華爾街這次將獠牙對準了亞洲首富。

1月24日，位于美國紐約的做空投資機構興登堡，發(fā)布了一份長達100頁調查報告，稱：

“17.8萬億印度盧比（2180億美元）規(guī)模的阿達尼集團進行了厚顏無恥的股票操縱和財務詐騙計劃”、“在過去幾十年里肆無忌憚地進行股票操縱和會計欺詐”。

突來一棒，使得阿達尼一周之內狂泄超過500億美元身家，從世界第二富豪跌至跌至第八，并拖累印度股市連日表現(xiàn)不佳。

這或許是史上最成功的做空獵殺。

1月29日晚，阿達尼公司終于反擊，發(fā)表了一份長達413頁的憤怒聲明：

這些指控不僅是對任何特定公司毫無根據(jù)的攻擊，而且是對“印度和印度機構的獨立性、誠信和質量”，以及“印度的增長故事和雄心壯志”的蓄意攻擊。

語氣措辭之激烈，幾乎將自己上升到民族代表的地步。

顯然，這場大戰(zhàn)，阿達尼輸不得。

一旦他扛不住這場做空，很有可能給印度股市，乃至整個印度社會，帶來難以想象的災難……

01、超級牛市

當A股在3000點上下兜兜轉轉期間，印度股市經歷了長達二十多年的長牛，屢創(chuàng)新高。

以孟買Sensex30指數(shù)為例，從2001年的2594點，到2022年底的63583點，漲幅超過23倍，月K季K年K線都一飛沖天，說不羨慕是假的。

而作為整個亞太地區(qū)估值最高的市場，印度股市憑借的是什么？

首先是印度的經濟基礎和市場狀態(tài)，與90年代的中國非常相似。

得益于龐大的人口數(shù)量及健康的人口結構，印度的人口紅利仍未得到完全釋放，GDP增長速度非?？?，近二十年基本都維持在8%以上。

在全球主要經濟體中一直排名靠前，已經逐步成長為一股不可小視的力量。

其次是印度股市獨有的“種姓制”設定。

印度股市名義上是注冊制，但一家公司想要在印度上市，必須要在注冊后，去評級機構做評級，披露之后才能正式上市。

簡單講，就是需要官方“指導”。其中的敲門磚，無非是人脈、背景、資源之類的硬通貨。

評級高的公司，自然受追捧，股價蹭蹭蹭漲。評級低的，就等于死在了起跑線上。

這造成一種不好的現(xiàn)象。

十幾家銀行、能源、IT巨頭，占據(jù)了印度股市50%以上的權重。作為比較，A股前20家公司市值總和，僅占股市的22%。

形成了寡頭壟斷、強者恒強的局面。地位難以撼動。小盤股水深而內卷，根本站不住強。

可以這樣說，這十幾只大盤股支撐起了整個印度市場。而其余幾千只中小企業(yè)，根本無人關心，也無關痛癢。

在經濟繁榮期，這自然沒什么問題，反而能聚集力量，加速前進。

近些年，印度一直是國際資本青睞的對象，無數(shù)跨國巨頭跑去投資建廠，促進當?shù)刂圃鞓I(yè)和重工業(yè)發(fā)展，試圖打造一個新的“世界工廠”。

尤其在混亂的2022年，三哥更是趕上了好時候。

在全球能源緊張的當口，印度向俄羅斯拋出橄欖枝，大量進口廉價石油，簡單加工后再高價出口給歐洲人，能源巨頭們數(shù)錢數(shù)到手抽筋。

同時，印度政府還接連降低利率，大肆放水支持實體經濟，并印錢2萬億盧比扶持本土巨頭做大做強。

連番刺激下，印度大盤股狂飆，帶動印度股市，成為去年全球表現(xiàn)*的市場。

比如阿達尼旗下的7家公司，2020-2022年，市值增長了10倍。僅2022年一年，就為印度股市貢獻了79%的增長。

印度股市的總市值在3.4萬億美元左右，而阿達尼旗下公司總市值為2181億美元。

不夸張的說。阿達尼打個噴嚏，整個印度真得感冒。

這就是真正的寡頭，比之韓國、俄羅斯更甚。

但相對的，一旦阿達尼經受不住質疑而倒塌，印度金融市場將遭受前所未有的打擊。

02、世紀巨“貪”

