2023年新能源汽車四大趨勢：1）美歐銷量增速高于國內，成為拉動全球新能源汽車增長的中樞；2）海外電池收入增速預期較好，LG/SK等受益美國高增；3）鋰電材料進入降價周期，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向電池流動，優(yōu)選產(chǎn)品差異性/成本差異性大的材料企業(yè)。關注寧德時代/億緯鋰能/德方納米，建議關注天賜材料/星源材質/恩捷股份。

2023年新能源汽車三大新技術：1）復合集流體技術從實驗室走向產(chǎn)業(yè)，基于優(yōu)良的性能以及不斷下降的成本將對鋰電銅箔形成替代；2）鈉電技術路線將相對明確，產(chǎn)業(yè)化應用將獲得突破；3）4680等系列大圓柱良品率/性能進一步優(yōu)化，開啟大規(guī)模量產(chǎn)；4）錳鐵鋰等電化學體系獲得應用。

硅料價格下跌為全球大儲應用打開市場空間。22年大儲招標量超70Gwh，我們預計裝機量在10Gwh，23年預期較高增長；22年招標價格顯著提升，由此23年交付價格同比向上，而成本端預期穩(wěn)中有降，建議關注系統(tǒng)集成企業(yè)。建議關注陽光電源/上能電氣。

我們預計22年戶儲全球出貨量在20-25Gwh，23年預計實現(xiàn)翻倍增長。我們認為擁有渠道優(yōu)勢/品牌優(yōu)勢的企業(yè)將能在行業(yè)高景氣的情況下獲得更多超額利潤，建議關注有渠道能力的儲能電池企業(yè)以及兌現(xiàn)度較好的逆變器公司。建議關注派能科技/固德威/科信技術/鵬輝能源。

風險提示：全球電動車銷量不及預期的風險、全球儲能裝機不及預期的風險、市場競爭加劇的風險。

本文源自券商研報精選