【核心觀點(diǎn)】

1.2023年2月新能源車(chē)訂單跟蹤。2月（2.1-2.28）9家車(chē)企新增訂單28-29萬(wàn)輛，新增訂單較1月同期+119％至+124％，1家車(chē)企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平，較22年12月同期-30％至-25％，較22年11月同期-13％至-8％。2.2023年2月新能源車(chē)銷(xiāo)量跟蹤。2月交付跟蹤：2月（2.1-2.28）9家車(chē)企共計(jì)交付26-27萬(wàn)輛，新增訂單較1月同期+52％至+57％，4家車(chē)企交付量的環(huán)比增速低于整體水平。我們認(rèn)為，進(jìn)入3月，將進(jìn)入新一輪新車(chē)周期，新款/改款車(chē)型的發(fā)布有望提升市場(chǎng)活力，增加品牌曝光度進(jìn)一步刺激需求，在23年新能源愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局中，高性?xún)r(jià)比車(chē)型有助于車(chē)企穩(wěn)固銷(xiāo)量、進(jìn)一步提升滲透率。推薦國(guó)內(nèi)自主品牌【比亞迪】、【廣汽集團(tuán)】、【長(zhǎng)安汽車(chē)】、【吉利汽車(chē)】、【長(zhǎng)城汽車(chē)】，造車(chē)新勢(shì)力【理想汽車(chē)】、【小鵬汽車(chē)】，建議關(guān)注【蔚來(lái)汽車(chē)】。風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)研樣本有限不代表行業(yè)全貌；調(diào)查問(wèn)卷獲取訂單及銷(xiāo)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)僅供參考；行業(yè)景氣度不及預(yù)期；零部件供應(yīng)不穩(wěn)定；疫情形勢(shì)不及預(yù)期影響生產(chǎn)銷(xiāo)售；新產(chǎn)品推出不及預(yù)期。

【正文】

1. 2023年2月新能源汽車(chē)新增訂單跟蹤

天風(fēng)數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)訪問(wèn)60位汽車(chē)從業(yè)人員，在2月單周問(wèn)卷調(diào)查中，基于樣本數(shù)量、代表性的考慮共收集72份樣本進(jìn)行系統(tǒng)梳理。本周問(wèn)卷調(diào)查中共訪問(wèn)9家車(chē)企，根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問(wèn)卷數(shù)據(jù)得：

2023年2月第4周（2.22-2.28）周訂單跟蹤：9家車(chē)企新增訂單7.0-8.0萬(wàn)輛，新增訂單較1月W4環(huán)比+526％至+531％，4家車(chē)企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平，較22年12月W4 -5％至0％，較22年11月W4 +8％至+13％，頭部自主品牌、合資持續(xù)回升。

造車(chē)新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：第4周新增訂單0-0.5萬(wàn)輛，相比1月同期+385％至+395％，相比22年12月同期-40％至-30％，相比22年11月同期-20％至-10％。

自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：第4周新增訂單6.5-7.5萬(wàn)輛，相比1月同期+515％至+525％，相比22年12月同期-5％至+5％，相比22年11月同期+10％至+20％。

合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：第4周新增訂單0-0.5萬(wàn)輛，相比1月同期+6875％至+6885％，相比22年12月同期+80％至+90％，相比22年11月同期+160％至+170％。

1.2. 月度訂單跟蹤：2月整體需求穩(wěn)步回升，部分超預(yù)期

2023年2月全月訂單跟蹤：9家車(chē)企新增訂單28-29萬(wàn)輛，新增訂單較1月同期+119％至+124％，1家車(chē)企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平，較22年12月同期-30％至-25％，較22年11月同期-13％至-8％。

造車(chē)新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：2月新增訂單1.0-2.0萬(wàn)輛，相比1月同期+80％至+90％，相比22年12月同期-55％至-45％，相比22年11月同期-55％至-45％。

自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：2月新增訂單26.0-27.0萬(wàn)輛，相比1月同期+120％至+130％，相比22年12月同期-30％至-20％，相比22年11月同期-10％至-0％。

合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：2月新增訂單0.5-1.0萬(wàn)輛，相比1月同期+100％至+110％，相比22年12月同期-15％至-5％，相比22年11月同期-15％至-5％。

2. 2023年2月新能源車(chē)銷(xiāo)量前瞻跟蹤與回顧

2.1. 周度交付量跟蹤：交付持續(xù)改善，自主品牌、合資品牌提速

2023年2月第4周（2.22-2.28）交付量跟蹤：9家車(chē)企共計(jì)交付9.0-10.0萬(wàn)輛，交付量較M1W4環(huán)比+1368％至+1371％，6家車(chē)企新增交付的環(huán)比增速高于整體水平，較22年12月W4+17％至+22％，較22年11月W4 +14％至+19％，自主品牌、合資品牌提速。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問(wèn)卷數(shù)據(jù)得：

造車(chē)新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：第4周交付量為0-0.5萬(wàn)輛，相比1月同期+1040％至+1050％，相比22年12月同期-70％至-60％，相比22年11月同期-50％至-40％。

