中金公司：AI質(zhì)變時刻來臨 信息基建有望提速

中信建投：零售信貸回暖 經(jīng)濟復(fù)蘇將持續(xù)助力信貸供求關(guān)系改善

東吳證券：存儲行業(yè)拐點漸顯 產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化勢在必行

1、中金公司：AI質(zhì)變時刻來臨 信息基建有望提速

AI迎來質(zhì)變時刻，通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈標的業(yè)績預(yù)期與估值實現(xiàn)“戴維斯雙擊”。行業(yè)基本面，三大運營商總資本開支小幅增長，5G建設(shè)伴隨新一輪集采啟動有序推進，加大算網(wǎng)建設(shè)推升云網(wǎng)設(shè)備采購需求；AI大模型開啟新一輪產(chǎn)業(yè)變革，算力相關(guān)硬件需求持續(xù)向上，部分個股2023年一季度報表端或仍承壓于傳統(tǒng)云需求降速，但訂單指引不斷超預(yù)期，2023年至2025年業(yè)績預(yù)期有望持續(xù)改善。

受此催化，截至2023年5月末，A股通信板塊整體較去年低位有所修復(fù)，但仍低于歷史平均估值水平。2023年二季度，AI仍將驅(qū)動產(chǎn)業(yè)基本面向好，隨著全球經(jīng)濟下行壓力加大，國內(nèi)信息新基建資本支出占比有望持續(xù)提升。

?2、中信建投：零售信貸回暖 經(jīng)濟復(fù)蘇將持續(xù)助力信貸供求關(guān)系改善

五月零售信貸復(fù)蘇較好，企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，在二季度經(jīng)濟溫和復(fù)蘇背景下，社融情況符合預(yù)期。當前壓制銀行估值的主要矛盾在于經(jīng)濟預(yù)期，隨著后續(xù)拉動內(nèi)需、提振經(jīng)濟措施持續(xù)落地，下半年經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢有望加快，信貸需求將保持進一步修復(fù)趨勢，助力信貸供求關(guān)系改善，穩(wěn)定貸款定價。在更加明確的宏觀經(jīng)濟大方向下，市場對銀行的關(guān)注點將重回基本面主邏輯。

3、東吳證券：存儲行業(yè)拐點漸顯 產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化勢在必行

通過對產(chǎn)業(yè)鏈主要玩家減產(chǎn)動作、庫存及價格逐漸見底等觀測，判斷當前存儲行業(yè)已進入筑底階段，具有估值底部復(fù)蘇預(yù)期。在當前時點看好存儲產(chǎn)業(yè)尤其是國產(chǎn)化進程加速，在景氣度反轉(zhuǎn)前提下，格局未來有望呈現(xiàn)國產(chǎn)化加速的局面。

?我們認為存儲產(chǎn)業(yè)投資重點看三條主線：

①建議關(guān)注國內(nèi)存儲芯片材料設(shè)備、設(shè)計、晶圓及代工廠、模組、封測等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)廠商；

②利基存儲及配套芯片IC設(shè)計廠商；

③國產(chǎn)化產(chǎn)業(yè)鏈。

（以上為券商公司觀點。股市有風險，投資須謹慎！）

（財經(jīng)評論員 易建濤）

（編輯 魏園園）