一切來得猝不及防。

5月11日晚上，OPPO芯片自研公司哲庫的員工突然收到了一封內(nèi)部郵件，公司以IT賬號和門禁系統(tǒng)將要升級為由，告知員工第二天居家辦公。收到這封郵件時，3000名員工并沒有想到，這會是他們在公司的最后一天。

第二天上午，哲庫CEO劉君、COO朱尚祖等四位高管召開了全員大會。在一則流出的內(nèi)部會議視頻中，CEO劉君幾度哽咽，宣布了一項(xiàng)重大決定：經(jīng)過審慎地討論，公司決定關(guān)停哲庫，終止芯片自研業(yè)務(wù)。

會上，劉君簡單說明了原因，“全球經(jīng)濟(jì)和手機(jī)行業(yè)現(xiàn)在極其的不樂觀，公司的整個營收遠(yuǎn)達(dá)不到預(yù)期，所以在這樣的情況下，芯片這樣一個巨大的投資，將是公司承擔(dān)不起的。”正如OPPO官方隨后的回應(yīng)：“這是一個艱難的決定。”

3000人的團(tuán)隊(duì)一夜解散，這可能是中國半導(dǎo)體史上最悲情一幕。

“事實(shí)又一次證明，芯片是一場艱難而漫長的征途?！边@一事件正在半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)圈發(fā)酵。在多位投資人的分享中，“敬畏心”這三個字多次被提起。哲庫的謝幕，給了所有人敲響一記悠長的警鐘。

花了500億

3000人團(tuán)隊(duì)一夜解散

如果沒有這一次意外，哲庫也許會成為國產(chǎn)造芯激動人心的一個案例。

我們把時間拉回到2017年。彼時國內(nèi)手機(jī)市場群雄爭霸，華為、小米、OPPO、vivo四大國產(chǎn)手機(jī)廠商正激烈地爭搶國內(nèi)第一把交椅。彼時，全球手機(jī)市場正在放緩，各大手機(jī)廠商都在尋求第二增長曲線，下場造芯成為了潮流。

那時，華為事件還沒有發(fā)生。在芯片行業(yè)邊緣試探兩年之后，2019年8月，OPPO正式成立芯片設(shè)計公司——哲庫科技（上海）有限公司，正式發(fā)力。猶記得，當(dāng)時久未露面的OPPO創(chuàng)始人陳明永親自為哲庫科技站臺，宣布500億投入芯片底層技術(shù)自研，重視程度不言而喻。

資金到位，接下來是人才儲備。哲庫科技招兵買馬十分迅速，曾在一個月內(nèi)從展訊、聯(lián)發(fā)科等芯片制造公司挖了一批芯片基層工程師。

曾有獵頭稱，哲庫科技憑一己之力拉高了行業(yè)的工資水平。BOSS直聘最新信息顯示，哲庫科技員工的起薪基本在2.5萬元/月以上，多個崗位的薪資在4萬-6萬元/月。

憑借鈔能力，哲庫科技很快就召集了一批芯片行業(yè)的精兵強(qiáng)將。據(jù)公司介紹，哲庫科技畢業(yè)于海內(nèi)外頂尖高校的碩博員工占比接近80%，5年以上芯片行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的工程師占比接近80%，規(guī)模超過3000人，位列國內(nèi)芯片廠商第五。

一切進(jìn)展順利。2020年，哲庫科技將芯片業(yè)務(wù)后命名為“馬里亞納計劃”，用這條世界上最深的海溝形容造芯一事，意喻艱深又勢在必行。哲庫追求的事業(yè)也讓員工心之所向，其優(yōu)先級最高的業(yè)務(wù)為SoC芯片，業(yè)內(nèi)稱為“大芯片”，由于SoC芯片研發(fā)、流片難度極大，是終端芯片界的圣杯。

里程碑是在2021年12月，NPU芯片馬里亞納X正式亮相。一年后，音頻芯片馬里亞納Y也正式發(fā)布。彼時OPPO芯片產(chǎn)品高級總監(jiān)姜波信誓旦旦地表示，“馬里亞納X是我們的第一步，馬里亞納Y則是我們漫漫長路上的一小步?！碑?dāng)時，哲庫一度被視為最有希望接替華為旗下海思地位的芯片巨頭。

今年本來應(yīng)該是哲庫科技的高光時刻。3月份，哲庫芯片業(yè)務(wù)應(yīng)用處理器剛剛完成流片，按照計劃表，WiFI、藍(lán)牙和gnss（全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)）定位的融合芯片也會在8月開始流片。明年年初，OPPO Find X7系列仍會攜帶ZEKU自研的芯片?？雌饋恚軒炀涂斓搅耸斋@成果的時候。