自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：第4周交付量為8.0-9.0萬(wàn)輛，相比1月同期+1340％至+1350％，相比22年12月同期+30％至+40％，相比22年11月同期+20％至+30％。

合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：第4周交付量為0-0.5萬(wàn)輛，相比1月同期+9070％至+9080％，相比22年12月同期+80％至+90％，相比22年11月同期+150％至+160％。

2.2. 月度交付量跟蹤：節(jié)后首月交付明顯提速

2023年2月全月交付回顧：9家車(chē)企共計(jì)交付26-27萬(wàn)輛，新增訂單較1月同期 +52％至+57％，4家車(chē)企交付量的環(huán)比增速低于整體水平。

造車(chē)新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：1月共計(jì)交付1.0-2.0萬(wàn)輛，相比1月同期+40％至+50％，相比22年12月同期-75％至-65％，相比22年11月同期-70％至-60％。

自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：1月共計(jì)交付25.0-26.0萬(wàn)輛，相比1月同期+50％至+60％，相比22年12月同期-20％至-10％，相比22年11月同期-20％至-10％。

合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：1月共計(jì)交付0.5-1.0萬(wàn)輛，相比1月同期+180％至+190％，相比22年12月同期-30％至-20％，相比22年11月同期-10％至0％。

3. 數(shù)據(jù)回顧及投資建議

3.1. 2月第4周訂單及交付跟蹤

在對(duì)9家車(chē)企相關(guān)渠道專(zhuān)家進(jìn)行的調(diào)查問(wèn)卷及研判后，總結(jié)如下：

周訂單跟蹤：2月第4周9家車(chē)企新增訂單7.0-8.0萬(wàn)輛，新增訂單較1月W4環(huán)比+526％至+531％，4家車(chē)企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平，較22年12月W4 -5％至0％，較22年11月W4 +8％至+13％，頭部自主品牌、合資持續(xù)回升。

月訂單回顧：2月全月9家車(chē)企新增訂單28-29萬(wàn)輛，新增訂單較1月同期+119％至+124％，1家車(chē)企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平，較22年12月同期-30％至-25％，較22年11月同期-13％至-8％。

周交付跟蹤：2月第4周9家車(chē)企共計(jì)交付9.0-10.0萬(wàn)輛，交付量較M1W4環(huán)比+1368％至+1371％，6家車(chē)企新增交付的環(huán)比增速高于整體水平，較22年12月W4+17％至+22％，較22年11月W4 +14％至+19％，自主品牌、合資品牌提速。

月銷(xiāo)量回顧：2月全月9家車(chē)企共計(jì)交付26-27萬(wàn)輛，新增訂單較1月同期 +52％至+57％，4家車(chē)企交付量的環(huán)比增速低于整體水平。

3.2. 投資建議

2月車(chē)企、門(mén)店逐漸復(fù)工程度較為充分，消費(fèi)持續(xù)修復(fù)，帶動(dòng)訂單數(shù)環(huán)比1月正增長(zhǎng)。2月第4周訂單較M2W3持續(xù)改善，頭部自主品牌在春節(jié)后率先恢復(fù)，并呈周度改善。另外，伴隨消費(fèi)復(fù)蘇，To B端需求有所提升，本周部分品牌受益于大客戶(hù)下定的貢獻(xiàn)；2月訂單完成量在28-29萬(wàn)區(qū)間，可比口徑下，2月整體訂單情況大約恢復(fù)至22年11月、12月同期的90％左右，頭部自主品牌優(yōu)于二線(xiàn)自主品牌及部分新勢(shì)力。我們認(rèn)為，進(jìn)入3月，將進(jìn)入新一輪新車(chē)周期，新款/改款車(chē)型的發(fā)布有望提升市場(chǎng)活力，增加品牌曝光度

進(jìn)一步刺激需求，在23年新能源愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局中，高性?xún)r(jià)比車(chē)型有助于車(chē)企穩(wěn)固銷(xiāo)量、進(jìn)一步提升滲透率。

交付方面，2月第4周交付持續(xù)加速，自主品牌和合資品牌提升明顯，新勢(shì)力品牌或受到訂單情況影響，整體交付節(jié)奏較慢；2月全月9家樣本合計(jì)交付26-27萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比1月提升52％至57％，是22年11月和12月交付量的80％左右。我們認(rèn)為，進(jìn)入3月隨著在手訂單的積累、新車(chē)型交付周期陸續(xù)開(kāi)啟，交付節(jié)奏有望持續(xù)提升。

推薦國(guó)內(nèi)自主品牌【比亞迪】、【廣汽集團(tuán)】、【長(zhǎng)安汽車(chē)】、【吉利汽車(chē)】、【長(zhǎng)城汽車(chē)】，造車(chē)新勢(shì)力【理想汽車(chē)】、【小鵬汽車(chē)】；建議關(guān)注【蔚來(lái)汽車(chē)】。

本文源自券商研報(bào)精選