近段時(shí)間，券商股迎來一波反彈行情，A股券商板塊指數(shù)已經(jīng)連續(xù)7個(gè)交易日收紅。

今日，港A證券板塊走高，截至發(fā)稿，東方證券漲停，廣發(fā)證券漲超5%，財(cái)通證券漲超4%，東方財(cái)富、長城證券、興業(yè)證券等跟漲。

港股方面，東方證券漲超9%，中金公司漲5%，光大證券漲超4%，廣發(fā)證券、中信證券等紛紛走高。

消息面上，中證協(xié)下發(fā)《網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計(jì)劃（2023-2025）》征求意見稿，其中提高了券商信息科技投入占營收的比例。

政策利好持續(xù)

一方面，行業(yè)信息科技投入將提升。中證協(xié)向券商下發(fā)了《網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計(jì)劃（2023-2025）》征求意見稿，其中提到，鼓勵(lì)有條件的券商未來三年信息科技平均投入金額不少于平均凈利潤的8%或平均營業(yè)收入的6%，有條件的券商積極推進(jìn)新一代核心系統(tǒng)的建設(shè)，開展核心系統(tǒng)技術(shù)架構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級工作。

而在此之前，據(jù)《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)信息技術(shù)治理工作指引（試行）》，券商最近三個(gè)財(cái)政年度IT投入平均數(shù)額原則上應(yīng)不少于最近三個(gè)財(cái)政年度平均凈利潤的6%，或不少于最近三個(gè)財(cái)政年度平均營業(yè)收入的3%。

對此，華安證券認(rèn)為，新的征求意見稿理論上有望使得券商IT投入翻倍，將給證券IT行業(yè)帶來成長空間。個(gè)股方面推薦：恒生電子、頂點(diǎn)軟件、金證股份。

此外，穩(wěn)增長需求下，市場流動(dòng)性保持寬裕。此前中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議明確提出“要保持流動(dòng)性合理充裕”，一般來說寬松的流動(dòng)性利好券商。

而且2022年以來，我國資本市場發(fā)行機(jī)制和交易機(jī)制改革繼續(xù)深化，多個(gè)期貨期權(quán)衍生品不斷推出，全面注冊制也在繼續(xù)加快落地，以上種種因素都有望帶動(dòng)券商業(yè)務(wù)線發(fā)展。

行業(yè)存在估值修復(fù)機(jī)會(huì)

另一方面，當(dāng)前，券商PB估值為1.27倍，處于十年來5.86%歷史分位，具有較高的安全邊際。展望券商行業(yè)未來，機(jī)構(gòu)普遍看好券商行業(yè)行情，認(rèn)為板塊當(dāng)前處于底部，可能存在估值修復(fù)機(jī)會(huì)，從而帶來階段性行情。

開源證券研報(bào)稱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期大金融板塊往往有領(lǐng)先超額，其中非銀板塊在權(quán)益資產(chǎn)加持下彈性較強(qiáng)。券商板塊估值仍在底部，近期相較其他大金融板塊滯漲，低基數(shù)下一季報(bào)有望同環(huán)比明顯改善，寬貨幣政策和交易量底部回升有望催化券商板塊行情。

具體個(gè)股層面，首推輕資本成長型券商東方財(cái)富和指南針，受益標(biāo)的同花順和香港交易所；傳統(tǒng)券商推薦東方證券（完成配股+盈利高彈性+低估值）、廣發(fā)證券、中信證券和國聯(lián)證券。

國信證券也認(rèn)為，短期來看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期放緩，地產(chǎn)融資環(huán)境改善，壓制市場的風(fēng)險(xiǎn)因素得以緩釋，市場情緒改善，券商板塊有望迎來反轉(zhuǎn)效應(yīng)。

長期來看，作為我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要抓手，券商會(huì)長期受益于資本市場制度改革以及財(cái)富管理大時(shí)代的紅利。行業(yè)整體向?qū)I(yè)化、差異化、特色化發(fā)展。

個(gè)股層面，建議關(guān)注財(cái)富管理特色鮮明的券商國聯(lián)證券、賽道獨(dú)特的互聯(lián)網(wǎng)券商東方財(cái)富；此外，也建議關(guān)注資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、研究定價(jià)能力、業(yè)務(wù)布局方面均有優(yōu)勢的龍頭券商中信證券、中金公司。

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