銀行理財就如同新冠一樣，令人沒見過的東西多了去了，三十年河東三十年河西，風水輪流轉正是市場變化的真實寫照，我可以不在意過去的投資收益跟其他投資者相比有多大的不同，至少我在未來是有可能戰(zhàn)勝身邊的投資者的，戰(zhàn)勝市場就別想了，我們都是市場的追隨者，戰(zhàn)勝其他投資者才有可能從別人口袋合情合理合法的掏錢出來，面對奧密克戎全民免疫的如今，適應銀行產品凈值化管理也正是時候。

近期，有個現(xiàn)象，大家不妨去銀行看看，多家商業(yè)銀行、理財公司正在密集發(fā)布相關公告，對旗下相關現(xiàn)金管理類產品的產品風險等級、申贖規(guī)則、申購起點金額、業(yè)績比較基準、客戶持有金額上限、投資比例等進行調整。以前很多企業(yè)大額資金最直接的去處就是銀行，老百姓的大額存單也是銀行，覺得一是錢本來就存在銀行，二是銀行的理財流動性好，收益高，還能保本?？墒亲兲炝?，根據各家機構發(fā)布的公告，調整內容主要集中于兩方面，一是贖回日期，即從“T+0”變成“T+1”；另一個是快贖額度，即單個自然日的快贖金額不能高于1萬元。這不就跟證券公司的理財沒什么兩樣了？傳統(tǒng)的銀行優(yōu)勢蕩然無存。整改完成后，現(xiàn)金管理類理財產品的投資范圍基本向貨幣市場基金接近，尤其是非標資產的退出，隨之現(xiàn)金類理財產品各階段的收益率均處于持續(xù)下跌的趨勢中。隨之而來的就是贖回潮以及破凈潮。

任何資產，價格波動一定離不開供求關系，這是最基本的經濟學原理，正如我最近談到原油價格可能會上漲一樣，任何資產一旦遇到“緊缺”的預期，那么市場價格一定會對這個板塊作出較大的反應，正因為如此，我也才會每天跟大家分享投資理念，交流投資心得，否則都是隨機買彩票，也就不用分析了。

2022 年11月10Y 國債收益率大幅回調，進一步引發(fā)散戶集中贖回理財，形成負反饋強化：首先是信用債市場大幅回撤，二級資本債與永續(xù)債是重災區(qū)，短久期、低資質品種受到的沖擊幅度最大。其次，理財產品破凈比例大幅升高。截至12 月7 日，純債理財破凈比例升至4.7%，混合固收型理財破凈占比升至12.7%。第三，贖回情緒波及利率債市場。截至12 月14 日，全市場久期均值下滑至1.40，中位數下滑至0.58，利率債拋壓顯著提高。這就好比房地產市場和股市，也是上漲大家越看好，越是下跌大家越是爭先恐后出逃，如今債市的調整依然沒有見底跡象，年關將至，春節(jié)將至，不少資金早已是無頭蒼蠅兩頭串，這其實是好事兒，市場需要更多的不確定性，既能做好投資者教育，也讓平躺吃利息的資金不再那么理所當然。