e公司訊，中金公司認(rèn)為，2022年并非“固收+”的大年。全年來(lái)看，二級(jí)債基和偏債混基分別收跌5.1%與3.8%，同期純債基金收益2.23%。最大回撤大于5%的固收+基金占比超過(guò)6成，而回報(bào)大于3%的產(chǎn)品占比不足2%。2022年年初的賽道、3月轉(zhuǎn)債的急調(diào)，年中短暫反彈后似乎不久就迎來(lái)了漫長(zhǎng)的“理財(cái)贖回”——雖然實(shí)際時(shí)間只有不足2個(gè)月，但卻讓2022年顯得更為漫長(zhǎng)。本質(zhì)上，這些“回撤點(diǎn)”來(lái)自機(jī)構(gòu)化過(guò)程中，趨同性的強(qiáng)化。對(duì)于2023年，機(jī)構(gòu)化交易趨同的趨勢(shì)仍在，從“反擁擠”入手來(lái)做好回撤管理仍有一定實(shí)戰(zhàn)意義，而擇券部分，中金公司認(rèn)為行業(yè)間基本面差異或不小。對(duì)于股票和轉(zhuǎn)債部分，組合可以多關(guān)注行業(yè)輪動(dòng)策略。