券商即將迎來資本市場(chǎng)首個(gè)誠(chéng)信評(píng)級(jí)。近日，中證協(xié)組織起草《證券公司資本市場(chǎng)誠(chéng)信評(píng)估辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》），并向券商征求意見，券商需在12月30日下班前完成反饋。

此次評(píng)估每?jī)赡觊_展一次，由系列評(píng)價(jià)維度構(gòu)成，指標(biāo)評(píng)估總分為100分，分為基礎(chǔ)指標(biāo)、加分指標(biāo)和扣分指標(biāo)。雖然評(píng)估不包含經(jīng)濟(jì)信用指標(biāo)，不代表公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)力，但考慮到會(huì)在如業(yè)務(wù)創(chuàng)新安排等方面實(shí)施差異化區(qū)分，對(duì)券商的切身利益依然將會(huì)產(chǎn)生肉眼可見的影響。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)券商誠(chéng)信開展評(píng)級(jí)，既是我國(guó)誠(chéng)信體系建設(shè)的重要內(nèi)容之一，也是券商行業(yè)健康發(fā)展的必然要求；對(duì)整個(gè)金融業(yè)和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健運(yùn)行，都具有重要意義。券商應(yīng)提前做好核查，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題及時(shí)進(jìn)行整改。

促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展

評(píng)估維度由一系列指標(biāo)綜合構(gòu)成。根據(jù)《辦法》，評(píng)估采取券商自評(píng)和中證協(xié)復(fù)評(píng)相結(jié)合的方式，每?jī)赡觊_展一次，周期為上一年度1月1日至下一年度12月31日。評(píng)估總分為100分，分為基礎(chǔ)指標(biāo)（60分）、加分指標(biāo)（20分）和扣分指標(biāo)（20分）。

具體內(nèi)容方面，基礎(chǔ)指標(biāo)從分值來看，券商是否勤勉盡責(zé)、投資者保護(hù)是否到位、是否廉潔從業(yè)、監(jiān)管及自律管理是否配合均占較大比重。加分指標(biāo)從分值來看，是否將誠(chéng)信執(zhí)業(yè)作為公司內(nèi)部績(jī)效考核重要指標(biāo)，成為關(guān)鍵打分項(xiàng)?？鄯种笜?biāo)分類詳細(xì)，包含監(jiān)管處罰、自律處分、刑事處罰、外部違法失信以及不遵守評(píng)估要求多條。

獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員、復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士王國(guó)進(jìn)在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，對(duì)券商誠(chéng)信開展評(píng)級(jí)，既是我國(guó)誠(chéng)信體系建設(shè)的重要內(nèi)容之一，也是券商行業(yè)健康發(fā)展的必然要求。自1990年11月26日和1990年12月1日上海證券交易所和深圳證券交易所先后成立以來，中國(guó)資本市場(chǎng)及證券公司隊(duì)伍不斷發(fā)展壯大，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用。

“由于發(fā)展時(shí)間太短、相關(guān)制度很不健全，自資本市場(chǎng)成立以來，發(fā)生在券商身上的誠(chéng)信問題層出不窮，如縱容企業(yè)欺詐上市、發(fā)布各種虛假信息、操縱股價(jià)大漲大跌等，極大地?fù)p害了市場(chǎng)秩序和廣大投資者利益?！痹谕鯂?guó)進(jìn)看來，為避免上述問題，自然需要有針對(duì)性地進(jìn)行制度建設(shè)。對(duì)券商誠(chéng)信開展評(píng)級(jí)，反映了監(jiān)管層通過完善制度建設(shè)來規(guī)范資本市場(chǎng)運(yùn)行，促進(jìn)行業(yè)良性、有序發(fā)展的意志和決心。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，建設(shè)中國(guó)特色資本市場(chǎng)、高質(zhì)量服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，首先需要健全、規(guī)范市場(chǎng)主體和市場(chǎng)中介行為。作為資本市場(chǎng)的“第一守門人”，證券公司要帶頭做到誠(chéng)信，不僅需要有社會(huì)責(zé)任感，也要有足夠的職業(yè)操守，所以需要對(duì)他們進(jìn)行相應(yīng)的考核和監(jiān)督，這是非常必要的。