但一切戛然而止，沒想到大家等來的卻是團(tuán)隊(duì)解散的消息。

很多內(nèi)部員工根本來不及揮手告別——前壁仞科技的海外團(tuán)隊(duì)AI方向負(fù)責(zé)人孫成坤前幾天加入哲庫任NPU芯片中心部長，還沒來得及報到就“失業(yè)”；哲庫出差到美國的團(tuán)隊(duì)還在與合作伙伴溝通芯片設(shè)計的合作細(xì)節(jié)，回來發(fā)現(xiàn)自己公司沒了；負(fù)責(zé)哲庫相關(guān)項(xiàng)目的臺積電工作人員，得知此事是通過新聞報道而不是公文通知.....一切不可思議卻又真真切切。

在哲庫CEO劉君的解釋中，錢是此次解散一個很重要的因素。眾所周知，芯片行業(yè)就像個無底洞，高投入，長周期，并不是一般公司能耗得起的。而OPPO主業(yè)務(wù)持續(xù)低迷，據(jù)IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度OPPO出貨量也下降了8.8%。也許，OPPO也算了筆經(jīng)濟(jì)賬，忍痛割愛。

但事情也許并非那么簡單。5月13日，OPPO前副總裁沈義人在微博上稱，“錢能解決的其實(shí)不是大問題……而錢不能解決的問題，才是真的難題”。

前一天，持有哲庫科技10%股份的段永平也在雪球上也留下了一句意味深長的評論：“改正錯誤要盡快，多大的代價都是多小的代價?！?/p>

耗資500億，4年，3000多人，一夜解散。即便翻遍中國過去40年的商業(yè)歷史，也沒能找到相似的一幕，前所未有。

給一級市場敲鐘了警鐘

造芯之難，人盡皆知，OPPO投入百億，尚且如此。那些還在靠融資的創(chuàng)業(yè)公司，更需要警惕。

親歷了中國造芯大潮，和利資本團(tuán)隊(duì)一直關(guān)注著大廠造芯進(jìn)展，“像蘋果、華為海思及OPPO這種系統(tǒng)廠商內(nèi)部孵化這種大芯片項(xiàng)目，優(yōu)點(diǎn)是資金充足，本身有系統(tǒng)產(chǎn)品可以一起共同開發(fā)、試錯，可產(chǎn)生差異化并創(chuàng)造出核心競爭力；但缺點(diǎn)反而是由于太專注自己產(chǎn)品規(guī)格上的需求，無法像獨(dú)立第三方設(shè)計公司可以大規(guī)模接觸了解眾多客戶后，制定一個符合最大市場需求的規(guī)格來加以開發(fā)產(chǎn)品。”

如此一來，前者的芯片開發(fā)出來后的市場空間可能就只有自己那點(diǎn)量，若最終不能有突出的終端產(chǎn)品優(yōu)越性，孵化投資這種項(xiàng)目可能并不劃算。

此外，由于大芯片的競爭力還在于生產(chǎn)時所需的先進(jìn)工藝，目前也只有海外兩三家廠商可以提供，在當(dāng)下國際政治氛圍下，很難預(yù)估是否未來是否會被其他人以各種理由禁止流片，到時前期投入的幾十甚至上百億的投入資金以及培養(yǎng)的人才可能就要打水漂了，現(xiàn)在這反而是最需要注意的潛在風(fēng)險。

回顧這幾年，無VC不投半導(dǎo)體，造就了中國轟轟烈烈的芯片創(chuàng)業(yè)潮。

根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，2020年新增芯片相關(guān)企業(yè)2.37萬家，同比增長160.69%，2021年新增4.79萬家，同比增長102.30%，而僅2022年上半年，新增芯片相關(guān)企業(yè)就高達(dá)3.08萬家，一度把國民對于芯片行業(yè)實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代的期待推向高潮。

但正如和利資本團(tuán)隊(duì)感嘆，“半導(dǎo)體行業(yè)有它的產(chǎn)業(yè)周期，創(chuàng)業(yè)大多九死一生?！?/strong>

肉眼可見的是進(jìn)入2023年以來，芯片市場大幅下滑，已經(jīng)從消費(fèi)電子芯片蔓延到PC、存儲甚至汽車領(lǐng)域，疲軟的終端市場電子產(chǎn)品需求正從消費(fèi)者蔓延至企業(yè)，造成不確定的投資環(huán)境。

越來越多投資人意識到，造芯靠情懷靠砸錢也難于上青天。制造業(yè)艱難之處在于，若產(chǎn)能過小，則沒有規(guī)模效應(yīng)；若產(chǎn)能做大了，固定支出就會增多。大炮一響黃金萬兩，攤子只要鋪開，就要24小時不停燒錢，設(shè)備成本、運(yùn)營成本，人力成本、綜合費(fèi)用等各種成本就撲面而來。而且，造出芯片和市場接受芯片也是兩回事。

“半導(dǎo)體專治不服，有多少實(shí)力雄厚，心比天高的人，不顧產(chǎn)業(yè)規(guī)律埋頭造芯，但最終折戟沉沙。”一位投資人評價說，做芯片行業(yè)，要心存敬畏之心。從2022年下半年開始，國內(nèi)半導(dǎo)體公司新一波注銷潮開始了。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，2022年中國吊銷、注銷的芯片企業(yè)超過5700家，比2021年多了70%。

