cái)，行業(yè)法律法規(guī)一直強(qiáng)調(diào)，但分支機(jī)構(gòu)該現(xiàn)象仍屢禁不止。一方面，反應(yīng)了部分從業(yè)人員的合規(guī)意識(shí)淡薄，另一方面，不少?gòu)臉I(yè)人員鋌而走險(xiǎn)，抱有僥幸心理，實(shí)則也是認(rèn)為潛在收益高于所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

投行罰單43張，3家機(jī)構(gòu)被立案調(diào)查

“零容忍”監(jiān)管基調(diào)下，投行業(yè)務(wù)違規(guī)行為同樣高發(fā)，上半年開出43張罰單，占比超過四分之一。43張罰單涉及26家券商，其中罰單較多的包括中信證券（5張）、光大證券（3張）、國(guó)海證券（3張）、華泰聯(lián)合（3張）和民生證券（3張）。

處罰原因重點(diǎn)集中在于投行人員盡職調(diào)查不規(guī)范；出具的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述；未能履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)等方面。

值得留意的是，上半年東北證券、國(guó)海證券因投行業(yè)務(wù)違規(guī)被行政處罰，分別事涉豫金剛石非公開發(fā)行股票、勝通債承銷；廣發(fā)證券、東興證券、東海證券因投行業(yè)務(wù)違規(guī)被立案調(diào)查，分別事涉美尚生態(tài)景觀非公開發(fā)行股票、澤達(dá)易盛IPO、金洲慈航重大資產(chǎn)重組。上述重罰大多因券商作為中介機(jī)構(gòu)期間未勤勉盡責(zé)。

從罰單數(shù)量看，中信證券半年5次被罰引人關(guān)注。在華鈺礦業(yè)IPO保薦過程中，對(duì)關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)場(chǎng)檢查不到位，對(duì)銷售收入及主要客戶異常變化核查不充分，中信證券及兩保代先后被西藏證監(jiān)局及上交所予以監(jiān)管警示；4月12日，因未對(duì)嘉禾生物保薦項(xiàng)目異常情況進(jìn)行審慎核查，中信證券及兩保代同樣被采取書面警示；1月11日，因華大智造在科創(chuàng)板IPO過程中存在信息披露違規(guī)行為，中信證券保薦代表人肖少春、路明遭到書面警示。

從處罰力度看，國(guó)都證券董事長(zhǎng)被罰及投行業(yè)務(wù)暫停半年頗為罕見。4月11日，因投行業(yè)務(wù)內(nèi)控制衡失效等諸多問題，國(guó)都證券被采取責(zé)令改正并限制投行業(yè)務(wù)半年的行政監(jiān)管措施，與此同時(shí)，國(guó)都證券董事長(zhǎng)翁振杰因負(fù)有主要責(zé)任也需接受監(jiān)管談話。

券商上半年因投行業(yè)務(wù)被立案調(diào)查的情況也屢屢出現(xiàn)，包括廣發(fā)證券、東興證券、東海證券等。

因在美尚生態(tài)2018年非公開發(fā)行股票保薦業(yè)務(wù)中未勤勉盡責(zé)，涉嫌違法，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)廣發(fā)證券進(jìn)行立案。

東興證券的情況則是，在執(zhí)行澤達(dá)易盛（*ST澤達(dá)）IPO項(xiàng)目中涉嫌保薦、承銷及持續(xù)督導(dǎo)等業(yè)務(wù)未勤勉盡責(zé)，公司被證監(jiān)會(huì)立案。因在金洲慈航2015年重大資產(chǎn)重組中，開展獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)涉嫌未勤勉盡責(zé)，東海證券同樣被證監(jiān)會(huì)立案。

在一眾投行罰單中，被立案調(diào)查后被處以高額罰款的有東北證券。在豫金剛石2016年非公開發(fā)行股票保薦及持續(xù)督導(dǎo)中，東北證券存在多項(xiàng)違法事實(shí)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)東北證券責(zé)令改正，給予警告，沒收保薦業(yè)務(wù)收入188.68萬元，并處以566.04萬元罰款；此外，公司5名保代均被給予警告及5-20萬元金額不等的罰款。

事出勝通集團(tuán)債券信息披露違法違規(guī)案，今年來國(guó)海證券及保代仍被追責(zé)——時(shí)任國(guó)海證券債券與結(jié)構(gòu)金融部執(zhí)行董事、勝通集團(tuán)債券項(xiàng)目負(fù)責(zé)人孫彥飛被證監(jiān)會(huì)給予警告、處以30萬元罰款，并被采取5年市場(chǎng)禁入措施。此外，孫彥飛、劉延冰采取出具警示函的監(jiān)管措施。

研究業(yè)務(wù)罰單45張，背后是“雙隨機(jī)”檢查

相較往年，2023年上半年研報(bào)罰單呈井噴式增長(zhǎng)，占比超過了罰單總數(shù)四分之一。對(duì)比來看，2022年上半年研報(bào)違規(guī)數(shù)量?jī)H4起，涉及2家券商；2021年同期研報(bào)違規(guī)罰單僅1張。

這45張罰單涉及國(guó)盛證券、渤海證券、西部證券、開源證券、天風(fēng)證券、中信建投、國(guó)泰君安、信達(dá)證券、中天證券、招商證券、英大證券、東亞前海證券、粵開證券、西南證券、首創(chuàng)證券、山西證券、申港證券、野村東方國(guó)際、民生證券、申銀萬國(guó)、太平洋證券、中原證券、華安證券和廣發(fā)證券等24家券商及51名從業(yè)人員。