加大自律規(guī)范力度

評(píng)估體系將采用等級(jí)制的評(píng)價(jià)方式?！掇k法》顯示，評(píng)估結(jié)果根據(jù)得分排名情況分為五個(gè)等級(jí)，由高到低分別為5A級(jí)、4A級(jí)、3A級(jí)、2A級(jí)、1A級(jí)，結(jié)果最后將在中證協(xié)官網(wǎng)公布。結(jié)果將納入券商執(zhí)業(yè)聲譽(yù)畫像的組成指標(biāo)，可以根據(jù)評(píng)估結(jié)果對(duì)券商采取守信激勵(lì)和失信約束措施，并向監(jiān)管部門報(bào)送評(píng)估結(jié)果、供其在開展信用分類分級(jí)監(jiān)管中參考。

六年前，中證協(xié)在修訂發(fā)布的《券商全面風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范》中，首次將聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。今年以來，中證協(xié)已分別發(fā)布《證券行業(yè)誠(chéng)信準(zhǔn)則》《執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息辦法》兩份自律規(guī)則，對(duì)行業(yè)機(jī)構(gòu)及其工作人員誠(chéng)信自律行為、執(zhí)業(yè)聲譽(yù)予以約束規(guī)范。目前，前述兩份文件均已生效，《辦法》便是前者的進(jìn)一步細(xì)化落實(shí)。

長(zhǎng)久以來，誠(chéng)信是中華民族所倡導(dǎo)的傳統(tǒng)美德，也是重要的道德價(jià)值觀念和行為評(píng)價(jià)準(zhǔn)則，在經(jīng)濟(jì)和商業(yè)活動(dòng)交易過程中也扮演著關(guān)鍵角色。對(duì)券商開展誠(chéng)信評(píng)級(jí)，也是中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)深入學(xué)習(xí)并貫徹落實(shí)黨的二十大會(huì)議精神的具體體現(xiàn)。

對(duì)此，中央民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授馮彥明在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代，黨中央從實(shí)現(xiàn)人的全面發(fā)展和人類可持續(xù)發(fā)展的宏偉目標(biāo)出發(fā)，不僅提出要堅(jiān)定“四個(gè)自信”特別是文化自信，更提出要防止資本無序擴(kuò)張，規(guī)范金融運(yùn)行，避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)證券行業(yè)進(jìn)行誠(chéng)信評(píng)級(jí)是其中應(yīng)有之義，不僅對(duì)規(guī)范和保證證券公司和證券行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，而且對(duì)整個(gè)金融業(yè)和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健運(yùn)行，都具有重要意義。

近期，針對(duì)券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，系列評(píng)價(jià)接連出爐。為進(jìn)一步提升投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，中證協(xié)通過對(duì)投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量、內(nèi)部控制、業(yè)務(wù)管理三大指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，并于12月9日首次發(fā)布了投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果。

推進(jìn)券業(yè)系列評(píng)價(jià)，有望樹立良好行業(yè)典范?！敖鹑谑墙?jīng)濟(jì)的核心，而證券業(yè)又是金融業(yè)中最活躍的部分?！瘪T彥明指出，對(duì)證券業(yè)率先進(jìn)行誠(chéng)信評(píng)級(jí)，也對(duì)整個(gè)社會(huì)的各行各業(yè)起到標(biāo)桿和導(dǎo)向作用。另外，對(duì)于推進(jìn)社會(huì)精神文明建設(shè)，實(shí)現(xiàn)物質(zhì)文明與精神文明相協(xié)調(diào)，以中國(guó)式現(xiàn)代化推進(jìn)中華民族偉大復(fù)興，都具有不可或缺的作用。