阿達尼這個人，有多厲害呢？

他旗下?lián)碛?家上市公司，全部在印度上市。未來，還有5家公司，準備上市。

通過這7家公司，阿達尼掌握了印度*的私人碼頭、私人發(fā)電廠，和全國四分之一的空中交通、全球*的煤礦，以及房地產、保險等各類不計其數(shù)的領域。

做個不太恰當?shù)谋扔?，整個阿達尼集團，相當于我們的海螺水泥+上海機場+舟山港+中國神華+國家電網……

但如此巨頭，并不像前任首富安巴尼一步步做大，而是突然竄起來的。

2020年，他的身家才97億美元，排在福布斯榜155位。到2022年，財富一度高達1488億美元，接連擊敗比爾蓋茨、LV董事長、亞馬遜創(chuàng)始人，登上了世界第二富豪的寶座，成為了*個坐到這個位置的亞洲人。

2022年上半年，平均日賺17.5億元人民幣（約等于841爽），印鈔機也不過如此。

2年時間，資產增加21倍，又不是1塊錢變成21塊，這個速度一看就有問題。

只要有人查，肯定會出事。

根據(jù)興登堡的報告里統(tǒng)計，阿達尼旗下7家上市公司中，三年內最差勁的股價漲了98%，最牛的漲了2121%。

除了少數(shù)仙股，哪有這么牛的？

以阿達尼氣體能源公司Adani Total Gas為例，3年漲了20倍，市盈率達到635倍。而天然氣屬于周期性行業(yè)，世界上絕大多數(shù)周期性公司的市盈率不會超過15倍。

還有一家基建公司Adani Enterprises，3年漲了13倍，市盈率到了256倍。而世界上其他國家的基建公司，市盈率基本都不會超過20倍。

興登堡研究公司認為，即便從基本面看，阿達尼旗下的公司，也有85%的下跌空間。

同時，阿達尼集團還有嚴重的債務問題，總債務超過40%，是利潤的7倍。甚至阿達尼本人，還通過親戚在海外設立的38個私人公司，為旗下公司虛增收入。

講道理，僅以基本面看，做空報告說阿達尼旗下公司有85%下跌空間，還是保守了。

我個人甚至認為下跌95%都不過分。

但是，基本面和數(shù)據(jù)分析，無法說明所有事情。

在印度這個神奇的國家，出現(xiàn)阿達尼這種人，并不奇怪。

早在2000年，阿達尼就開始投資還是地方官的莫迪。

2002年，莫迪治下古吉拉特邦暴發(fā)騷亂，被國內外群起而攻之，政治生涯風雨飄搖，阿達尼出錢給他搞正面宣傳，終于讓后者站穩(wěn)跟腳；2013年，美國沃頓商學院取消了莫迪在沃頓印度經濟論壇上的主題演講，阿達尼聽說之后，立馬就撤回了對論壇的經濟支持。

