近期各大指數(shù)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，上證指數(shù)在3200點(diǎn)至3350點(diǎn)波動(dòng)。投研君在去年12月3日投研通分享提及的湖南中藥老字號(hào)九芝堂（000989），近日在中藥板塊的帶動(dòng)下迅速走強(qiáng)，若按見(jiàn)報(bào)后首個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)9.62元買(mǎi)入，收益率超過(guò)了23%。熟悉投研君的讀者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)去年我比較少提及醫(yī)藥生物行業(yè)的個(gè)股，而當(dāng)時(shí)在投研通的啟發(fā)之下加大了對(duì)該板塊的關(guān)注，足顯投研通對(duì)行業(yè)覆蓋面之寬廣，對(duì)優(yōu)質(zhì)個(gè)股深度挖掘之及時(shí)。

扭虧為盈促股價(jià)企穩(wěn)反彈

今天投研君帶大家關(guān)注一個(gè)屬于輕工制造行業(yè)的上市公司。齊心集團(tuán)（002301）曾名齊心文具，主營(yíng)B2B辦公物資研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售以及SAAS云視頻服務(wù)等。通過(guò)查看主營(yíng)構(gòu)成，投研君發(fā)現(xiàn)公司2021年B2B辦公物資營(yíng)收?qǐng)?bào)80.7億元，同比增長(zhǎng)3.8%，占比達(dá)到97.2%，SAAS軟件服務(wù)營(yíng)收?qǐng)?bào)1.7億元，同比下滑27.6%，占比為2.1%，從地區(qū)來(lái)看，中國(guó)、歐美、亞洲(不含中國(guó))的營(yíng)收分別為75.6億元、4.3億元、2.3億元，增速分別為6.6%、-25.2%、-32.2%。2022中報(bào)顯示公司B2B辦公物資營(yíng)收?qǐng)?bào)41.4億元，同比增長(zhǎng)-5.2%，SAAS軟件服務(wù)營(yíng)收?qǐng)?bào)1.2億元，同比增長(zhǎng)1%，兩者占比較前述情況持平。

從整體來(lái)看，公司業(yè)績(jī)的高光時(shí)刻是在2019年，當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)總收入分別錄得2.3億元、59.81億元，增速分別為20%、41%，2020年歸母凈利潤(rùn)略降至2億元，2021年則虧損5.6億元，這與該年計(jì)提大額商譽(yù)減值有關(guān)，子公司杭州麥苗推出的直播電商代運(yùn)營(yíng)、電商培訓(xùn)以及好視通該年部分項(xiàng)目驗(yàn)收都受到疫情影響，從股價(jià)來(lái)看該年從13.27元回調(diào)至8.37元，最低探至6.43元。據(jù)2022年三季報(bào)數(shù)據(jù)，公司歸母凈利潤(rùn)、營(yíng)收分別報(bào)1.4億元、67.4億元，較去年同期分別增長(zhǎng)11%、-1.5%，業(yè)績(jī)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，而股價(jià)在去年前4個(gè)月最低下挫至5.14元，去年的幾份財(cái)報(bào)均無(wú)顯示業(yè)績(jī)繼續(xù)走壞的跡象，公司股價(jià)站穩(wěn)并開(kāi)啟筑底反彈的行情。

齊心集團(tuán)評(píng)級(jí)縱覽(近5次)

數(shù)據(jù)來(lái)源：南財(cái)投研通

徐皓亮分析師的首次覆蓋

接下來(lái)我們關(guān)注一下公司近年的評(píng)級(jí)熱度。2016年至2022年公司按年分別收獲了10、15、15、48、61、26、17次分析師評(píng)級(jí)，可見(jiàn)2019年對(duì)應(yīng)了近年的熱度之最，當(dāng)公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)“頹勢(shì)”時(shí)，評(píng)級(jí)熱度出現(xiàn)了較大下滑，體現(xiàn)了分析師較為謹(jǐn)慎的一面，在歸母凈利潤(rùn)屢創(chuàng)新高后評(píng)級(jí)熱度才出現(xiàn)劇增，其后當(dāng)業(yè)績(jī)未重回當(dāng)年高點(diǎn)，分析師也減少了對(duì)公司的關(guān)注，這時(shí)投研君便加入到挖掘“滄海遺珠”的行列中，起到深度發(fā)現(xiàn)價(jià)值的作用。

