4月27日晚間，民營(yíng)石化巨頭恒力石化（600346）(600346.SH)同步披露了一季報(bào)和年報(bào)。

在原油成本抬升、全球需求疲軟雙重壓制下，恒力石化在2022年下半年出現(xiàn)了罕見(jiàn)的虧損，但隨即在今年一季度開(kāi)始回暖。

年報(bào)顯示，公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2223.24億元，同比增長(zhǎng)12.31%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.18億元，同比下降85.07%。

數(shù)據(jù)顯示，公司三季度、四季度營(yíng)收分別為512.0億元和519.6億元，季度歸屬股東凈利分別為-19.3億元和-37.6億元。此番虧損也是自公司上市以來(lái)首次出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度虧損。

不過(guò)，今年伊始，恒力業(yè)務(wù)的景氣出現(xiàn)回升。財(cái)報(bào)顯示，公司一季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)561.44億元，實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利10.20億元，環(huán)比邊際改善明顯，但同比下降幅度仍達(dá)75.85%。

值得注意的是，恒力石化、東方盛虹（000301）(000301.SZ)、恒逸石化（000703）(000703.SZ)和榮盛石化（002493）(002493.SZ)四家民營(yíng)煉化四巨頭中，恒力石化是最快走出虧損沼澤的企業(yè)，其一季度凈利在四家企業(yè)中排名第一。

恒力石化主要業(yè)務(wù)為石油煉化和包括聚酯新材料上下游(包括PX、PTA等產(chǎn)品)全產(chǎn)業(yè)鏈在內(nèi)的石油化工，其終端材料被廣泛應(yīng)用于服飾，薄膜，工程塑料，降解新材料等，受全球經(jīng)濟(jì)和總需求影響較大。

年報(bào)顯示，公司PTA產(chǎn)能達(dá)到1660萬(wàn)噸/年，是全球產(chǎn)能規(guī)模最大、技術(shù)工藝最先進(jìn)、成本優(yōu)勢(shì)最明顯的PTA生產(chǎn)供應(yīng)商和行業(yè)內(nèi)唯一的一家千萬(wàn)噸級(jí)以上權(quán)益產(chǎn)能公司。

不過(guò)，年報(bào)中PTA業(yè)務(wù)也成為去年恒力石化業(yè)績(jī)的拖累，其年度毛利率為-6.49%，同比減8.83個(gè)百分點(diǎn)，PTA產(chǎn)品銷(xiāo)售虧損達(dá)到36.75億元。

公司一季報(bào)、年報(bào)中均指出，行業(yè)歷史上極端的高運(yùn)行成本與低行業(yè)需求的雙重因素，導(dǎo)致公司盈利能力階段性承壓。

對(duì)于一季報(bào)，恒力石化分析認(rèn)為，1、2月份行業(yè)依然延續(xù)著“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”的三重壓力，疊加春節(jié)放假因素，行業(yè)復(fù)蘇略低于預(yù)期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于盈虧平衡的偏弱狀態(tài)。但是進(jìn)入到3月份以后，隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確立了堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，市場(chǎng)信心迅速提振，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，行業(yè)需求快速觸底反彈，有力支撐了公司今年一季度業(yè)績(jī)環(huán)比大幅改善，公司3月份的單月盈利達(dá)到十億元，業(yè)績(jī)能力修復(fù)十分明顯。

從市場(chǎng)觀之，PTA上游產(chǎn)品PX已在今年一季度率先修復(fù)，其或助力恒力年初業(yè)績(jī)回歸。

據(jù)華創(chuàng)證券分析，受調(diào)油需求回升及海外短流程裝置關(guān)停影響，PX供給端出現(xiàn)較大下滑，帶動(dòng)芳烴景氣快速上行，一季度PX利潤(rùn)回歸明顯。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)分析依然認(rèn)為，石油煉化企業(yè)整體景氣水平依然有待進(jìn)一步恢復(fù)。

“石化產(chǎn)業(yè)鏈還是受到了整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)疲弱需求不振的影響，”某化工巨頭相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示：“從一季度的情況來(lái)看，下游整體復(fù)蘇的節(jié)奏還是偏慢，整體需求都沒(méi)有復(fù)蘇，所以產(chǎn)品端很難提價(jià)。2023年仍然是行業(yè)比較艱難的一年?！?/p>

宏源期貨近日也指出，截至4月中旬，PTA需求端對(duì)價(jià)格非常敏感，成本高企無(wú)法傳導(dǎo)至下游。4月中旬PTA社會(huì)庫(kù)存為289.7萬(wàn)噸，較前一周增加9.9萬(wàn)噸。環(huán)比增速為0.29%，較前兩周的高增長(zhǎng)仍有加快，說(shuō)明累庫(kù)的進(jìn)程在加速。雖有大型裝置停車(chē)，但需求端的乏力更是緊要。

樂(lè)觀的是，市場(chǎng)同樣關(guān)注恒力石化在新材料產(chǎn)能布局方面的進(jìn)展，其將在今年下半年集中進(jìn)入收獲期。

按計(jì)劃，恒力石化2023年將有包括160萬(wàn)噸/年高性能樹(shù)脂及新材料項(xiàng)目(包括含20萬(wàn)噸電池級(jí)DMC、30萬(wàn)噸ABS及26萬(wàn)噸PC等)、恒力化工新材料配套項(xiàng)目(含30萬(wàn)噸己二酸)、60萬(wàn)噸BDO及配套項(xiàng)目預(yù)計(jì)于年中逐步投產(chǎn)，預(yù)計(jì)將給公司帶來(lái)新的成長(zhǎng)點(diǎn)。