綿綿不絕的賣方研究罰單，成為“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查的后續(xù)，45張罰單中有43張來自于監(jiān)管于2022年開展的“雙隨機(jī)”檢查。5月中旬，證監(jiān)會(huì)向各券商通報(bào)了2022年研究報(bào)告“雙隨機(jī)”的現(xiàn)場(chǎng)檢查情況，共覆蓋45家公司的300篇研報(bào)。結(jié)合最終被罰情況來看，這45家被檢查的券商當(dāng)中，超過半數(shù)（23家）都領(lǐng)了罰單。

從頻率來看，“雙隨機(jī)”研報(bào)罰單多為批量處罰，集中在5月和6月：如6月8日及6月16日各開出7張罰單，5月22日、6月29日也一次性公布了5張罰單。從處罰力度來看，出具警示函及一案多罰更為普遍，被罰對(duì)象主要涉及分析師本人、研究所管理人及公司本身。

值得一提的是，因管理不到位，今年上半年也出現(xiàn)了券商研究所所長(zhǎng)、人力資源負(fù)責(zé)人連帶被罰的情況，比如東亞前海研究所所長(zhǎng)賀燕青、國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)黃燕銘、西部證券研究發(fā)展中心負(fù)責(zé)人穆啟國(guó)，西部證券首席戰(zhàn)略與人力資源官劉慶海、人力資源部負(fù)責(zé)人趙聰。

從具體被罰原因來看，今年對(duì)研究業(yè)務(wù)違規(guī)的容忍度顯然降低很多。

一是在內(nèi)容制作端，數(shù)據(jù)及單位錯(cuò)誤、預(yù)測(cè)不嚴(yán)謹(jǐn)、論據(jù)不充分、內(nèi)容夸大、來源真實(shí)性等等均是違規(guī)的高頻問題；二是在傳播發(fā)布方面，存在傳播未經(jīng)公司審核通過的研究草稿、對(duì)外發(fā)表言論時(shí)未能法規(guī)要求等情況；三是審核質(zhì)控上，把關(guān)不嚴(yán)及流程不完善、內(nèi)控機(jī)制不完善及執(zhí)行不到位、人員不適格是主要原因；四是制度建設(shè)方面，業(yè)務(wù)管理制度不健全、未建立信息形成留痕機(jī)制、邀請(qǐng)外部專家制度不完善等問題也被提及。

在5月中旬通報(bào)的“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查情況，證監(jiān)會(huì)也對(duì)研報(bào)制作目前仍存在的三大問題進(jìn)行了總結(jié)：一是部分公司內(nèi)控制度未根據(jù)法規(guī)規(guī)范要求及時(shí)更新調(diào)整；二是部分公司內(nèi)控制度執(zhí)行有效性不足；三是具體研報(bào)制作審慎性不足，個(gè)別員工私自發(fā)表證券分析意見。

針對(duì)上述問題，中證協(xié)6月14日向各證券公司發(fā)布通知稱，為落實(shí)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查相關(guān)工作安排，鞏固專項(xiàng)工作成果，加強(qiáng)行業(yè)警示教育，開展發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)培訓(xùn)，要求各券商高度重視此次培訓(xùn)工作，于2023年6月底前完成培訓(xùn)。

12張資管罰單，開給8家券商

2023年是資管新規(guī)過渡期結(jié)束的第二年，經(jīng)歷了過渡期的調(diào)整與適應(yīng)后，今年來券商資管業(yè)務(wù)進(jìn)一步擺脫了“水土不服”的窘境，主要表現(xiàn)為上半年資管罰單數(shù)量的大幅減少。

2023年至今，券商共收到了12張資管業(yè)務(wù)罰單，罰單數(shù)量同比減少了四成。這12張罰單分別開給了太平洋證券、國(guó)都證券、首創(chuàng)證券、長(zhǎng)城國(guó)瑞證券、華福證券、信達(dá)證券、五礦證券和銀泰證券8家券商，和2022年相比，2023年券商資管子公司被罰的情況大幅減少。

從處罰力度來看，“一案多罰”的情況在資管領(lǐng)域也屢見不鮮。因私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作不規(guī)范，6月9日，五礦證券遭到深圳證監(jiān)局的“一案三罰”，包括公司本身、時(shí)任分管資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的高管，以及時(shí)任資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人；信達(dá)證券及長(zhǎng)城國(guó)瑞的情況同樣類似。

從處罰原因來看，違規(guī)新增產(chǎn)品、盡職調(diào)查不規(guī)范、其他內(nèi)控不規(guī)范、獨(dú)立性不足、運(yùn)作不規(guī)范、未有效履行投資管理職責(zé)、投資者適當(dāng)性管理不規(guī)范等多被提及。從處罰結(jié)果來看，出具警示函及責(zé)令整改占據(jù)多數(shù)，但暫停新增業(yè)務(wù)資格3個(gè)月或6個(gè)月的情況亦有之。

其中，被暫停業(yè)務(wù)資格的兩家券商分別是五礦證券和太平洋證券。

6月9日，因私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作不規(guī)范，五礦證券收到深圳證監(jiān)局罰單。除責(zé)令整改外，五礦證券更被要求暫停新增私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案6個(gè)月（為接續(xù)存量產(chǎn)品所投資的未到期資產(chǎn)而新發(fā)行的產(chǎn)品除外，但不得新增投資），暫停期間自2023年6月5日至12月4日。

太平洋證券的情況是，在2017年3月設(shè)立并管理的某資管計(jì)劃在期限匹配、估值方法上均不符合有關(guān)規(guī)定，且按照要求不得新增規(guī)模，但公司仍違規(guī)新增該產(chǎn)品規(guī)模。2月27日，太平洋證券被采取暫停資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案3個(gè)月、責(zé)令處分有關(guān)人員的行政監(jiān)管措施。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 肖斐歆 黃靖斯