此時哲庫的突然解散，多了一絲耐人尋味的信號。

“未來回過頭來看，也許哲庫會是國內(nèi)IC產(chǎn)業(yè)冰點(diǎn)的標(biāo)志性事件。目前整個IC產(chǎn)業(yè)一片慘淡，都在艱難掙扎等待春天?！痹谌A南一位芯片投資人的語言中，警鐘已經(jīng)敲響了。

留下了一些啟示

“從好處看，這次哲庫的關(guān)停，突然釋放出3000多個芯片人才，人數(shù)雖不多，但也算是對本來就緊缺的國內(nèi)芯片人才市場有所緩解?！币晃话雽?dǎo)體投資人說。

還有更深刻的東西值得我們深思。

“系統(tǒng)公司做芯片，最初的想法無非都是為了產(chǎn)品差異化，保護(hù)專利以及供應(yīng)鏈安全。然而理想很美好，現(xiàn)實(shí)很骨感，這些軟性的收益很難扛住公司內(nèi)部對投入產(chǎn)出比不停的挑戰(zhàn)，最終的結(jié)局大多數(shù)會是悲劇?！痹毯裢匣锶擞醾ピ谂笥讶Ω袊@。

另一方面，過去幾年因受到大環(huán)境影響，自研芯片這條路上擠滿了大大小小的公司，也堆滿了投資人的高額融資，隨之而來的是泡沫與寒冬。“即便這是條極其重要的賽道，但是否所有人都要擠向同一個領(lǐng)域？”不禁有人發(fā)出了拷問。

這也是不少半導(dǎo)體投資人的看法。“說實(shí)話，每一個領(lǐng)域里面可能也只需要一兩家、兩三家頭部企業(yè)跑出來就行?！泵坊▌?chuàng)投吳世春表示，在當(dāng)下大背景下，不論是投資還是行業(yè)發(fā)展都還不足，只是需要分散到更多細(xì)分賽道里，不能老擠在一個地方。他認(rèn)為，中國的半導(dǎo)體要全面進(jìn)步，還有很多細(xì)分的領(lǐng)域需要補(bǔ)強(qiáng)，但如果全部擠在一個領(lǐng)域上，自然就會出現(xiàn)寒冬。

盡管過去一年半導(dǎo)體行業(yè)遇冷，但這條賽道仍然還有很多機(jī)會。臨芯投資董事長李亞軍表示，“即便有的領(lǐng)域看上去相對過剩，但半導(dǎo)體還有很多稀缺的地方，比如說CPU、GPU、光刻機(jī)、汽車電子等等?！睆倪@個方向上來看，半導(dǎo)體領(lǐng)域是一個在基本過剩的狀態(tài)下同時稀缺共存的態(tài)勢。

海富產(chǎn)業(yè)基金張均宇也曾提到，在一些先進(jìn)制程上，外部環(huán)境壓力較大，國內(nèi)正在補(bǔ)齊短板，因此還有一些投資機(jī)會?！氨热鐕獾牡谌雽?dǎo)體也在拼命擴(kuò)產(chǎn)能，所以會形成一條供應(yīng)鏈，而國內(nèi)的供應(yīng)鏈，包括設(shè)備、材料等都是發(fā)展窗口時期，這是短期內(nèi)幾個明顯的投資機(jī)會?！?/p>

在這一趨勢下，投資普遍前移，半導(dǎo)體行業(yè)對投資人有了更高的要求?！?strong>沒有現(xiàn)成的桃子可摘，只能往前去播種子?！崩顏嗆娭毖浴Ｒ虼?，也有多家機(jī)構(gòu)在制定投資戰(zhàn)略的時候更傾向“兩條腿走路”，一方面通過投早投小找準(zhǔn)項(xiàng)目，獲得更大的收益；另一方面通過并購、或在靠后期的投資上盡快退出。

投資人對于半導(dǎo)體行業(yè)也越來越理性，“半導(dǎo)體是個產(chǎn)業(yè)鏈相對長的行業(yè)，需要很多內(nèi)外部資源有效整合才能完成一個具有競爭力的產(chǎn)品，如何充實(shí)自身的資源以及找到好的合作伙伴，在面對外部詭譎的市場挑戰(zhàn)時才有能力，這是在項(xiàng)目孵化前必須充分考慮并理解的事情。”利和資本表示。

回望華為30多年的造芯之路，也曾在極近艱難的荒涼之地背水一戰(zhàn)，殺出了一條血路，面對麒麟被封鎖時始終沒有放棄，才一步步走到如今。這條路從來不平坦，但始終有絕處逢生的機(jī)會。

每一個沖向黑暗與未知的人，每一家倒下的公司，或許都有著一絲面對失敗的英雄主義色彩。而中國半導(dǎo)體，也正是踩著這些層層疊疊的崎嶇，走向未來。

本文來源投資界，作者：陳曉 楊文靜，原文：https://news.pedaily.cn/202305/513678.shtml