【長(zhǎng)話短說(shuō)】

容百科技(688005)披露2022年年報(bào)，營(yíng)業(yè)收入301.23億元，同比增長(zhǎng)193.62%；凈利潤(rùn)13.53億元，同比增長(zhǎng)48.54%。

容百科技主營(yíng)正極材料、前驅(qū)體目前還在布局動(dòng)力電池回收。2022年業(yè)績(jī)提升主要原因?yàn)槭芤嬗谛履茉词袌?chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)銷兩旺！

研發(fā)和專利方面，容百科技力度仍需加強(qiáng)，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重僅為1.62%。擁有發(fā)明專利72項(xiàng)，實(shí)用新型專利274項(xiàng)。

值得關(guān)注的是，容百科技與尤米科爾的專利糾紛，有了認(rèn)定結(jié)果，容百科技贏了。

需要特別關(guān)注！容百科技毛利率持續(xù)降低，目前依然承壓。應(yīng)收賬款增幅較快，客戶集中度也過(guò)高。

【詳細(xì)全文】

3月28日，容百科技披露年報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入301.23億元，同比增長(zhǎng)193.62%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)13.53億元，同比增長(zhǎng)48.54%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.02元（含稅）。

圖：容百科技2022年年報(bào)

從業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)來(lái)看，容百科技主要受益于新能源市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，下游電池企業(yè)需求旺盛，公司訂單量保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì), 隨著新建產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)銷量較上年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，疊加售價(jià)提升實(shí)現(xiàn)顯著提升。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，容百科技主要產(chǎn)品包括正極材料、前驅(qū)體。據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計(jì)，2022年容百科技高鎳三元正極材料國(guó)內(nèi)市占率為33%，連續(xù)三年行業(yè)第一，連續(xù)兩年保持全球市占率第一。

2022年容百科技高鎳8系及以上三元正極產(chǎn)品合計(jì)銷量近9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)70.13%，高鎳低鈷、超高鎳等前沿材料已實(shí)現(xiàn)千噸級(jí)出貨。前驅(qū)體產(chǎn)品主要用于自供，2022年銷售量較上年有所減少。

從新品開(kāi)發(fā)來(lái)看，容百科技正在布局動(dòng)力電池回收。近期，容百科技公告稱，將與格林美（002340）共同構(gòu)建基于“鎳鈷資源開(kāi)采—?jiǎng)恿﹄姵鼗厥铡膀?qū)體制造—三元材料制造”產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略合作體系，在動(dòng)力電池回收、海外鎳資源冶煉、前驅(qū)體產(chǎn)品供銷等領(lǐng)域建立長(zhǎng)期緊密合作關(guān)系。在容百科技的年報(bào)中也有提到，公司在華東、華中、西南及韓國(guó)設(shè)立多處先進(jìn)生產(chǎn)基地，并圍繞正極材料回收再利用布局循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。

今年以來(lái)，動(dòng)力電池回收備受關(guān)注。近期國(guó)家發(fā)改委能源研究所在經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)刊文指出，動(dòng)力電池回收利用刻不容緩。工信部依然已多次提及鋰電池回收。光大證券(601788)表示，鋰電回收市場(chǎng)空間及發(fā)展前景廣闊。

從研發(fā)和專利來(lái)看，容百科技2022年研發(fā)費(fèi)用為4.67億元，較上年同期增長(zhǎng) 35.34%。雖然研發(fā)費(fèi)用同比有大幅提升，但占營(yíng)業(yè)收入比重較低，僅為1.62%，同比減少1.88個(gè)百分點(diǎn)。目前已擁有346項(xiàng)注冊(cè)專利，其中發(fā)明專利72項(xiàng)，實(shí)用新型專利274項(xiàng)。值得關(guān)注的是，容百科技與尤米科爾的專利糾紛，有了認(rèn)定結(jié)果，容百科技贏得了勝利。

需要特別關(guān)注的是，容百科技毛利率出現(xiàn)大幅度下滑，2022年僅為9.26%，創(chuàng)下近7年來(lái)新低。從其年報(bào)中可以看到主要產(chǎn)品正極材料和前驅(qū)體均有所下降，分別減少6.87個(gè)百分點(diǎn)、減少6.39個(gè)百分點(diǎn)。目前國(guó)內(nèi)三元與磷酸鐵鋰正極材料價(jià)格連續(xù)大幅下調(diào)，下行趨勢(shì)明顯，未來(lái)或進(jìn)一步影響容百科技毛利率。

容百科技在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力方面也面臨一定挑戰(zhàn)，由于產(chǎn)能擴(kuò)建，目前現(xiàn)金流承壓。2022年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-2.41億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為-0.80%。其次，應(yīng)收賬款增幅也較快，2022年為37.93億元，占總資產(chǎn)比例14.78%，較年初增長(zhǎng)了105.76%。其客戶集中度也過(guò)高，應(yīng)收賬款的90.87%源于余額前五名客戶。