……

這段時期，雙方的關系，大概類似呂不韋投資異人。

全印度都知道兩人如膠似漆，甚至后來莫迪參與競選的時候，都是乘坐的阿達尼公司的飛機。

2014年莫迪成功當選印度總理后，自然投桃報李。

比如，聽聞阿達尼的公司因為破壞環(huán)境要被罰款20億盧比，莫迪大手一揮，這筆罰款被撤銷了。

聽聞阿達尼想要經營機場，莫迪大手一揮，直接批準了 6 個機場私有化，甚至就連印度孟買第二大機場運營權都直接交給對方。

朝中有貴人相助，又趕上新冠和能源危機這種發(fā)財?shù)暮脮r候，阿達尼能不賺錢嗎？

當然，報恩只是一方面。

在“民主制度”下，政客要想干點事，沒有商業(yè)大佬的資本支持是不可能的，明面上的權力被“三權分立”制衡了，不能隨便用，想辦事只能通過資本的灰色手段。

莫迪作為執(zhí)政黨*，想辦點什么事，不可能不需要一個錢袋子——阿達尼就是一個合格的錢袋子。

這種關系，大概就像是乾隆與和珅，誰也離不開誰。

不過，這個錢袋子里的錢，自然不可能都是光明正大的。

阿達尼的錢怎么來的，莫迪不可能不清楚，旁人也大概能猜到。大家都心照不宣，你好我好大家好。

但是，現(xiàn)在卻有人“不懂事”地反復揭這塊遮羞布，就不禮貌了。

這肯定不是朋友的做法。

03、磨刀霍霍

從目前發(fā)生的一系列事件來看，為了從印度身上砍下一大塊肉，華爾街的資本家們至少已動用了三種手段。

1.金融碰瓷。

即近期華爾街對阿達尼集團的瘋狂攻擊。

原本，阿達尼旗下公司，雖然有實際的業(yè)績增長，但市值漲的這么快，必然是操縱股市，炒出來的身價，割股民韭菜的。

只不過，現(xiàn)在有做空機構站在比莊家更高的臺階上，反過來割莊家了。

更妙的是，這些做空機構甚至不需要進入印度股市就能賺錢，直接在美國資本市場上就能針對印度進行買空賣空。

2.輿論攻擊。

CNN和BBC正在聯(lián)手搞印度。

近期，BBC拍了一部叫作《印度：莫迪問題》的“紀錄片”。*季以2002年擔任英國外交大臣的杰克·斯勞特為主角，從他的視角，批評印度總理莫迪煽動對穆斯林的仇殺，挑起宗教紛爭。

故事主要講述的是，莫迪在擔任古吉拉特邦首長期間，一場印度教徒與穆斯林之間爆發(fā)的騷亂，最終導致超過1000人喪生，其中大部分是穆斯林。

結論是，經過英國政府的“調查”，正是莫迪領導層的不作為，“為暴亂者創(chuàng)造了一種有罪不罰的氛圍”。

BBC官網《印度：莫迪問題》頁面

1月19日，印度官方發(fā)言人回擊，稱這是西方社會對印度的“新殖民思維”。1月21日，印度政府要求YouYube等平臺屏蔽這部影片。1月23日，印度全境禁播這部片子。

可惜，抗議無效。

1月24日，《印度：莫迪問題》第二季播出，目前還不知道有沒有第三季。

CNN說，印度政府不得干涉新聞言論ZY，要正視人民的聲音，不要搞DC。

但根據(jù)美國公司“晨間咨詢”最近公布的一份名為“全球*支持度追蹤”的調查顯示，在22個“民主國家”中，印度總理莫迪以76%的支持率遙遙**。

反觀燈塔國的喬幫主，則以-9%（反對者51%支持者42%）墊底。

白臉紅臉都是自己唱，明顯自相矛盾。（更好笑的是，頒布了“禁穆令”的國家，竟對他國的穆斯林如此關切。）

CNN報道截圖

3.濫用權威。

世界權威評級機構，美國穆迪和惠譽，在1月下旬，均發(fā)布了對印度經濟評價為負面的報告。

根據(jù)預期，印度將陷入債務過高、就業(yè)惡化等泥潭，從而使經濟陷入困境。

1月27日，世界銀行發(fā)表《世界經濟形勢與展望》報告，也將印度2023年的增長預期由6.8%下調至5.8%，幅度較大。

同一天，高盛也發(fā)表報告稱，印度將由于投資疲軟、出口收益下降以及借貸成本上升，很可能在2023年失去增長勢頭，給金融市場帶來持續(xù)震蕩，并存在經濟衰退風險。

在如此輿論環(huán)境中，印度所有企業(yè)乃至政府機構，想要在國際市場上尋求融資，比如向世界銀行銀行申請貸款，利率自然就高一些。

成本增高，負擔家中，麻煩變多，印度真正陷入困境的可能性，自然會大很多。

總之，從最近一個多星期的表演看，美英這兩個主要靠金融工具賺錢的國度，已經是磨刀霍霍向印度了，不大賺一筆是*不會善罷甘休的。

以上一系列操作，是一套組合拳，最終目的是讓抑制印度經濟，使得企業(yè)生存艱難乃至破產，再由華爾街的資本家打著投資的名義趁火打劫，大量收購瀕臨破產的企業(yè)。

等待美聯(lián)儲再度進入寬松周期，讓這些公司市值漲起來，再高價賣出。

這也能從側面揣測出，美聯(lián)儲加息的步伐，或許在近期就會到頂。

換言之，其他各國，尤其對華爾街資本不設防的發(fā)展中經濟體，會很難過。典型的就是印度、越南。

而所有發(fā)展中國家的股市，有一個共同特點——上漲時極為洶涌，下跌時極為慘烈。即行情波動特別大。

包括A股也有這個特點，尤其在二十年前，特別明顯。

近期越南股市的慘烈，我們已經看到了。印度，或許很快就將步其后塵。