民生證券的徐皓亮分析師當(dāng)前在分析師評(píng)價(jià)(輕工制造行業(yè))行情類(lèi)排行榜位居第40名，其在2月5日的研報(bào)中談到：2023年辦公集采依然是輕工行業(yè)中確定性較強(qiáng)的方向。公司調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)后，聚焦央企、金融機(jī)構(gòu)的辦公物資采購(gòu)，相比于國(guó)企、地方政府等回款安全性更高，同時(shí)伴隨黨政軍線上化采購(gòu)滲透率持續(xù)提升，看好公司B2B業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)，小B業(yè)務(wù)和云視頻伴隨疫情好轉(zhuǎn)和業(yè)務(wù)線捋順，2023年減虧可期,預(yù)計(jì)公司2022年-2024年歸母凈利潤(rùn)為1.6億元/2.5億元/3.2億元，對(duì)應(yīng)估值為33X/22X/17X，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

申萬(wàn)宏源的屠亦婷分析師當(dāng)前在分析師評(píng)價(jià)(輕工制造行業(yè))財(cái)務(wù)類(lèi)排行榜奪得第4名，其最新一次點(diǎn)評(píng)是在8月12日公司發(fā)布2022中報(bào)后：齊心集團(tuán)作為辦公行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)不斷創(chuàng)新，辦公體系與云視頻實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。公司始終以提高客戶運(yùn)營(yíng)效率為使命，為客戶提供整體解決方案的智慧辦公服務(wù)。公司致力于打造“以用戶需求為導(dǎo)向的集成大辦公服務(wù)”平臺(tái)型公司，SaaS服務(wù)的商業(yè)模式有助于公司實(shí)現(xiàn)由產(chǎn)品到服務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，拓寬業(yè)務(wù)范圍和提升客戶服務(wù)能力?？紤]大客戶拓展的風(fēng)險(xiǎn)，我們下調(diào)公司2022年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為1.98億元(原盈利預(yù)測(cè)為5.20億元)，新增2023年-2024年歸母凈利潤(rùn)盈利預(yù)測(cè)2.70億元/3.32億元。2022年-2024年歸母凈利潤(rùn)同比扭虧為盈/+36.7%/+22.8%，對(duì)應(yīng)PE為26/19/16X，維持增持評(píng)級(jí)。感興趣的讀者可以詳細(xì)閱讀前述兩名分析師撰寫(xiě)的研報(bào)，加深對(duì)公司的了解。

公司最新收盤(pán)價(jià)報(bào)8.0元，市凈率為1.9倍。B2B辦公物資集采業(yè)務(wù)和SaaS云視頻業(yè)務(wù)兩大行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，長(zhǎng)期需求有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，公司作為業(yè)內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)，儲(chǔ)備訂單規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)修復(fù)和成長(zhǎng)可期，穩(wěn)健的投資者或可逢低積極關(guān)注。

附公司近期業(yè)績(jī)預(yù)告情況：

預(yù)計(jì)2022年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利1.2億元至1.8億元。主要原因如下：1、公司報(bào)告期B2B業(yè)務(wù)繼續(xù)聚焦政府、央企等優(yōu)質(zhì)大客戶，以優(yōu)質(zhì)的精細(xì)化服務(wù)和企業(yè)數(shù)字化平臺(tái)建設(shè)為保障，深挖客戶業(yè)務(wù)需求，儲(chǔ)備訂單規(guī)模亦穩(wěn)步增長(zhǎng)，B2B新客戶開(kāi)發(fā)能力持續(xù)增強(qiáng)，核心存量大客戶占比繼續(xù)保持領(lǐng)先，經(jīng)營(yíng)情況得到了有效的改善。2、因公司上年同期計(jì)提商譽(yù)資產(chǎn)減值6.5億元，造成上年同期凈利潤(rùn)虧損。

投研通數(shù)據(jù)齊備，覆蓋全行業(yè)的持續(xù)跟蹤，助力投資者在浩如煙海的研報(bào)信息中獲取到準(zhǔn)確情報(bào)、優(yōu)質(zhì)信息。下期我將帶大家關(guān)注更多的動(dòng)態(tài)。