財聯(lián)社2月13日訊（編輯 陳侃迪）近日，中證商品指數(shù)有限責任公司聯(lián)合中國國際金融股份有限公司發(fā)布了“中證中金公司商品期貨綜合指數(shù)”，該指數(shù)為跨交易所綜合商品期貨超額收益指數(shù)，共覆蓋了貴金屬、能源化工、工業(yè)金屬、農(nóng)產(chǎn)品四大板塊的商品。

此前，南華期貨也發(fā)布過綜合性的商品指數(shù)，為“南華商品指數(shù)”，該指數(shù)自2004年6月7開始上線，屬于收益率類指數(shù)，期貨交易軟件文華財經(jīng)也發(fā)布過類似的文華商品指數(shù)。

目前國內(nèi)商品指數(shù)發(fā)布共有三大類，一類是屬于交易所編制，如上期所、大商所、鄭商所構建的商品指數(shù)，但由于各家交易所指數(shù)只能編制僅屬于自家掛牌的品種，故種類較為單一，第二類是由三方研究機構發(fā)布的，此次的中證中金公司商品期貨綜合指數(shù)便是此類，第三類則由期貨公司或證券公司發(fā)布，如南華商品指數(shù)。

根據(jù)資料顯示，此次指數(shù)的編制方中證指數(shù)有限公司成立于2005年8月，是由滬深證券交易所共同出資成立的金融市場指數(shù)提供商。另一家則是中國國際金融股份有限公司，簡稱中金公司，成立于1995年，是中國內(nèi)地第一家中外合資的投資銀行，目前中央?yún)R金為其第一大股東。

單品種權重不高于25%，原油占比16%最大

商品指數(shù)的設計是一項系統(tǒng)性工程，除作為一種投資工具外，還能作為行業(yè)動態(tài)前景的先行指標，甚至為宏觀經(jīng)濟調(diào)控提供預警信號。此次發(fā)布的商品綜合指數(shù)可較直觀的反映國內(nèi)商品期貨品種的整體動向，也可作為投資者評價收益的基準。

根據(jù)資料顯示，該指數(shù)目前權重分配最大的品種為能源交易所的SC中質(zhì)含硫原油，占比16%，其次為大商所的LH生豬期貨，占比13.65%，第三為大商所的i鐵礦石，占比8.84%。

數(shù)據(jù)來源：中證商品指數(shù)有限責任公司 財聯(lián)社整理

指數(shù)基期為2015年6月30日，基點為1000點，指數(shù)的樣本空間由同時滿足以下四大條件的商品期貨品種組成，一是在中國內(nèi)地期貨交易所上市交易；二是上市時間滿三個月；三是近一年內(nèi)存續(xù)合約的單邊日均持倉金額不低于50億元；四是過去一年沒有出現(xiàn)標準合約重大修改或相關實施細則影響可投資性等特殊事件。

在選樣方法上，編制方將樣本空間內(nèi)的商品期貨品種劃分為貴金屬、能源化工、工業(yè)金屬、農(nóng)產(chǎn)品四個類別，并選取每個類別中過去三年平均現(xiàn)貨消費金額最大的品種（也稱“基石品種”），隨后按流動性排名從高到低依次選取商品期貨品種，以選滿30個品種為限（含基石品種），對于該30個商品期貨品種，按過去三年平均現(xiàn)貨消費金額從高到低排名依次選取，以選滿20個品種為限，以上20種商品期貨品種組成指數(shù)樣本。

權重方面，限制單類別權重不高于45%，不低于5%，當某個類別權重高于單類別上限時，降低其比例為45%，低于下限時，提升其比例為5%。同時也限制單品種權重不高于25%，不低于1%，單個品種權重高于上限時降低其比例為25%，低于下限時提升比例為1%。權重調(diào)整為每年一次，于每年6月第6個交易日進行成份選取與權重分配，并于每年7月第1個交易日調(diào)整生效。

對我國宏觀經(jīng)濟預測具有特殊意義

對于此次指數(shù)的上線，方正中期期貨分析師尹心表示，商品指數(shù)是成熟金融市場重要的組成部分，是宏觀經(jīng)濟運行的前行指標，也是價格指數(shù)的重要補充，在經(jīng)濟研究和投資決策中通常扮演著關鍵角色。由于我國商品期貨市場起步晚，相較于海外市場中比較成熟的路透CRB、標普SPCI、高盛GSCI等指數(shù)，目前尚無威權的、廣泛被市場接受的國內(nèi)商品指數(shù)。近年來，由于中外經(jīng)濟周期的錯位，相同商品的內(nèi)外盤期貨市場時常會表現(xiàn)出巨大的差異，使得海外商品指數(shù)對我國各部門的參考意義進一步減弱。在這樣的背景下，中金公司和中證商品指數(shù)公司針對我國商品期貨市場聯(lián)合編制的“中證中金公司商品期貨綜合指數(shù)”就更具理論意義與現(xiàn)實緊迫性。該指數(shù)涵蓋貴金屬、能化、工業(yè)金屬、農(nóng)產(chǎn)品等四大門類，并且根據(jù)品種現(xiàn)貨的消費額確定權重，兼顧了市場代表性和流動性，彌補了我國商品指數(shù)細分領域的空缺，以期成為各細分市場的權威指標。在此之際，希望“中證中金商品指數(shù)”能夠順利穩(wěn)健并長久地運行下去，更好地承擔服務國家各經(jīng)濟部門的宏觀決策和風險管理的重要使命。

中信期貨分析師張文則表示，中證中金公司商品期貨綜合指數(shù)對于我國宏觀經(jīng)濟預測具有特殊意義。全球大宗商品價格越來越受到宏觀經(jīng)濟預期影響，但商品價格同樣也是通脹、經(jīng)濟景氣狀況的領先指標。08年歐洲央行曾直接將銅價作為通脹的預測指標。中證中金商品指數(shù)的誕生，有利于我們得到更加量化的通脹預期和工業(yè)需求指標，將有利于政府、企業(yè)、金融機構的決策部署。此外，國內(nèi)商品期貨指數(shù)化也使得海外能夠得到可以量化表征中國經(jīng)濟狀況的高頻指標，有利于吸引海外資本投資國內(nèi)資本市場，為未來我國資本項目開放奠定基礎，促進“人民幣”國際化。

本文源自財聯(lián)社 陳侃迪