行業(yè)集中度或提高

此次誠(chéng)信評(píng)估，不包含經(jīng)濟(jì)信用指標(biāo)，評(píng)估結(jié)果只反映券商在一個(gè)評(píng)估周期內(nèi)落實(shí)誠(chéng)信基本義務(wù)、加強(qiáng)內(nèi)部誠(chéng)信管理和自身誠(chéng)信水平等社會(huì)信用情況，不代表公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)力。不過，即將出臺(tái)的《辦法》，對(duì)券商的切身利益，依然將會(huì)產(chǎn)生肉眼可見的影響。

例如，在入會(huì)、登記、備案、注冊(cè)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新安排等工作中，為5A級(jí)公司提供優(yōu)先辦理、簡(jiǎn)化程序或報(bào)送材料等服務(wù)，對(duì)1A級(jí)公司暫緩或不予辦理；選任專家或?qū)I(yè)委員會(huì)委員時(shí)優(yōu)先考慮5A級(jí)公司工作人員；對(duì)5A級(jí)公司減少檢查比例和頻次，對(duì)2A、1A級(jí)公司增加檢查比例和頻次等。

“對(duì)券商誠(chéng)信開展評(píng)級(jí)將會(huì)導(dǎo)致行業(yè)的集中度提高，那些評(píng)級(jí)較高的券商將會(huì)獲得更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，并最終在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中越做越大，越做越強(qiáng)。反之，那些評(píng)級(jí)較低的券商將最終被市場(chǎng)拋棄?！蓖鯂?guó)進(jìn)認(rèn)為，對(duì)券商來說，應(yīng)高度重視《辦法》的頒布和執(zhí)行進(jìn)程，對(duì)照《辦法》條文，提前做好核查，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題及時(shí)進(jìn)行整改。同時(shí)，要建立健全相應(yīng)的責(zé)任追究制度，為《辦法》的正式實(shí)施打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

在董登新看來，誠(chéng)信評(píng)估具有極強(qiáng)的約束機(jī)制。對(duì)證券公司所能開展的業(yè)務(wù)范圍，尤其是帶有審核性的業(yè)務(wù)，將會(huì)產(chǎn)生重要的影響。因此，誠(chéng)信評(píng)分和普通的評(píng)審還是有著本質(zhì)的不同，往往能夠?qū)θ绦袨榈囊?guī)范性，尤其在業(yè)務(wù)的合規(guī)性方面，產(chǎn)生更好的監(jiān)督作用。

允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，新規(guī)對(duì)市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管更加全面、深入、細(xì)致。誠(chéng)信涉及基本面的健康長(zhǎng)遠(yuǎn)，需要立足法制化和持續(xù)長(zhǎng)期的考慮。券商行業(yè)將會(huì)在引導(dǎo)中，走向更加規(guī)范、積極、持續(xù)的發(fā)展，也會(huì)更加看重自己的聲譽(yù)和誠(chéng)信榮譽(yù)度。因此，券商需要從原有業(yè)務(wù)出發(fā)，結(jié)合新的規(guī)章制度對(duì)標(biāo)，進(jìn)行制度和政策上的修改，進(jìn)而建立起有利于自身穩(wěn)健發(fā)展的長(zhǎng)期機(jī)制。

國(guó)信證券非銀分析師戴丹苗表示，從短期來看，隨著壓制市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素得以緩釋，市場(chǎng)情緒改善，券商板塊有望迎來反轉(zhuǎn)效應(yīng)。從長(zhǎng)期來看，作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要抓手，券商會(huì)長(zhǎng)期受益于資本市場(chǎng)制度改革以及財(cái)富管理大時(shí)代的紅利。從發(fā)展趨勢(shì)來看，行業(yè)整體向?qū)I(yè)化、差異化、特色化發(fā)展。

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