記者 夏高琴 張智 南京報(bào)道

香料是一種能被嗅感嗅出氣味或味感嘗出香味的物質(zhì)，它可能是一種“單一體”，也可能是一種“混合體”。隨著嗅覺(jué)經(jīng)濟(jì)的崛起，香水香氛市場(chǎng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，國(guó)產(chǎn)香料也迎來(lái)了快速發(fā)展期。

自2020年以來(lái)多家國(guó)產(chǎn)香料供應(yīng)商紛紛登陸二級(jí)市場(chǎng)，包括科思股份（300856）、華業(yè)香料（300886）、亞香股份（301220）、萬(wàn)香科技、波頓香料等香精香料供應(yīng)商都已成功登陸資本市場(chǎng)或在沖擊IPO的路上。

日前，在2021年曾在抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查后撤回創(chuàng)業(yè)板IPO申報(bào)的格林生物科技股份有限公司（下稱“格林生物”）也再度謀求IPO。

《》記者注意到，與前次IPO相比，此次申請(qǐng)上市格林生物擬募投項(xiàng)目依然重點(diǎn)放在了擴(kuò)大產(chǎn)能上。事實(shí)上前次IPO擬擴(kuò)大的產(chǎn)能在去年下半年剛剛達(dá)成，但去年產(chǎn)銷量并未明顯提升，如今擬再次擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能如何消化的問(wèn)題也擺在了格林生物的面前。此外在擬募集資金上對(duì)比前次IPO增加了4032萬(wàn)元預(yù)算，主要增加在補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目上，從數(shù)據(jù)來(lái)看，格林生物資產(chǎn)負(fù)債率近年來(lái)呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，且遠(yuǎn)高于同行業(yè)均值。

針對(duì)上述情形本報(bào)記者致電、致函格林生物，但未得到正面回應(yīng)。

二闖創(chuàng)業(yè)板，繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)

格林生物主要從事生物源香料及全合成香料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，形成了松節(jié)油、柏木油和全合成香料三個(gè)產(chǎn)品系列，具體產(chǎn)品主要包括檀香、甲基柏木酮、突厥酮系列等近40個(gè)細(xì)分品種，主要作為配制日化香精的原料。

于1999年在浙江省建德市成立的格林生物，由陸文聰、陳東霞、陳波共同創(chuàng)立，其中陸文聰公司成立至今均為公司第一大股東，同時(shí)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，為公司的控股股東和實(shí)際控制人，本次股票發(fā)行前，陸文聰直接持有本公司2046.33萬(wàn)股股份，占本公司總股本的 36.11%。

記者注意到陸文聰創(chuàng)立格林生物時(shí)已57歲，在2020年78歲的陸文聰就曾想將格林生物推向二級(jí)市場(chǎng)。2020年12月18日深交所受理了格林生物創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)，不過(guò)僅過(guò)了兩個(gè)月，格林生物便主動(dòng)撤回申請(qǐng)文件，在此之前格林生物被中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)抽簽確定實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查。

在撤回申請(qǐng)兩年后，格林生物重啟IPO。針對(duì)撤回申報(bào)材料以及此次申報(bào)事項(xiàng)，《》記者致函、致電格林生物，但截至發(fā)稿未收到回應(yīng)。

本次申請(qǐng)上市，格林生物擬募集資金3.75億元，其中大部分募資用于擴(kuò)張產(chǎn)能。具體來(lái)看，格林生物首發(fā)募資擬投向年產(chǎn)6800噸高級(jí)香料項(xiàng)目、智能工廠建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，擬投入募集資金額度分別為2.17億元、5200萬(wàn)元、1.06億元，實(shí)施主體分別是格林生物子公司金塘生物、格林生物、格林生物。

而2020年招股書顯示，當(dāng)時(shí)格林生物擬募集資金3.35億元。其中，2.16億元用于年產(chǎn)5182噸高級(jí)香料改造升級(jí)及新增年產(chǎn)3500噸高級(jí)香料項(xiàng)目，2850萬(wàn)元用于企業(yè)研究院項(xiàng)目，9000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款項(xiàng)目。

