中新經(jīng)緯1月31日電 (馬靜)30日，又有十余家券商相繼披露2022年業(yè)績預告，凈利潤同比增速均為負。

至此，已有36家券商發(fā)布2022年業(yè)績預告或披露未經(jīng)審計的財務報表等。數(shù)據(jù)顯示，近七成券商凈利潤下滑幅度超50%；4家券商出現(xiàn)虧損，其中天風證券預虧12.71億元居首。相關公告顯示，天風證券計提資產(chǎn)減值準備6.06億元，減少了凈利潤4.56億元。

有機構分析指出，市場波動致使券商業(yè)績承壓，預計2023年業(yè)績將迎來拐點。

36家券商近七成凈利潤增速腰斬

這36家券商包括上市及非上市券商(部分非上市券商以母公司口徑)。相關公告顯示，僅有少數(shù)券商在凈利潤之外，同步披露了營業(yè)收入情況，其中“券商一哥”中信證券以655.33億元的總營收一騎絕塵。

單論凈利潤情況，36家券商中，九成券商的凈利潤同比增速為負，甚至出現(xiàn)虧損。具體來看，方正證券和粵開證券的凈利潤同比增速為正。麥高證券因經(jīng)歷了破產(chǎn)重整，2022年7月份計入“破產(chǎn)重整收益”近29億元，但該收益不會計入母公司指南針2022年合并利潤表中。

出現(xiàn)虧損的券商分別是天風證券、太平洋證券、江海證券和中山證券。其中，虧損額最高的是天風證券，預虧12.71億元；其次是江海證券、太平洋證券，中山證券的虧損額則從2021年末的1.26億元進一步擴大到1.50億元。

凈利潤下滑區(qū)間在10%及以下的，僅有中信證券、國元證券、東方財富、信達證券。其中，中信證券在2022年凈利潤為211.21億元，其體量同樣在已披露業(yè)績的券商中遙遙領先。

近七成券商凈利潤下滑幅度都在50%以上，包括申萬宏源等頭部公司。其中，下滑幅度最大的是紅塔證券，高達-97.87%。凈利潤同比下滑幅度高于80%的還有中泰證券和東北證券。并且，相較2022年三季度報的情況，申萬宏源、中泰證券、中原證券、東北證券等券商的凈利潤同比跌幅進一步擴大。

業(yè)績下滑原因何在？

和2022年半年報、三季報情況類似，申萬宏源、中泰證券等券商均在本次業(yè)績預告中表達了類似觀點：受證券市場波動等影響，權益性投資業(yè)務收入較上年同期出現(xiàn)明顯下滑。自營業(yè)務依然是拖累券商業(yè)績的主要原因。

亦有西南證券等券商在公告中指出，投行業(yè)務收入較此前有所下降。中山證券稱，受國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)整等因素的影響，中山證券投資銀行優(yōu)勢業(yè)務受到較大的沖擊，債券承銷業(yè)務規(guī)?？s減，導致投資銀行業(yè)務收入下降幅度較大。中原證券提到，受投行項目周期性影響，承銷業(yè)務收益同比減少，導致公司凈利潤同比減少。

此外需指出的是，太平洋證券、天風證券由盈轉(zhuǎn)虧跟大幅計提資產(chǎn)減值準備等相關。太平洋證券稱，其各業(yè)務條線經(jīng)營穩(wěn)定，但由于計提資產(chǎn)減值準備及預計負債、終止確認部分遞延所得稅資產(chǎn)等原因，造成該公司本年度虧損。相關公告顯示，太平洋證券因股票質(zhì)押業(yè)務計提信用減值損失約3.01億元；對全資子公司太證非凡投資有限公司(以下簡稱太證非凡)所持長期股權投資計提減值準備3518.20萬元；基于謹慎性原則，太平洋證券還對子公司太證資本管理有限責任公司，以及太證非凡以前年度確認的遞延所得稅資產(chǎn)3731.65萬元予以沖回；此外，2022年下半年對涉訴案件計提預計負債1666.16萬元。綜上，太平洋證券各項計提金額達3.90億元，減少了凈利潤3.16億元。

天風證券在公告中指出，營收占比較高的自營業(yè)務收入大幅減少、計提各項資產(chǎn)減值準備以及參股單位出現(xiàn)巨額虧損等原因?qū)е鹿?022年出現(xiàn)虧損。相關公告顯示，天風證券計提資產(chǎn)減值準備6.06億元，減少了凈利潤4.56億元。

2023年第一季度業(yè)績值得期待？

在難言佳績的同時，券商股2022年的市場表現(xiàn)也不盡人意，機構多次在研報中“喊話”證券板塊被低估。Wind顯示，申萬二級證券指數(shù)2022年收跌，為-12.24%。從個股表現(xiàn)來看，49只個股中，近一年累計漲幅為正的券商僅有6只：首創(chuàng)證券(83.20%)、光大證券(14.44%)、華林證券(14.05%)、國盛金控(3.75%)、湘財股份(1.03%)和山西證券(0.48%)。與此相對，累計跌幅較大的三家券商分別是華創(chuàng)陽安(-24.32%)、中原證券(-26.94%)、紅塔證券(-27.18%)。

不過，開年以來，證券板塊景氣度提升，申萬二級證券指數(shù)年初至今的累計漲幅為10.77%，跑贏滬深300的8.52%。此外，多家機構在近日的分析中對券商2023年的業(yè)績較為樂觀。

東吳證券非銀分析胡翔團隊認為，市場波動致使券商業(yè)績承壓，預計2023年業(yè)績將迎來拐點。胡翔團隊還提到，當前券商估值逼近板塊二十年的底部，下行空間有限。預計隨著權益市場景氣度回升、央企估值逐漸回歸合理水平，證券板塊將迎來估值修復。

“從業(yè)績維度看，預計2023Q1證券行業(yè)凈利潤預計同比+104%，有望達到全年業(yè)績彈性最高點，全年同比增速預計為+31.3%?！必斖ㄗC券非銀分析師夏昌盛還從政策和估值角度方面分析認為，1月13日發(fā)布的《證券經(jīng)紀業(yè)務管理辦法》，仍明確規(guī)定券商傭金不得低于服務成本，券商零售經(jīng)紀的降費擔憂基本解除，此外全面注冊制落地在即，將對券商展業(yè)帶來直接利好。此外，1月13日發(fā)布的《證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法》中對從事并購、私募股權投資的資管計劃放開“投資單一資產(chǎn)不超過該資產(chǎn)凈值的25%”限制，以及“取消管理人自有資金參與單個集合資管計劃不得超過該計劃總份額20%”的要求，券商系PE將在國內(nèi)新循環(huán)中大有可為。

中信證券非銀田良團隊亦表示，2022年11月以來證券行業(yè)估值出現(xiàn)明顯修復，當前估值位于2016年以來20%分位數(shù)水平，較中樞水平仍有34%的提升空間。盈利增長和政策改革帶動的ROE提升將成為估值修復的核心驅(qū)動因素。田良團隊指出，2023年全國金融工作會議是宏觀政策導向的重要觀察點，市場化改革方向不會動搖，金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關系將更加明確合理。后續(xù)投行業(yè)務、財富管理、衍生品業(yè)務和國際業(yè)務層面的多項政策值得期待。(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者馬靜，郵箱：majing@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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責任編輯：李中元