今日乃是2022年的最后一個工作日，在整體呈現震蕩偏弱格局中的A股市場，我們雖然步履維艱但踔厲前行。那么，在2023年即將來臨之際，市場趨勢會怎么樣體現？后疫情時代會給我們帶來什么樣的機遇和挑戰(zhàn)？

考慮到2022年美聯儲加息、俄烏戰(zhàn)爭、國內疫情沖擊等因素對國內A股市場造成的系統(tǒng)性風險下，A股市場目前很有可能處于估值底部，那么經濟基本面筑底回升的過程也將離我們不遠，只要走出磨底過程，A股市場各指數大概率迎來估值修復與盈利改善。在筆者看來，在經濟轉向的預期下展望明年，有三大行業(yè)值得我們現在就去關注，它們分別是醫(yī)藥行業(yè)、房地產行業(yè)和互聯網游戲行業(yè)，代表著“現在”“過去”與“未來”。

總結“過去”，把握“現在”，展望“未來”

在當下中國經濟社會中，目前我們正處于一個重要的轉折點，而這轉折點的背后主要因素無疑是近期的疫情防控放開。11月中旬國家出臺的“二十條”優(yōu)化防疫措施解除了多地城市進行已久的靜默態(tài)勢，而12月初國家出臺的“新十條”意味著我國防疫開始告別過去，進入了一個全新的階段，自放開后，目前在社會面上短暫出現了大量的陽性感染者，作為商業(yè)主體的企業(yè)相關經營活動受到了各種影響，現在無疑是處于高峰社會面感染數量的低谷期中，同時也意味著只要這低谷過去，那么我們必將迎來經濟社會秩序的全面復蘇和反彈增長，同時也會醞釀出一堆機會。

首先，在嚴格執(zhí)行了三年的防疫政策迎來新一輪調整后，必然會對醫(yī)藥投資市場帶來一輪新的機遇和挑戰(zhàn)，從核酸檢測到退燒藥，從方艙醫(yī)院到呼吸機的追捧對象的變化也使得A股市場中的板塊輪動成為必然，就目前來說，退熱、止咳、感冒等領域常見藥物需求增加是清晰可見的。

而在房地產方面，為化解過去胡亂擴張產生的房地產市場核心風險，今年以來各地政府已經出臺多項相關政策來促使房地產項目安全落地，同時近期出臺的地產“金融16條”“三支箭”政策也在力保房地產及上下游產業(yè)鏈持續(xù)獲益，比如時隔多年后監(jiān)管層再度允許上市房企進行股權融資，這給當前的樓市和房企起到非常積極的作用。

而隨著近日一年一度的中央經濟工作會議在京召開，再次定調了2023年房地產行業(yè)發(fā)展主旋律，“穩(wěn)”將會成為2023年房地產市場的關鍵詞，為了保交樓、保民生，2023年會有很大概率保持對房企融資的支持力度，房地產行業(yè)將有望企穩(wěn)回升。

至于對其他行業(yè)來說，我們要注意過去一直被監(jiān)管打壓如今又重新撿起來的行業(yè)，比如互聯網游戲。2022 年12 月18 日，國家新聞出版署發(fā)布12月國產網絡游戲審批信息，共84 款產品獲批；與此同時還發(fā)布了2022 年進口網絡游戲審批信息，共44 款進口游戲獲批。這是時隔17個月后，國家再度下發(fā)進口版號。

自2022 年以來，由于國內游戲產業(yè)供需兩端承壓，移動游戲市場表現疲軟，市場規(guī)模持續(xù)下滑。根據Choice金融終端顯示，3月份開始國內游戲市場始終處于同比下滑的狀態(tài)，其中3-11月同比降幅平均超過10%，最高降幅甚至高達27.61%。

而從近期的版號發(fā)放數量和在政策端《“十四五”擴大內需戰(zhàn)略實施方案》中提出要“發(fā)展在線文娛、云游戲”等領域的資料中我們可以感覺出某方面對于互聯網游戲行業(yè)態(tài)度的轉變。在官媒接連發(fā)聲、政策頻出利好的背景下，版號監(jiān)管進入常態(tài)化階段將有望為游戲行業(yè)帶來確定性增量，有利于相關公司釋放產品線游戲存量，提振游戲行業(yè)市場信心。游戲產業(yè)需求端壓力有效減輕，游戲市場有望重回增長。

關于2023年，百億私募也有話說！

關于如何抓住2023年新行情，在基金行業(yè)內，大部分私募在后市展望上還是保持著一定的樂觀態(tài)度，但在細節(jié)上，布局方向上存在些許分歧。

百億私募淡水泉投資在最新發(fā)布的月度觀點中提出，對明年的假設是上半年經濟仍將保持復蘇態(tài)勢，“穩(wěn)增長”政策也將持續(xù)發(fā)力。防疫政策優(yōu)化效果顯現和房地產行業(yè)風險逐步出清，企業(yè)家信心修復，預期穩(wěn)定，將產生更多可投資機會。

淡水泉認為要把握龍頭公司持續(xù)成長帶來的機會，而確定性大的機會存在于以下三個方面：工業(yè)及材料板塊，尤其是地產產業(yè)鏈相關的公司，以及部分金融板塊公司；消費領域的可選及必需消費；偏消費屬性的互聯網、生物醫(yī)藥等機會。

而另一家百億私募聚鳴投資董事長劉曉龍在接受專訪時表示，今年以來，受到外圍市場和地緣政治劇烈變化的影響，全球資本市場都出現了較大幅度的調整，隨著是國家對于地產行業(yè)出臺了一些力度較大的保交付和融資相關的支持政策和疫情管理開始放松，下來一段時間市場可能以震蕩向上為主。

雖然在目前階段還難以確定下一輪市場上行周期的核心主線，但接下來經濟復蘇中表現最好的板塊，大概率會是近兩年基本面最受損、估值壓縮最突出的板塊。從投資方向來看，與經濟強相關的行業(yè)方向最值得關注。從投資確定性角度而言，站在目前時點，房地產產業(yè)鏈與互聯網可能是未來基本面、業(yè)績和估值提升較大的兩個行業(yè)。

同時，港股可能會是階段性更優(yōu)的選擇，一是因為跌幅更大，目前明顯更便宜；二是美國的流動性拐點會對港股帶來更明顯的實質性利好。

數據說明

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