對(duì)比兩次IPO擬募投項(xiàng)目，擴(kuò)大產(chǎn)能依然是格林生物投資重點(diǎn)，其中雖然前次IPO以失敗告終，但其擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目已于去年全部完成。招股書顯示，公司報(bào)告期內(nèi)已對(duì)現(xiàn)有年產(chǎn) 5182 噸香料產(chǎn)能進(jìn)行改造升級(jí)，并新增年產(chǎn)3500噸高級(jí)香料精餾產(chǎn)能。目前公司香料產(chǎn)品產(chǎn)能為8676噸/年，而本次IPO擬投建擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司產(chǎn)能將提升至15476噸/年。

值得關(guān)注的是，2022年，公司產(chǎn)能雖然大幅提升，但產(chǎn)量增加卻微乎其微。

資產(chǎn)負(fù)債率高于均值償債壓力較高

目前，格林生物的香料產(chǎn)品主要用于配置日化產(chǎn)品香精，廣泛用于家用清潔洗滌、個(gè)護(hù)用品以及煙草、食品等領(lǐng)域。公司與奇華頓（Givaudan）、芬美意（Firmenich）、國(guó)際香精香料（IFF）、德之馨（Symrise）、寶潔（P&G）等國(guó)際客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

報(bào)告期內(nèi)，格林生物的營(yíng)業(yè)收入分別為5.4億元、5.94億元和6.31億元，凈利潤(rùn)分別為6442.96萬(wàn)元、4074.14萬(wàn)元和6813.69萬(wàn)元。與同行業(yè)企業(yè)一致的是，格林生物營(yíng)收中境外收入比例較大，而國(guó)內(nèi)收入比例較低。報(bào)告期內(nèi)，公司境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入金額分別為4.5億元、4.96億元及5.35億元，外銷收入占比分別為83.73％、84.38％和85.95％，是格林生物主要收入來(lái)源。不過(guò)，從同行業(yè)外銷比例均值走向來(lái)看，近年同行業(yè)外銷比例呈下降趨勢(shì)，而格林生物卻呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

津正念集團(tuán)董事長(zhǎng)何權(quán)津告訴《》記者：“國(guó)外市場(chǎng)對(duì)香料香精的需求量較大，尤其是歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，其消費(fèi)者對(duì)食品、飲料、化妝品、日用品等產(chǎn)品的品質(zhì)和口感要求較高，需要使用大量的香料香精?！?/p>

而針對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，何權(quán)津表示：“國(guó)內(nèi)香精香料專利全球第一，今后有突破國(guó)外技術(shù)封鎖的趨勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也將成為企業(yè)的重要發(fā)展方向?！?/p>

農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務(wù)副院長(zhǎng)袁帥則認(rèn)為：“香料香精行業(yè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、需求量等方面存在諸多問(wèn)題，加大了企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的難度?！彼硎疚磥?lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拓展仍有空間，可以通過(guò)不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量，開發(fā)具有特色的產(chǎn)品，加大宣傳推廣等手段來(lái)提升銷售。

依賴外銷的格林生物，從報(bào)告期業(yè)績(jī)來(lái)看，雖然公司營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但凈利潤(rùn)并未實(shí)現(xiàn)同向增長(zhǎng)。與2019年的7167.8萬(wàn)元的利潤(rùn)相比，格林生物近幾年可謂是增收不增利。

同樣與同行業(yè)可比公司產(chǎn)生差距的數(shù)據(jù)還有格林生物遠(yuǎn)高于同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。招股書顯示，格林生物報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率為46.61%、54.08%、66.00%，而同行業(yè)可比公司平均值僅為26.91%、28.04%、21.89%。公司稱：“公司報(bào)告期處于產(chǎn)能擴(kuò)張和規(guī)模的上升期，與同行業(yè)上市公司相比，公司融資渠道相對(duì)單一，主要依靠銀行貸款融資，報(bào)告期內(nèi)，公司增加銀行借款滿足經(jīng)營(yíng)及長(zhǎng)期資產(chǎn)投資資金需求，因此報(bào)告期內(nèi)，公司償債能力指標(biāo)相對(duì)弱于同行業(yè)上市公司，與非上市公司萬(wàn)香科技相對(duì)接近?！?/p>

不過(guò)，2021年、2022年格林生物進(jìn)行了兩次股利分配，總額達(dá)8900萬(wàn)元，其中2022年就分紅8000萬(wàn)元。